[Table_Main] 公司研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 视觉中国(000681)公司点评报告 2024 年 09 月 02 日 [Table_Title] 业绩稳定增长，深化 3D、AI 产业布局 ——视觉中国（000681）2024 年半年报点评 [Table_Invest]增持|维持 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 营收及扣非归母净利润双增长，中期分红回馈投资者 2024H1，公司实现营业收入 3.99 亿元，同比+7.56%；实现归母净利润 0.51 亿元，同比-44.0%；实现扣非后归母净利润 0.49 亿元，同比+11.8%，主要 由于 23H1 收购光厂创意导致对比期投资收益增加所致。上半年公司销售/ 管理/研发费用率分别为 9.5%/14.2%/10.8%，同比变化-2.9/-1.6/-1.6pct。分 季度看，24Q2 单季度实现营业收入 2.24 亿元，同比-6.1%，环比+28.3%； 归母净利润 0.35 亿元，同比+2.2%，环比+120.4%。公司发布中期分红方 案，计划每 10 股派发现金红利 0.08 元（含税）。 音视 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 视觉中国 (000681.SZ) 主业稳健，服务中小企业能力提升， 业绩简评 8 月 29 日，公司披露 24 年中报，H1 营收 4.0 亿/同增 7.6%，归母 净利 0.51 亿/同降 44.0%，扣非归母 0.49 亿/同增 11.8%；2Q24 营收 2.2 亿/同降 6.1%，归母净利 0.35 亿/同增 2.2%，扣非归母 0.33 亿/同降 6.9%；24 年中期拟现金分红 0.008 元/股。 经营分析 收入：整体稳健，音视频、电商平台交易销售额占比进一步提高。 1）H1 收入同增 7.6%，视觉内容与服务收入同增 7.6%至 4.0 亿元， 整体表现稳健。其中，音视频销售额占总营收比由 1H23 的 5.2% 增至 1H24 年的 32.0%，电商平台交易销售额占比由 1H23 的 15.7% 增至 1H24 的 29.2%，公司服务中小企业的能力提升。2）Q2 收入 同降 6.1%，环比+28.3%，同降或因去年同期高基数所致。 盈利：光厂创意并表使盈利结构发生变化，盈利水平稳健。1）1H1、 Q2 归母净利率分别为 12.8%、15.6%，同比-11.8 ...

视觉中国（000681.SZ） 优于大市 扣非净利润同比向上，关注下游需求及 AIGC 场景落地 扣非净利润同比向上。1）24 年上半年实现营业收入 3.99 亿元、归母净利润 0.51 亿元，同比分别增长 7.56%%、-44.04%，对应全面摊薄 EPS 0.07 元； 归母净利润大幅下滑主要在于全年同期较多的投资受益影响；剔除相关因素 影响，上半年实现扣非归母净利润 0.49 亿元，同比增长 11.79%；2）Q2 单 季度实现营业收入 2.24 亿元、归母净利润 0.38 亿元，同比分别增长-6.1%、 2.2%，对应 EPS 0.05 元；3）中期计划每 10 股派现金 0.08 元（含税）向全 体股东实施利润分配，不进行送股或资本公积金转增股本。 内容服务能力持续提升，客户侧保持高粘性。1）图片服务之外，公司持续 发力音视频及 3D 内容资源。当前音视频素材总量超 4600 万，相关业务收入 比例由上年同期的 5.16%增长到 31.99%。同时上半年先后战略投入 3D 内容 企业景致三维及其子公司-觅她、创作者社区与交易平台 CG 模型网，内容资 源进一步丰富；2）客户服务端，KA 客户公司依托 ...

内容品类逐步完善，探索 AI 应用场景 投资要点 事件：2024 上半年公司营业收入 3.99 亿元，同比增长 7.56%；归母净利润 0.51 亿元，同比下降 44.04%，主要因去年同期收购光厂创意导致对比期增加投资收益。 构建从图片视频到 3D 内容储备，产品服务能力提升促进主业发展。公司聚焦核心 主业，以客户需求为导向，贯彻"AI+内容+场景"，逐渐从文化传媒企业转型为内 容+技术并重的文化科技企业。音频内容：素材总量超 4600 万，音视频业务销售 一年股价表现 额占总营收的比例由 2023 年上半年 5.16%增长到 2024 上半年 31.99%。3D 内容： 2024 年 3 月，公司战略投资国内 3D 内容制造公司景致三维及其子公司-觅她。2024 年 7 月，战略投资 3D 内容创作者社区与交易平台 CG 模型网，CG 模型网注册用 户超过 200 万，可交易 3D 模型资产超过 100 万。公司为客户提供从图片、视频、 音乐、字体以及 3D 的全品类内容服务。 探索各类 AI 应用场景，完善内容生态。公司战投企业爱设计&AIPPT，完善智能排 版、智能配图等 AI 能力，为 C 端用户提 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 30 年 月 日 视觉中国（000681.SZ） 服务中小企业能力显著增强，进军 3D 内容服务市场 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营业收入 3.99 亿元，同比增长 7.56%；实现归母净利润 0.51 亿元，同比下滑 44.04%；实现扣非归母净利润 0.49 元，同比增长 11.79%。2024Q2 公司实现营业收入 2.24 亿元，同比下滑 6.14%， 环比增长 28.32%；实现归母净利润 0.35 亿元，同比增长 2.21%，环比增长 120.40%；实现扣非归母净利润 0.33 亿元，同比下滑 6.87%，环比增长 102.88%。 电商平台交易额占比提升，服务中小企业能力显著增强。2024H1，公司加强数字 内容版权交易平台建设，通过标准化、平台化的产品服务覆盖市场。针对 KA 客户， 公司依托 vcg.com 网站，发挥全品类内容优势，根据市场变化规划不同的产品线。 公司立足扩大中小企业、C 端用户市场的占有率的策略，提供标准化、自助化程度 高的在线交易电商平台。公司下属的音视频电商平台光厂 ...

