Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company with a target price of 40.4 RMB, compared to the current price of 28.1 RMB [1] Core Views - The company's 2023 performance met expectations, with full-year revenue of 3.365 billion RMB (-3.35% YoY) and net profit attributable to shareholders of 580 million RMB (-8.95% YoY) [1] - The decline in revenue from the drug Taikang put pressure on 2023 performance, but the existing risks have been largely released [2] - The innovative pipeline is expected to yield results in 2024, with four new drugs potentially approved within the year [2] - The company's revenue is forecasted to grow by 16%, 15%, and 23% in 2024, 2025, and 2026, respectively, reaching 5.476 billion RMB by 2026 [2] Financial Performance - In 2023, the company's operating income was 3.365 billion RMB (-3.4% YoY), with a net profit attributable to shareholders of 580 million RMB (-8.9% YoY) [3] - The gross margin in 2023 was 68.6%, and the net margin was 17.3% [7] - The company's ROE in 2023 was 7.2%, with an expected increase to 10.2% by 2026 [7] Product Pipeline - The drug Xinyuetan successfully renewed its inclusion in the national medical insurance catalog, with stable growth expected from 2024 onwards [2] - The drug Enadustat completed medical insurance access in 2023 and is expected to contribute to performance starting in 2024 [2] - Four new drugs, including SAL0107 and SAL0108, are expected to be approved in 2024 [2] - The heart failure drug JK07 is set to initiate Phase II patient enrollment in the US in the first half of 2024, with preliminary clinical data expected in Q4 2023 [2] Valuation and Forecast - The company's 2024 reasonable market value is estimated at 45 billion RMB, with a corresponding stock price of 40.4 RMB [2] - The PE ratio for 2024 is projected at 50x, decreasing to 36x by 2026 [3] - The company's revenue is expected to grow to 5.476 billion RMB by 2026, with net profit attributable to shareholders reaching 860 million RMB [3] Key Financial Ratios - The company's ROIC is expected to increase from 11.9% in 2023 to 16.4% by 2026 [7] - The debt-to-equity ratio is projected to decrease from 7.2% in 2023 to 6.4% by 2026 [7] - The total asset turnover ratio is expected to remain stable at 0.4-0.5 from 2023 to 2026 [7]

证券代码：002294 证券简称：信立泰 深圳信立泰药业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240415 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投 资 者 关 | □媒体采访 √业绩说明会 | | 系 活 动 类 | □新闻发布会 □路演活动 | | 别 | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 活 动 参 与 | 2023 年年度业绩说明会参与者 | | 人员 | | | 时间 | 年 月 日 2024 4 15 | | 地点 | 线上会议 | | 形式 | 网络远程方式 | | 上 市 公 司 | 董事、总经理颜杰，独立董事王学恭，财务负责人孔芸，董事、 | | 接 待 人 员 | 董事会秘书杨健锋 | | 姓名 | | | | 主要交流内容： | | | 1、 颜总，杨总两位老总好。贵公司 年可以达到营业收入 27 | | | 60 亿吗？到 27 年预计手握多少个在售创新药呀。 | | 交 流 内 容 | 答：您好！随着新产品陆续上市，公司营业收入将进入较好 | | 及 具 体 问 | 的增长阶段，仿制药降价的影响也越来越小，看 ...

证券代码：002294 证券简称：信立泰 编号：2024-018 29 日、2023 年 10 月 11 日、2023 年 11 月 23 日登载于信息披露媒体《中国证券报》、《证 券时报》、巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 的《关于 JK07 获得美国 FDA 药品临床试验批准 的公告》、《关于 SAL007 获得药品临床试验申请受理通知书的公告》、《关于获得药物临 床试验批准通知书的公告》、《关于 JK07 美国临床试验进展的公告》、《关于 SAL007 获 得药品临床试验申请受理通知书的公告》、《关于 JK08 提交 CTA 及 JK07 美国临床试验进 展的公告》、《关于 SAL007 获得临床试验批准通知书的公告》、《关于 JK07、JK08 境外 临床试验进展的公告》、《关于增资子公司 Salubris Biotherapeutics, Inc.的公告》、《关于 JK07 境外临床试验进展的公告》） 关于 JK07 获得境内临床试验批准通知书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，深圳信立泰药业股份有限公司（下称 ...

