北京大北农科技集团股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会议事规则 第一章 总则 第二条 为规范、高效地开展工作，公司董事会根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称《公司法》）、《上市公司治理准则》《上市公司自律监管指引 第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关法律、法规和规范性文件以及《北 京大北农科技集团股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定， 制订本议事规则。 第三条 薪酬与考核委员会是董事会下设负责制定公司董事及高级管理人员 的考核标准并进行考核及负责制定、审查公司董事及高级管理人员的薪酬决定机 制、决策流程、支付与止付追索安排等薪酬政策与方案的专门机构，向董事会报 告工作并对董事会负责。薪酬与考核委员会根据《公司章程》的规定和本议事规 则的职责范围履行职责，不受任何部门或个人干预。 第二章 人员构成 第一条 为建立、完善北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"） 董事和高级管理人员业绩考核与评价体系，制订科学、有效的薪酬管理制度，实 施公司的人才开发与利用战略，公司决定设立北京大北农科技集团股份有限公司 薪酬与考核委员会（以下简称"薪酬与考核委员会"），作为制订和管理公司高 级人 ...

北京大北农科技集团股份有限公司 信息披露管理制度 第一章 总则 第一条 为规范北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）的信 息披露行为，加强公司信息披露事务管理和提高信息披露质量，促进公司依法规 范运作，维护公司股东特别是社会公众股东的合法权益，根据《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交 易所股票上市规则》（以下简称"《股票上市规则》"）《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 5 号——信息披露事务管理》等法律、法规及《北京大北农科技集 团股份有限公司公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，制定本管 理制度。 第二条 本管理制度所指的"信息"，系指所有对公司股票价格可能产生重大 影响的信息以及公司股票上市地证券监管机构和证券交易所要求披露的信息；本 管理制度中的"披露"是指在规定的时间内、在公司股票上市地证券交易所网站、 符合股票上市地证券监管机构和证券交易所规定条件的媒体上、以规定的方式向 社会公众公布前述信息，并送达公司股票上市地证券监管部门和证券交易所。 第 ...

北京大北农科技集团股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为规范北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）独立董事行为，充分发挥独立董事在公司治理中的作用，促进提高公司 质量，依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院办公 厅关于公司独立董事制度改革的意见》《上市公司独立董事管理办法》等法律法 规和规范性文件以及《北京大北农科技集团股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）等相关规定，结合公司实际，制定本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的 公司及其主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影 响其进行独立客观判断关系的董事。 第三条 独立董事应当独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人 等单位或者个人的影响。 第四条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当按照法律、 行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）规定、深圳证 券交易所业务规则和《公司章程》的规定，认真履行职责，在董事会中发挥参与 决策、监督制衡、专业咨询作用，维护公司整体利益，保护中小股东合法权益。 ...

关于取消监事会、修订《公司章程》及相关制度的公告 证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2025-107 北京大北农科技集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 1 北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 28 日召开第六届董事会第三十八次（临时）会议，审议通过《关于取消监事 会、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》和《关于修订公司部分治 理制度的议案》。具体情况如下： 一、关于取消监事会 根据《中华人民共和国公司法（2023 年修订）》（以下简称"《公司 法》"）及《上市公司章程指引（2025 年修订）》《关于新〈公司法〉配套 制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司治理准则（2025 年修订）》等法 律法规、规范性文件的规定，公司将不设置监事会，董事会审计委员会行使 《公司法》规定的监事会的职权，公司《监事会议事规则》等监事会相关制 度相应废止。 二、《公司章程》及相关制度修订情况 根据《公司法》《上市公司章程指引》等相关法律法规的最新规定，结 合公司实际情况，公司对《公司章 ...

