证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 07 月 11 日 九号公司（689009.SH） 短交通为基、机器人为翼，成长为智慧生态级玩家 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 10,222 | 14,196 | 20,281 | 26,117 | 32,366 | | 增长率 yoy（%） | 1.0 | 38.9 | 42.9 | 28.8 | 23.9 | | 归母净利润（百万元） | 598 | 1,084 | 1,796 | 2,417 | 3,245 | | 增长率 yoy（%） | 32.5 | 81.3 | 65.7 | 34.6 | 34.3 | | ROE（%） | 10.8 | 17.4 | 22.4 | 23.2 | 23.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.83 | 1.51 | 2.50 | 3.36 | 4.51 | | P/E（倍） | 69.8 | 38.5 | 23.2 | 17.3 | 12.9 | ...

九号公司：智能短交通+机器人领域的全能玩家。 公司以"简化人和物的移动"为使命，通过核心技术的复用和升级打造"智能短交通+服务机器人"的平台 化业务生态，形成了电动平衡车、电动滑板车、智能两轮电动车、E-Bike、全地形车、割草机器人和配 送机器人等丰富的产品线。2024 年公司营收/归母净利润分别为142 亿/11 亿（ 同比+39%/+81%），两 轮电动车已成为公司的营收主体（占比51%），割草机器人、全地形车等逐步开始放量，业绩潜力加速 释放可期。 稳中有进-两轮车：高端智能化龙头，享行业结构性升级机遇 当前电动两轮车消费需求呈现明显的高端智能化导向，九号电动车自诞生以来便聚焦智能化&中高端 化，在品牌认知度、购买优先度和智能化性能等维度均行业领先，2024 年九号以60 万+销量独占4000 元以上市场第一梯队。 同时，新国标的实施对车辆性能提出更高要求，市场份额有望向有技术研发实力、规模和品牌优势的优 质厂家集中，公司有望充分受益。另外，公司依托两轮车智能化基因与Segway 品牌优势进军全球E- Bike 市场，进一步实现短交通全场景覆盖。 二次腾飞-服务机器人：抢滩机器人新赛道，助力成长 公司 ...

在欧美国家，维护庭院草坪通常需要投入大量时间和精力，割草机器人是一个常用的工具。依靠技术创 新，中国企业在欧美的割草机市场上，实现了弯道超车。一些国内企业通过科技创新，开发出无边界割 草机器人，这些智能割草机器人甚至还能预设图案进行"草坪打印"。数据显示，中国智能割草机器人 2025年第一季度，出口额达10.1亿美元，同比增长近六成。深圳某智能割草机器人生产企业品牌负责 人：截至今年一季度，我们包揽了德国、法国和美国的某线上平台割草机器人类目的销售榜首。传统的 割草机器人价格在5000美元以上，我们把价格做到了它的一半。(央视新闻) ...

央视网消息：在欧美国家，维护庭院草坪通常需要投入大量时间和精力，割草机器人是一个常用的工具。近年来，随着技术的不断进步，中国制造的智 能割草机器人已经悄然成为出口市场中的一颗璀璨明星。 智能割草机器人出口额同比增长近六成 依靠技术创新和深入的用户观察，中国企业在欧美的割草机市场上实现了弯道超车。数据显示，中国智能割草机器人2025年第一季度出口额达10.1亿美 元，同比增长近六成。 根据Statista的统计报告，全球目前大概有2.5亿个庭院花园。其中，美国以拥有1亿个庭院的规模占据了全球市场的40%。欧洲地区紧随其后，拥有约 8000万个庭院。在这些庭院中，智能割草机器人的使用率在欧洲地区达到了10%—15%，而在美国，这一数字仅为2%。因此，业内人士普遍认为，割草设备 从"人工预埋线"阶段向"自动化、智能化、无人化"的转变，为割草机器人的市场发展开辟了巨大的增长潜力。 一方面，欧美市场提供了巨大的发展空间；另一方面，中国企业的产品迭代速度之快以及全产业链的完善能力不容小觑。业界普遍预测，中国智能割草 机器人的销量将实现快速增长。 任冠佼作为一家割草机器人的企业负责人，正在向记者展示如何通过手机应用程序为割 ...

