Market Overview - The black home appliance sector experienced a decline of 2.63% on September 2, with JiLian Technology leading the drop [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3858.13, down 0.45%, while the Shenzhen Component Index closed at 12553.84, down 2.14% [1] Stock Performance - Key stocks in the black home appliance sector showed varied performance, with the following notable changes: - XGIMI Technology (688696) rose by 2.09% to a closing price of 128.90 [1] - Hisense Visual (600060) increased slightly by 0.09% to 22.07 [1] - ST Gauss (002848) fell by 1.54% to 8.97 [1] - Sichuan Jiuzhou (000801) decreased by 1.81% to 17.35 [1] - Skyworth Digital (000810) dropped by 2.63% to 12.21 [1] - Other significant declines included Sichuan Changhong (600839) down 4.33% and JiLian Technology (688609) down 5.06% [1] Capital Flow - The black home appliance sector saw a net outflow of 805 million yuan from main funds, while retail investors contributed a net inflow of 724 million yuan [1] - Detailed capital flow for specific stocks indicated: - JiLian Technology had a main fund net outflow of 42.27 million yuan [2] - Sichuan Jiuzhou experienced a significant outflow of 92.15 million yuan [2] - Non-chi shares (002429) faced a net outflow of 90.21 million yuan [2]

证券研究报告 | 2025 年 09 月 02 日 晨会集萃 制作：产品中心 重点推荐 《策略|中观景气度高频跟踪及运用——中观景气度数据库和定量模型应 用》 1、从整体的行业景气度方面来看，本周电子、医药生物、纺织服饰、家 用电器、非银金融、房地产、环保等行业整体呈上行趋势；食品饮料、银 行、公用事业、商贸零售等行业整体呈下行趋势。2、本周，我们预测了 未来 4 周表现较优的申万二级行业。重视自动化设备、通用设备、摩托车 及其他、工程机械、包装印刷、商用车、铁路公路、房地产开发、房地产 服务、小家电、医药商业、电机Ⅱ、光学光电子、燃气Ⅱ、化学制药等申 万二级行业。相较于上周，新增了通用设备、商用车、房地产开发等。3、 行业配置建议：赛点 2.0 第三阶段攻坚不易，波折难免，重视恒生互联网。 根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1） Deepseek 突破与开源引领的科技 AI，2）消费股的估值修复和消费分层 逐步复苏，3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的 时候，因此低估红利的高度取决于 AI 产业趋势的进展，而 AI 产业趋势的 进展又取决于 AI 应用端和消费端的突破 ...

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2025-048 极米科技股份有限公司 重要内容提示： ???会议召开时间：2025 年 09 月 09 日 （星期二） 15:00-17:00 ? 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） ? 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 ? 投资者可于 2025 年 09 月 02 日 （星期二） 至 09 月 08 日 （星 期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目 或通过公司邮箱 ir@xgimi.com（邮件标题：2025 年半年度业绩说明 会提问）进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 极米科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 了解公司 2025 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 的问题进行交流。 一、 说明会类型 关于参加 2025 年半年度集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责 ...

关于参加 2025 年半年度集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 09 月 09 日 （星期二） 15:00-17:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2025 年 09 月 02 日 （星期二） 至 09 月 08 日 （星 期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目 或通过公司邮箱 ir@xgimi.com（邮件标题：2025 年半年度业绩说明 会提问）进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 极米科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 29 日发布公司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地 了解公司 2025 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 09 月 09 日 （星期二） 15:00-17:00 参加由上海证券 ...

公司报告 | 半年报点评 极米科技（688696） 证券研究报告 内销格局优化&海外份额提升，新领域打开成长空间 事件： 2025 年 8 月 28 日，极米科技公布 2025 年半年报。公司 25H1 营业收入 16.3 亿元（同比+1.6%，下同），归母净利润 0.89 亿元（+2062.3%），扣非归母 净利润 0.77 亿元（同期亏损 1484 万元）。单 25Q2 看，公司实现营业收入 8.2 亿元（+5.4%），归母净利润 2602 万元（同期亏损 1022 万元），扣非归 母净利润 2128 万元（同期亏损 2295 万元），非经主要包括政府补助 209 万元、公允价值变动损益 317 万元。 点评： 家用投影内销保持引领、外销持续拓份额，车载及商用等新业务领域持续 打造第二增长曲线。国内投影：25Q2 极米智能投影品类零售额份额达 31.0%，公司份额持续保持引领且进一步提升，同/环比分别+4.7/+3.3pcts。 我们认为主系当前国补趋向头部品牌，叠加行业价格竞争以及口碑积累， 中小品牌面临洗牌，2025 上半年 500 元以下销量份额同比下降 11.1pcts 至 22.1%，低价低质产 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 09 01 年 月 日 朝闻国盛 8 月 PMI 低位小升的背后 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】政策半月观—市场迎来关键窗口——20250831 【宏观】8 月 PMI 低位小升的背后——20250831 【金融工程】市场波动开始加大——20250831 【金融工程】择时雷达六面图：本周外资指标弱化——20250830 【固定收益】相对性价比在行情中改变——20250831 【固定收益】资金继续宽松，杠杆小幅回升——流动性和机构行为跟踪 ——20250830 【固定收益】低利率反转后的压力与应对——低利率时代资管机构之美 国银行保险篇——20250829 【家用电器】乐摩吧：共享按摩服务提供商，市场份额领先——20250831 【食品饮料】用出清换改善——白酒行业 2025H1 中报总结—— 20250831 【银行】本周聚焦—上市银行 2025 年中报：营收及利润增速双双转正— —20250831 【建筑装饰】Q2 营收业绩降幅收窄，现金流边际改善——20250831 【能源】预期寻底，新机当立——20250829 【计算机】有方科技（688 ...

