Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The acquisition of 100% equity in Shanzhong Construction Machinery Co., Ltd. for RMB 1.841 billion is expected to enhance the company's growth potential, particularly in the excavator segment, while maintaining a "Buy" rating [3] - The company is positioned as a leading manufacturer of bulldozers in China, with ongoing expansion into overseas markets and the integration of excavator operations expected to further drive growth [3] - The financial performance of Shanzhong Construction Machinery is anticipated to improve steadily, with a projected increase in revenue and net profit due to market demand recovery and strategic restructuring [3][9] Summary by Sections Company Overview - Shanzhong Construction Machinery, established in 1999, specializes in hydraulic excavator manufacturing with a production capacity of 20,000 units annually and a market share of approximately 4.03% in the domestic market as of September 2024 [3][6] - The company underwent a debt separation process in December 2023, significantly improving its asset quality by shedding historical liabilities [3][9] Financial Projections - Revenue projections for the company from 2024 to 2026 are estimated at RMB 137.12 billion, RMB 160.90 billion, and RMB 181.32 billion, respectively, with net profits expected to reach RMB 9.80 billion, RMB 12.88 billion, and RMB 14.68 billion [4] - The earnings per share (EPS) is projected to increase from RMB 0.65 in 2024 to RMB 0.98 in 2026, reflecting a positive outlook for profitability [4][18] Strategic Initiatives - The acquisition is structured as a cash transaction, which will not dilute existing shares and is expected to enhance the company's EPS from RMB 0.45 to RMB 0.48 for the first nine months of 2024 [3][18] - The company has set performance commitments for Shanzhong Construction Machinery, ensuring minimum net profits of RMB 0.86 billion, RMB 1.26 billion, and RMB 1.67 billion for the next three years [3][21] Market Dynamics - The domestic excavator market is expected to benefit from a large-scale equipment renewal policy, while international demand is projected to grow due to increased investments in infrastructure and mining sectors globally [9][12] - The company aims to improve its product mix by focusing on high-tech excavators and reducing reliance on smaller models, which are subject to intense competition [16]

山推股份(000680)11月11日晚公告，公司拟支付现金购买临沂山重工程机械有限公司（简称"山重工程"）持有 的山重建机有限公司（简称"山重建机"）100%股权，交易价格为18.41亿元。本次交易完成后，山重建机将成 为公司的全资子公司。 山重工程和山推股份的控股股东均为山东重工集团，实际控制人均为山东省国资委；山重工程的执行董事兼总 经理张民为山推股份副董事长，监事唐国庆为山推股份监事会主席；山重建机的董事长李士振为山推股份董事 兼总经理，副董事长兼总经理张民为山推股份副董事长，董事冯刚为山推股份董事，监事唐国庆为山推股份监 事会主席。根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，本次交易构成关联交易。 山重建机是集研发、生产、销售于一体的专业液压挖掘机制造商，是我国具有竞争力和影响力的工程机械企 业。近年来，山重建机根据市场需求，依托山东重工集团在研发、渠道、产业链等方面的协同优势和自身多年 的技术经验积累，持续不断地升级产品，目前拥有临沂、济宁两个生产基地，具备2万台挖掘机的生产能力， 形成1.2吨—125吨挖掘机整机产品序列，在电控系统设计、减震降噪、高效节能等技术方面处于行业领先水 平。 根据中国 ...