视觉（中国）文化发展股份有限公司 投资者关系活动登记表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------|-------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------| | | | □ 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系 | | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 活动类别 | | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称 | | 详见附件。。 | | | 时 间 | | 2024 年 8 月 30 日 | 15:00-16:00 | | 地 点 | | 公司会议室，线上会议 | | | | | 公司董事、总裁：柴继军先生 | | | 上市公司接待 人员姓名 | | 公司副总裁、财务负责人：陈春柳女士 公司董秘：李淼先生 | | | | | 公司投资 ...

vcg 2024年 半年度报告 视觉（中国）文化发展股份有限公司 0000 ２０２４年８月 视觉（中国）文化发展股份有限公司 2024 年半年度报告全文 金转增股本。 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人廖杰、主管会计工作负责人陈春柳及会计机构负责人(会计主 管人员)卢文菁声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。 | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------| | | | 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 | | 应对措施"部分，详细描述了公司经 ...

投资建议：公司拥有多品类全球化的内容生态以及丰富优质版权内容。针对其各个 领域客户使用场景及需求布局，成为整合数据、版权、链接产业上下游的关键中枢 平台。基于优质版权内容数据集，探索 AI 相关创新业务场景与商业模式。我们预 测公司2024年至2026年归母净利润为1.60/1.95/2.36亿元；EPS为0.23/0.28/0.34 元；PE 为 48.7/40.1/33.0；给予"增持-A"建议。 分析师 倪爽 SAC 执业证书编号：S0910523020003 nishuang@huajinsc.cn | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 (百万元) | 698 | 781 | 921 | 1,040 | 1,176 | | YoY(%) | 6.1 | 11.9 | 17.9 | 13.0 | 13.0 | | 归母净利润 (百 ...

但是从国内来去看的话目前其实国内的整个的龙头其实在这个就是一些的主的赛道上相对来说布局还是偏散点所以我们认为说其实在当前的这个阶段去看的话可能更多还是一些在应用端的一些散点的落地然后那放在现阶段的话其实最合适的一个 或者说它的进展和突破最快的其实我们看到的是AI工具的应用其实相对来说会比较快。那基于这样的一个视角去寻找标记的话,我们会发现说目前视觉中国其实是在这样的一个业务方向上去有所布局,它旗下有一款产品叫做AI PBT,目前在整个AI产品榜上也是处在了一个比较 因此,我们可以看到, 首先我们先来看一下整个视觉中国的一个简单的历史覆盘公司是成立在2000年左右然后是先后成立了两家关于图片相关的一个公司其中一家是叫做世华艺美 汉华艺美的这样的一个公司然后在这个之后的话它其实逐步是代理了一些全球比较头部的这些图片版权公司的一些相应的作品然后逐步的打开了像中国广告的整个的一个商业的市场那这是其实前面的一直从2000年的发展然后一直到2014年 主要还是在一个不断从一个小公司长大的一个过程中,那2014年的话,公司其实是借口远东股份,然后实现了一个成功的上市,借助资本的力量之后的话,其实2014到17年的这三年左右 ...

2024 年 06 月 28 日 视觉中国(000681.SZ) 投资评级 增持-A 首次评级 6 个月目标价 13.2 元 股价 (2024-06-27) 11.65 元 交易数据 总市值(百万元) 8,161.73 流通市值(百万元) 7,857.94 总股本(百万股) 700.58 流通股本(百万股) 674.50 12 个月价格区间 10.1/19.99 元 公司分析 稀缺数字版权内容生态龙头，全面拥 抱 AI 赋能 数字内容版权交易龙头，业绩重回增长态势。截止 2023 年 底，公司已聚合超过 5.3 亿的优质图片、视频、音乐等数字内 容，是稀缺的覆盖数字内容版权交易行业全产业链的龙头公司。 2019-2020 年公司受两次关停整改影响业绩下滑，经过 3 年的业 务调整，公司正重回增长态势，2023 年实现收入 7.81 亿，同增 11.9%；实现归母净利润 1.46 亿，同增 46.8%。 确立"AI+内容+场景"的发展战略，全面拥抱 AI 赋能。基于海 量、稀缺的结构化数据及应用场景深挖能力，公司 2023 年确立 "AI+内容+场景"的发展战略，并借助 AI 全面赋能产品体系，包 括上线 AI ...