AIoT 芯片需求增长，25H1 营收同比高增 瑞芯微(603893) ——瑞芯微中报业绩预告点评 [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) | 股东权益（百万元） | 3,762 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.94 | | 市净率（现价） | 16.6 | | 净负债率 | -69.90% | [Table_PicQuote] 52周股价走势图 -20% 27% 74% 121% 168% 215% 2024-07 2024-11 2025-03 2025-07 瑞芯微 上证指数 | [table_Authors] 舒迪(分析师) | 陈豪杰(分析师) | 华晋书(分析师) | [Table_Target] 目标价格： | 182.91 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | 021-38676666 | | | | 登记编号 S0880521070002 | S0880524080009 | S0880525040054 | | | 本报告导读： 公司 25H1 业绩同 ...

DeepSeek的横空出世，让大模型走出"洞穴"，迈向了端侧AI的广阔天地。 在端侧AI高歌猛进的这几个月里，整个领域已然呈现出燎原之势。乐鑫、瑞芯微、全志等企业乘势而 上，交出了令人瞩目的答卷。但嘉楠却在这个时间点，砍掉了AI芯片业务。 瑞芯微：上半年业绩非常抢眼 7月8日，瑞芯微发布上半年业绩预告，营业收入和净利润暴增，引发市场对于端侧AI SoC芯片的进一 步关注。 公告显示，预计2025年半年度实现营业收入约204,500万元，与上年同期相比，将增加约79,640万元，同 比增长约64%；归母净利润52,000万元到54,000万元，与上年同期相比，将增加33,723 万元到35,723万 元，同比增长185%到195%；扣非归母净利润50,500万元到52,500万元，与上年同期相比，将增加32,815 万元到34,815万元，同比增长186%到197%。 瑞芯微的RK3588堪称AIoT经典，几乎是嵌入式工程师人手一颗的芯片。瑞芯微RK系列芯片的发展，是 一部在市场夹缝中寻找生机、以生态建设破局的进阶史。RK3588的成功并非偶然，而是十年技术积累 与生态信任的必然。从RK3288在消费电子市场遇 ...

本文来自微信公众号：电子工程世界 （ID：EEworldbbs），作者：付斌 在汽车芯片领域，一场前所未有的"冰火两重天"大戏正在上演。 曾经被视为"兵家必争之地"的汽车芯片市场，此刻有人黯然离场，又有人踌躇满志。可谓是"甲之蜜 糖，乙之砒霜"。 巨头纷纷退场 就在近期，国际上就发生了五起备受关注的巨头退出事件。 第一，英特尔即将关闭汽车业务，并裁减该部门大部分员工。6月25日消息称，该公司在给员工的一份 通知中表示："英特尔计划逐步停止英特尔架构汽车业务。"该公司还提到，会继续履行对现有客户的承 诺，但会裁减英特尔汽车部门的"大多数"员工。 汽车并非英特尔核心业务，陈立武上任CEO后一直也在强调英特尔要回归核心业务，不过有数据显示目 前有5000万辆汽车使用英特尔的处理器。值得注意的是，目前英特尔还掌握Mobileye多数股权，不过此 项决定似乎不会影响该公司运营；2024年初英特尔收购了电动汽车能源管理SoC公司Silicon Mobility。 第二，安霸(Ambarella)有意出售。6月25日消息称，安霸正在与银行家合作，并已接洽潜在买家。消息 传出后，该公司股价上涨21%，市值达到约26亿美元。该 ...

