证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 极米科技（688696.SH） 盈利能力持续提升，新品竞争力强劲 事件：公司发布 2025Q1 季报。公司 2025Q1 实现营业收入 8.1 亿元，同比-1.9%；归母净利润为 0.6 亿元，同比+337.5%。 行业销售回暖，公司新品参数表现强劲。据洛图科技，2025 年 M1-M2 投影仪国内线上销量/销额分别实现 63.6 万台/9.8 亿 元，同比-3.4%/-2.6%，2025 年 2 月数据看，国补政策驱动 下 DLP/3LCD 产品增速达 23.8%/52.2%，国补拉动行业产品 结构升级。2025 年 3 月公司推出新品 Play6 系列，其中 Play6/Play6e 国补后不高于 1799 元/1599 元，亮度达到 600 CVIA 流明，Play6 设置内置电池，可支持长达 2.5 小时的连续 视频播放，参数表现优异。 盈利能力持续提升。毛利率：2025Q1 公司实现毛利率 34%， 同比+6pct。我们判断毛利率提升主要系高毛利的海外业务收 入占比提升所贡献。费率端：2025Q1 公司销售/管理 ...

证券研究报告·公司点评报告·黑色家电 极米科技（688696） 2024 年年报及 2025 年一季报点评：盈利能 力持续修复，期待车载业务放量 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 3,557 | 3,405 | 4,258 | 4,784 | 5,133 | | 同比（%） | (15.77) | (4.27) | 25.06 | 12.37 | 7.29 | | 归母净利润（百万元） | 120.50 | 120.14 | 429.61 | 563.05 | 679.75 | | 同比（%） | (75.97) | (0.30) | 257.58 | 31.06 | 20.73 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.72 | 1.72 | 6.14 | 8.04 | 9.71 | | P/E（现价&最新摊薄） | 74.54 | 74.76 | 20.91 | 15.95 | 13.21 | ...

公司报告 | 季报点评 极米科技（688696） 证券研究报告 公司短期现金流承压。2025Q1 公司经营活动产生的现金流量净额为-1.5 亿元，同比-202.78%。主要由于结算周期的影响，当期销售商品收到的现 金减少，同时策略备货，支付款项增加所致。 投资建议：公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，积极推出多项创 新性技术及多款新品，力争满足消费者不同场景与价格段的多样化需求； 同时公司坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，扩大海 外渠道覆盖范围。公司积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线。根据公司 一季报，我们维持盈利预测，预计 25-27 年归母净利润为 3.5/5.1/6.4 亿元， 对应动态 PE 为 25.8x/17.5x/14.1x，维持"增持"评级。 风险提示：外销增长不及预期、技术研发风险、汇率价格波动、市场竞争 加剧风险；公司汽零业务定点落地不及预期；汽零业务订单转化不及预期。 利润水平显著修复，期待车载业务放量 事件：2025Q1 公司实现营业收入 8.1 亿元，同比-1.89%，归母净利润 0.63 亿元，同比+337.45%。 公司收入增速略承压，我们预计主要是收入占比较 ...

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2025-035 极米科技股份有限公司 关于高级管理人员辞职的公告 极米科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 董事会 极米科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到品牌公关总监 郭雪晴女士的书面辞职报告，因个人原因，郭雪晴女士申请辞去公司品牌公关总监 职务，原定任期到期日为2025年7月13日。辞职后，郭雪晴女士不再担任公司及控 股子公司任何职务，也不存在未履行完成的公告承诺。 根据《中华人民共和国公司法》《极米科技股份有限公司章程》等相关规定， 郭雪晴女士的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。郭雪晴女士所负责的相关业 务运转正常，其离职不会对公司的生产经营产生不利影响。 截至公告日，郭雪晴女士未直接持有公司股份。郭雪晴女士在担任公司高级管 理人员期间恪尽职守、勤勉尽责。公司董事会对郭雪晴女士任职期间为公司所做 的贡献表示衷心的感谢。 特此公告。 2025年4月30日 ...

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2025-036 极米科技股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 召开日期时间：2025 年 5 月 22 日 14 点 00 分 召开地点：公司会议室（成都市高新区天府软件园 A 区 4 栋） （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 22 日 至2025 年 5 月 22 日 股东大会召开日期：2025年5月22日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易 ...

