策略研究团队 ——投资策略专题 韦冀星（分析师） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 2026 年 02 月 07 日 牛市颠簸期，"守正"投资为先 牛市颠簸期，坚定牛市信心，降低斜率预期 近期 A 股、美股、全球商品市场均经历了一定的波折。首先，我们强调：牛市 仍在，坚定牛市信心，降低斜率预期，而且要珍惜流动性冲击砸出的黄金坑。 部分投资者在近期甚至担忧牛市已去，但我们坚信牛市驱动力仍未变化，且上证 指数的 MA60 已运行至 4000 点附近，市场的下限在不断抬高；参考 2015 年 1 月底到春节前的走势——回撤到 MA60 附近后小碎步修复，我们对本轮行情的 震荡下限仍然保持乐观态度。因此仍建议以证券化率达到 1.1 倍以上为信号。 为什么重提"坚定牛市信心，降低斜率预期"？长周期来看，A 股的年化收益率 其实相比全球多数典型市场并不落后；但因为我们经常看到，历史上容易出现 A 股的牛市斜率较高、同时伴随时长较短的情况，间接带来一些时间段持股感受糟 糕的情况。所以很明显，压降牛市时期的斜率是一个有效的，让 A 股长期持股 感受显著改善的思路。进一步的，我们建议 ...

2月6日，A股低开高走，科技板块强势反攻，PCB、原件等电子硬件股走强，截至11：17，通信ETF华 夏（515050）涨超1%，盘中成交额超1.5亿元。持仓股深南电路涨停，环旭电子、烽火通信、沪电股 份、鹏鼎控股等跟涨。 通信ETF华夏（515050）最新规模近80亿元，深度覆盖光模块、通信设备、算力基础设施等领域， CPO+CPB概念股权重合计超76%，位居全市场第一。前五大权重股包含中际旭创、新易盛等光模块龙 头，同时覆盖立讯精密、工业富联等算力硬件标的。(A类：008086；C类：008087) 据追风交易台，高盛在1月20日发布的报告中预测，全球AI服务器PCB的市场规模将在2026年同比增长 113%，并在2027年继续增长117%；而作为上游核心材料的AI服务器CCL市场增速更为惊人，预计2026 年和2027年将分别同比增长142%和222%。这一爆发式增长得益于算力密度的提升、高速连接（如 800G/1.6T）的需求激增，以及PCB在AI服务器内部逐步替代铜缆连接的趋势。 ...

PCB概念持续拉升，深南电路涨停，中富电路涨超10%，胜宏科技、鹏鼎控股、富佳股份、生益电子跟 涨。 ...

2月6日，深南电路涨5.19%，截至发稿，报236.94元/股，成交10.41亿元，换手率0.69%，总市值1613.96 亿元。 资料显示，深南电路股份有限公司位于广东省深圳市龙岗区坪地街道盐龙大道1639号，成立日期1984年 7月3日，上市日期2017年12月13日，公司主营业务涉及从事印制电路板的研发、生产及销售。主营业务 收入构成为：印制电路板60.01%，封装基板16.64%，电子装联14.14%，其他(补充)5.80%，其他产品 3.40%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，富荣基金旗下1只基金重仓深南电路。富荣沪深300指数增强A（004788）四季度持有股数 14.73万股，占基金净值比例为2.74%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约172.19万元。 富荣沪深300指数增强A（004788）成立日期2018年2月11日，最新规模7.6亿。今年以来收益3.52%，同 类排名2737/5564；近一年收益40.78%，同类排名1663/4288；成立以来收益148.99%。 富荣沪深300指数增强A（004788）基金经理为孟亚强、郎骋成。 截至发稿，孟亚强累计任职时间9年247天， ...

答：该地块为PCB业务算力相关产品的储备用地，预计分期投入，具体投资将根据业务发展和市场情况 推进实施。 格隆汇2月4日丨深南电路(002916.SZ)：在投资者关系中表示，有被问到：请介绍无锡新地块规划。 ...