根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范 运作》的有关规定，结合公司《对外担保管理制度》的要求及公司和参股公司的 业务发展需要，公司拟为参股公司黑龙江大北农食品科技集团有限公司（以下简 称"黑龙江大北农"）下属子公司乾安拓北拓牧业科技有限公司（以下简称"乾 安拓北拓"）、锦州大北农牧业科技有限公司（以下简称"锦州大北农"）、哈 尔滨绿色巨农牧业有限公司（以下简称"哈尔滨巨农"）分别提供不超过4,300 万元、2,000万元、990万元的连带责任保证担保。 2. 关联关系说明 证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2025-108 北京大北农科技集团股份有限公司 关于为参股公司提供担保暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）及控股子公司对外 担保总额超过最近一期经审计净资产100%，对资产负债率超过70%的被担保对 象乾安拓北拓牧业科技有限公司、锦州大北农牧业科技有限公司提供担保，担保 金额超过上市公司最近一期经审计净资产50%，敬请投 ...

证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2025-109 北京大北农科技集团股份有限公司 关于召开 2025 年度第六次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2025 年度第六次临时股东大会 2、股东大会的召集人：董事会 3、本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易 所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上 市公司规范运作》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》 的有关规定。 4、会议时间： （1）现场会议时间：2025 年 12 月 17 日 14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 12 月 17 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互 联网投票系统投票的具体时间为 2025 年 12 月 17 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 5、会议的召开方式：现场表决与网络投票相结合。 6、会议的股权登记 ...

证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2025-106 北京大北农科技集团股份有限公司 第六届董事会第三十八次（临时）会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第三 十八次（临时）会议通知于 2025 年 11 月 21 日以电子邮件的方式发出，会议于 2025 年 11 月 28 日以现场+通讯方式召开。本次会议应出席董事 9 名，实际出席 董事 9 名，其中董事长邵根伙先生、董事邵丽君女士现场参加会议，其他董事以 通讯方式参加会议。本次会议由董事长邵根伙先生主持，公司监事及其他高级管 理人员列席了会议。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》《董 事会议事规则》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经本次董事会有效表决，会议审议通过了如下议案： 为进一步促进公司的规范运作，建立健全内部管理机制，根据《公司法》《深 圳证券交易所股票上市规则》等有关法律、行政法规、规范性文件的最新规定， 公司修订了部分治理制度。逐项表决结果如下： ...

Summary of Earnings Estimates for China Commodities Industry Overview - The report focuses on the **China commodities** sector, specifically covering various sub-sectors including steel, coal, cement, aluminum, copper, gold, EV metals, paper, and agriculture. Key Points in Earnings Estimates Revisions - **General Update**: Earnings estimates for China commodities have been refreshed to reflect mark-to-market price changes for Q3 2025 and the current quarter. Target price changes range from -5% to +5%, with investment ratings remaining unchanged. The changes are not viewed as material, and the overall investment thesis remains intact [1][2]. Steel Sector - **Baosteel and Maanshan-H/A**: Earnings estimates cut by 3% to 5%. Loss estimates for Angang-H/A increased by 4% for 2025E [9]. Coal Sector - **Shenhua-H/A, Yankuang-H/A, Chinacoal-H/A**: Earnings estimates updated by -3% to +5% for 2025-27E based on recent coal price trends. Chinacoal-H/A target price adjusted to HK$6.5 from HK$6.4, maintaining a Sell rating [9]. Cement Sector - **CNBM, WCC, BBMG-H/A, Conch-H/A, CRBMT**: Earnings estimates updated by -5% to +3% for 2025-27E, reflecting recent unit gross profit trends [9]. Aluminum Sector - **Chalco-H/A and Hongqiao**: Earnings estimates adjusted by -5% to +5% for 2025-27E based on mark-to-market aluminum and alumina prices. Hongqiao target price fine-tuned to HK$20.0 from HK$19.6, maintaining a Neutral rating [9]. Base Metals (Copper and Gold) - **Zijin-H/A, JXC-H/A, CMOC-H/A, MMG, Zhaojin**: Earnings estimates updated by -5% to +5% for 2025-27E to reflect mark-to-market prices of copper and other metals [9]. EV Metals - **Huayou and GEM**: Earnings estimates adjusted by -3% to +5% for 2025-27E based on mark-to-market nickel/cobalt prices and cathode spreads. Huayou's target price fine-tuned to Rmb32.6 from Rmb32.4, maintaining a Sell rating [9]. Paper Sector - **ND Paper and Sun Paper**: Earnings estimates updated by 0% to 2% for 2025-27E to reflect mark-to-market paper prices [10]. Agriculture Sector - **Hog and Feed Coverage**: Earnings estimates revised by -5% to +3% for companies like Wens, New Hope, Haid, and Dabeinong, incorporating mark-to-market hog and feed prices. For animal health and conventional seeds, estimates revised by -5% to -2% [10][13]. Target Price Methodologies and Risks - **Cement Companies**: Target prices based on historical P/B vs. ROE correlations. Key risks include weaker-than-expected construction demand and slower unauthorized cement capacity exit [14]. - **Base Metals**: Target prices based on historical P/B vs. ROE correlations. Key risks include lower commodity prices and operational risks [14]. Additional Insights - The report emphasizes the importance of considering these estimates as part of a broader investment decision-making process, highlighting potential conflicts of interest due to Goldman Sachs' business relationships with covered companies [3]. This summary encapsulates the key updates and insights from the earnings estimates for the China commodities sector, providing a comprehensive overview of the changes and their implications for investors.