信[Ta立ble泰_S（tock 0N 0am 2e 2R 9p 4tT .y Spe Z] ） 公司研究/公司点评 23FY 符合预期 Q4 恢复明显，创新转型出海进程兑现 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-4-1 ⚫[ T事ab件le _Summary] 2024 年 3 月 26 日，信立泰发布 2023 年年报，公司实现营业收入 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 32.23 33.65亿元，同比-3.35%；归母净利润5.80亿元，同比-8.95%；扣 近12个月最高/最低（元） 37.79/23.50 非净利润5.26亿元，同比-4.73%。其中23Q4，公司实现营业收入 总股本（百万股） 1115 9.09亿元，同比-2.64%；归母净利润1.01亿元，同比+3.51%；扣 流通股本（百万股） 1115 非净利润1.01亿元，同比+18.52%，四季度扣非恢复明显。 流通股比例（%） 99.98 总市值（亿元） 324.5 ⚫ 点评 流通市值（亿元） 321.8 ✓ 成本控制度过经营阵痛，集采降价影响陆续出清 [公Ta司ble价_C格 ...

本次网上业绩说明会将采用网络文字互动的方式举行，投资者可于 2024 年 4 月 15 日（星期一）15:00-17:00 通过网址 https://eseb.cn/1dgh23Tw93i 或使用微 信扫描下方小程序码即可进入参与互动交流。 二、 会议出席人员 证券代码：002294 证券简称：信立泰 编号：2024-017 深圳信立泰药业股份有限公司 关于举行 2023 年年度业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳信立泰药业股份有限公司（下称"公司"）《2023 年年度报告》、《2023 年年度报告摘要》已于 2024 年 3 月 26 日披露。 为便于广大投资者进一步了解公司 2023 年度经营情况，公司将于 2024 年 4 月 15 日（星期一）15:00-17:00 在"价值在线"（www.ir-online.cn）举办 2023 年年度业绩说明会，与投资者进行沟通和交流，广泛听取投资者的意见和建议。 一、 参会方式 深圳信立泰药业股份有限公司 董事会 二〇二四年四月二日 出席本次说明会的人员有：董事、总经理颜杰先生， ...

2024年4月1日 公司研究 期待恩那罗商业化放量，即将进入产品收获期 ——信立泰（002294.SZ）2023 年年报点评 要点 买入（维持） 当 前价：29.11元 事件：公司发布2023年年报，实现营业收入33.65亿元，同比-3.35%；归母净 利润5.80亿元，同比-8.95%；扣非归母净利润5.26亿元，同比-4.73%；经营 性净现金流8.39亿元，同比-13.53%；EPS（基本）0.52元。业绩低于市场预 作者 期。 分析师：张瀚予 点评： 执业证书编号：S0930523070010 021-52523861 2023年年底恩那罗®纳入医保，期待商业化放量。 创新药恩那罗®（药品通用 zhanghanyu@ebscn.com 名：恩那度司他片），主要用于非透析的成人慢性肾脏病患者的贫血治疗，2023 年通过谈判首次纳入国家医保目录，为国家医保乙类药品。该药是国内上市的新 市场数据 一代缺氧诱导因子脯氨酰羟化酶抑制剂（HIF-PHI）药物。具有达标率高、升速 总股本(亿股) 11.15 超标率低、血栓风险小等特点。此外，还具有一天一次口服给药、用药依从性好， 总市值(亿元)： 324.52 一 ...