南财智讯2月4日电，深南电路在投资者关系活动中表示，2025年公司把握AI算力升级、存储市场需求 增长、汽车电动智能化三大增长机遇，通过强化市场开发力度、提升市场竞争力，推动产品结构优化； 同时深入推进数字化转型与智能制造升级，提升运营管理能力，助益公司营收规模和利润实现同比增 长；2025年预计实现归母净利润31.5亿元~33.4亿元，预计同比增长68%~78%。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 2月2日，深南电A发布公告称，公司及公司董事会于近日收到公司独立董事杜伟先生提交 的书面辞职报告，杜伟先生因任职期限届满申请辞去公司第十届董事会独立董事职务，同时辞去公司第 十届董事会提名委员会召集人及委员职务、第十届董事会薪酬与考核委员会委员职务。公司于2026年2 月2日召开第十届董事会第十三次临时会议，审议通过了《关于聘任林涌铮先生为公司副总经理的议 案》，同意聘任林涌铮先生为公司副总经理。公司召开第十届董事会第十三次临时会议，审议通过了 《关于补选公司第十届董事会非独立董事的议案》，同意根据公司主要股东深圳广聚实业有限公司推荐 意见，提名林涌铮先生为公司第十届董事会非独立董事候选人，任期自股东会审议通过之日起至公司第 十届董事会任期届满之日止。 ...

证券代码：000037、200037； 证券简称：深南电 A、深南电 B； 公告编号：2026-006 深圳南山热电股份有限公司 关于使用闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.投资种类：主要用于开展结构性存款存放及购买低风险固定收益 理财产品。 2.投资金额：总额度不超过6亿元（含本数，人民币，下同），单笔 最长期限不超过12个月，在额度和授权期限内，资金可以滚动使用。 3.特别风险提示：金融市场受宏观经济环境、政策变化及市场波动 等多重因素影响，可能导致产品收益率出现波动，投资收益存在一定的 不确定性。 一、进行现金管理情况概述 为进一步提高深圳南山热电股份有限公司（以下简称"公司"）暂 时闲置自有资金的使用效率，增加资金收益，在保证公司日常经营所需 流动资金及确保资金安全的前提下，公司拟使用暂时闲置的自有资金在 上一次现金管理授权到期之日（即 2026 年 3 月 14 日）起 12 个月内进 行现金管理，主要用于开展结构性存款存放及购买低风险固定收益理财 产品，存放资金总额度不超过 6 亿元， ...

证券代码：000037、200037； 证券简称：深南电 A、深南电 B； 公告编号：2026-009 深圳南山热电股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人深圳南山热电股份有限公司董事会现就提名陈永翀先生 为深圳南山热电股份有限公司第十届董事会独立董事候选人发表公 开声明。被提名人已书面同意作为深圳南山热电股份有限公司第十届 董事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。本次提名是 在充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、 有无重大失信等不良记录等情况后作出的，本提名人认为被提名人符 合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业 务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺 如下事项： 一、被提名人已经通过深圳南山热电股份有限公司第十届董事会 提名委员会资格审查，提名人与被提名人不存在利害关系或者其他可 能影响独立履职情形的密切关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：_______________________________ 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百七十八条 等规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 如否，请详 ...

证券代码：000037、200037； 证券简称：深南电 A、深南电 B； 公告编号：2026-007 深圳南山热电股份有限公司 截至本公告披露日，杜伟先生未直接或间接持有公司股份，不存 在应当履行而未履行的承诺事项，待离任后将根据公司《董事和高级 管理人员离职管理制度》做好工作交接。在此，公司谨向杜伟先生在 任职期间对公司所做出的贡献表示衷心感谢！ 二、聘任高级管理人员的情况 关于独立董事离任暨聘任高级管理人员、 深圳南山热电股份有限公司（以下简称"公司"）及公司董事会 于近日收到公司独立董事杜伟先生提交的书面辞职报告，杜伟先生因 任职期限届满申请辞去公司第十届董事会独立董事职务，同时辞去公 司第十届董事会提名委员会召集人及委员职务、第十届董事会薪酬与 考核委员会委员职务。鉴于杜伟先生辞任将导致公司董事会及相关专 门委员会中独立董事所占比例不符合相关法律法规的规定，根据《上 市公司独立董事管理办法》等有关规定，在公司股东会选举出新的独 立董事就任前，杜伟先生仍将按照有关法律法规的规定继续履行职责。 为完善公司经营班子配备，公司于 2026 年 2 月 2 日召开第十届 董事会第十三次临时会议，以同意 7 票 ...