公司研究 | 年报点评 苏州银行 002966.SZ 买入（维持） 营收增速回暖，保持强劲扩表 股价（2024年04月26日） 7.13元 目标价格 8.18元 52周最高价/最低价 7.83/6.09元 ——苏州银行23A&24Q1季报点评 总股本/流通A股（万股） 366,674/356,380 A股市值（百万元） 26,144 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行 ⚫ 营收增速回暖，利润增速有所回落。截至24Q1，苏州银行营收、PPOP、归母净利 报告发布日期 2024年04月28日 润累计同比增速（下同）分别较2023年末变化+1.2pct、2.0pct、-5.1pct。其中净 利息收入增速延续回落，较23年末继续下降2.5pct，主要是净息差明显收窄的结 果；净手续费及佣金收入增速较23年末大幅下降23.6pct，伴随苏银基金于2024 1周 1月 3月 12月 绝对表现% -5.69 -0.7 2 1.94 年4月正式获准展业，手续费及佣金收入有望得到提振；低基数效应叠加24Q1债 相对表现% -6.89 -1.84 -5.51 11.41 券市场表现强势，净非息收入增速较23年末大幅抬升55. ...

公司研 究 证 券研究 报 告 城商行 2024年04月28日 苏 州银行（002966）2023年报及 2024一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：8.72元 业绩保持双位数高增，资产质量稳健优异 当前价：7.13元 事项： 华创证券研究所  4月26日晚，苏州银行披露2023年报和2024年一季报，2023年/1Q24实现 证券分析师：贾靖 营业收入 118.66 亿元/32.25 亿元，同比增长 0.88%/2.11%；实现归母净利润 46.01亿元/14.55亿元，同比增长17.41%/12.29%。2023/1Q24不良贷款率环比 邮箱：jiajing@hcyjs.com 均持平在0.84%，拨备覆盖率1Q24稳定在相对高位491.7%。 执业编号：S0360523040004 评论： 证券分析师：徐康  净利息收入拖累营收增速边际放缓，其他非息收入表现不弱，对营收起到一定 电话：021-20572556 支撑。优质资产质量下拨备继续反哺利润，净利润保持双位数高增。1）净利 邮箱：xukang@hcyjs.com 息收入：2023/1Q24苏州银行净利息收入分别同比增1.70%/-0.84%， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Suzhou Bank (002966 SZ) [1][3] Core Views - Revenue growth remains stable, with 2023 revenue reaching 11 87 billion yuan, up 0 9% YoY, and Q1 2024 revenue at 3 23 billion yuan, up 2 1% YoY [1] - Net profit growth slows down, with 2023 net profit at 4 60 billion yuan, up 17 4% YoY, and Q1 2024 net profit at 1 46 billion yuan, up 12 3% YoY [1] - Asset growth remains stable, with total assets reaching 648 2 billion yuan by Q1 2024, up 16 8% YoY [1] - Net interest margin continues to decline, with 2023 daily average NIM at 1 68%, down 19bps YoY, and Q1 2024 NIM at 1 52%, down 7bps QoQ [1] - Asset quality fluctuates at a good level, with NPL ratio at 0 88% by Q1 2024, up 0 04 percentage points from end-2023 [1] Financial Performance Revenue and Profit - 2023 revenue: 11 87 billion yuan, up 0 9% YoY [1] - 2024E revenue: 12 18 billion yuan, up 2 6% YoY [2] - 2023 net profit: 4 60 billion yuan, up 17 4% YoY [1] - 2024E net profit: 5 07 billion yuan, up 10 2% YoY [2] Asset and Liability - 2023 total assets: 601 8 billion yuan, up 14 7% YoY [1] - 2024E total assets: 692 1 billion yuan, up 15 0% YoY [4] - 2023 total loans: 281 1 billion yuan, up 17 4% YoY [4] - 2024E total loans: 337 4 billion yuan, up 20 0% YoY [4] Asset Quality - 2023 NPL ratio: 0 84%, down 0 04 percentage points YoY [4] - 2024E NPL ratio: 0 84%, flat YoY [4] - 2023 provision coverage ratio: 523%, down 8 percentage points YoY [4] - 2024E provision coverage ratio: 468%, down 55 percentage points YoY [4] Profitability - 2023 ROE: 12 8%, up 0 8 percentage points YoY [2] - 2024E ROE: 12 8%, flat YoY [2] - 2023 ROA: 0 84%, up 0 01 percentage points YoY [2] - 2024E ROA: 0 82%, down 0 02 percentage points YoY [2] Capital Adequacy - 2023 core tier 1 capital adequacy ratio: 9 38%, down 0 25 percentage points YoY [4] - 2024E core tier 1 capital adequacy ratio: 8 91%, down 0 47 percentage points YoY [4] Valuation - 2024E PE: 5 2x [2] - 2024E PB: 0 61x [2] - 2024E dividend yield: 6 0% [2]