作者 | 弗雷迪 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 去年，国内消费政策拉动了智能设备消费需求，譬如 可穿戴腕带设备，中国出货量占了全球 30% ，去年增速达到了 20% 。 其中， "小孩哥""小孩姐"人手一只的智能手表居然卖爆了。 根据洛图科技线上监测数据， 2024 年儿童智能手表在传统电商平台的销量占比达到了 31.5% ，与成人智能手表（ 34.4% ）和智能手环（ 34.4% ）的占比几乎持平。 在消费政策驱力下，跟着智能设备复苏的芯片公司终于熬到了头，股价在一年时间里发生了翻天覆地的变化。 譬如瑞芯微，从去年 2 月低点 39 块 / 股迄今，一年时间经历了接近 3 倍的涨幅。 业绩增长是估值修复的主要动因，但下游 AI 硬件的扩散，则把估值抬到了目前这个位置。 DeepSeek 送的大礼，他们接得住么？ 01 智能终端卖爆了 国内 SoC 芯片厂商受下游主要应用领域—消费电子需求和自身库存，研发创新周期影响，近几年逐渐从周期底部爬出。 2021 年 芯片 缺货 带来了一段高景气时期 ， 但紧接着 2022 年开始产业链整体进入去库存阶段 ， SoC 芯片厂商面临着 ...

行 业 及 产 业 机械设备 2025 年 05 月 15 日 控制器提供具身智能基座，数据飞 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 胡书捷 A0230524070007 husj@swsresearch.com 联系人 胡书捷 (8621)23297818× husj@swsresearch.com 本期投资提示： 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 轮驱动模型迭代 看好 ——机器人系列报告之二十七 ⚫ 目前人形机器人的硬件成熟度高于软件，而软件是人形机器人走向商业化的关键，但研 究相对空白。本文主要分析：1）算法：机器人的主要算法，包括运控算法和大模型 等；2）数据：主要来源和采集方式，目前所处阶段；3）控制系统：机器人"大脑"的 软硬件构成，如何为具身智能提供底层支撑。 ...

从"能动"到"灵动"，机器人智能化步入新篇章 20250511 摘要 • 人形机器人商业化仍处于早期阶段，主要应用于工业场景中的标准化流程， 如汽车制造中的搬运工作，但实际可用场景有限。未来，流程标准化且人 力成本高的危险环境将是其率先落地的领域。 • 人形机器人商业化面临硬件和软件双重挑战。硬件方面，执行器、传感器 精度、功率密度及续航能力需提升；软件方面，人机交互效率、多模态感 知准确性、视觉图像处理及运动控制稳定性有待提高。 • 解决训练数据集匮乏问题的主要方案包括增加真实数据采集（如志远公司 搭建模拟生活空间）和采用物理仿真方法（如英伟达提供的方法），旨在 提高训练数据质量，加速商业应用拓展。 • 通过调整场景参数或对场景进行变化，可以基于少量真实世界交互数据衍 生出大量训练数据，提高数据获取效率并降低成本。未来主流方案可能是 结合真实数据采集与仿真世界数据衍生。 • 机器人基座大模型呈现多系统架构趋势，如 NVIDIA 的 Grace Hopper 等。 未来需解决多模态和泛化能力问题，即理解视觉、语言、语音及触觉信息， 并提高动作学习的举一反三能力。 Q&A 当前机器人行业的技术发展现状如何？ 过 ...

证券研究报告|首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 瑞芯微（603893.SH） AIoT SoC 平台化布局，端侧 AI 弄潮儿 潜心研发二十余载，多年沉淀厚积薄发。瑞芯微成立于 2001 年，公司深耕 SoC 行 业多年，坚持" IP 芯片化"发展策略，持续更新迭代 NPU、ISP、高清视频编解码 等核心 IP，成功建立起多领域技术性能的优势。产品战略上，公司采取 雁形方 阵"策略，以旗舰产品作为 头雁"，带领公司其他产品形成 两翼"在 AIoT 各 领域不断突破，从而覆盖下游不同层次的需求，为客户提供多样化的产品解决方 案。 物联网：广阔市场带来海量需求，AI 革新孵化新兴场景。我们看到，物联网市场 快速发展，国内三大运营商蜂窝物联网终端用户规模持续扩大，AIoT 正在重塑物 联网生态，为市场注入新动力。分行业来看： 1）汽车电子：智能座舱大屏化、多屏化趋势明确，对座舱 SoC 性能提出更高要 求，公司旗舰产品 RK3588 助力国产主机厂实现高集成一芯多屏智能座舱方案，预 计 2025 年出货量突破百万量级。 2）智能家居：AI 功能加速迭代，驱动智能家居更多新兴场 ...

