Summary of BOE Technology 4Q25 Earnings Call Company Overview - **Company**: BOE Technology (Ticker: 000725.SZ) - **Industry**: Greater China Technology Hardware - **Market Cap**: RMB 147,192 million - **Current Share Price**: RMB 3.91 - **Price Target**: RMB 5.20 (33% upside) Key Financial Results for 4Q25 - **Net Sales**: RMB 50,042 million, down 6% QoQ and 8% YoY, slightly below consensus of RMB 53,122 million [7] - **Cost of Goods Sold (COGS)**: RMB 40,335 million, down 12% QoQ and 13% YoY [3] - **Gross Profit**: RMB 9,707 million, up 26% QoQ and 16% YoY, exceeding Morgan Stanley estimate of RMB 7,309 million [3][7] - **Operating Income**: RMB 2,807 million, up 58% QoQ and 143% YoY, above Morgan Stanley estimate of RMB 1,983 million [3][7] - **Net Income**: RMB 1,255 million, down 7% QoQ and 38% YoY, compared to Morgan Stanley estimate of RMB 1,046 million [3][7] - **Earnings Per Share (EPS)**: RMB 0.034, down 7% QoQ and 37% YoY, beating Morgan Stanley estimate of RMB 0.028 [3][7] Margin Analysis - **Gross Margin**: 19.4%, up 5.0 percentage points QoQ, exceeding Morgan Stanley estimate of 14.5% [3][7] - **Operating Margin**: 5.6%, up 2.3 percentage points QoQ [3] - **Net Margin**: 2.5%, unchanged QoQ [3] Strategic Insights - **Product Mix and Cost Reductions**: The increase in gross margin is attributed to a more favorable product mix and cost reductions [7] - **TV Panel Price Dynamics**: Expectation of TV panel price hikes to continue until April, but potential softening of demand and panel makers' bargaining power anticipated from late 2Q26 [7] Valuation and Market Position - **Valuation Methodology**: P/B valuation is preferred due to the cyclical nature of the industry, with a target multiple of 1.4x 2026e P/B [8] - **Comparison with Competitors**: BOE is favored for its scale advantage, diversified revenue/technology mix, and cheaper valuation compared to TCL [7] Risks - **Upside Risks**: Better-than-expected industry-wide average selling prices (ASP), higher yield in G10.5 fab, and faster-than-expected AMOLED ramp [10] - **Downside Risks**: Worse-than-expected industry-wide ASP, lower yield in G10.5 fab, and slower-than-expected AMOLED ramp [10] Conclusion - **Investment Rating**: Overweight, with a positive outlook based on the company's financial performance and market position [4]

| 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2026-019 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2026-019 | 京东方科技集团股份有限公司 关于选举胡晓林先生为公司第十一届董事会 独立董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 京东方科技集团股份有限公司（以下称"公司"）独立董事唐守 廉先生在公司连续任职独立董事即将满六年，根据《上市公司独立董 事管理办法》的有关规定，申请辞去公司第十一届董事会独立董事及 董事会专门委员会相关职务，唐守廉先生的辞职申请将在公司股东会 选举产生新任独立董事后生效。 京东方科技集团股份有限公司 董 事 会 2026 年 3 月 31 日 2 附件：简历 为保证公司董事会的规范运作，根据相关法律法规，公司董事会 提名胡晓林先生为第十一届董事会独立董事（简历见附件）。根据《公 司章程》《董事会提名薪酬考核委员会组成及议事规则》等制度的规 定，董事会提名薪酬考核委员会对胡晓林先生的个人履历、工作 ...

关于对 2025 年度年审会计师事务所履职情况评估及第十一 届董事会风控和审计委员会对年审会计师事务所履行监督 职责情况的报告 京东方科技集团股份有限公司（以下简称"公司"） 及第十一届 董事会风控和审计委员会严格按照《中华人民共和国公司法》《中华 人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘 会计师事务所管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和《京东方科技集团股份有限公司 章程》等相关规定勤勉尽责，认真履职。现将公司对安永华明会计师 事务所（特殊普通合伙）（以下简称"安永华明"）2025 年度履职评估 及第十一届董事会风控和审计委员会履行监督职责的情况汇报如下： 一、2025 年年审会计师事务所基本情况 2024 年 10 月 29 日、2024 年 11 月 15 日，公司召开第十届董事 会第三十八次会议及 2024 年第二次临时股东大会审议通过了《关于 聘任 2025 年度审计机构的议案》，同意聘任安永华明为公司 2025 年 度审计机构。安永华明的基本情况详见公司 2024 年 10 月 31 日刊登 于巨潮资讯网的《关于聘任 2025 年 ...

