证券研究报告 申通快递 (002468 CH) 盈利超预期，以价换量提升份额 2024年8月31日│中国内地 华泰研究 中报点评 仓储物流 上半年归母净利高增，市场份额持续提升 申通快递发布 1H24 业绩：1）营业收入实现 215.7 亿元，同比增长 13%； 2）归母净利实现 4.4 亿元，同比增长 100%；3）完成快递件量 102.3 亿件， 同比增长 32.5%；其中，2Q24 实现营业收入 114.4 亿元、归母净利 2.5 亿 元，分别同比+10.6%/+188.8%。上半年业绩超过我们此前预期（归母净利 4.2 亿）。上半年，行业件量增长、但价格面临下行压力。公司通过投入基 础设施建设、提升网络末端服务能力，在提升市场份额的同时持续提升毛利， 我们看好公司不断提质增效，提升盈利能力。我们维持 2024/2025/2026 年 净利润预测 8.1 亿/11.3 亿/14.5 亿元，给予 24x 2024E PE（可比公司 Wind 一致预期 13x，估值溢价主因公司快递件量增速有望持续高于行业平均，业 绩具备较强弹性），对应目标价 12.72 元，维持"买入"。 以价换量策略成效显著，件量增速高 ...

STO 申通快递 2024 " E 股票代码 002468 股票简称 申通快递 STO MI l llllll l 德 I HIIIT II . 000000 电通 聚焦体验 用心服务 VISCANSIANTA VIAVIAN sto 申通快递 国 O DO 0 (9) 申通快递股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈德军、主管会计工作负责人梁波及会计机构负责人(会计主管人员)李明 声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略及计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间 的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的 "快递服务业"的披露要求。 公司在本报告期第三节"管理层讨论与 ...

证 券 研 究 报 告 申通快递（002468）深度研究报告 推荐（首次） 量在"利"先的循环已经启动，"反内卷"下更有 助于业绩弹性释放——大物流时代系列（25） ❖ 时隔五年，我们再次发布公司深度，系我们发现公司变革因素正化为积极的业 绩表现，且在行业"反内卷"下更有望实现业绩弹性释放。 ❖ 业务量是基石：申通件量增速重回行业领先。1）2023 年以来申通件量增速持 续领跑，份额差距缩小。2023 年申通件量增速 35.2%，比通达系均值高 13.2pct； 月度数据看，2022 年 1 月至 2024 年 7 月的 31 个月期间，申通在 25 个月里取 得通达系月度增速第一；份额看：23 年申通与通达系第三名份额首次缩小至 1 个百分点，24H1 差距维持在 1 个百分点左右。2）背后的支撑：转运中心直 营化+加大资本投入，提升产能。2019 年深度报告中，我们提出公司破局的两 大策略方向：转运中心直营化比例提升及加大资本开支力度。观察公司进展： 2018-2020 年，加速推进核心转运中心直营化，20 年末直营化率 94.1%。2021 年，转运中心新建及改扩建项目力度加大。2022-2024 年， ...

证券代码：002468 证券简称：申通快递 公告编号：2024-039 2024年半年度业绩预告 一、 本期业绩预计情况 | --- | --- | --- | |------------------|-------------------------------------------|-----------------------| | 项 目 | 本报告期 上年同期 | | | 归属于上市公司股 | 盈利： 37,500.00 万元 -47,500.00 万元 | | | 东的净利润 | 比上年同期增长： 71.78%- 117.59% | 盈利： 21,829.76 万元 | | 扣除非经常性损益 | 盈利： 37,500.00 万元 -47,500.00 万元 | | | 后的净利润 | 比上年同期增长： 72.34%- 118.30% | 盈利： 21,758.73 万元 | | 基本每股收益 | 盈利： 0.25 元/ 股 -0.32 元/ 股 | 盈利： 0.14 元/ 股 | 本次业绩预告未经过会计师事务所审计。 2、2024 年上半年，公司秉承"正道经营、长期主义"的发展理念，坚定"打造中 ...

证券研究报告 ⚫ 经营和财务数据：公司发布 2023 年报和 2024 年一季报，23 年公司 实现营收 409.24 亿元，同比 21.54%；实现归母净利润 3.41 亿元，同 比+18.41%；实现扣非归母净利润 3.39 亿元，同比+9.86%。公司 23 年完成业务量 175.07 亿票，同比+35.23%，单票收入 2.23 元，同比 -11.24%。24Q1，公司实现营收 101.31 亿元，同比+15.87%；实现归 母净利润 1.90 亿元，同比+43.20%；实现扣非归母净利润 1.86 亿元， 同比+48.70%。据公司公告，24Q1 公司完成业务量 45.87 亿票，同比 +36.56%，单票收入 2.17 元，同比-12.47%。 | --- | --- | |----------------------------|------------| | [ 公司评级 Table_Invest] | 持有 | | 当前价格 | 9.15 元 | | 合理价值 | 9.54 元 | | 报告日期 | 2024-04-30 | SAC 执证号：S0260523120004 0755-82984 ...

