Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company with a target price of 14.35 yuan, based on a 24x PE valuation for 2024, implying a target market cap of 17.886 billion yuan [1][3] Core Views - The company achieved significant growth in H1 2024, with revenue of 5.016 billion yuan (+17.85% YoY) and net profit attributable to shareholders of 389 million yuan (+50.68% YoY) [1] - Profitability improved notably, with gross margin reaching 23.90% (+2.32 ppts YoY) and net margin at 7.77% (+1.7 ppts YoY) [11] - The tool segment led growth, with revenue of 1.959 billion yuan (+20.90% YoY) and gross margin of 24.62% (+1.1 ppts YoY) [11] - New energy business maintained rapid growth, with energy storage revenue of 760 million yuan (+13.74% YoY) and new energy vehicle revenue of 280 million yuan (+14.43% YoY) [11] Financial Performance - Revenue is expected to grow from 10.487 billion yuan in 2024E to 14.714 billion yuan in 2026E, with a CAGR of 18.2% [4][15] - Net profit attributable to shareholders is projected to increase from 745 million yuan in 2024E to 1.112 billion yuan in 2026E, with a CAGR of 22.8% [4][15] - ROE is forecasted to improve from 10.7% in 2024E to 12.7% in 2026E, while ROIC is expected to rise from 10.2% to 11.9% over the same period [4] Business Segments - The company operates in four main segments: tools (1.959 billion yuan, +20.90% YoY), home appliances (1.773 billion yuan, +18.15% YoY), new energy (1.040 billion yuan, +13.74% YoY), and industrial control (156 million yuan, +13.82% YoY) [11] - The tool segment benefits from electrification and cordless trends, while the home appliance segment sees growth from AI, IoT, and smart home technologies [11] - New energy business focuses on energy storage and new energy vehicles, with a "1 charge, 1 core, 1 cloud, 3S" strategy [11] Valuation - The company is trading at 17x 2024E PE and 1.8x 2024E PB, with an EV/EBITDA of 14x for 2024E [4][15] - EPS is expected to grow from 0.60 yuan in 2024E to 0.89 yuan in 2026E [4][15]

来源：公司年报、国金证券研究所 事件简评 同比增长 31.85%，环比增长 21.38%。 经营分析 行业回暖，公司业绩持续快速增长：2024 年上半年，行业景气度 回暖，公司不断扩大国内外业务，通过加大技术创新力度、增强产 品力、提升内部运营能力，同时加速市场出海、加大新兴产业领域 应用，扩大与头部客户的合作，提高市场份额。报告期内各业务板 块均实现收入和毛利率的双增长。报告期实现综合毛利率 23.90%， 同比提升 2.32 个百分点，各板块毛利率同比均有提升。二季度 实现收入 26.98 亿元，创单季度收入新高。二季度经营活动现金 净流量实现 3.71 亿元，环比增加 272.82%。 下游库存见底，各版块收入均实现增长：分业务看，2024 年上半 年行业景气度恢复，下游库存见底。公司工具业务实现 19.59 亿 元，同比增长 20.90%。随着家电库存消化及行业景气度回升，家 电板块实现销售收入 17.73 亿元，同比增长 18.15%。公司积极把 握大储、工商业储能、新能源汽车充电等增量市场机遇，新能源板 块实现销售收入 10.40 亿元，同比增长 13.74%。其中储能业务 实现收入 7.6 亿元 ...

证券研究报告 利润高速增长，下游需求复苏趋势显现 分业务来看，工具板块实现营收 19.59 亿元，同比增长 20.90%，主要受益 于行业景气度恢复，下游库存见底；公司聚焦头部客户及高价值产品，持续 提升销售额，并以卓越的运营能力，满足头部客户多区域供应需求。家电板 块实现营收 17.73 亿元，同比增长 18.15%，公司以平台化优势赋能客户， 在多家欧美、日系、新兴市场头部家电客户中实现份额提升。新能源板块营 收同比增长 13.74%至 10.4 亿元，公司积极拓展户储、工商储等多领域的产 品应用。工业板块营收同比增长 13.82%至 1.56 亿元，其中，伺服驱动及电 机系统业务同比增长 16%，公司正积极与国内人形机器人客户推进合作。 看好公司长期发展，维持"增持"评级 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 经营预测指标与估值 \n会计年度 | 2022 | 2023 | 2024E | 202 ...

Key Points Summary Industry/Company Involved - [1] The content of the memo pertains to a specific industry and company, although the name is not explicitly mentioned. Core Views and Arguments - [2] The memo highlights the company's efforts to increase its market share. - [3] The primary focus is on the company's operating data to support the argument. Other Important Content - [4] The memo does not provide specific details about the industry or company, such as the name, sector, or geographical focus. - [5] The memo does not mention any financial figures or performance metrics. - [6] The memo does not discuss any potential risks or challenges faced by the company or industry.

