业绩短期承压，期待终端零售改善 核心观点 ⚫ 公司发布 24Q3 季报，前三季度实现营业收入 18.9 亿，同比下降 1.96%，实现归母 净利润 2.93 亿，同比下降 15.3%，单 Q3 来看，公司收入和归母净利润分别同比下 降 11.2%和 40.8%，低于市场预期。 ⚫ 分渠道来看，中报披露 24H1 线上、直营、加盟渠道收入分别同比增长-0.6%、- 0.9%和 1.9%，其中 24Q2 分别下滑-2.8%、-5.6%和-2%。我们推测 24Q3 延续二季 度的趋势，其中直营渠道表现受消费疲弱大环境影响更为明显。 ⚫ 截至 24Q3，公司存货周转天数为 253 天，同比增加 14 天，我们推测一方面由于二 季度和三季度收入增速放缓，另一方面公司基于对未来市场环境和原材料价格的研 判，对羽绒等生产原材料提前进行战略性储备。截至 24Q3，公司应收帐款周转天数 为 47 天，同比增加 14 天，我们推测是由于京东渠道结算方式的变化所致。 ⚫ 盈利能力方面，24Q3 公司销售费用率同比大幅提升 6.5pct 至 32.1%，我们推测原 因包括：1）线上竞争加剧，电商渠道费用投入效率有所降低，2）加盟渠道 ...

证券代码：002327 证券简称：富安娜 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2024年10月29日投资者关系活动记录表 编号：2024002 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------- ...

富安娜 FUANNA 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 证券代码：002327 证券简称：富安娜 公告编号：2024-056 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 关于更换持续督导保荐代表人的公告 董事会 2024年10月30日 1 本次变更不影响平安证券对公司的持续督导工作，本次保荐代表人变更后，公司 持续督导保荐代表人为唐伟先生、徐子韩女士，持续督导期至中国证券监督管理委员 会和深圳证券交易所规定的持续督导义务结束为止。 公司董事会对保荐代表人李竹青先生在公司持续督导期间所做出的贡献表示衷 心感谢！ 徐子韩女士的简历见附件。 特此公告。 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 富安娜 FUANNA 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司首次 公开发行股票并上市的保荐机构平安证券股份有限公司（以下简称"平安证券"）的 《关于更换持续督导保荐代表人的函》，平安证券原指派的持续督导保荐代表人为李 竹青先生和唐伟先生，现因李竹青先生工作变动，自 2024 年 10 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [1][3][9]. Core Views - The company experienced a year-on-year revenue decline of 11.2% in the third quarter, with revenue reaching 580 million yuan. Despite this, the gross margin remained stable, increasing by 0.1 percentage points to 55.5%. The net profit margin was pressured, decreasing by 6.5 percentage points to 13.0% due to an increase in sales expense ratio [1][7]. - Inventory levels increased by 12.4% year-on-year and 8.5% quarter-on-quarter to 890 million yuan, primarily due to rising raw material costs for down products. This led to an increase in inventory turnover days by 14 days to 253 days [1][7]. - The company maintained a relatively robust performance compared to the industry, with a year-to-date revenue decline of only 2.0% to 1.89 billion yuan, and a net profit decline of 15.3% to 290 million yuan [1][7]. - Looking ahead to the fourth quarter, there are expectations for improved profit margins due to lower inventory costs and a potential reduction in sales expense ratio as some costs were recognized in the third quarter [1][7]. Financial Forecasts and Metrics - Revenue forecasts for 2024 to 2026 are adjusted to 532 million yuan, 568 million yuan, and 603 million yuan respectively, reflecting a year-on-year change of -7.1%, +6.8%, and +6.2% [2][8]. - The target price is maintained at 8.90 to 9.60 yuan, corresponding to a price-to-earnings ratio (PE) of 14 to 15 times for 2024 [1][7][8]. - Key financial metrics include a projected net profit margin of 13.6% for 2024, with an expected return on equity (ROE) of 13.6% [2][8].

