理邦仪器 20250424 摘要 • 2024 年理邦仪器国内销售额下降约 26%，但国际销售额增长 14%，海外 市场收入占比已达六成，主要受益于北美、南美以及欧洲等发达地区的贡 献，预计 2025 年外销仍将是主要增长动力。 • 2025 年一季度公司收入 4.2 亿元，同比略降，但利润同比增长超 60%， 主要原因是去年审计建议将营销奖金全部计提，导致今年一季度奖金计提 减少，利润数据表现较好。 • 公司内销体系调整，要求渠道商库存不超过当年销售额的 25%，旨在提升 业务模式的健康度和透明度，短期内影响了销售额，但预计 2025 年内销 业绩将受益于经济恢复性采购需求和产品竞争力提升。 • 理邦集团成立 AI 应用项目组，探索 AI 在超声影像（如便携式超声设备 AS9）、病人监护和体外诊断领域的应用，旨在对外赋能，对内提效，例 如缩短软件测试周期和多语言产品发布时间。 • 公司与盖茨基金会合作开发手持超声设备进展顺利，并获得最佳合作伙伴 奖励，受邀参加全球大会并发言，表明公司在全球医疗项目中的地位提升。 Q&A 请介绍一下理邦仪器 2024 年全年和 2025 年一季度的经营情况。 2024 年度， ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 理邦仪器（300206） 2024 年报及 25Q1 季报点评：业绩符合预期， 海外市场稳步推进 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,938 | 1,834 | 2,020 | 2,226 | 2,454 | | 同比（%） | 11.22 | (5.35) | 10.10 | 10.19 | 10.28 | | 归母净利润（百万元） | 221.30 | 162.11 | 202.85 | 253.60 | 304.13 | | 同比（%） | (5.00) | (26.75) | 25.13 | 25.02 | 19.93 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.38 | 0.28 | 0.35 | 0.44 | 0.52 | | P/E（现价&最新摊薄） | 29.57 | 40.37 | 32.26 | 25.81 | 21.52 | [Table ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's performance in 2024 is in line with expectations, with total revenue of 1.834 billion yuan, a decrease of 5.35% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 162.11 million yuan, down 26.75% year-on-year [8] - The company is focusing on six major medical fields and has seen strong performance in overseas markets, with overseas revenue reaching 1.098 billion yuan, an increase of 14.54% [8] - The introduction of innovative products, such as the i500 wet blood gas analyzer, has significantly improved testing efficiency and patient experience [8] - The company has adjusted its net profit forecasts for 2025-2026 due to short-term pressures from domestic procurement, with expected net profits of 203 million yuan and 254 million yuan respectively [8] Financial Summary - Total revenue forecast for 2024 is 1.834 billion yuan, with a projected increase to 2.020 billion yuan in 2025 and 2.226 billion yuan in 2026 [1][9] - The net profit attributable to shareholders is expected to decline to 162.11 million yuan in 2024, with a recovery to 202.85 million yuan in 2025 and 253.60 million yuan in 2026 [1][9] - The earnings per share (EPS) is projected to be 0.28 yuan in 2024, increasing to 0.35 yuan in 2025 and 0.44 yuan in 2026 [1][9] - The company maintains a high gross margin of 58.34% in Q1 2025, despite rising raw material costs [8]

Core Viewpoint - In 2024, the company reported a revenue of 1.834 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.35%, and a net profit attributable to shareholders of 162 million yuan, down 26.75% [2] Revenue Breakdown - Domestic market revenue decreased significantly, reaching 736 million yuan, a decline of 24.82%, while international market revenue increased to 1.098 billion yuan, a growth of 14.54% [2] - The company’s revenue from in vitro diagnostics was 374 million yuan, up 5.14%, while patient monitoring revenue fell by 15.56% to 527 million yuan [3] Cash Flow and Profitability - There was a significant difference between cash flow from operating activities and net profit due to increased accounts payable and reduced inventory, leading to higher cash flow despite lower net profit [3] - In Q1 2025, the company reported a revenue of 420 million yuan, a decline of 5.2%, but net profit increased by 69% to 65.09 million yuan [3] International Market Performance - The company’s overseas revenue proportion rose to 60%, with the U.S. market accounting for about 10% of total revenue [4] - Key international business segments such as electrocardiogram diagnostics and ultrasound imaging remained stable, while in vitro diagnostics and patient monitoring saw significant growth [4] Research and Development - Cumulative R&D investment exceeded 2.71 billion yuan since the company’s listing, with 340 million yuan spent in the reporting period, representing 18.55% of revenue [5] - R&D investment decreased by approximately 7 million yuan compared to 2023, and the number of R&D personnel reduced from 789 to 728 [5] Strategic Outlook - The company plans to strengthen its domestic sales system and leverage policy benefits in the medical device sector while continuing its global diversification strategy [5]

