中联国际房地产土地资产评估咨询（广东）有限公司 关于深圳证券交易所 《关于对纳思达股份有限公司重大资产出售的问询函》 之核查意见 深圳证券交易所： 纳思达股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 28 日收到深圳证券 交易所上市公司管理二部下发的《关于对纳思达股份有限公司重大资产出售的问 询函》（并购重组问询函〔2025〕第 7 号）（以下简称"问询函"），中联国际房 地产土地资产评估咨询（广东）有限公司作为纳思达股份有限公司本次交易的估 值机构，对《问询函》中有关问题进行了认真分析和核查，现就核查情况回复如 下。 如无特别说明，本回复中所述的词语或简称与《纳思达股份有限公司重大资 产出售报告书（草案）》中"释义"所定义的词语或简称具有相同的含义。本回复 中任何表格中若出现总数与表格所列数值总和不符，如无特殊说明则均为四舍五 入而致。 4.草案显示，本次估值以 2024 年 12 月 31 日为估值基准日，采用收益法和 市场法对美国利盟的 100%股权进行估值，估值金额分别为 1.72 亿美元和 1.98 亿美元。扣减预计对其他各方的支出后，估值金额分别为 0.99 亿美元和 1.25 亿美元 ...

北京市金杜律师事务所 关于 纳思达股份有限公司 重大资产出售 之 补充法律意见书（一） 二〇二五年六月 本补充法律意见书是对《法律意见书》和《专项核查意见》相关内容的补充， 并构成《法律意见书》《专项核查意见》不可分割的一部分。本所在《法律意见书》 《专项核查意见》中发表法律意见的前提、假设、所作的各项声明、关于本次交易 涉及尽职调查受限情况的说明和有关用语释义同样适用本补充法律意见书。 本补充法律意见书仅供纳思达为本次交易之目的使用，不得用作任何其他目 的。金杜同意将本补充法律意见书作为纳思达申请本次交易所必备的法律文件，随 同其他材料一同上报深交所，并承担相应的法律责任。 金杜同意纳思达在其为本次交易所制作的相关文件中按照深交所的审核要求 引用本补充法律意见书的相关内容，但纳思达作上述引用时，不得因引用而导致法 律上的歧义或曲解。金杜有权对上述相关文件的内容进行再次审阅并确认。 金杜按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，现出具补充法 1 律意见如下： 2 致：纳思达股份有限公司 根据《公司法》《证券法》《重组管理办法》《信息披露准则第 26 号》等法律、 行政法规、部门规章、规范性文件（以下 ...

东方证券股份有限公司关于深圳证券交易所 《关于对纳思达股份有限公司重大资产出售的 问询函》回复之核查意见 独立财务顾问 二〇二五年六月 深圳证券交易所： 就贵所于 2025 年 5 月 28 日下发的《关于对纳思达股份有限公司重大资产出 售的问询函》（并购重组问询函〔2025〕第 7 号）（以下简称"问询函"）， 东方证券股份有限公司（以下简称"本独立财务顾问"）作为纳思达股份有限 公司的独立财务顾问，就问询函要求独立财务顾问核查的内容进行了核查，并 出具本核查意见（以下简称"本核查意见"或"本回复"），现提交贵所，请 予审核。 除非文义另有所指，本问询函回复中的简称与《纳思达股份有限公司重大 资产出售（草案）》（以下简称"重组报告书"）中的释义具有相同涵义。 草案显示，你公司、PAG Asia Capital Lexmark Holding Limited（以下 简称太盟投资）及上海朔达投资中心（有限合伙）（以下简称朔达投资）分别 持有 Ninestar Holdings Company Limited（以下简称开曼子公司 I）63.59%、 32.02%、4.39%股权，开曼子公司 I 通过 Ninest ...