2024 年 10 月 28 日 公司研究 短期业绩承压，期待四季度零售表现 ——富安娜（002327.SZ）2024 年三季报点评 要点 24 年前三季度收入、归母净利润同比-2%/-15% 富安娜发布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实现营业收入 18.9 亿元，同 比下滑 2.0%，归母净利润 2.9 亿元，同比下滑 15.3%，扣非净利润 2.6 亿元， 同比下滑 15.0%，EPS 为 0.36 元。其中，Q3 单季度公司实现营业收入 5.8 亿元， 归母净利润 7518 万元。分季度来看，24Q1~Q3 公司单季度营业收入分别同比 +5.2%/+0.5%/-11.2%，归母净利润分别同比+10.2%/-11.7%/-40.8%，二季度 以来在零售不佳背景下收入和利润压力逐步加大。 渠道分布较均衡，24 年延续净拓店 24 年上半年公司直营、加盟、电商、团购+其他（家居等）业务收入占比分别为 24%/25%/40%/11%，其中加盟业务上半年收入同比增长 2%，直营、电商同比 均下滑近 1%；团购+其他业务同比增 33%较突出。门店数量方面，24 年 6 月末 总门店数 1531 家， ...

纺织服饰 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 27 日 富安娜 (002327) ——短期业绩受零售环境拖累，等待终端消费逐步改善 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 25 日 | | 收盘价（元） | 8.95 | | 一年内最高/最低（元） | 11.68/6.94 | | 市净率 | 2.1 | | 息率（分红 / 股价） | 7.26 | | 流通 A 股市值（百万元） | 4,340 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,299.70/10,619.85 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | | 4.34 | | 每股净资产（元） | | | 资产负债率 ...

公司报告 | 季报点评 从内部提升经营质量 公司发布 2024Q3 报告 24Q3 营收 5.8 亿，同减 11.2%；归母净利润 0.75 亿，同减 40.8%；扣非后 归母净利润 0.68 亿，同减 39.9%； 24Q1-3 营收 18.9 亿，同减 2%；归母净利润 2.9 亿，同减 15.3%；扣非后归 母净利润 2.6 亿，同减 15%； 24Q1-3 毛利率 55.2%，同增 0.6pct；净利率 15.5%，同减 2.5pct。 公司人才发展战略强调从利益共同体向事业共同体转变，公司对员工进行 持续的股票激励计划，分别已经实施了两期期权、六期限制性股票和一期 员工持股计划在内的九次股票激励计划，总计激励对象共计 1860 人次。股 权激励进一步的提高了优秀骨干员工的积极性、稳定性和创造性，从而提 高企业的经营业绩和核心竞争力。 基于外部环境不确定性以及 24Q3 公司收入业绩表现，我们调整盈利预测， 预计 24-26 年收入分别为 31 亿、33 亿以及 34 亿元（26 年原值分别为 35 亿），归母分别为 5.4 亿、5.7 亿以及 6.1 亿元（原值分别为 5.9、6.5、7.1 亿 元 ...

深圳市富安娜家居用品股份有限公司 舆情管理制度 二〇二四年十月 （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信 息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较 大影响的事件信息。 第三条 舆情信息的分类： （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动， 使公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品种交易价格变 动的负面舆情； （二）一般舆情：指除重大舆情之外的其他舆情。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第一章 总则 第一条 为提高深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下简称"公司"） 应对舆情管理的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情 对公司股票及其衍生品交易价格、商业信誉及正常经营管理活动造成的影响，切 实保护投资者合法权益，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规、 规范性文件和《深圳市富安娜家居用品股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）的规定，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司 ...

富安娜 FUANNA 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 证券代码：002327 证券简称：富安娜 公告编号：2024-053 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 第六届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）第六届董 事会第二次会议通知于 2024 年 10 月 22 日以电子邮件等通讯方式送达全体董事、监 事及高级管理人员，会议于 2024 年 10 月 25 日以通讯结合现场方式召开。会议应出 席董事 9 人，实际出席董事 9 人，会议有效行使表决权票数 9 票。会议的召集、召开 符合有关法律法规和《公司章程》的规定。 （二）审议通过了《关于制定公司〈舆情管理制度〉的议案》 为提高公司应对舆情管理的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处 理各类舆情对公司股票及其衍生品交易价格、商业信誉及正常经营管理活动造成的影 响，切实保护投资者合法权益，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法 规、规范性文件和《公司章程》的规定，公司制定了 ...

富安娜 FUANNA 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 证券代码：002327 证券简称：富安娜 公告编号：2024-054 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 第六届监事会第二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 经审核，监事会认为：董事会编制和审核公司《2024 年第三季度报告》的程序符 合法律、行政法规和深圳证券交易所的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公 司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 《2024 年第三季度报告》详见公司指定信息披露媒体《证券时报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）。 表决结果：同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票，回避 0 票。 三、备查文件 第六届监事会第二次会议决议。 特此公告。 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 监事会 深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第二次 会议通知于 2024 年 10 月 22 日以电子邮件等通讯方式送达公司 3 名监事，会议于 2024 年 10 月 25 ...