23 年全年业绩符合预期，新材料多点开花持续增长 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 [Table_CompanyRptType1] 万润股份（002643） [Table_CompanyRptType1] 万润股份（002643） [资产负债表 Table_Finace] 单位:百万元 利润表 单位:百万元 会计年度 2023A 2024E 2025E 2026E 会计年度 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 4009 4740 5024 6037 营业收入 4305 4707 5085 5497 现金 738 1875 1313 2811 营业成本 2476 2784 2925 3061 应收账款 599 405 693 516 营业税金及附加 48 40 45 50 其他应收款 36 33 43 36 销售费用 133 149 162 174 预付账款 46 51 51 55 管理费用 362 380 417 450 存货 1957 1755 2294 1993 财务费用 -12 25 14 20 其他流动资产 633 621 630 626 资产减值损失 -52 0 0 ...

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导致了我们一季度的废食同比发生了一些变化还有就是去年同期的时候我们有一些特定阶段需求的这个医药中烟体这个产品发生了变化其实一说这个阶段性需求的这个定制的这个医药中烟体其实就是就是新冠的这个相关的这个中烟体但是因为这个东西也不能去也有要求也不能去披露 而且也是一个客户定制的产品那这是我们二十四年一季度下降的一个主要原因一个是说客户的这个缺口对碎石的这个材料需求的影响还有就是那去年的一季度呢客户定制的这种阶段性定制的这个医药中烟体的产品它的这个变化产生的影响 那这是刚刚说的是我们一季度收入变化的影响那再说一下我们一季度的一个这个服务经历的一个变化的主要影响服务经历这一块的话呢变化的影响主要就是一方面呢是我们本身收入下降会对这个会对这个经历产生一定的影响那另外一方面的话呢我们为了赢得更多的市场机会也做了这个这个加大联发 投入利率是强化研发的这一系列的工作那导致呢我们的研发费用也囤积增大那对我们的这个利润也产生了这个相应的影响那以上呢就是我们公司的一个简要的一个情况介绍那以及这个23年年度和这个20年一季度一些这个主要业绩的变化 和这个主要影响原因的介绍那我先介绍到这儿留更多的时间呢这个给我们和各位的这个交流环节上 ...

电子信息材料：公司核心产品液晶材料和 OLED 材料保持业内领先地位， 光刻胶树脂、聚酰亚胺等新产品新项目有序推进，有助于丰富高端材料 领域的产品布局。目前，公司 OLED 材料、PI 材料、光刻胶树脂等产品 已经在下游客户实现供应。 新能源材料：公司积极布局电解液添加剂、太阳能电池材料等领域。目 前，公司新能源电池用电解液添加剂材料、钙钛矿太阳能电池材料均有 相关产品实现供应，新能源电池用电解液添加剂扩产项目正在积极推进 中。 公司简介： 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 52 周股价走势图 -45.5% -33.5% -21.5% -9.5% 2.5% 14.5% 4/24 7/24 10/23 1/22 4/22 万润股份 沪深300 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：刘宇卓 执业证书编号： S1480516110002 010-66554030 liuyuzhuo@dxzq.net.cn 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 财务指标预测 P2东兴证券公司报告 万润股份（002643.SZ）：研发创新驱动，业务多点开花 公司 2024~2026 年净利润分别为 7.78、8.5 ...

电子 2024 年 04 月 22 日 万润股份 (002643) 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 投资要点： 公司发布 2023 年报：报告期内，公司实现营收 43.05 亿元（YoY-15%），实现归母净利润 7.63 亿 元（YoY+6%），扣非归母净利润 7.18 亿元（YoY+0.5%），业绩处在预告中枢位置。2023 年公司 销售毛利率 42.49%（YoY+2.75pct），净利率 20.48%（YoY+4.28pct），销售、管理、财务费用 率 11.24%（YoY-1.07pct），研发费用 3.65 亿元，费用率达 8.47%。其中 23Q4 单季度实现营收 11.30 亿元（YoY-9%，QoQ+3%），实现归母净利润 1.88 亿元（YoY+142%，QoQ+1%），扣非 归母净利润 1.54 亿元（YoY+84%，QoQ-15%），单季度毛利率为 43.15%，同、环比分别变动 +1.82pct、-0.93pct，净利率为 20.67%，同、环比分别变动+11.16pct、+1.27pct。费用方面，23Q4 基本保持稳定，但计提资产减值损失约 0.5 亿元，对于业绩带来 ...

股 票 研 究 业绩基本符合预期，研发投入持续加强 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------|-----------------------------| | | | 2023 | | | 钟浩 ( 分析师 ) | 周志鹏 ( 分析师 ) | | | 021-38038445 | 021-38676666 | | | zhonghao027638@gtjas.co | zhouzhipeng027980@gtjas.com | | 证书编号 | S0880522120008 m | S0880523060004 | 公司 24Q1 业绩基本符合预期，多项目新增产能逐步落地有望带动公司持续成长，维 [Table_Summary] 维持"增持"评级。考虑外部环境影响需求放缓，但费用偏刚性，下调 2024- 2025 年 EPS 至 0.91/1.13 元（原预测值为 1.07/1.32 元），新增 2026 年 EPS 为 1.35 元。结合可比公司给予 2024 年 PE23X，目标价下调至 20.69 元 （原为 22.61 元）。 2 ...

公 司 研 究 投资评级：买入（维持） | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------|---------------------------| | 日期 | 2024/4/19 | 金益腾（分析师） | | 当前股价 ( 元 ) | 12.35 | jinyiteng@kysec.cn | | 一年最高最低 ( 元 ) | 19.05/11.36 | 证书编号： S0790520020002 | | 总市值 ( 亿元 ) | 114.87 | 2023 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 111.48 | 公司发布 2023 年报季 | | 总股本 ( 亿股 ) | 9.30 | 归母净利润 7.63 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 9.03 | 是存在 4,769 | | 近 3 个月换手率 (%) | 59.39 | -16.98% ；归母净利润 | | | | 万元，同比 | 2024Q1：研发费用同比高增长，多数业务营收同比相对平稳或增长 盈利能力方面，2024Q1 销售毛利率、净利率分别为 41.57%、14.23%，较 ...

中节能万润股份有限公司 2023 年年度报告全文 2024 年 04 月 2023 年年度报告 公司负责人黄以武、主管会计工作负责人高斌及会计机构负责人（会计 主管人员）高斌声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 2 | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 第一节 重要提示、目录和释义……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………2 | | 第二节 公司简介和主要财务指标… | | 第三节 管理层讨论与分析 | | 第四节 公司治理 | | 第五节 环境和社会责任 | ...

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本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客 观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发 出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及 推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内 容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建 议。 本报告版权归"中泰证券股份有限公司"所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进 行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 30 - 估值分析及投资建议:我们基于公司业务布局,选取了电子与医药材料 ■ 生产企业瑞联新材、OLED 终端材料生产企业菜特光电、分子筛生产企业 中触媒以及 PSPI/光刻胶生产企业鼎龙股份作为可比公司, ...