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月28日 苏州银行（002966.SZ） 收入增速回升，资产质量保持稳定优异 事件：苏州银行发布2023年报及2024一季报，2023年营收、利润分别同比 买入（维持） 增长0.9%、17.4%，24Q1分别增长2.1%、12.3%，24Q1末不良率0.84%， 股票信息 近2个季度均持平。 业绩：收入增速边际提升，利润保持两位数增长。苏州银行23A、24Q1收入 行业 城商行 增速分别为0.9%、2.1%，边际有一定回暖。利润增速分别为17.4%、12.3%， 前次评级 买入 继续保持两位数增长。 4月26日收盘价(元) 7.13 1、利息净收入 23A、24Q1 分别同比+1.7%、-0.8%。2023 全年净息差 总市值(百万元) 26,143.86 为1.68%，较三季报下降3bps，24Q1继续下行16bps至1.52%，预计主要 总股本(百万股) 3,666.74 是资产端利率仍有下行压力（一季度重定价+年初以来新发贷款利率下降）。 其中自由流通股(%) 97.19 2、非息收入：2023、24Q1手续费净收入分别同比下滑6.0%、30.0%，预计 30日 ...

Investment Rating - The investment rating for Suzhou Bank is "Buy" (maintained) [2][3] Core Views - Suzhou Bank's revenue growth has shown signs of recovery, with a reported revenue of 11.9 billion yuan in 2023, reflecting a year-on-year increase of 0.88%. The revenue growth rate for Q4 2023 and Q1 2024 was -2.20% and +2.11%, respectively, indicating a rebound [3] - The net profit attributable to shareholders increased by 12.29% in Q1 2024, following a 2.46% growth in Q4 2023, as the pressure from provisioning decreased [3] - The bank's total assets reached 648.2 billion yuan by the end of Q1 2024, up 16.80% year-on-year, driven by a robust loan growth of 19.82% [4] - The asset quality remains strong, with a non-performing loan (NPL) ratio of 0.84% as of the end of 2023 and Q1 2024, maintaining stability over three consecutive quarters [5] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, Suzhou Bank achieved a revenue of 11.9 billion yuan, with a slight slowdown in growth. The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is 5.35 billion, 6.35 billion, and 7.31 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 16.28%, 18.71%, and 15.12% [3][9] - The bank's net interest margin (NIM) was 1.68% in 2023 and decreased to 1.52% in Q1 2024, indicating slight pressure on interest income [4][21] Asset Quality - The NPL ratio remained stable at 0.84% for both the end of 2023 and Q1 2024, with a decrease in the attention rate to 0.77% in Q1 2024. The corporate loan NPL ratio decreased to 0.75%, while the retail loan NPL ratio increased to 1.02% [5][21] - The provisioning coverage ratio was 491.66% at the end of Q1 2024, indicating a strong buffer against potential loan losses [5] Market Position - Suzhou Bank's market capitalization is approximately 26.14 billion yuan, with a current share price of 7.13 yuan. The stock has shown a trading range between 6.09 and 7.85 yuan over the past year [6][9]

[Table_Page] 年报点评|城商行Ⅱ 证券研究报告 [苏Table_州Title] 银行（002966.SZ） [公Tab司le_评Inve级st] 买入 当前价格 7.13元 营收增速平稳，拨备覆盖率下行 合理价值 10.60元 前次评级 买入 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-04-27 ⚫ 苏州银行发布2023年报和2024年一季度报告，23年营收、PPOP、 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母利润同比增速分别为0.9%、-3.8%、17.4%；24Q1营收、PPOP、 归母净利润同比分别增长 2.1%、-1.8%、12.3%。从 23 年累计业绩驱 10% 4% 动来看，规模扩张、其他收支、拨备计提减少形成正贡献，净息差收窄、 -2%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 净手续费收入、成本收入比上升等因素形成一定拖累，2024Q1业绩驱 -8% 动因素与23年基本类似，其他非息贡献提升，手续费拖累加剧。 -14% ⚫ 亮点：（1）存贷规模高增。公司 23 年贷款同比增长 17.1%，24Q1 ...