| 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2026-012 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2026-012 | 京东方科技集团股份有限公司 关于开展结构性存款等保本型业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高京东方科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）及下属 子公司资金使用效率，提升公司存量资金收益，公司在保证日常经营 运作资金需求、有效控制风险的前提下，申请使用自有资金开展额度 不超过 100 亿元人民币的中短期结构性存款等保本型业务，该额度可 循环使用。 2026 年 3 月 30 日，公司第十一届董事会第十二次会议审议通过 了《关于公司开展结构性存款等保本型业务的议案》。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《京东方科技集团股份有 限公司章程》等有关规定，公司开展的结构性存款等保本型业务不构 成关联交易, 也无需提交股东会审议。 一、业务概述 1、业务品种 为控制风险，公司及下属子公司结构性存款等保本型业 ...

| 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2026-011 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2026-011 | 京东方科技集团股份有限公司 关于 2026 年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 根据《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《股票上市规 则》"）等有关规范关联交易的规定，京东方科技集团股份有限公司（以 下简称"公司"）以 2025 年度相关关联交易为基础，结合 2026 年度业 务开展情况，对 2026 年度公司同关联方发生的日常交易进行预计， 预计总金额为 164,090 万元，去年同类交易实际发生总金额为 114,418 万元。公司日常关联交易预计工作履行审议程序如下： 注：根据《股票上市规则》规定，华夏银行股份有限公司与公司的关联关系于 2025 年 10 月底消除，故以上相关数据为 2025 年 1-10 月数据。 1、本议 ...

京东方科技集团股份有限公司 董事会关于对独立董事独立性自查情况的专项报告 京东方科技集团股份有限公司 董 事 会 2026 年 3 月 31 日 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等相关规定，京东 方科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）在任独立董事唐守廉 先生、张新民先生、郭禾先生、王茤祥先生对独立性情况进行了自查 并签署了自查文件，公司董事会对其独立性情况进行了评估，具体情 况如下： 经核查独立董事唐守廉先生、张新民先生、郭禾先生、王茤祥先 生的任职经历以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独 立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与 公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立 客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况，符合《上市公 司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 ...

| 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2026-027 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2026-027 | 京东方科技集团股份有限公司 关于召开 2025 年度股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 按照《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》 和《京东方科技集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 等有关规定，京东方科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟 召开 2025 年度股东会，会议有关事项如下： 一、召开会议基本情况 1、股东会届次：2025 年度股东会 2、股东会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次股东会的召集程序符合有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开日期、时间： （1）现场会议开始时间：2026 年 4 月 24 日上午 10:00 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2 ...

| 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2026-010 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2026-010 | 京东方科技集团股份有限公司 第十一届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1 具体内容详见与本公告同日披露的《京东方科技集团股份有限公 司 2025 年度董事会工作报告》。 本议案需提交股东会审议。 表决结果：12 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）2025 年年度报告全文及摘要 具体内容详见与本公告同日披露的《京东方科技集团股份有限公 司 2025 年年度报告》全文及摘要。 京东方科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事 会第十二次会议于 2026 年 3 月 20 日以电子邮件方式发出通知，2026 年 3 月 30 日（星期一）以现场与通讯结合方式在公司会议室召开。 公司董事会共有董事 12 人，全部出席本次会议（其中：以通讯 表决方式出席的董事 1 人）。董事叶 ...

经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2025 年度公司 归属于母公司股东的净利润 5,856,966,754 元。2025 年母公司净利润 1,560,758,450 元，扣除按照母公司当年实现净利润 10%提取盈余公积 156,075,845 元，扣除本期永续债利息计提 15,917,809 元，母公司当年 实现可供分配利润 1,388,764,796 元。 | 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2026-013 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2026-013 | 京东方科技集团股份有限公司 2025 年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 京东方科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 30 日召开第十一届董事会第十二次会议，会议审议通过了《2025 年度利润分配预案》，该议案尚需提交股东会审议。现将相关事项公 告如下： 一、利润分配方案的基本情况 （一）本次利润 ...

| 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2026-021 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2026-021 | 京东方科技集团股份有限公司 关于回购公司境内上市外资股份（B 股）方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、回购股份的资金来源及资金总额：公司以自筹资金进行股份 回购；拟回购股份的资金规模不低于港币 5 亿元，不超过港币 10 亿 元。 3、回购价格：不高于港币 4.81 元/股。 4、回购数量：在回购价格不超过港币 4.81 元/股的条件下，按回 购金额上限 10 亿元港币测算，预计回购股份数量不低于 20,000 万股， 约占公司目前总股本的 0.54%；按回购金额下限 5 亿元港币测算，预 计回购股份数量不低于 10,000 万股，约占公司目前总股本的 0.27%， 具体回购股份数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。 5、回购期限：自股东会审议通过回购股份方案之日起不超过 12 个月。 6、相关 ...