Core Viewpoint - In 2024, the company experienced a decline in revenue and net profit, but a significant increase in operating cash flow indicates improved operational quality [1][7]. Financial Performance Overview - The company reported a revenue of 1.83 billion yuan, a decrease of 5.35% from the previous year [2]. - Net profit attributable to shareholders was 162.11 million yuan, down 26.75% year-on-year [2]. - The net cash flow from operating activities surged by 145.99% to 371.36 million yuan, primarily due to reduced cash outflows for purchases and taxes [2]. Segment Analysis - Patient monitoring business revenue fell by 15.56% to 527.31 million yuan, largely due to weak domestic demand [4]. - Maternal and child health business revenue decreased by 5.02% to 299.71 million yuan [4]. - Electrocardiogram diagnostic business saw a slight decline of 3.25% to 283.78 million yuan [4]. - In vitro diagnostics business grew by 5.14% to 373.81 million yuan, benefiting from strong product offerings [4]. - Ultrasound imaging business revenue increased by 2.35% to 275.40 million yuan, supported by advancements in technology [4]. Research and Development - The company invested 340.24 million yuan in R&D, accounting for 18.55% of revenue, with a focus on various core technologies [5]. - New strategic products launched during the year include the i500 automatic blood gas electrolyte analyzer and the Nano series handheld ultrasound diagnostic device [5]. Financial Ratios and Indicators - The gross profit margin improved slightly to 57.92%, indicating competitive product positioning [3]. - The debt-to-asset ratio stood at 16.24%, reflecting low financial risk [3]. - Inventory at year-end decreased by 12.12% to 351.91 million yuan, suggesting effective inventory management [3].

深圳市理邦精密仪器股份有限公司 证券代码：300206 证券简称：理邦仪器 公告编号：2025-011 深圳市理邦精密仪器股份有限公司 关于向银行申请综合授信额度的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市理邦精密仪器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 23 日召开第五届董事会 2025 年第一次会议，审议通过了《关于向银行申请综合授 信额度》的议案。为保障公司有充足的资金来支持和拓展业务，公司拟向部分商 业银行申请综合授信额度，现将具体事宜公告如下： | 序号 | 银行名称 | 综合授信额度（人民币） | | 授信期限 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 招商银行股份有限公司深圳分行 | 2 | 亿元 | 2 年 | | 2 | 中国银行股份有限公司前海蛇口分行 | 3 | 亿元 | 1 年 | 特此公告。 深圳市理邦精密仪器股份有限公司 董事会 二○二五年四月二十四日 1 以上授信期限自上述事项审批通过及授信合同签订之日起计算，授信额度及 授信期限最终以商业银行的实际审批为 ...

2024 年度财务决算报告 | 项目 | 2024 年 | 2023 年 | 本年比上年增减（％） | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 183,437.66 | 193,798.89 | -5.35 | | 营业利润 | 16,482.64 | 21,419.28 | -23.05 | | 利润总额 | 16,592.73 | 22,142.81 | -25.06 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 16,210.94 | 22,130.11 | -26.75 | | 经营活动产生现金流量净额 | 37,136.06 | 15,096.43 | 145.99 | 1 / 6 深圳市理邦精密仪器股份有限公司 2024 年度财务决算报告 公司主要从事医疗电子设备产品和体外诊断产品的研发、生产、销售、服务，以全球化 的视野、持续的创新和卓越的服务，已成为一家国际知名的医疗健康产品、解决方案和服务 提供商。在中国，公司辐射全国市场的服务网络，已为超过 50,000 家医疗机构提供了创新 型、高品质的产品和服务。在全球设立 4 大研发中心、22 个子公司，产品远销至 170 多 ...

深圳市理邦精密仪器股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300206 证券简称：理邦仪器 公告编号：2025-006 深圳市理邦精密仪器股份有限公司 2024年年度报告披露提示性公告 深圳市理邦精密仪器股份有限公司 董事会 二〇二五年四月二十四日 1 特此公告。 2025年4 月23日，深圳市理邦精密仪器股份有限公司（以下简称"公司"） 召开第五届董事会 2025年第一次会议，审议通过了公司《2024年年度报告》及其 摘要的相关议案。 为使投资者全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，公司 《 2024年年度报告》及《 2024年年度报告摘要》于 2025 年 4 月 24日在中国证监 会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网上披露，巨潮资讯网网址为 www.cninfo.com.cn。 敬请广大投资者注意查阅。 ...

深圳市理邦精密仪器股份有限公司 证券代码：300206 证券简称：理邦仪器 公告编号：2025-021 深圳市理邦精密仪器股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人深圳市理邦精密仪器股份有限公司第五届董事会现就提名何晴为深 圳市理邦精密仪器股份有限公司第六届董事会独立董事候选人 发表公开声明。 被提名人已书面同意作为深圳市理邦精密仪器股份有限公司第六届董事会独立 董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。本次提名是在充分了解被提名人职 业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况 后作出的，本提名人认为被提名人符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具 体声明并承诺如下事项： 三、被提名人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证券 交易所业务规则规定的独立董事任职资格和条件。 √ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 四、被提名人符合公司章程规定的独立董事任职条件。 √ 是 □ 否 一、被提名人已经通过深圳市理邦精密仪器股份有限公司第五届董事会提 名 ...

深圳市理邦精密仪器股份有限公司 证券代码：300206 证券简称：理邦仪器 公告编号：2025-024 深圳市理邦精密仪器股份有限公司 上市公司独立董事候选人声明与承诺 声明人何晴作为深圳市理邦精密仪器股份有限公司第六届董事会独立董事 候选人，已充分了解并同意由提名人深圳市理邦精密仪器股份有限公司第五届董 事会提名为深圳市理邦精密仪器股份有限公司（以下简称该公司）第六届董事会 独立董事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本人独 立性的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交 易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下 事项： 一、本人已经通过深圳市理邦精密仪器股份有限公司第五届董事会提名委 员会或者独立董事专门会议资格审查，提名人与本人不存在利害关系或者其他 可能影响独立履职情形的密切关系。 √ 是 □ 否 如否，请详细说明：_____________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担 任公司董事的情形。 如否，请详细说明：__________________________ ...