Group 1 - The livestock sector is experiencing a positive trend, with the China Livestock Breeding Index (930707) rising, and key stocks such as Jinxinnong (002548) and Yisheng (002458) showing significant gains [1] - Major pig farming companies are expanding into Southeast Asia, indicating a trend of overseas expansion among leading enterprises like Muyuan, New Hope, and Haida [1] - The market is at a critical point of capacity reduction driven by both policy and market forces, with potential improvements in supply-demand relationships expected by mid-2026 if capacity reduction targets are met [2] Group 2 - The top ten weighted stocks in the China Livestock Breeding Index account for 65.58% of the index, with companies like Muyuan (002714) and Wens (300498) being the most significant contributors [3] - The overall capital expenditure of listed pig farming companies is stabilizing and slightly decreasing, as many firms are halting capacity expansion projects due to narrowing profits and cash flow pressures [2] - The livestock ETF closely tracks the China Livestock Breeding Index, which includes companies involved in feed, pharmaceuticals, and livestock farming, reflecting the overall performance of the sector [2]

Core Insights - The feed sector experienced a slight increase of 0.27% on November 26, with Yuehai Feed leading the gains. The Shanghai Composite Index closed at 3864.18, down 0.15%, while the Shenzhen Component Index closed at 12907.83, up 1.02% [1] Summary by Category Stock Performance - Key stocks in the feed sector showed varied performance, with Kangle Feed (001313) rising by 4.76% to close at 7.92, and Petty Holdings (300673) increasing by 2.28% to 18.84. Other notable performers included Jin Xin Nong (002548) up 1.23% and Zhongchong Co. (002891) up 0.74% [1] - Conversely, Tianma Technology (603668) and Tangrenshen (002567) both saw slight declines of 0.21% and 0.21%, respectively [1] Trading Volume and Value - The trading volume for Kangle Feed reached 211,100 shares, with a transaction value of approximately 166 million yuan. Petty Holdings had a trading volume of 104,100 shares, amounting to about 199 million yuan [1] - The overall trading activity in the feed sector indicated a mixed sentiment among investors, with some stocks experiencing significant trading volumes [1] Capital Flow - The feed sector saw a net outflow of 134 million yuan from institutional investors, while retail investors contributed a net inflow of approximately 92.25 million yuan. Speculative funds also saw a net inflow of about 41.9 million yuan [2] - Specific stocks like Jin Xin Nong (002548) and Petty Holdings (300673) experienced varying levels of net inflow and outflow from different investor categories, indicating a complex investment landscape [3]