公司研究丨点评报告丨九阳股份（002242.SZ） [Table_Title] 内销表现较好，经营质量稳健 [Table_Author] 陈亮 陈佳 九阳股份（002242.SZ） cjzqdt11111 2024-05-21 [Table_Summary2] 事件描述 内销增长亮眼，外销表现平稳，公司整体营收高个位数增长。公司 2024Q1 实现营收 20.65 亿元，同比增长 9.15%。内销方面，豆浆机品类同比增长亮眼，公司在主要品类市占率均 保持稳定，根据奥维云网零售监测数据，2024 Q1 豆浆机/破壁机/电饭煲/电压力锅线上销 额 同 比 分 别 变 动 +30.82%/-13.32%/+5.3%/-3.95% ， 九 阳 品 牌 销 额 占 比 分 别 达 到 41.1%/40.5%/12.5%/9.6%，对应同比变动+0.02/+1.95/+0.24/-0.13pct，经历公司较为长 期的优化调整，营销策略更加精细化，直营占比持续提升，预计公司 2024Q1 内销接近双 位数增长；外销方面，据公司前述公告，截至 2024 年 3 月 28 日，公司与 JS 环球生活、 SharkNinja 及 ...

证券代码：002242 证券简称：九阳股份 公告编号：2024-014 九阳股份有限公司 2023 年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 分红年度：2023年年度权益分派 分配方案：分配比例固定 权益登记日：2024年5月22日 除权除息日：2024年5月23日 除权前总股本：767,017,000股 除权后总股本：767,017,000股 回购专户上已回购的股份数量：4,000,000股 每10股派息（含税）：1.50元 现金分红总额：114,452,550元 按A股除权前总股本（含回购股份及其他不参与分红的股份）计算的每10股 派息（含税）：1.492177元 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》等相关 规定，上市公司回购专用证券账户中的股份，不享有股东大会表决权、利润分配、 公积金转增股本、认购新股和可转换公司债券等权利。九阳股份有限公司（以下 简称：公司、本公司）回购专用证券账户中的4,000,000股不参与本次权益分派， 本次权益分派以公司现有总股本767,017,000股剔除已回购 ...

家用电器/小家电 公 司 研 究 九阳股份（002242.SZ） 2024 年 04 月 20 日 2024Q1 内销改善，盈利能力维持平稳 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/4/19 | | 当前股价 ( 元 ) | 11.79 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 16.95/9.52 | | 总市值 ( 亿元 ) | 90.43 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 90.28 | | 总股本 ( 亿股 ) | 7.67 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 7.66 | | 近 3 个月换手率 (%) | 47.5 | 股价走势图 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 2023-04 2023-08 2023-12 九阳股份 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023Q4 收入承压，归母净利润恢复 小 幅 增 长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.3.30 《2023Q3 外销持续高增，静待内销修 复带动盈利改善—公 ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 九阳股份（002242.SZ） 24Q1 收入、利润恢复正增长 [Table_Summary] 核心观点： 24Q1 收入、利润均实现正增长。公司披露 2024 年一季报，2024Q1 单季实现营业收入 20.7 亿元（YoY+9.2%），归母净利 1.3 亿元 （YoY+7.1%），毛利率 26.9%（YoY-0.9pct），净利率 6.3%（YoY -0.1pct），销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.7pct、+0.2pct、 -0.6pct、-0.2pct。 外销预计维持增长，内销改善。24Q1 收入同比转正，主要原因：（1） 23Q1 海外品牌以及渠道去库存，外销需求较弱，所以对于 24Q1 而 言，收入基数较低，随着外销去库存结束+海外需求改善，我们认为 24Q1 外销可能实现增长；（2）内销预计也有所改善，具体来看：根据 奥维云网，24Q1 主要小家电电饭煲、豆浆机、电压力锅、搅拌机、空 气炸锅行业线上累计销售额分别同比+5%、+31%、-4%、-13%、-32%， 环比 2023 全年分别+13pct、+21pct、+7pct ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, expecting a relative increase of over 15% compared to the benchmark index within the next 6 to 12 months [9]. Core Insights - The company has shown a positive turnaround in Q1, with both revenue and profit growth exceeding expectations. The revenue for Q1 is reported at 2.07 billion, reflecting a 9% increase year-on-year, while the net profit is 130 million, marking a significant recovery from a previous decline [6][7]. - The internal sales are expected to be the main driver of growth, with a projected double-digit increase, while external sales are anticipated to remain flat [7]. - The company is expected to stabilize its net profit margin, which has fluctuated in the past, with a potential for significant upside in the future [7]. Financial Summary - Revenue projections for the upcoming years are as follows: 9,760 million in 2024E, 10,487 million in 2025E, and 11,270 million in 2026E, indicating a growth rate of 2% in 2024E and 7% in both 2025E and 2026E [2]. - Net profit is forecasted to increase to 547 million in 2024E, 601 million in 2025E, and 654 million in 2026E, with a notable growth rate of 41% in 2024E [2][6]. - The earnings per share (EPS) is projected to rise from 0.51 in 2023A to 0.71 in 2024E, 0.78 in 2025E, and 0.85 in 2026E [2][6]. Market Performance - The company's stock price is currently at 11.30 yuan, with a market capitalization of 8.7 billion [6][7]. - The report indicates that the company's gross margin remains stable, and future observations will focus on the efficiency of expense allocation [7].

