Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, Yangjie Technology, with a target price raised to RMB 55.7, indicating a potential upside of 20% [2][4]. Core Insights - Yangjie Technology is expected to continue its growth momentum into 2025, following a trend of improving revenue, gross margin, and net profit throughout 2024, outperforming the overall power industry [2][3]. - Despite a temporary adjustment in demand for new energy sources like photovoltaics, strong growth is anticipated in automotive electronics, consumer sectors, and overseas markets, supported by national policies and market recovery [2][3]. - The company plans to acquire Dongguan Better to enhance its product lineup in circuit protection components, which is expected to contribute to long-term growth in automotive electronics, AI servers, and international markets [2][3]. Financial Performance and Forecast - In Q4 2024, Yangjie Technology achieved revenue of RMB 1.61 billion, a year-on-year increase of 18%, with a gross margin of 38.7%, marking a significant improvement [3][14]. - The company’s net profit for Q4 2024 was RMB 330 million, reflecting an 8% year-on-year growth and a 35% increase from the previous quarter [3][14]. - The financial projections for 2025 estimate revenue of RMB 7.01 billion, a 16% year-on-year growth, with net profit expected to reach RMB 1.23 billion, representing a 23% increase [5][15]. Valuation - The report employs a DCF valuation method, assuming a 1.8% risk-free rate and a growth rate of 15% for 2030-2034, with a WACC of 11.5% [4]. - The current P/E ratio of 20.6x is considered attractive compared to historical averages [4][20].

电子/半导体 扬杰科技（300373.SZ） 2025 年 04 月 01 日 投资评级：买入（维持） 相关研究报告 《2024Q1-3 业绩稳健增长，看好汽车 电子业务—公司信息更新报告》 -2024.10.24 营收&盈利能力逐季度向上，汽车电子&海外业务&并购三 驾马车驱动公司成长 ——公司信息更新报告 陈蓉芳（分析师） 仇方君（联系人） chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 日期 2025/3/31 当前股价(元) 46.41 一年最高最低(元) 54.48/33.20 总市值(亿元) 252.17 流通市值(亿元) 251.61 总股本(亿股) 5.43 流通股本(亿股) 5.42 近 3 个月换手率(%) 100.92 报 告 股价走势图 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 2024-04 2024-08 2024-12 扬杰科技 沪深300 qiufangjun@kysec.cn 证书编号：S0790125020002 公司 2024 年营收稳定增长，符合预期，2024Q4 公司盈利能力显著改善 公司 2024 年实现营收 60. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, Yangjie Technology, with a target price raised to RMB 55.7, indicating a potential upside of 20% from the current price of RMB 46.3 [2][8]. Core Insights - Yangjie Technology is expected to continue its growth momentum into 2025, following a trend of improving revenue, gross margin, and net profit throughout 2024, outperforming the overall power industry [2][3]. - Despite a temporary adjustment in demand for new energy sources like photovoltaics, strong growth is anticipated in automotive electronics, consumer sectors, and overseas markets, supported by national policies and market recovery [2][3]. - The company plans to acquire Dongguan Better to enhance its product lineup in circuit protection components, which is expected to contribute to long-term growth in automotive electronics, AI servers, and international markets [2][3]. Financial Performance and Forecast - In Q4 2024, Yangjie Technology achieved revenue of RMB 1.61 billion, a year-on-year increase of 18%, with a gross margin of 38.7%, marking a significant improvement [3][14]. - The company’s net profit for Q4 2024 was RMB 330 million, reflecting an 8% year-on-year growth and a 35% increase from the previous quarter [3][14]. - The financial projections for 2025 estimate revenue of RMB 7.01 billion, a 16% increase from 2024, with net profit expected to reach RMB 1.23 billion, representing a 23% growth [5][15]. Valuation - The report employs a DCF valuation method, assuming a risk-free rate of 1.8% and a growth rate of 15% for 2030-2034, resulting in a target price of RMB 55.7 [4]. - The current price-to-earnings ratio for Yangjie Technology is noted at 20.6x, which is considered attractive compared to historical averages [4][20].

电子/半导体 相关研究报告 《2024Q1-3 业绩稳健增长，看好汽车 电子业务—公司信息更新报告》 -2024.10.24 营收&盈利能力逐季度向上，汽车电子&海外业务&并购三 驾马车驱动公司成长 ——公司信息更新报告 扬杰科技（300373.SZ） 2025 年 04 月 01 日 投资评级：买入（维持） 日期 2025/3/31 当前股价(元) 46.41 一年最高最低(元) 54.48/33.20 总市值(亿元) 252.17 流通市值(亿元) 251.61 总股本(亿股) 5.43 流通股本(亿股) 5.42 近 3 个月换手率(%) 100.92 报 告 股价走势图 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 2024-04 2024-08 2024-12 扬杰科技 沪深300 公司 2024 年营收稳定增长，符合预期，2024Q4 公司盈利能力显著改善 公司 2024 年实现营收 60.33 亿元，同增 11.53%，实现归母净利润 10.02 亿元，同增 8.50%。 单 2024Q4 季度，实现营收 16.10 亿元，同增 17.57%，环增 3.30%；实现归母净利润 3.33 ...

