摘要 首都在线 20250506 • 首都在线 2025 年一季度营收同比小幅下降 5.53%至 3.06 亿元，但通过 优化业务结构，计算云和智算云业务持续增长，成为业绩增长的核心引擎， IDC 业务主动收缩低毛利业务布局，毛利率显著提升。 • 智算云业务增长迅猛，2024 年收入同比增长 184%，并于 2025 年一季 度维持高增速，受益于各行业对 AI 技术的快速应用，平台用户规模已逼近 4,000 人，与华为联合发布 DeepSeek 一体机，加速推进从基础设施服务 向平台服务、MaaS 服务的产品升级。 • 公司通过扩大资本开支，整合政府及产业资源，降低成本，提升计算集群 经济效益和竞争力，目前管理芯片规模突破 2 万片，依托全球近 100 条互 联互通高速专线，将智算云服务拓展至北美、欧洲和亚太三大战略区域市 场，北美区域收入实现高速增长。 • 2024 年公司总营收 13.97 亿元，同比增长 12.35%，智算云业务收入 1.83 亿元，同比增长 184%，计算云业务收入 3.91 亿元，同比增长 24.63%，营业毛利 1.1 亿元，毛利率增加 3.78 个百分点，净利润亏损额 减少 3, ...

公司研究丨深度报告丨首都在线（300846.SZ） [Table_Title] 坚定全球化布局，AI 助力再次腾飞 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司成立于 2005 年，是国内较早的全球云网一体化云计算服务商。核心高管背景均来自通信 &云计算行业"老兵"，具备优秀的资源统筹能力。大模型能力持续提升，长文本、深度思考能 力不断突破，配套协议不断完善，AI Agent 智变元年已至。 IDC 算力利用率有望爬坡，智算云 服务长期供给仍短缺。公司是优秀的资源运筹管理者，整体业务逐渐从 IaaS 向 Paas 和 MaaS 进阶，有望从重资源型企业加速转型至资源统筹+赋能的云服务厂商。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 29 %% %% %% %% research.95579.com 2 首都在线（300846.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 坚定全球化布局，AI 助力再次 ...

坚定全球化布局，从IDC到计算云再到智算云 公司成立于2005 年，是国内较早的全球云网一体化云计算服务商。核心高管背景均来自通信&云计算 行业"老兵"，具备优秀的资源统筹能力。公司核心业务可以分为IDC 服务、云主机及相关服务、其他业 务；IDC 服务2024 年营收占比为55%，云主机及相关服务2024 年营收占比为28%。其中云主机及相关 服务可以分为计算云和智算云，2024 年公司智算云业务实现收入1.83 亿元，同比增长184%，收入占比 提升至13%，未来将成为快速发展的"主引擎"。 IDC 行业具有较强周期性。基于供需框架，可将IDC 行业发展划分为5 个阶段：（1）萌芽期（2000 年-2002 年）；（2）发展期（2003 年-2013 年）；（3）爆发期（2014 年-2020 年）；（4）洗牌期 （2021 年-2022 年）；（5）反转期（2023 年至今）。IDC 行业具有需求的前置性，但是为了满足未来 的可能需求，一般会高峰集中建设，但是伴随需求的新一轮周期，会率先带来基本面好转。云服务行业 早期主要提供通用计算和增值服务，但AI 对基础设施提出了更高要求，云计算不再是企业AI 落 ...

证券代码：300846 证券简称：首都在线 公告编号：2025-052 北京首都在线科技股份有限公司 关于股东杨丽萍女士减持计划实施完成的公告 公司股东、董事、副总经理、董事会秘书杨丽萍女士保证向本公司提供的信息内 容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 北京首都在线科技股份有限公司（以下简称"公司"或"首都在线"）于 2025 年 3 月 29 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《关于股东减持股份的预披露公 告》（公告编号：2025-025），公司董事、副总经理、董事会秘书杨丽萍女士计划在本 公告披露之日起十五个交易日后的 3 个月内以集中竞价方式或大宗交易方式合计减持 公司股份不超过 378,000 股（约占公司目前总股本比例 0.0755%）。 公司于近日收到杨丽萍女士出具的《关于股份减持计划实施完成的告知函》，截至 本公告披露日，杨丽萍女士通过集中竞价（盘后定价）交易方式减持了公司股份 378,000 股，占公司总股本的 0.0755%，杨丽萍女士本次减持计划已全部实施完成，现将具体情 况公告 ...

