证券研究报告 | 2024年05月12日 中金岭南（000060.SZ） 增持 金属价格上涨将增厚矿山版块利润 2023 年公司归母净利润同比下降 43%。2023 年公司实现营收 656 亿元 （+18.5%），归母净利润 6.9 亿元（-43.3%），扣非归母净利润 6.43 亿元（-45%），经营性净现金流 15.7 亿元（+45.3%）。2023 年公司盈 利下降主因铅锌价格下跌及铅锌精矿产量下降，2023 年国内锌现货年均 价 21635 元/吨，同比降幅达 14.2%；2023 年公司境内铅锌精矿产量 17.04 万吨，同比下降 6.2%。 从子公司来看，增利主要来自收购的铜冶炼厂-山东中金铜业，2023 年 中金铜业阴极铜产量 40.3 万吨，净利润达 5.5 亿元，上市公司持股比 例 39.26%；减利主要来自子公司佩利雅，2023 年佩利雅净利润亏损 3.01 亿元，去年盈利 5400 万元。 国外铜矿项目将成为重要的盈利增长点。展望 2024 年，多年罕见的铜精 矿低加工费、锌精矿低加工费将给冶炼业务带来一定压力，但是受益于 铜、锌、铅价格上涨，公司精矿产品盈利增加。更远期看，迈蒙矿投产 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 5.11 yuan, based on a 20x PE for 2024 [3][5]. Core Insights - The company benefited from rising metal prices, leading to improved profitability in Q1 2024, with a sales gross margin of 4.65%, up 0.16 percentage points year-on-year [3][25]. - The company plans to produce 263,100 tons of lead and zinc metal in 2024, with specific targets for copper and silver production as well [3]. - The report forecasts net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 960 million yuan, 1.13 billion yuan, and 1.36 billion yuan respectively, with EPS projected at 0.26 yuan, 0.30 yuan, and 0.36 yuan [3][4]. Financial Data and Valuation - Revenue for 2023 was 65.60 billion yuan, a year-on-year increase of 18.42%, while net profit was 688 million yuan, a decrease of 43.27% [28]. - The company’s operating income is projected to grow at a decreasing rate from 24.50% in 2022 to 2.27% by 2026 [4]. - The financial metrics include an EBITDA of 3.14 billion yuan for 2023, with a forecasted increase to 4.19 billion yuan by 2026 [4]. Production and Cost Management - The company’s production of lead and zinc metal in 2023 was 275,600 tons, with a notable increase in copper production by 59.49% year-on-year [13]. - The period expense ratio decreased to 1.98% in Q1 2024, down 2.50 percentage points from the previous quarter, indicating improved cost management [14].

| 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 公告编号：2024-054 | | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 关于2023年度股东大会增加提案 暨股东大会补充通知的公告 讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于提名第九 届监事会股东代表监事候选人的公告》（公告编号： 2024-053）。截至本公告披露日，广晟控股合计持有中金岭 南股票 1,335,060,698 股，占比为35.72%，根据《上市公 司股东大会规则》等法律、行政法规、部门规章、规范性文 件和《公司章程》的相关规定，广晟控股具备提出股东大会 临时提案的资格，提案程序符合规定。公司董事会同意将上 述临时提案事项提交2023年度股东大会审议。 除上述调整外，2023年度股东大会其他事项不变。现 对2023年度股东大会补充通知如下： 一、召开会议的基本情况 1．股东大会届次：2023年度股东大会。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司（ ...

| 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 | 公告编号：2024-053 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | | 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 关于提名第九届监事会股东代表 监事候选人的公告 时提案的函》，根据《上市公司股东大会规则（2022 修订）》 和《深圳市中金岭南有色金属股份有限公司章程》等相关规 定，广晟控股作为合计持有中金岭南 35.72%股权的控股股东， 现提名郎伟晨先生为中金岭南第九届监事会股东代表监事 候选人，并提议提交中金岭南 2023 年度股东大会选举产生。 特此公告。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司董事会 2024 年 5 月 7 日 附件：公司第九届监事会股东代表监事候选人简历 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 1 月 16 日，深圳市中金岭南有色金属股份有限 公司（以下简称"公司"）监事会收到公司监事会主席彭卓 卓先生的书面辞职报告。彭卓卓先生因工作调动原因，申请 辞去公司监事、监事会主席职务，不再继续在公司及控股子 公司 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 4 月 29 日公司发布 24 年一季报，1Q24 实现营收 180.23 亿元，环 比+40.82%，同比+7.33%；归母净利 2.39 亿元，环比扭亏，同比 -25.23%；扣非归母净利 2.35 亿元，环比扭亏，同比-23.94%。 盈利预测&投资评级 市价 (人民币): 4.78元 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 公司基本情况（人民币） \n项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 55,367 | 65,620 | 74,612 | 84,545 | 91,701 | | 营业收入增长率 | 24.50% | 18.52% | 13.70% | 13.31% | 8.46% | | 归母净利润(百万元 ) | 1,212 | 688 | 885 | 1,040 | 1,228 | | 归母 ...