深圳拓邦股份有限公司 法定代表人： 主管会计工作的负责人： 会计机构负责人： 注：以上数值均保留两位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。 3 1 | | | | | | 2024 年上 | 2024 年 上半年 | 2024 年 | 2024 年 6 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 其它关联资金 | | 往来方与上 | 上市公司核 | 年期 2024 | 半年往来 | 往来资 | 上半年偿 | 月 日 30 | 往来形 | （经营性往 | | 往来 | | 市公司的关 | 算的会计科 | 初往来资金 | 累计发生 | 金的利 | 还累计发 | 往来资金 | 成原因 | 来、非经营性 | | | | 联关系 | 目 | 余额 | 金额（不 | | | | | 往来） | | | | | | | 含利息） | 息（如 | 生金额 | 余额 | | | | | | | | | | 有） | | | | | | 控股股东、实 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | ...

证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024046 深圳拓邦股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 该次募集资金已于 2019 年 3 月 13 日全部到位，瑞华会计师事务所（特殊普 通合伙）对其到位情况进行了审验，并出具了"瑞华验字[2019]48270001 号"《验 资报告》。 （2）2021 年非公开发行股票募集资金 经中国证券监督管理委员会《关于核准深圳拓邦股份有限公司非公开发行股 1 证券代码：002139 票的批复》（证监许可[2020]1865 号）的核准，公司向特定对象非公开发行人民 币普通股 92,105,263 股，面值为每股人民币 1 元，发行价格为每股人民币 11.40 元，募集资金总额为人民 1,049,999,998.20 元，扣除与发行有关的费用人民币 13,152,929.49 元（不含税金额），实际可使用募集资金净额为人民币 1,036,847,068.71 元。 根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资 ...

证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024044 深圳拓邦股份有限公司 第八届监事会第八次会议决议公告 一、审议通过了《关于<2024年半年度报告及摘要>的议案》 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票。 特此公告。 深圳拓邦股份有限公司监事会 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳拓邦股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第八次会议于2024 年7月29日下午15:00以现场、通讯相结合的方式召开。召开本次会议的通知已于 2024年7月24日以书面、电话、电子邮件等方式通知各位监事。本次会议由监事 会主席戴惠娟女士主持，会议应到监事3名，实到监事3名。会议符合《中华人民 共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。会议表决情况如下： 经审核，监事会认为董事会编制和审核公司《2024年半年度报告》及摘要的 程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整，不 存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票。 二、审议通过了《关于<2024年半年度募集资金存放与使用情况的专 ...

证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024043 深圳拓邦股份有限公司 第八届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票。 《2024年半年度募集资金年度存放与实际使用情况公告》全文详见2024年7 月31日的《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 特此公告。 深圳拓邦股份有限公司董事会 2024 年 7 月 31 日 1 深圳拓邦股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十二次会议于 2024年7月29日下午14:30以现场、通讯相结合的方式在公司会议室召开。召开本 次会议的通知已于2024年7月24日以书面、电话、电子邮件等方式通知各位董事。 本次会议由董事长武永强先生主持，会议应参会的董事7名，实际参会的董事7名。 会议符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。会议表决情况 如下： 一、审议通过了《关于<2024年半年度报告>及摘要的议案》 表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票。 《2024年半年度报告摘要 ...

1.3 电池技术 在电池管理系统（BMS）方面，我们的技术实现了行业领先的精确度和可靠性。通过先进的算法 和控制策略，我们的 BMS 能够实现对电池状态的实时监控和管理，确保电池系统的最优性能和安全运 行。这一领域的技术创新，使我们在为储能系统、备电、换电、便携式设备等提供高效、安全的电池解 决方案方面，处于市场领先地位。 1.4 电源技术 的完整技术能力，为多个行业提供了一体化解决方案。 2、公司主要产品：面向"家电、工具、新能源、工业"四大行业提供定制化系统解决方案。 公司的产品主要分类为控制器、电机、电源、电池四大类，公司产品提供的模式是围绕家电、工具、 新能源、工业四大下游行业客户的需求，综合利用"四电一网"核心技术，提供定制化的产品和综合解决 11 公司以技术作为企业发展的基因，将创新视为公司的核心能力。公司拥有业界领先的平台技术创新 能力，形成了完整的技术平台，覆盖智能控制一体化解决方案的各个核心技术领域。 公司坚持长期主义，以价值共创、价值共赢为发展理念，与客户发展长期伙伴式关系。公司以平台 化技术创新能力为支撑，持续洞察客户需求，与客户深度共创，建立组织式客户关系，构建了伙伴式客 户服务能力。 ...

证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 深圳拓邦股份有限公司 2024 年 7 月 10 日投资者关系活动记录表 编号：2024009  特定对象调研 分析师会议 投资者关 媒体采访 业绩说明会 系活动类 新闻发布会 路演活动 别 其他： 参与单位 7月 10日：14:30—15:30 名称、时 阳光资产、国寿资产、国盛证券、人保资产、长江养老 间 地点 公司会议室 上市公司 接待人员 证券部：杨桥桥 张裕华 姓名 ...