2024 年 04 月 18 日 行业 3 月需求环比改善。据奥维云网，2024 年 3 月小家电行业线上销额 同比增长 6.3%；2024 年 1-3 月线上销额同比下滑 0.3%，其中豆浆机线 上销额同比+30.82%；破壁机线上销额同比-13.32%；电饭煲线上销额同 比+5.3%，小家电行业 2024 年 3 月整体需求环比改善明显，部分品类一 季度仍具有一定压力背景下公司 2024Q1 营收及净利润均实现稳健增长。 证券研究报告 | 季报点评 收入稳健增长，盈利能力稳健 创新提升品牌价值。公司致力于创新变革，在厨房小家电领域推出 0 涂层 不粘电饭煲、速嫩烤空气炸锅、变频轻音破壁机等众多新品；在清洁电器 领域也创新使用履带滚刷活水洗地技术和四维立体热风快烘技术。此外， 公司在 2023 年收购深圳甲壳虫智能有限公司，标的公司技术专利有望在 未来持续赋能公司清洁电器产品竞争力。 风险提示：原材料价格波动风险、渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。 | --- | --- | |-------------------------------|----------| | | | | 股票信息 | | | 行业 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 证券研究报告 小家电Ⅲ 投资评级 买入-A 维持评级 6 个月目标价 14.52 元 股价 (2024-04-17) 11.30 元 交易数据 总市值(百万元) 8,667.29 流通市值(百万元) 8,652.47 总股本(百万股) 767.02 流通股本(百万股) 765.71 12 个月价格区间 9.77/17.11 元 相对收益 -2.9 -15.5 -16.6 绝对收益 -3.0 -5.1 -30.7 李奕臻 分析师 相关报告 Q4 业绩增速小幅转正 2024-03-29 [Table_Finance1] (亿元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 主营收入 101.8 96.1 103.2 112.7 122.3 净利润 5.3 3.9 4.4 5.2 5.9 公司快报 2024 年 04 月 18 日 九阳股份(002242.SZ) 内销经营复苏，Q1 收入增速转正 事件：九阳股份公布 2024 年一季报。公司一季度实现收入 20.7 亿元，YoY+9.2%；实现归母净利润 1.3 亿元，YoY+7.1%；实现扣 非 ...

九阳股份有限公司 2024 年第一季度报告 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 □是 否 （一） 主要会计数据和财务指标 证券代码：002242 证券简称：九阳股份 公告编号：2024-012 重要内容提示： 3.第一季度报告是否经审计 九阳股份有限公司 2024 年第一季度报告 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 （二） 非经常性损益项目和金额 □适用 不适用 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 □适用 不适用 （三） 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 2 单位：元 二、股东信息 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|-----------------|------------------|---------------- ...

丨证券研究报告丨 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司 2023 年实现营业收入 96.13 亿元，同比下降 5.54% ，实现归母净利润 3.89 亿元，同比下 | | | 降 26.58% ，实现归母扣非净利润 3.53 亿元，同比下降 35.76% 。公司 2023 年四季度营业收入 28.32 亿元，同比下降 12.92% ，实现归母净利润 2553.22 万元，同比增长 0.86% ，实现归母 | | | 扣非净利润 1433.81 亿元，同比下降 84.22% 。 | | | | | [Table_Author] 陈亮 陈佳 请阅读最后评级 ...

公 司 研 究 2023H2 外销高速增长，Q4 业绩有所改善 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/4/1023/6/2023/8/3023/11/924/1/1924/3/30 九阳股份 沪深300 <<海外收入显著拉动增长，内销均价 企稳有望摆脱盈利困局>>--2021- 04-01 <<价值登高迎接消费升级与分级，取 得高质量增长>>--2020-04-03 <<九阳股份点评报告：多元化发展战 略初显成效,业绩高增长可期>>-- 2017-04-18 投资建议：行业端，伴随国内经济复苏，出口链改善拉动，整体需求 有望回暖。公司端，产品矩阵不断丰富，渠道建设持续拓展，数字化优势 赋能效率提升，公司收入业绩有望长期增长。我们预计，2024-2026 年公 司 归 母 净 利 润 分 别 为 4.66/5.61/6.13 亿元，对应 EPS 分别为 0.61/0.73/0.80 元，当前股价对应 PE 分别为 16.93/14.07/12.88 倍。维 持"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------- ...