财联社11月11日讯（记者 黄路）不甘局限于推土机等主业，山推股份（000680.SZ）拟18.41亿元收购山 重建机100%股权，意在完善产业布局。山推股份方面表示，通过本次股权收购，公司在工程机械领域 进一步拓展至挖掘机业务，同时减少关联交易，增强公司独立性。 今晚，山推股份公告显示，公司拟支付现金购买临沂山重工程机械有限公司（以下简称"山重工程"）持 有的山重建机有限公司（以下简称"山重建机"）100%股权，交易价格约为18.41亿元。本次交易完成 后，山重建机将成为公司的全资子公司。 同日披露的山重建机财务数据显示，山重建机2024年前三季资产总额为30.2亿元，负债总额约为22.9亿 元，负债比例较高。其2023年和2024年前三季归母净利润分别为4322.9万元、7505.50万元。 山推股份在公告中坦言，标的公司过去利润水平较低主要系市场扩张及利息支出较高所致。标的公司已 于2023 年末剥离主要长期债务，不纳入本次收购评估范围，预计未来利息支出将大幅减少。 上述交易设置了业绩承诺及补偿安排，山重工程及山重建机对于交割完成后三个年度（即2024年1月1日 至2026年 12月31日）的净利润（指 ...

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制 山东重工集团财务有限公司股东拟增资扩股所涉及 山东重工集团财务有限公司股东全部权益价值 资产评估报告 鲁正信评报字(2024)第Z127号 (本报告共一册,本册为第一册) 山东正源和信资产评估有限公司 二 0 二四年十月十六日 地址：济南市历下区经十路 13777 号中润世纪广场 18 号 14 层 邮编: 250001 电话: 18678078046 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 3737020001202400447 | | --- | --- | | 合同编号: | 鲁正信评合字(2024)第2127号 | | 报告或者: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 鲁正信评报字(2024)第Z127号 | | 报告名称: | 山东重工集团财务有限公司股东拟增资扩股所涉及 山东重工集团财务有限公司股东全部权益价值资产 | | | 评估报告 | | 评估结论: | 3.857.274.309.87元 | | 评估报告日: | 2024年10月16日 | | 评估机构名称: | 山东正源和信资产评估有限公司 | | 签名人员 ...

山东重工集团财务有限公司 审计报告 和信专字(2024)第 050107 号 | 目 录 | 页 码 | | --- | --- | | 一、审计报告 | 1-3 | | 二、已审财务报表及附注 | | | 1、资产负债表 | 4-5 | | 2、利润表 | 6 | | 3、现金流量表 | 7 | | 4、所有者权益变动表 | 8-9 | | 5、财务报表附注 | 10-37 | 和信会计师事务所(特殊普通合伙)潍坊分所 二 0 二四年九月二十日 山东重工集团财务有限公司 报告正文 审计报告 和信专字(2024)第 050107 号 山东重工集团财务有限公司: 一、审计意见 我们审计了山东重工集团财务有限公司(以下简称重工财务公司)一年一期 的财务报表,包括 2023年 12月 31 日、2024年7月 31 日的资产负债表,2023年 度、2024年1至7月的利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及相关财务报 表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制, 公允反映了重工财务公司 2023年 12 月 31 日、2024 年 7 月 31 日的财务状况以及 2023年度、202 ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2024-054 山推工程机械股份有限公司 关于拟收购山重建机有限公司 100%股权暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、山推工程机械股份有限公司（以下简称"山推股份"、"上市公司"、"本公司" 或"公司"）拟支付现金购买临沂山重工程机械有限公司（以下简称"山重工程"或"交 易对方"）持有的山重建机有限公司（以下简称"山重建机"或"标的公司"）100%股 权（以下简称"本次交易"），交易价格为 184,113.27 万元。本次交易完成后，山重建机 将成为本公司的全资子公司。 2、本次交易构成关联交易。 3、本次交易不构成重大资产重组。 4、公司于 2024 年 11 月 10 日召开了第十一届董事会第十二次会议，审议通过了 《关于拟收购山重建机有限公司 100%股权暨关联交易的议案》，关联董事已对议案回 避表决，其他非关联董事一致同意该事项。本议案提交董事会审议前，已经公司独立董 事专门会议审议通过并同意将该议案提交董事会审议。本次交易尚须获得股东大会的 批准，与 ...