| 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 | 公告编号：2024-051 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | | 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 第九届监事会第十七次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司第九届监事会 第十七次会议于 2024 年 4 月 25 日以通讯方式召开，会议通 知已于 2024 年 4 月 12 日送达全体监事。会议由监事会主席 彭卓卓先生主持，应到监事 3 名，实到监事 3 名，达法定人 数。会议符合《公司法》和本公司《公司章程》、《监事会议 事规则》等有关规定。 会议审议通过如下决议： 一、审议通过《2024 年一季度财务分析报告》（附：2024 年一季度财务报告）； 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票 二、审议通过《2024 年一季度担保情况的报告》； 报告期公司对外担保均为对全资子公司、控股子公司提 供担保，不存在与中国证券监督管理委员会《上市公司监管 指引第 8 号——上市公 ...

Revenue and Profitability - Revenue for Q1 2024 was CNY 18,013,873,383.09, an increase of 7.33% compared to CNY 16,783,042,624.45 in the same period last year[20] - Net profit attributable to shareholders decreased by 25.23% to CNY 239,349,144.22 from CNY 320,122,367.95 year-on-year[20] - The company's basic earnings per share decreased by 33.33% to CNY 0.06 from CNY 0.09 in the same period last year[20] - The company’s weighted average return on equity decreased to 1.80%, down from 2.16% year-on-year[20] - The company reported a net profit margin improvement, although specific net profit figures were not provided in the extracted data[39] - The company's total profit decreased to ¥400,150,805.02 from ¥465,084,654.42, a decline of about 14%[41] - The comprehensive income attributable to the parent company was negative at ¥-53,079,670.30, compared to ¥120,579,401.59 in the previous period[65] Cash Flow and Liquidity - Operating cash flow increased significantly by 893.77% to CNY 319,240,283.61 compared to CNY 32,124,218.11 in the previous year[20] - The company's cash and cash equivalents increased by 48.59% compared to the beginning of the year, mainly due to an increase in letter of credit margin[22] - Cash flow from operating activities rose to ¥18,053,245,444.57 from ¥13,651,400,130.28, an increase of approximately 32.5%[69] - The net increase in cash and cash equivalents was $896.14 million, compared to $1.31 billion previously, showing a decline of approximately 32%[70] - The ending balance of cash and cash equivalents was $3.76 billion, up from $2.94 billion, indicating an increase of about 28%[70] - The company reported a significant increase in cash received from borrowings, totaling $7.10 billion, compared to $4.39 billion previously, reflecting a growth of approximately 62%[70] - The impact of exchange rate changes on cash and cash equivalents was -$16.48 million, contrasting with a positive impact of $29.99 million in the previous period[70] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the period were CNY 45,465,007,833.31, reflecting a 5.67% increase from CNY 43,024,515,727.83 at the end of the previous year[20] - Total current assets reached ¥18,656,511,554.83, up from ¥15,912,757,157.26, reflecting an increase of approximately 17.3%[36] - Non-current liabilities rose to ¥16,492,860,990.45 from ¥14,321,687,052.71, marking an increase of about 15.2%[39] - Total liabilities reached ¥28,333,218,994.46, compared to ¥25,909,448,974.83 in the previous period, showing a growth of approximately 9.3%[39] - The company’s total liabilities and equity structure remains stable, with no significant changes reported in the shareholder structure[32] Investments and Acquisitions - The company paid ¥504,440,664.09 for the acquisition of overseas convertible debt, with ¥204,440,664.09 paid by the company itself[35] - The company acquired control of 20 companies through bankruptcy reorganization, with a total investment of ¥504,440,664.09[55] - Cash inflow from investment activities totaled $130.94 million, an increase from $72.23 million in the previous period, reflecting a growth of approximately 81%[70] - Cash outflow for the acquisition of fixed assets, intangible assets, and other long-term assets was $377.67 million, down from $619.67 million, indicating a decrease of about 39%[70] - Net cash flow from investment activities was -$333.46 million, an improvement compared to -$1.60 billion in the prior period[70] Shareholder Information - Total number of common shareholders at the end of the reporting period was 132,278[31] - Guangdong Guangsheng Holdings Group Co., Ltd. holds 34.90% of shares, totaling 1,304,407,036 shares[31] Other Financial Metrics - Financial expenses increased by 31.30% to CNY 498,274.50, attributed to higher interest expenses from expanded loan scales[13] - Research and development expenses decreased to ¥49,161,956.71 from ¥54,866,897.13, a reduction of about 10.2%[39] - Investment income increased to ¥13,705,911.53 from ¥11,379,736.29, a growth of approximately 20.5%[41] - Other income increased by 103.34% year-on-year, primarily due to VAT rebate policies[49] - Other current liabilities increased by 923.08%, mainly due to the issuance of short-term financing bonds[46] - Interest expenses decreased by 71.98% compared to the same period last year, attributed to reduced interest expenses from a subsidiary[48] - Asset impairment losses decreased by 43.20% year-on-year, mainly due to a reduction in inventory impairment losses[50]