证券代码：300373 证券简称：扬杰科技 公告编号：2025-027 扬州扬杰电子科技股份有限公司 关于第四期限制性股票激励计划第二个归属期归属条件未 成就暨作废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告 公司于 2022 年 6 月 29 日召开了第四届董事会第十八次会议和第四届监事 会第十七次会议，于 2022 年 7 月 22 日召开了 2022 年第一次临时股东大会，审 议通过了《关于<扬州扬杰电子科技股份有限公司第四期限制性股票激励计划（草 案）>及其摘要的议案》（以下简称"《激励计划（草案）》"）等相关议案，公司第 四期限制性股票激励计划的主要内容如下： 1、股权激励方式：本激励计划采取的激励工具为第二类限制性股票。 2、股票来源：公司向激励对象定向发行本公司人民币 A 股普通股股票。 3、激励对象的范围：本激励计划授予涉及的激励对象共计 110 人，包括公 司（含子公司）任职的部分董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业 务）骨干，不包括独立董事、监事及单独或合计持有公司 5%以上股份的股东或 实际控制人及其配偶、父母、子女。 4、拟授出的限制性股票数量：本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票 ...

目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表…………第 3—3 页 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 天健审〔2025〕1647 号 扬州扬杰电子科技股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了扬州扬杰电子科技股份有限公司（以下简称扬杰科技 公司）2024 年度财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表， 2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所 有者权益变动表，以及财务报表附注，并出具了审计报告。在此基础上，我们审 计了后附的扬杰科技公司管理层编制的 2024 年度《非经营性资金占用及其他关 联资金往来情况汇总表》（以下简称汇总表）。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本报告仅供扬杰科技公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目的。我 们同意将本报告作为扬杰科技公司年度报告的必备文件，随同其他文件一起报送 并对外披露。 为了更好地理解扬杰科技公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往 ...

Group 1: Company Performance - Jin Sanjiang achieved a revenue of 386 million yuan in 2024, a year-on-year increase of 30.96%, with a net profit of 53.38 million yuan, up 52.54% [1] - Zhongqi Co. reported a revenue of 2.422 billion yuan in 2024, a slight increase of 1.35%, but a net profit decline of 93.88% to 11.72 million yuan [1][2] - Xizi Clean Energy's revenue was 6.437 billion yuan, down 20.33%, while net profit surged 705.74% to 440 million yuan [3] - Shensi Electronics reported a revenue of 912 million yuan, up 119.86%, with a net profit of 16.30 million yuan, an increase of 123.51% [4] - Yong'an Forestry faced a revenue drop of 53.39% to 323 million yuan, resulting in a net loss of 85.04 million yuan [6] - Yangjie Technology achieved a revenue of 6.033 billion yuan, up 11.53%, with a net profit of 1.002 billion yuan, an increase of 8.50% [8] - Yayi Technology's revenue was 296 million yuan, up 87.22%, but net profit fell 40.49% to 1.12 million yuan [10] - Xiaosong Co. reported a revenue of 1.529 billion yuan, down 4.70%, with a net loss of 225 million yuan [11] - Wantong Expressway achieved a revenue of 7.092 billion yuan, up 6.94%, with a net profit of 1.669 billion yuan, an increase of 0.55% [13] - Hisense Visual reported a revenue of 58.53 billion yuan, up 9.17%, with a net profit of 2.246 billion yuan, an increase of 7.17% [14] - Heng Rui Medicine achieved a revenue of 27.985 billion yuan, up 22.63%, with a net profit of 6.337 billion yuan, an increase of 47.28% [15] - Qingdao Beer reported a revenue of 32.138 billion yuan, down 5.30%, with a net profit of 4.345 billion yuan, an increase of 1.81% [17] - Aikodi achieved a revenue of 6.746 billion yuan, up 13.24%, with a net profit of 940 million yuan, an increase of 2.86% [18] - Sifang Co. reported a revenue of 6.951 billion yuan, up 20.86%, with a net profit of 716 million yuan, an increase of 14.09% [19] - China Petroleum achieved a revenue of 2.94 trillion yuan, down 2.5%, with a net profit of 164.684 billion yuan, an increase of 2.0% [19] - Xinyaqiang reported a revenue of 721 million yuan, up 6.71%, but a net profit decline of 7.36% to 114 million yuan [20] Group 2: Dividend Proposals - Jin Sanjiang proposed a cash dividend of 1.70 yuan per 10 shares [1] - Zhongqi Co. proposed a cash dividend of 0.50 yuan per 10 shares [1] - Xizi Clean Energy proposed a cash dividend of 2.00 yuan per 10 shares [3] - Shensi Electronics did not specify a dividend proposal [4] - Yong'an Forestry did not specify a dividend proposal [6] - Yangjie Technology proposed a cash dividend of 4.00 yuan per 10 shares [8] - Yayi Technology proposed a cash dividend of 5.00 yuan per 10 shares and a capital reserve increase of 3 shares for every 10 shares [10] - Xiaosong Co. did not specify a dividend proposal [11] - Wantong Expressway proposed a cash dividend of 6.04 yuan per 10 shares [13] - Hisense Visual proposed a cash dividend of 8.80 yuan per 10 shares [14] - Heng Rui Medicine proposed a cash dividend of 2.00 yuan per 10 shares [15] - Qingdao Beer proposed a cash dividend of 2.20 yuan per share [17] - Aikodi proposed a cash dividend of 3.00 yuan per 10 shares [18] - Sifang Co. proposed a cash dividend of 7.20 yuan per 10 shares [19] - China Petroleum proposed a cash dividend of 0.25 yuan per share [19] - Xinyaqiang proposed a cash dividend of 0.40 yuan per share [20]