2024年03月28日 公司研究●证券研究报告 信立泰（ ） 公司快报 002294.SZ 医药 | 化学制剂Ⅲ 创新营收贡献增强，降压管线进入密集收获期 买入-A(维持) 投资评级 股价(2024-03-28) 28.87元 投资要点 全年业绩略有承压，Q4营收环比逐步向好。公司发布2023年年报：（1）2023 交易数据 年，公司实现营收33.65亿元（-3.35%，同增，下同），归母净利润5.80亿元 总市值（百万元） 32,184.75 （-8.95%），扣非归母净利润5.26亿元（-4.73%）。公司全年业绩略有下滑，主 流通市值（百万元） 32,177.51 要受泰嘉续标降价及天津、福建等地丢标影响。费用端看，公司销售费用、管理费 总股本（百万股） 1,114.82 用、研发费用分别为10.16亿元（-7.20%）、2.87亿元（+20.64%）、4.09亿元 流通股本（百万股） 1,114.57 （-23.34%），对应费用率分别为30.18%（-2.34pp）、8.52%（+1.46pp）、12.16% 12个月价格区间 37.53/25.93 （-3.70pp）。公司费用管控合理有效，管理 ...

[Table_Page] 年报点评|化学制药 证券研究报告 [信Table_立Title] 泰（002294.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 27.38元 短期业绩扰动，创新产品落地驱动新增长 合理价值 36.74元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-27 ⚫ 公司发布2023年年度报告：公司2023年实现营收33.65亿元(-3.4%， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 以下均按同比口径)，归母净利润5.80亿元(-9.0%)，扣非净利润5.26 亿元(-4.7%)，经营性现金流净额为8.39亿元(-13.5% )。公司单四季度 10% 2% 实现营收9.09亿元(-2.6%)，归母净利润1.01亿元(+3.5%)，扣非净利 -6%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 润1.01亿元(+18.5%)，经营性现金流净额为3.04亿元(+12.3%)。 -14% ⚫ 聚焦慢病领域，创新产品营收占比持续提升。分板块看：（1）公司2023 -22% 年制剂业务实现收入 ...

证券代码：002294 证券简称：信立泰 编号：2024-016 深圳信立泰药业股份有限公司 关于注销部分募集资金专户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2021]663 号文核准《关于核准深圳信 立泰药业股份有限公司非公开发行股票的批复》，深圳信立泰药业股份有限公司 （下称"公司"）向特定投资者发行人民币普通股 68,800,535 股，每股面值 1 元， 每股发行价人民币 28.37 元。募集资金共计人民币 195,187.12 万元，扣除不含税 发行费用人民币 1,980.55 万元，实际募集资金净额为人民币 193,206.57 万元。该 项募集资金已于 2021 年 5 月 24 日全部到位，并经大信会计师事务所（特殊普通 合伙）大信验字（2021）第 5-10001 号验资报告验证确认。 二、募集资金管理情况 为加强和规范募集资金的管理，提高资金的使用效率，维护全体股东的合法 利益，公司按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证 券交易所股票上市规则》《深 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4]. Core Views - The company's revenue and profit performance in 2023 met expectations, with a commercial matrix for antihypertensive drugs about to form [1]. - The decline in revenue and net profit for 2023 was primarily due to price reductions from the renewal of Clopidogrel (Tigecycline) and unsuccessful bids in some regions, but the continued growth of Aliskiren under high medication adherence slightly lowered revenue and profit, which was in line with expectations [1]. - The company is expected to form a competitive advantage in the antihypertensive field with the anticipated launch of several products in 2024, including SAL0107, SAL0108, and S086 [1][2]. Financial Summary - In 2023, the company achieved operating revenue of 3.365 billion yuan, a year-on-year decrease of 3.35%, and a net profit attributable to shareholders of 580 million yuan, down 8.95% [1][3]. - The company’s R&D investment in 2023 was 1.047 billion yuan, accounting for 31.13% of revenue, indicating a strong commitment to innovation [1]. - The financial indicators show a decrease in sales expenses by 7.20% year-on-year, while management expenses increased by 20.64% [1][3]. Future Outlook - The company is projected to see net profits of 661 million yuan, 773 million yuan, and 938 million yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with growth rates of 13.9%, 16.9%, and 21.4% [2][3]. - The report highlights that the company's innovation efforts are expected to become the main driver of performance, outlining a second growth curve for the company [2].