深圳星灿智能机器人有限公司近期完成千万级天使轮融资，投资方为产业链上下游资本。该公司由自动驾 驶专家李战斌博士于2025年3月创办，聚焦无人驾驶与具身智能技术，目标成为家庭智能机器人全球领军 品牌。团队汇聚多位资深软硬件专家及高学历人才。星灿智能以割草机器人为市场切入点，凭借先进技术 实现高精度导航定位、智能避障等功能。目前，公司正与多家潜在客户洽谈合作，未来还将拓展至智能轮 椅等更广阔的家庭智能机器人市场。 1、 MIT全自动机器人系统：加速半导体材料研发新引擎 美国麻省理工学院团队开发出全自动机器人系统，可大幅加快新型半导体材料性能分析和测试速度。该系 统结合机器人技术、机器学习和材料科学，能自主判断探针接触材料最佳位置，并快速规划移动路线。24 小时内，机器人可完成超3000次光电导检测，每次耗时不到30秒，且数据质量高。这一技术突破将极大提 升高效太阳能电池板材料研发进程，为下一代电子器件诞生铺平道路，还有望应用到其他精密测试领域。 2、 Figure CEO：人形机器人将大规模部署 近日，Figure创始人兼CEO Brett Adcock在对话中透露，公司最新设计的机器人成本降低约90%，未来四 ...

业务向割草机器人延伸 营收增长净利润却亏损 2022~2024年，乐动机器人营业总收入从2.33亿元增长至4.673亿元，复合年增长率达到41.4%。不过， 营收增长，公司净利润却亏损，同期净利润分别为-7313.2万元、-6849.1万元和-5648.3万元。按照2024 年营业收入计算，公司是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。 《每日经济新闻》记者注意到，乐动机器人的激光雷达包括dToF激光雷达、三角测量激光雷达、固态 线性激光雷达、单点激光雷达、3D结构光传感器、超声波传感器、四目矩阵视觉传感器等。 2025年6月25日，记者联系到乐动机器人一家做服务机器人的客户，其高管向记者表示："dToF 的全称 是 Direct Time-of-Flight，就是通过直接测量光的飞行时间来计算距离，属于激光雷达的一种测距原理。 另一种技术路线是iToF，就是不通过时间，而是通过相位差这种间接的方式来计算距离。"该高管表 示，之所以选中乐动机器人的激光雷达，是基于其品控稳定性的考虑。 一激光雷达企业内部人士表示，dToF和iToF之类都是业内很常见和成熟的测量方案，每家技术实现的差 异性都属于秘密。通 ...

头条大事 活动｜阿里云中企出海峰会将落地北京：AI 加速全球布局 7月9日，阿里云中企出海峰会即将落地北京，携手标杆企业和生态伙伴，分享 AI 应用、制造、零售消费、具身智能等领域的务实实践。在 AI 时代，出海 企业如何提升创新和业务效率，开拓新商机？主论坛+四大分论坛+主题展区，分享出海洞察，探索增长动力。欢迎扫描下方二维码，报名参会。 公司动态 瑞幸在美国开出首批门店，一杯饮品最高57元 近日，瑞幸咖啡在美国开出首批门店，共计2家，分别位于纽约曼哈顿百老汇大道755号，以及第六大道800号。据瑞幸美国 APP 公布的菜单显示，其饮品价 格在3.45美元（约合24.71元）至7.95美元（约合56.94元）之间。新用户下载 App 则可享受优惠价。早在去年就有消息称瑞幸计划进入美国市场，并为此做 供应链和技术调整准备。瑞幸还曾在 NBA 比赛期间投放广告，以提升品牌知名度。瑞幸财报显示，截至一季度末，其全球门店总数达24097家。其中，国 际市场门店总数达到65家，包括新加坡自营门店57家，马来西亚加盟门店8家。（智通财经） 比亚迪搁置墨西哥建厂计划，副总裁李柯回应 7月3日，据彭博社报道，比亚迪已搁置了 ...