苏州银行（002966.SZ）2023年年报&2024年一季报点评 信贷投放积极，营收增速提升 2024年04月28日 事件：4月26日，苏州银行发布2023年及24Q1财报。2023年及24Q1营收 推荐 维持评级 分别为118.7、32.3亿元，YoY+0.9%、+2.1%；归母净利润分别为46.0、14.6 当前价格： 7.13元 亿元，YoY+17.4%、+12.3%；24Q1末，不良率为0.84%、拨备覆盖率为492%。 ➢ 营收增速边际提升，主要支撑来自其他非息收入。苏州银行24Q1营收同比 增速较23年+1.2pct至2.1%。1）主要支撑因素是24Q1其他非息同比+57.1%， [Table_Author] 主要拖累项是24Q1中收同比-29.5%。2）一季度息差降幅较大，量增难补价降， 净利息收入同比-0.8%。3）拨备反哺力度略有下降，但仍为归母净利润带来重要 贡献，24Q1归母净利润同比+12.3%，增速较23年-5.1pct。 ➢ 存贷两旺，扩表提速。1）资负两端增速均提升，24Q1 末总资产、贷款总 额、总负债同比增速分别为16.8%、19.8%、16.7%，分别较23年末+2.1p ...

苏州银行股份有限公司 1 | 报告编制说明 | 0 | | --- | --- | | 董事长致辞 | 0 | | 行长致辞 | 2 0 | | 关于本行 | 0 | | ESG管理 | 0: | | 稳健治理 务实高效 | | | --- | --- | | 党建引领 规范治理 | 1 | | 合规筑路 创造价值 | 2 | | 风控筑堤 提升品质 | 3 | | 深化责任采购 加强供应商管理 | 3 | | 民生场景扎实推进 | 53 | | --- | --- | | 科技助力完善服务 | 61 | | 保障客户权益 | 63 | | 保护客户隐私 | 65 | | 普及金融知识 | 66 | | 圣持初心 向实而行 | | UP | | --- | --- | --- | | 力力区域经济发展 | 37 | 6 | | 蒜瓣薑盐盐 | 42 | 出 | | 焦科创探索跨境 | 46 | 拉 | | 友持乡村振兴 | 49 | f | | 助力员工成长 | 69 | | --- | --- | | 增进员工福祉 | 75 | | 打造公益文化 | 81 | | 发展绿色金融 | 85 | | --- | ...

2023 年度控股股东及其他关联方占用资金情况专项报告 普华永道 苏州银行股份有限公司 关于苏州银行股份有限公司 控股股东及其他关联方占用资金情况专项报告 普华永道中天特审字(2024)第4096号 (第一页,共二页) 苏州银行股份有限公司董事会: 我们审计了苏州银行股份有限公司(以下简称"贵行")2023年 12月 31 日的 合并及银行资产负债表、2023 年度合并及银行利润表、合并及银行股东权益变 动表、合并及银行现金流量表和财务报表附注(以下合称"财务报表"),并于 2024 年 4 月 25 日出具了报告号为普华永道中天审字(2024)第 10030 号的无保 留意见审计报告。财务报表的编制和公允列报是贵行管理层的责任,我们的责任 是在按照中国注册会计师审计准则执行审计工作的基础上对财务报表整体发表审 计意见。 在对上述财务报表执行审计的基础上,我们对后附的截至 2023年 12月 31 日止年度贵行控股股东及其他关联方非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表(以下简称"情况表")执行了有限保证的鉴证业务。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 8 号 -- 上市公司资金 往来、对外 ...

在执行审计工作的过程中，普华永道运用职业判断，并保持职业 怀疑，就会计师事务所和相关审计人员的独立性、审计工作小组的人 员构成、审计计划、风险判断、风险及舞弊的测试和评价方法、年度 审计重点、意见结果等与本行管理层进行了沟通。 经审计，普华永道认为本行财务报表在所有重大方面按照企业会 计准则的规定编制，公允反映了本行 2023 年 12 月 31 日的合并及单 体财务状况以及 2023 年度的合并及单体经营成果和现金流量。本行 于 2023 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在 所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 苏州银行股份有限公司对会计师事务所 2023 年度履职情况评估报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司 规范运作》和本行章程等规定和要求，苏州银行股份有限公司（以下 简称"本行"）对会计师事务所 2023 年度履职情况进行了评估，具体 情况如下： 一、会计师事务所基本情况 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 ...