公司公告：拟通过发行股份及支付现金的方式购买东莞市贝特电子科技股份有限公司100%股份。贝特电子产 品主要为电子电路系统的过流和过温保护元器件，24年已实现收入8.26亿元（YoY+31%），净利润1.52亿元 （YoY+44%）。 国信电子观点 1）产品矩阵方面，贝特电子产品对扬杰保护器件产品可进行补充，24年贝特电子已实现收入8.26亿元 （YoY+31%），净利润1.52亿元（YoY+44%），此前在熔断器领域22年全球市占率已超4%；若收购完成，扬 杰在保护器件领域产品矩阵完整度将提升。2）在客户与市场方面，贝特电子与扬杰科技客户重叠度高，产品 方案渐完整有助于公司在头部客户的份额加速做大。3）贝特电子2023年外销占比为26.88%，综合毛利率为 42%，对扬杰毛利率中枢及海外业务均有正向贡献。若本次收购顺利，我们认为对公司产品矩阵、海外布局及 盈利能力均有正向推动；中长期维度，我们看好公司"双品牌"覆盖国内外市场的全球化业务能力，产品与产能 升级的长期规模优势，维持"优于大市"评级。 点击 关注我们 评论 核心观点 事项 贝特电子为国内电力电子保护元件领域的领先企业之一，其产品线涵盖了电子类熔断器 ...

法律意见书 江苏泰和律师事务所 关于扬州扬杰电子科技股份有限公司 第四期限制性股票激励计划第二个归属期归属条件未成就 暨作废部分已授予尚未归属的限制性股票事项的 法律意见书 法律意见书 江苏泰和律师事务所 关于扬州扬杰电子科技股份有限公司 第四期限制性股票激励计划第二个归属期归属条件未成就 暨作废部分已授予尚未归属的限制性股票事项的 法律意见书 致：扬州扬杰电子科技股份有限公司 江苏泰和律师事务所（以下简称"本所"）受扬州扬杰电子科技股份有限公 司（以下简称"扬杰科技"或"公司"）委托，担任公司本次实行第四期限制性 股票激励计划（以下简称"本次股权激励计划"或"本激励计划"）的专项法律 顾问，就公司本激励计划授予的限制性股票第二个归属期归属条件未成就暨作废 部分已授予尚未归属的限制性股票事项（以下简称"本次作废"）出具本法律意 见书。 本所及经办律师根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）以及中国证券监督管理 委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司股权激励管理办法》（以下简称 "《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则（20 ...

证券代码：300373 证券简称：扬杰科技 公告编号：2025-017 扬州扬杰电子科技股份有限公司 第五届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 扬州扬杰电子科技股份有限公司（以下简称"公司"或"扬杰科技"）于 2025 年 3 月 17 日以电子邮件和电话的方式发出关于召开公司第五届董事会第十四次 会议的通知，会议于 2025 年 3 月 27 日下午 13：30 在江苏省扬州市邗江区新甘 泉路 68 号公司 5 号厂区办公楼三楼会议室以现场和通讯相结合的方式召开。 本次会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，其中董事梁瑶先生、黄治国先生、 独立董事 GUO QIANG 先生、刘志弘先生、于平先生以通讯方式参加表决。会议 由董事长梁勤女士主持，公司部分监事、高级管理人员列席了会议。本次会议的 召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。经与会董事审 议，形成如下决议： 一、审议通过了《2024 年度总裁工作报告》 审议结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 二、审议通过了《2024 年度董事会工作报告》 ...