东方证券股份有限公司关于 纳思达股份有限公司本次重组 一、本次交易相关主体买卖股票情况的自查期间 本次交易相关主体核查范围包括： 本次交易的相关主体买卖股票情况自查期间为：上市公司就本次重大资产重 组首次披露之日前 6 个月至《纳思达股份有限公司重大资产出售报告书（草案）》 首次披露之前一日止，即 2024 年 6 月 24 日至 2025 年 5 月 19 日。 相关主体买卖股票情况的自查报告的核查意见 纳思达股份有限公司（以下简称"上市公司"或"纳思达"）拟向 Xerox Corporation（以下简称"施乐公司"）出售其持有的 Lexmark International II, LLC （以下简称"美国利盟"）的 100%股权，施乐公司以现金作为对价进行支付（以 下简称"本次交易"），本次交易构成重大资产出售。东方证券股份有限公司（以 下简称"东方证券"、"独立财务顾问"）受上市公司委托，担任本次交易的独 立财务顾问。 根据《上市公司重大资产重组管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内 容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 8 号——重大资产重组》 ...

证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2025-049 纳思达股份有限公司 2025 年 6 月 13 日，公司与中信银行股份有限公司珠海分行签订了《中信银 行结构性存款产品说明书》等与理财相关的文件，用部分闲置募集资金共计人民 币1亿元购买"共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A06723期"，具体情况如下： 7、理财期限：一个月（起息日：2025 年 6 月 16 日，到期日：2025 年 7 月 1、发行主体：中信银行股份有限公司 2、产品名称：共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款 A06723 期 3、产品编码：C25A06723 4、产品类型：保本浮动收益、封闭式 5、认购理财产品资金总金额：人民币 1 亿元 6、收益区间：1.00%-1.75% 18 日） 8、资金来源：部分闲置募集资金 9、关联关系说明：公司与中信银行股份有限公司无关联关系 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 纳思达股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 3 日召开第七届 董事会第二十次会议和第 ...

Core Viewpoint - Nasda's frequent external mergers and acquisitions appear to lack growth quality despite significant scale, with nearly 200 billion in revenue over ten years but a loss of 1 billion. The aftereffects of acquisitions are becoming evident, as the company plans to sell Lexmark International, acquired for over 10 billion, for less than 150 million, raising questions about the underlying motives and the quality of the acquired assets [1][4][13]. Group 1: Financial Performance - The company has reported cumulative revenue of nearly 200 billion over ten years but has incurred a total loss of 1 billion [7][9]. - Lexmark International, acquired for 27 billion USD, has contributed significant revenue but limited profit, with an average annual revenue contribution of around 15 billion from 2017 to 2024, yet the operating profit margin has been below 3% [9][12]. - The company’s revenue has significantly declined since 2019, with a notable drop in performance leading to substantial goodwill impairment in 2023 [15][19]. Group 2: Acquisition Strategy - From 2015 to 2021, Nasda engaged in acquisitions totaling over 25 billion, including the significant purchase of Lexmark International [5][6]. - The company plans to sell Lexmark International for a price significantly lower than its acquisition cost, raising concerns about the rationale behind such a decision [13][23]. - The acquisition of BenTu Electronics was marked by high premiums, with the transaction valued at 6.6 billion, involving related parties, which raises questions about potential capital arbitrage [24][25]. Group 3: Goodwill and Asset Quality - As of 2024, the company reported a goodwill balance of 135 billion, primarily from the Lexmark acquisition, which has not been adequately impaired despite declining revenues [15][20]. - The company has faced scrutiny regarding the reasonableness of its goodwill impairment assessments, particularly in light of significant revenue declines and unfulfilled performance commitments from acquired entities [16][19]. - Lexmark's own financials indicate a concerning trend, with its goodwill consistently exceeding its net assets, suggesting potential issues with asset quality [20][21]. Group 4: Market Reaction and Stock Performance - Despite the company's efforts to enhance investor confidence through share buybacks, the stock price has faced downward pressure, dropping over 60% from its peak [2][23]. - The company's financial metrics indicate that while revenue has surged, profitability remains weak, leading to skepticism in the market regarding its long-term viability [7][12]. Group 5: External Environment Impact - The company has cited adverse external conditions affecting its operations, particularly the impact of the COVID-19 pandemic on Lexmark's business, which has led to significant declines in sales and operational challenges [17][19]. - The overall financial health of the company has deteriorated, with rising debt levels and increasing financial pressure, prompting the decision to divest Lexmark [22][23].