Revenue and Profitability - Total revenue for Q1 2025 was ¥809,855,500.01, a decrease of 1.89% compared to the same period last year[4] - Net profit attributable to shareholders increased by 337.45% to ¥62,639,120.35, driven by improved gross margin[4] - Basic earnings per share rose by 360.00% to ¥0.92, reflecting the significant increase in net profit[5] - The company reported a net profit margin of approximately 4.8% for Q1 2025, compared to 3.5% in Q1 2024[20] - The net profit for Q1 2025 was CNY 62,374,698.26, a significant increase from CNY 14,184,350.70 in Q1 2024, representing a growth of approximately 339%[21] - The company reported a total comprehensive income of CNY 61,622,044.14 for Q1 2025, compared to CNY 12,368,945.48 in Q1 2024, marking an increase of approximately 398%[22] Operating Performance - The total revenue from operating activities in Q1 2025 was CNY 873,198,606.04, down from CNY 970,143,144.92 in Q1 2024, indicating a decrease of about 10%[25] - The operating cash flow for Q1 2025 was negative at CNY -150,095,141.48, compared to a positive cash flow of CNY 146,037,988.73 in Q1 2024[25] - Total operating costs for Q1 2025 were RMB 770,003,559.87, down 9.0% from RMB 846,717,039.02 in Q1 2024[20] - Operating costs included RMB 534,439,350.37 in operating expenses, which decreased by 10.0% from RMB 593,923,700.12 in the previous year[20] Cash Flow and Assets - The net cash flow from operating activities was -¥150,095,141.48, a decline of 202.78% due to reduced cash receipts from sales and increased payments[4] - Cash and cash equivalents decreased to RMB 1,916,797,318.14 from RMB 2,049,173,639.19, reflecting a decline of 6.4%[16] - The cash and cash equivalents at the end of Q1 2025 were CNY 846,375,945.45, a decrease from CNY 2,112,993,431.34 at the end of Q1 2024[27] - Current assets totaled RMB 3,954,146,861.56 as of March 31, 2025, slightly up from RMB 3,912,453,215.00 at the end of 2024[16] Research and Development - Research and development expenses totaled ¥89,579,557.27, accounting for 11.06% of total revenue, an increase from 10.49% year-on-year[5] - The company incurred research and development expenses of CNY 89,579,557.27 in Q1 2025, slightly up from CNY 86,613,658.49 in Q1 2024[21] Shareholder Information - The number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 5,895[10] - The largest shareholder, Zhong Bo, holds 18.79% of the shares, totaling 13,153,554 shares[11] Equity and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were ¥5,353,954,418.61, a slight increase of 0.66% from the previous year[5] - Total liabilities decreased to RMB 2,357,321,823.42 from RMB 2,372,994,145.47, a reduction of 0.7%[18] - Total equity increased to RMB 2,996,632,595.19 from RMB 2,945,799,348.13, reflecting a growth of 1.7%[18] Tax and Investment - The total tax expenses for Q1 2025 were CNY 12,703,399.75, compared to CNY 2,081,835.79 in Q1 2024, showing an increase of approximately 510%[21] - The total investment cash outflow for Q1 2025 was CNY 1,116,116,414.68, compared to CNY 439,711,192.82 in Q1 2024, indicating a significant increase in investment activities[26] Strategic Focus - The company is focusing on expanding its market presence and developing new technologies to enhance product offerings[19] Return on Equity - The weighted average return on equity increased by 1.65 percentage points to 2.11%[5]