Group 1 - A-share companies are increasingly planning to list in Hong Kong, indicating a trend in the market [1] - A total of 29 A-share listed companies have disclosed plans for Hong Kong listings this month [1] - Notable companies involved in this trend include Huaxin Cement, Shengbang Co., Dongcheng Pharmaceutical, and others [1]

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 31 年 月 日 极米科技（688696.SH） 盈利能力持续提升，份额稳居行业第一 盈利预测与投资建议：投影设备市场竞争日趋激烈，我们预计公司 2025-2027 年实现归母净利润 2.5/2.87/3.29 亿元，同比增长 107.7%/15.1%/14.6%，维持"增持"评级。 风险提示：原材料价格波动、竞争加剧、市场需求不及预期。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3,557 | 3,405 | 3,677 | 3,971 | 4,249 | | 增长率 yoy（%） | -15.8 | -4.3 | 8.0 | 8.0 | 7.0 | | 归母净利润（百万元） | 121 | 120 | 250 | 287 | 329 | | 增长率 yoy（%） | -76.0 | -0.3 | 107.7 | 15.1 | 14.6 | | EPS 最新摊薄（元/股） | 1 ...

业绩情况 ②从新业务看，车载业务以车载大屏为主，5-6 月开始供货，进入问界M8、M9、尊界S800、享界S9 等 多款华为系汽车内，我们估计25H1 收入为0.5 亿，我们保守估计全年低个位数收入。 利润拆分 Q2 公司利润增厚0.36 亿，其中毛利率改善和退税贡献最大，其次是费用优化，特别是销售费率在国补 下，公司更多收入来自京东和天猫等费用更低的平台。 投资建议 对于H2，①收入端：我们预计H2 收入基数降低，增速表现好于H1；②毛利率端，考虑到投影业务持续 降本以及毛利略低的车载占比提升，H2 毛利率持平；③费用端：持续优化。 总体看，公司投影等基本业务随着降本、推出入门产品，稳住收入利润基本盘。公司还有两条成长主 线，①随着公司即将登陆港股，有望进一步打开海外市场。②车载业务已有多个定点，收入利润静待放 量。 25Q2 收入8.2 亿（+5%），归母净利润0.3 亿（去年同期-0.1 亿）；25H1 收入16 亿（+2%），归母净利 润0.89 亿（去年同期0.04 亿），此前公司已披露过业绩预告。 根据25 年半年报业绩，我们调整业绩，预计25-27 年收入+8%/+11%/+18%（25-26 ...

Core Viewpoint - The report highlights the significant growth in revenue and net profit for XGIMI Technology Co., Ltd. in the first half of 2025, driven by innovation in product development and an effective supply chain strategy [3][10]. Financial Performance - The company achieved operating revenue of CNY 1.63 billion, a 1.63% increase compared to the same period last year [3]. - The total profit reached CNY 78.82 million, a substantial recovery from a loss of CNY 0.11 million in the previous year [3]. - The net profit attributable to shareholders was CNY 88.66 million, marking a dramatic increase of 2,062.34% year-on-year [3]. - The net cash flow from operating activities was negative at CNY -440.29 million, a decrease of 357.61% compared to the previous year [3]. Business Overview - The main business of the company includes the research, production, and sales of smart projection products, along with related accessories and internet value-added services [8]. - The company has expanded its product offerings to include automotive optical solutions, targeting smart cockpit and smart headlight applications [8][10]. Market Position - XGIMI has established itself as a leading brand in the domestic projection equipment industry, maintaining the top position in both shipment volume and sales revenue for several consecutive years [9][10]. - The global projection equipment market is projected to grow, with XGIMI's products increasingly penetrating international markets, including Europe, North America, and Japan [9][14]. Research and Development - The company invested CNY 197 million in R&D during the reporting period, focusing on core technologies such as optical design, intelligent sensing algorithms, and image quality optimization [10][15]. - XGIMI has obtained 18 new authorized invention patents, bringing the total to 418 patents [10]. Product Innovation - The company launched several new products, including portable projectors and high-end laser projection models, enhancing its competitive edge in the market [10][12]. - XGIMI's innovative technologies, such as the Dual Light technology for improved image quality, have positioned it favorably in the smart projection market [19][20]. Sales and Distribution - The company utilizes a comprehensive sales network, including both online platforms like JD and Tmall, and offline channels through distributors and direct stores [17]. - XGIMI's products have been well-received in international markets, with a focus on localizing operations and expanding retail partnerships [14][17].