「超级元气工厂」获阅文战略投资 出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 编辑 | 任彩茹 头图 | IC photo Busy Money 36氪获悉，国内著名毛绒潮玩品牌"超级元气工厂"向阅文集团独家开放战略投资，交易完成后，阅文 作为唯一外部投资方获得该公司10%股权。 超级元气工厂前身为毛绒玩具供应链公司，拥有自建工厂。其产品涵盖复合材质毛绒盲盒、PPF精品 毛绒手办等多种形态，旗下拥有"Cino""Adou""Alber"等多款原创IP，2024年多款产品销售跻身热 销潮玩IP TOP 10。 「碰杯站」完成5000万元融资 36氪获悉，智能饮品零售品牌"碰杯站"近日完成5000万元融资，投资方为南天信息所控股的南天数 金。 碰杯站始于2022年，是由杭州华顶声学科技有限公司运营的项目，后者作为一家智能零售基础设施 服务商，专注无人零售领域AIOT解决方案研发与规模化运营，旨在将「碰杯站」打造成智能饮品机领 域第一品牌。 「安雅Enya」完成数百万美元种子轮融资 36氪获悉，卫生巾品牌"安雅Enya"获得了数百万美元的种子轮融资，投资方为早期美元风险投资机 构5 ...

本报讯 （记者毛艺融）7月3日，科创板新质生产力行业沙龙第二季第4期聚焦"智能消费设备创新大跃 迁"主题，邀请影石创新科技股份有限公司（以下简称"影石创新"）董事长刘靖康、北京石头世纪科技 股份有限公司（以下简称"石头科技"）总裁全刚、九号有限公司（以下简称"九号公司"）副总裁兼董事 会秘书徐鹏齐聚一堂，深入探讨在"硬件－服务－内容"融合加速的新趋势下，智能消费设备产业在技术 突破、场景重构、生态协同等方面的发展现状与前沿趋势，以及我国品牌加快出海、实现从产品输出向 技术标准输出跃升过程中的机遇与挑战。 国产智能消费设备加速出海 九号公司以智能化技术打造"智慧出行"的系统方案。在短途交通领域，公司推出NimbleOS（凌波OS） 智能生态底座，将短途交通工具（电动两轮车、滑板车等）从单一"功能机"蜕变为互联互通的"智能 体"；在服务机器人方面，公司通过自主研发的EFLS融合定位技术，将全球导航定位系统、视觉及多种 传感器融合分析实现精准定位，在业界首次推出了智能无边界割草机器人。 石头科技则致力于将家庭清洁从"工具"向"智能管家"转型。谈到使用场景，全刚介绍，扫地机重塑了家 庭清洁习惯，也打开了"懒人经济"" ...

2025年的夏天，全球庭院经济的赛场上，正上演着一出冰火两重天的"割草"大戏。 一方面，是头部厂商的捷报频传。根据九号公司（689009.SH）、科沃斯（603486.SH）等上市公司发 布的财报，其割草机器人业务在2024年均实现了同比超180%的爆发式增长。有行业报告指出，部分中 国厂商在2025年春季获得的海外订单，甚至出现了"百分之几百"的罕见增幅。 而另一面，则是初创公司的黯然离场。2025年5月，由云鲸前联合创始人李畅创办的明星割草机器人公 司"森合创新"，在完成近亿元融资、众筹超230万美元后，因资金链断裂和量产难题宣告解散，为其两 年的创业故事画上了句号。 森合创新的倒下并非孤例。资料显示，自2023年以来，已有包括河森堡、来飞智能在内的多家创业公司 被淘汰出局。 一边是烈火烹油般的市场热度，另一边是日益增多的"阵亡者"名单。这场围绕海外数亿家庭庭院展开的 智能化替代浪潮，正迅速从蓝海探索期，进入到考验综合实力的残酷淘汰赛阶段。在这场变局中，决定 一家企业生死的，已不再是单一的技术亮点，而是量产、渠道与品牌构建的多重考验。 以九号公司为例，其在核心的RTK定位方案上，并未像多数厂商那样直接采购 ...