Core Viewpoint - The article highlights the rampant insider trading in the A-share market, indicating that the frequency and audacity of such activities have reached unprecedented levels, overshadowing previous regulatory efforts [3][22]. Group 1: Instances of Pre-announcement Price Surge - Guokewi announced on June 6 its intention to acquire 94.366% of Zhongxin Ningbo's equity, leading to a 20% price surge on May 20, just before the announcement [5]. - Shangluo Electronics saw a 22.82% increase over four trading days prior to its announcement on June 4 regarding the acquisition of Guangzhou Ligong Technology [6]. - Bangji Technology's stock price surged on June 4 before announcing its acquisition plans [7]. - ST Jinbi experienced a 7.13% increase in the two trading days leading up to its announcement on June 4 regarding a share transfer [8]. - Huamao Technology's stock rose by 11.16% in the three trading days before its June 4 announcement of acquiring Shenzhen Fuchuang Youyue Technology [9]. Group 2: Long-term Price Increases Before Major Announcements - Honghui Fruits and Vegetables saw a 38.14% increase from April 1 to June 6, despite only a 2.97% rise on the announcement day [23]. - Maipu Medical's stock surged over 69.61% from April 7 to May 21, with significant increases noted before its announcement [23]. - Haitai Development's stock rose by 73.84% from April 7 to June 5, despite only a 1.73% increase on the announcement day [23]. - Feiyada's stock increased by 50.76% in May, with multiple days of over 9% gains leading up to its announcement on June 4 [23]. Group 3: Techniques of Insider Trading - The article discusses the strategy of creating false market signals to mislead investors, as seen in the case of Qunxing Toys, which experienced a sudden surge in trading volume before announcing a major asset restructuring [29]. - The practice of buying shares before creating favorable news is highlighted, with examples such as Diou Home, where the actual controller's shareholding was transferred to a related party [31]. - The article notes that insider trading is often concealed effectively, making it difficult for regulatory bodies to detect [34]. Group 4: Regulatory Challenges - The article emphasizes that even significant price increases do not necessarily trigger regulatory scrutiny, as companies can claim no insider information was leaked [36][38]. - Instances of companies reporting substantial price increases before announcements without facing consequences illustrate the challenges in enforcing regulations [40][41].

证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2025-048 纳思达股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 纳思达股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年12月6日召开公司第七届董 事会第十二次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自 有资金以集中竞价交易的方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票。回购价格 为不超过人民币40.42元/股（含），回购资金总额为不低于人民币20,000.00万元（含） 且不超过人民币40,000.00万元（含），具体回购资金总额以回购结束时实际回购使 用的资金总额为准，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。 本次回购的股份拟全部用于实施员工持股计划或者股权激励，本次回购期限为自董 事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月，具体内容详见公司于2023年 讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《第七届董事会第十二次会议决议公告》（公告 编号：2023-108）、《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2023-110）及 《回购报告书》（公告 ...

证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2025-048 纳思达股份有限公司 关于回购股份（第三期）实施完成暨股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 纳思达股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年12月6日召开公司第七届董 事会第十二次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自 有资金以集中竞价交易的方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票。回购价格 为不超过人民币40.42元/股（含），回购资金总额为不低于人民币20,000.00万元（含） 且不超过人民币40,000.00万元（含），具体回购资金总额以回购结束时实际回购使 用的资金总额为准，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。 本次回购的股份拟全部用于实施员工持股计划或者股权激励，本次回购期限为自董 事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月，具体内容详见公司于2023年 12月7日刊登在《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《第七届董事会第十二次会议决 ...

证券代码：002180 证券简称：纳思达 公告编号：2025-047 纳思达股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开的基本情况 1、本次召开的股东大会为临时股东大会，为纳思达股份有限公司（以下简称" 公司"、"本公司"）2025年第一次临时股东大会。 2、股东大会的召集人：公司董事会。 公司股东应选择现场投票、网络投票中的一种方式，如果同一表决权出现重复投 票表决的，以第一次投票表决结果为准。 5、会议的召开方式： 本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式。公司将通过深圳证券交 易所交易系统和互联网投票系统向公司股东提供网络形式的投票平台，公司股东可 以在上述网络投票时间内通过深圳证券交易所的交易系统或互联网投票系统行使表 决权。同一股份只能选择现场投票或网络投票方式中的一种表决方式。同一表决权 出现重复表决的以第一次投票结果为准。 6、股权登记日：2025年6月16日（星期一） 7、会议出席对象： 2025年5月19日，公司第七届董事会第二十五次会议根据《上市公司股东大会 ...