山重建机有限公司 审计报告 和信专字（2024）第 000409 号 | 目 录 | 页 码 | | --- | --- | | 一、审计报告 | 1-3 | | 二、已审财务报表及附注 | | | 1、合并及公司资产负债表 | 4-7 | | 2、合并及公司利润表 | 8-9 | | 3、合并及公司现金流量表 | 10-11 | | 4、合并及公司所有者权益变动表 | 12-15 | | 5、财务报表附注 | 16-89 | 腿 和信会计师事务所 (特殊普通合伙) 二〇二四年十一月六日 山重建机有限公司 报告正文 临沂山重工程机械有限公司、山推工程机械股份有限公司: 一、审计意见 我们审计了山重建机有限公司(以下简称"山重建机公司")财务报表,包 括 2023 年 12 月 31 日和 2024 年 9 月 30 日的合并及公司资产负债表,2023 年度 和 2024年 1-9 月的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东 权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制, 公允反映了山重建机公司 2023 年 12 月 31 日和 2024 ...

阜信大华评报字(2024)第 9213 号 (共一册,第一册) 北京卓 限公司 本资产评估报告依据中国资产评估准则编制 山推工程机械股份有限公司拟股权收购 所涉及的山重建机有限公司 股东全部权益价值 平估报告 C O O O 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 1111030005202400550 | | --- | --- | | 合同编号: | 2024-HT0110. | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 卓信大华评报字(2024)第9213号 | | 报告名称: | 山推工程机械股份有限公司拟股权收购所涉及的山 重建机有限公司股东全部权益价值资产评估报告 | | 评估结论: | 1,841,132,700.00元 | | 评估报告日: | 2024年05月08日 | | 评估机构名称: | 北京卓信大华资产评估有限公司 | | 签名人员: | 会员编号:37001119 刘继斌 (资产评估师) | | | 杜鹃 (资产评估师) 会员编号:37170091 | (可扫描二维码查询备案业务信息) 说明：报告备案回执仅证明此报告已在业务报备管 ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2024-055 山推工程机械股份有限公司 关于控股股东出具避免同业竞争承诺的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司（以下简称"山推股份"、"公司"、"上市公司"） 于近日收到公司控股股东山东重工集团有限公司（以下简称"山东重工集团"）出具的 《关于避免同业竞争的承诺函》，就公司拟收购山重建机有限公司（以下简称"山重建 机"）100%股权事项，出具避免同业竞争承诺，具体情况如下： 一、本次出具承诺的原因 山推股份本次拟收购标的为山重建机，主要从事挖掘机的研发、生产与销售业务， 具体内容详见公司同日公告的《山推工程机械股份有限公司关于拟收购山重建机有限 公司 100%股权暨关联交易的公告》（公告编号：2024-054）。本次股权收购完成后， 山推股份将与山东重工集团下属的雷沃重工集团有限公司（原雷沃工程机械集团有限 公司，以下简称"雷沃工程机械"）、潍柴（青岛）智慧重工有限公司（以下简称"潍 柴青岛"）在挖掘机业务层面存在同业竞争情形。 为进一步落实相关法律法规关于避免 ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2024—047 山推工程机械股份有限公司 关于董事及高级管理人员辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 二〇二四年十一月十二日 山推工程机械股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）董事会于近日收到 吴建义先生提交的辞职报告。吴建义先生因工作需要，向公司董事会申请辞去公司董 事、副总经理、财务总监、战略委员会委员职务。按照有关法律、法规和《公司章程》 的规定，吴建义先生的辞职未导致公司董事会成员低于法定人数，其辞职报告自送达 董事会时生效，吴建义先生在辞职后不再担任公司任何职务。截至本公告披露日，吴 建义先生未持有本公司股票。 吴建义先生在任职期间勤勉尽责、认真履职，在公司治理、财务管控、经营管理 等方面做出了重要贡献，为公司规范运作和健康发展发挥了重要作用。公司董事会对 吴建义先生在任职期间为公司及董事会工作所做的贡献表示衷心的感谢！ 特此公告。 山推工程机械股份有限公司董事会 ...