总市值（百万） 14,129.30 2024 年 04 月 28 日 公司研究 评级：买入(维持) ——申通快递（002468）2023 年报及 2024 一季报点评报告 事件: 2023 年，公司实现营业收入 409.24 亿元，同比增长 21.54%；完成归母 净利润 3.41 亿元，同比增长 18.41%；完成扣非归母净利润 3.39 亿元， 同比增长 9.86%。其中，2023Q4 实现营业收入 115.87 亿元，同比增长 20.78%；完成归母净利润 1.20 亿元，同比增长 55.91%；完成扣非归母 净利润 1.30 亿元，同比下降 16.35%。 沪深 300 1.1% 7.5% -9.5% 业务方面，2023 年，申通快递完成快递业务量 175.07 亿票，同比增长 35.23%，市占率 13.26%，同比提升 1.55pct，单票收入 2.23 元，同比 降低 11.24%。公司 2024Q1 业务量完成快递业务量 45.87 亿票，同比增 长 36.68%，市占率 12.36%，同比提升 1.04pct，总单票收入 2.21 元， 同比降低 15.22%。 市场数据 2024/04/2 ...

2 单量快速增长，市占率明显提升 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 50 100 150 200 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 快递单量（左轴，亿件） 同比增速（右轴） 3 成本管控持续发力，业绩明显改善 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 申通快递单票成本（左轴，元） 同比增速（右轴） 费用端，公司 2023 年费用率整体有所下降，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.41%、1.96%、0.41%、0.44%，同比分别下降 0.12pct、下降 0.08pct、上升 0.04pct、下降 0.13pct。其他科目方面，公司 2023 年其他收益有所下降，但营业外支出同样明显降低，业 绩同比有所增长。 2024 年一季度公司单票成本同比继续显著下降，叠加业务量大幅提升，公司业绩同比明 显改善。 2024 年 4 月 27 日 股票投资评级 个股表现 -38% -33% -2 ...

公 司 研 究 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证交运】申通快递 2023 年 中报点评：份额快速提升，利润 具备改善空间》2023-08-30 《【兴证交运】申通快递深度报 告：禀赋机遇加执行，三大拐点 助力申通元老复兴》2023-06-06 《【兴证交运】申通快递 22 年报 及 23 年 1 季报点评：规模、资 产、管理三要素驱动，经营改善 明显，业绩改善可期》2023-05- 03 肖祎 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 事件：公司发布 2023 年报及 2024 年一季报。1）23 年营收 409.24 亿元（同 比+21.54%）；归母净利润 3.41 亿元（同比+18.41%）、扣非归母净利润 3.39 亿元（同比+9.86%）；2）24Q1 营收 101.32 亿元（同比+15.87%）；归母净利 润 1.90 亿元（同比+43.20%）、扣非归母净利润 1.86 亿元（同比+48.70%）。 ⚫ 公司 24Q1 单票净利改善原因拆分：24Q1 单票快递收入 2.171 元，环比+0.004 元、同比- ...

申通快递20240425_智能速览 2024年04月26日00:57 关键词 经济型快递 业务量 服务体验 市场份额 自动化设备 产能提升 经营业绩 单票成本 服务质量 自动化 市占 率 快递服务 快递单量 价格竞争 数字化能力 扭亏为盈 国九条 上市公司分红 资本开支 股票回购 全文摘要 出强大的市场竞争力和发展前景。 章节速览 ● 00:00 申通快递2023年度业绩报告 申通快递在过去的一年里，继续坚持长期主义发展策略，致力于成为中国领先的经济型快递服务提供 商。公司全年完成业务量达到175.1亿件，同比增长35%，高于行业平均水平约15.8个百分点。第四季度 业务量增长更是达到了43%，显示出强劲的增长势头。与此同时，申通快递通过加大投入在产能提升和 自动化设备引进上，实现了业务量和市场份额的双增长，服务质量得到明显提升。此外，申通快递重视 数字化建设和客户服务体验的优化，持续推进品牌战略，成功将月度最快揽收时长缩短至14小时左 右，与行业头部企业的差距进一步缩小，并在多个平台上保持了良好的物流指数排名。这些成绩不仅凸 显了申通快递强大的运营实力，也表明其在提升服务质量和效率上的不懈努力。 ● 03: ...

证券研究报告 | 2024年04月26日 市场份额快速提升，盈利能力逐步改善 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-----------|-------------|-------------|-------------|------------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 33,671 | 40,924 | 46,776 | 53,371 | 60,576 | | (+/-%) | 33.3% | 21.5% | 14.3% | 14.1% | 13.5% | | 净利润(百万元) | 288 | 341 | 818 | 1218 | 1558 | | (+/-%) | -131.6% | 18.4% | 140.1% | 48.9% | 27.9% | | 每股收益（元） | 0.19 | 0.22 | 0.53 | 0.80 | 1.02 | | EBIT Margin | 1.3% | 1.2% | 2 ...