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证 券 研 究 报 告 西部证券（002673）深度研究报告 推荐（首次） 立足西部，寻求外延式突破 目标价：7.67 元 当前价：6.37 元 西部证券：扎根陕西，放眼全国。作为西北地区唯一的上市券商，其在陕西省 拥有领先的市场地位。前五大股东分别为陕投集团（持股 35.7%）、上海城投 （持股 10.3%）、长安汇通（持股 2.9%）、远大华创（持股 2.6%）以及陆股通 （持股 1.5%），其中陕投集团为公司实际控制人。 以经纪业务为核心引擎，投行业务作为助推。业务布局明确，经纪业务稳步发 展。ROE 低位徘徊，未来 ROE 有望回升。过往来看，西部证券的整体 ROE 水 平普遍低于行业平均水平。西部证券的总资产净利率与行业平均值大致相当， 但自 2017 年以来，其杠杆水平显著低于行业平均水平。 资产端业务需均衡发展，负债端与行业杠杆存在差距。负债端衍生品业务规模 小，信用债规模较小导致公司杠杆低于行业，但属于中小券商共性。公司息差 走低，行业息差下滑，2020 年~2024Q1，西部证券息差总体低于行业息差，主 要原因是受到市场总体景气度下行影响。资产端重资本业务需向轻资本业务 倾斜，推动业务均衡发 ...

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西部证券股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：002673 证券简称：西部证券 公告编号：2024-036 西部证券股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 董事、监事、高级管理人员是否存在对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整的情况 □是 √否 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 √否 4.审计师发表非标意见的事项 □适用 √不适用 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------ ...

今日早盘，券商板块延续昨日尾盘势头，板块个股，全线飘红，且伴随明显放量。 基本面上，近期在严监管政策影响下市场有所回暖，投资者对政策持续支持预期有所改善。投资端改善 以及券商并购仍是近期行业关注度较高的方向，券商板块有望在市场回暖以及行业规范经营导向下，逐 步受益。 估值上，当前券商板块PB估值仅处于2012年来底部向上约4.1%的底部区间，具备一定安全边际，低估 值叠加活跃资本市场利好政策催化下，板块估值修复空间充足。 机构分析认为，在上市公司积极回购、北向资金重新回流、机构资金注入带来市场成交量回升等积极因 素作用下，市场流动性或将显著改善，券商板块具有市场底部反转阶段的高弹性机会，同时在长期政策 支持下券商行业有望迎来多利好共振。 相关产品： 券商ETF华夏：证券交易所代码515010 基金销售平台代码：A类007992；C类007993 ...

西部证券股份有限公司 2023 年第三季度报告 证券代码：002673 证券简称：西部证券 公告编号：2023-064 西部证券股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 董事、监事、高级管理人员是否存在对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整的情况 □是 √否 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 √否 4.审计师发表非标意见的事项 □适用 √不适用 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|---- ...

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西部证券股份有限公司 2023 年第一季度报告 证券代码：002673 证券简称：西部证券 公告编号：2023-024 西部证券股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 董事、监事、高级管理人员是否存在对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整的情况 □是 √否 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 √否 4.审计师发表非标意见的事项 □适用 √不适用 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|----------| ...

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