新京报讯(记者陈琳)4月29日，市场监管总局召开专题新闻发布会，通报2024年知识产权执法情况。会 上发布了2024年知识产权执法十大典型案件，涉及侵犯"极米""乐高""华为"注册商标专用权等一批大案 要案。 市场监管总局市场稽查专员嵇小灵介绍，去年4月，总局印发《"守护知识产权"专项执法行动实施方案 (2024-2025年)》，在全国范围内部署开展为期两年的专项行动。总局充分发挥统筹协调作用，组织江 西、广东等9省(区、市)查办"极米坚果"商标侵权案件，成功查获违法经营额1.28亿元；组织查办了压片 糖果企业利用商标宣称医疗保健功效欺骗消费者系列案件，截至目前，已经立案查处违法生产企业23 家，并追踪溯源到上游违法企业和个人主体共计36个。 各地市场监管部门也查办了一批具有重要影响的大案要案。比如，安徽省阜阳市市场监管局查处谷某涉 嫌生产销售侵权服装案，涉案金额达2亿元；重庆市酉阳土家族苗族自治县市场监管局联合公安机关破 获特大商标侵权案，涉案金额高达3亿元。 四川省市场监管局副局长赵辉介绍，成都极米科技股份有限公司是一家专注于智能投影和激光电视领域 的高科技企业，并迅速成长为行业龙头。四川省市场监管局接到 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨极米科技（688696.SH） [Table_Title] 海外&车载积极在拓，Q4 盈利表现大幅改善 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年年报：2024 年公司实现营收 34.05 亿元，同比下滑 4.27%，实现归母净利润 1.20 亿元，同比下滑 0.30%，实现扣非归母净利润 0.92 亿元，同比增长 34.94%。其中 2024 年 Q4 公司实现营收 11.23 亿元，同比下滑 1.02%，实现归母净利润 1.60 亿元，同比增长 367.35%，实现扣非归母净利润 1.56 亿元，同比增长 499.03%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 极米科技（688696.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 海外&车载积极在拓，Q4 盈利表现大幅改善 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年年报：2024 年公司实现 ...

本报记者张文湘舒娅疆 2025年4月23日至5月2日，第二十一届上海国际汽车工业展览会举办。展会期间，极米科技股份有限公 司（以下简称"极米科技"）携全系列车载光影产品及解决方案亮相，展出产品涵盖车内与车外两大领 域，全面展现极米科技在光学领域的深厚技术积累与创新能力。 在展会现场，极米科技副总裁、车载事业部负责人田峰向《证券日报》记者详细介绍了公司车载业务的 布局。他表示，车载业务是公司未来几年发力的重点，2024年已经完成"从0到1"的突破，未来几年有望 实现"从1到100"的跨越。 "四大优势"构建车载护城河 如今，极米科技已经成长为全球投影设备行业的领军企业。极米科技发布的资料显示，截至2024年，公 司已连续七年保持中国投影机市场出货量第一，连续五年保持中国投影机市场出货量和销售额"双第 一"。2023年和2024年，极米科技连续两年蝉联全球家用投影市场出货量桂冠。 2024年，极米科技成立车载事业部，正式进军车载投影业务，涵盖智能座舱、智能大灯领域，并为客户 提供车载光学解决方案。其中，智能座舱产品指车内投影及幕布解决方案，智能大灯零部件指汽车大灯 中的光学模组。截至目前，极米累计已获得了8个车载 ...

Industry Overview - The projector industry has seen rapid development since 2016, driven by consumer-level penetration, new light source applications, and the expansion of online channels [1][17] - The COVID-19 pandemic significantly impacted the industry in 2020, causing fluctuations in shipment volumes [1][17] - As of 2023, the projector shipment volume in China is expected to grow annually, with an estimated total shipment of approximately 5.5 million units in 2024 and a projected 9.26 million units by 2028 [1][17] Market Structure - The projector market is primarily divided into home and commercial segments, with home projectors accounting for over 80% of the market share in 2024 [18] - The consumer base is becoming younger, leading to increased demand for smart home entertainment solutions [18] Industry Development History - The projector industry in China can be divided into three stages: the embryonic phase (1990-2000), the initial phase (2000-2010), and the rapid development phase (2010-present) [5] - The market for home projectors has grown significantly, with nearly 70% market share in 2022 [5] Industry Chain - The projector industry chain consists of three main segments: upstream (core components like chips and lenses), midstream (manufacturers), and downstream (end-user applications) [7][9] - Upstream suppliers include companies like Rockchip, Allwinner Technology, and Sony, while midstream manufacturers include companies like XGIMI and Fengmi [9] Key Companies - XGIMI Technology has established itself as a leading domestic brand, achieving full-chain self-research capabilities and strong sales performance [21][23] - Other notable companies in the industry include BenQ, Epson, Sony, and Panasonic, which dominate the commercial projector market [21] Market Trends - Online channels are becoming a significant sales avenue for projectors, shifting the consumer structure from B2B to B2C [27] - The consumer market is expected to continue growing, driven by the demand for high-quality home entertainment experiences [28] - New application scenarios, including automotive and AR/VR technologies, are emerging as growth points for the industry [30]