| 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 公告编号：2024-050 | | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 第九届董事会第二十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司第九届董事会第 二十九次会议于 2024 年 4 月 25 日以通讯方式召开，会议通 知已于 2024 年 4 月 12 日送达全体董事。会议由董事长喻鸿 主持，应到董事 8 名，实到董事 8 名，达法定人数。公司监 事列席了会议，会议符合《公司法》和《公司章程》、《董事 会议事规则》等有关规定。 会议审议通过如下决议： 一、审议通过《2024 年第一季度总裁工作报告》； 监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要 求》（中国证券监督管理委员会公告〔2022〕26 号）等有关 规定。 表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票 四、审议通过《2024 年一季度非经营性资金占用及其他 关联资金往来情况的报告》； 报告期公司与 ...

| 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 | 公告编号：2024-026 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | | 罗绍德：汉族，1957 年出生，毕业西南财经大学会计专 业，研究生硕士学历。曾获湖南财经学院授予的年度科研积 极分子和优秀科研成果奖，四川省财务成本研究会授予的优 秀专著三等奖，暨南大学授予的 2009 年度优秀教师。历任原 湖南财经学院（现湖南大学）副教授，云铝股份、巨轮股份、 中恒集团、爱司凯、集泰股份、宇新股份、中荣股份独立董 事，暨南大学教授（2017 年退休）；现任朗科科技独立董事， 中山百灵生物技术股份有限公司（未上市）董事，本公司独 立董事。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （罗绍德） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2023 年公司独立董事按照《关于在上市公司建立独立董 事制度的指导意见》、《公司章程》及《独立董事工作制度》 《独立董事年度报告工作制度》等相关规定，恪尽职守，勤 勉尽责，积极出席股东大会、董事 ...

组织范围 本报告涵盖深圳市中⾦岭南有⾊⾦属股份有限公司及其所属各单位，为便于表达，本报告在表述中也使⽤"中⾦岭南""公司" "我们"等称谓。 时间范围 环境、社会及公司治理(ESG)报告 ENVIRONMENTAL,SOCIALANDGOVERNANCE(ESG)REPORT 深圳市中⾦岭南有⾊⾦属股份有限公司 关于本报告 本报告是深圳市中⾦岭南有⾊⾦属股份有限公司发布的第2份ESG报告，报告本着客观、全⾯、规范、透明的原则，披露公司在 环境、社会和治理领域作出的努⼒，旨在加强与利益相关⽅的沟通和联系，回应社会的关切与期望。 本报告为年度报告，时间跨度为2023年1⽉1⽇⾄2023年12⽉31⽇，为增强报告可⽐性及前瞻性，部分内容往前后年度适度 延伸。 参考标准 信息来源 本报告采⽤的数据来源于公司正式⽂件、统计报告或有关公开资料，报告中财务数据以⼈⺠币为单位，特别说明的除外。 可靠性保证 公司保证本报告内容不存在虚假记载、误导性陈述或重⼤遗漏。 报告获取 报告发布纸质版和电⼦版，您可以登录深圳市中⾦岭南有⾊⾦属股份有限公司官⽹"信息披露"专栏下载电⼦版报告，如对本 报告有疑问或需要纸质版，请通过电⼦邮件ly ...