发布时间：2025-05-08 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 瑞芯微(603893) 盈利能力逐季改善，AIoT SoC 平台纵深布局 ⚫ 事件 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实现营 业收入 31.36 亿元，同比增长 46.94%；实现归母净利润 5.95 亿元， 同比增长 341.01%。25Q1 单季，公司实现营业收入 8.85 亿元，同比 增长 62.95%；实现归母净利润 2.09 亿元，同比增长 209.65%。 ⚫ 投资要点 AIoT 驱动业绩高增长，汽车电子、机器人等领域高速增长。公 司 25Q1 业绩表现亮眼，主要得益于 AIoT 市场的迅猛增长，尤其是 在汽车电子、工业视觉、工业检测以及各类机器人等新兴应用的快 速增长。以 Deepseek 为代表的国内 AI 大模型技术开源化，为边 缘、端侧的 AIoT 快速发展带来全新机遇。1）汽车电子：智能座舱 RK3588M 已量产车型十余款，超二十余款定点项目同步推进，在业 内知名度持续提升；车载 AI 音频处理器平台 RK2118M 作为业界领先 的集成 NPU 的汽车音频处理器，已成 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 瑞芯微(603893) 盈利能力逐季改善，AIoT SoC 平台纵深布局 ⚫ 事件 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实现营 业收入 31.36 亿元，同比增长 46.94%；实现归母净利润 5.95 亿元， 同比增长 341.01%。25Q1 单季，公司实现营业收入 8.85 亿元，同比 增长 62.95%；实现归母净利润 2.09 亿元，同比增长 209.65%。 ⚫ 投资要点 AIoT 驱动业绩高增长，汽车电子、机器人等领域高速增长。公 司 25Q1 业绩表现亮眼，主要得益于 AIoT 市场的迅猛增长，尤其是 在汽车电子、工业视觉、工业检测以及各类机器人等新兴应用的快 速增长。以 Deepseek 为代表的国内 AI 大模型技术开源化，为边 缘、端侧的 AIoT 快速发展带来全新机遇。1）汽车电子：智能座舱 RK3588M 已量产车型十余款，超二十余款定点项目同步推进，在业 内知名度持续提升；车载 AI 音频处理器平台 RK2118M 作为业界领先 的集成 NPU 的汽车音频处理器，已成 ...

机器人产业跟踪系列 2025 第 16 期 20250505 摘要 • 一季度端侧 SoC 板块公司受益于国家补贴及关税影响，瑞芯微、风华微电 子、地平线等公司在汽车座舱、边缘计算、白电和汽车市场份额显著提升， 智能驾驶芯片 G6 系列发布，但需关注其高估值与成长空间的匹配度。 • 传感器领域，激光雷达和 IMU 是机器人关键组件。和赛科技推出低价激光 雷达刺激移动机器人量产，并获得 30 万台割草机机器人订单，显示出市 场潜力。均胜电子在机械领域全面布局，包括人形机器人机甲盖、BMS 电 池管理系统及各类传感器。 • 瑞可达一季度业绩超预期，得益于高压连接器和换电产品等新品导入，收 入同比增速超 60%，预计全年利润接近 3 亿元。公司铜连接产品认证与测 试进展可能催化股价。 • 人形机器人技术进步降低了零部件成本，促进了传统企业如杭叉集团等入 局，提升了 AGV 车辆的运控能力和效率，低估值公司有望迎来补涨。 • 外骨骼技术逐渐被市场接受，成天科技推出低价消费级外骨骼机器人被抢 购一空，显示出市场需求旺盛，该领域可能迎来结构性行情。 Q&A 电子板块中机器人相关公司的整体表现如何？ 电子板块中机器人相关公 ...