一、主要会计数据和财务指标 三、分红送配方案情况 本次公司不分配不转赠。 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 5057.72万股，累计占流通股比： 12.96%，较上期变化： -1550.65万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例 | 增减情况(万 | | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | 股) | | 曲宁 | 3025.09 | 7.75 | 不变 | | 香港中央结算有限公司 | 680.88 | 1.74 | 478.34 | | 赵永志 | 543.58 | 1.39 | 不变 | | 钱海华 | 152.00 | 0.39 | 新进 | | 闽清县联宇企业管理中心(有限合伙) | 135.97 | 0.35 | 新进 | | 毕名武 | 130.53 | 0.33 | -312.50 | | MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC. | 108.98 | 0.28 | -311.71 | | 钱江潮 | 96.41 | 0.25 | 新进 | ...

证券代码：300846 证券简称：首都在线 公告编号：2025-051 北京首都在线科技股份有限公司 2025 年第一季度报告披露的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 北京首都在线科技股份有限公司《2025 年第一季度报告》全文已于 2025 年 4 月 26 日在中国证监会指定的创业板信息披露网站（巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn）上披露， 敬请投资者查阅。 特此公告。 北京首都在线科技股份有限公司 董事会 2025 年 4 月 26 日 ...

证券代码：300846 证券简称：首都在线 公告编号：2025-050 北京首都在线科技股份有限公司 关于 2025 年一季度使用闲置募集资金和自有资金进行现金 管理的进展公告 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 | | --- | | 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 | 北京首都在线科技股份有限公司（以下简称"首都在线"或"公司"）2025 年一季度的现金管理事项所履行的审议批准情况如下： （一）公司2024年3月12日召开第五届董事会第二十七次会议和第五届监事 会第二十七次会议审议通过了《关于使用暂时闲置的募集资金进行现金管理的议 案》，同意公司在不影响募集资金投资项目建设及公司经营，并有效控制风险的 前提下，结合实际经营情况，使用不超过5.9亿元暂时闲置的募集资金进行现金管 理，其中2021年度向特定对象发行A股股票募集资金的使用金额不超过2.5亿元， 2022年度向特定对象发行A股股票资金使用金额不超过3.4亿元，用于投资安全性 高、流动性好、期限一年以内、低风险的现金管理产品。现金管理期限自公司股 东大会审议通过之日起不超过12个月（含），在上述额度及决议有效期内 ...

证券代码：300846 证券简称：首都在线 公告编号：2025-046 北京首都在线科技股份有限公司 第六届监事会第四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开和出席情况 1、北京首都在线科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 20 日以邮件方式向全体监事发出第六届监事会第四次会议通知。 2、本次会议于 2025 年 4 月 25 日在公司会议室以现场与通讯相结合的方式 召开。 3、本次会议由监事会主席孙捷女士主持，应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。 4、本次会议的召集、召开、议案审议程序符合《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）《北京首都在线科技股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）和《北京首都在线科技股份有限公司监事会议事规则》等 有关规定，会议程序和结果合法有效。 二、监事会会议表决情况 经与会监事审议，以投票表决的方式通过了以下议案： （一）审议通过了关于《公司 2025 年第一季度报告》的议案 经审核，监事会认为董事会编制和审议《公司 2025 年第一季度报告》的程 ...

证券代码：300846 证券简称：首都在线 公告编号：2025-045 北京首都在线科技股份有限公司 北京首都在线科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第四次 会议于 2025 年 4 月 25 日在公司会议室以现场与通讯相结合的方式召开。会议通 知于 2025 年 4 月 20 日以邮件方式送达各位董事。会议由公司董事长曲宁先生主 持，应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。本次会议的召集、召开、议案审议程 序符合《中华人民共和国公司法》《北京首都在线科技股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）等有关规定，会议程序和结果合法有效。 二、会议表决情况 经与会董事审议，以投票表决的方式通过了以下议案： （一）审议通过了关于《公司 2025 年第一季度报告》的议案 表决结果：7 票同意；0 票反对；0 票弃权。本议案获得通过。 本议案无需提交公司股东大会审议。 具体内容详见公司同日发布在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的《北京 首都在线科技股份有限公司 2025 年第一季度报告》全文及其摘要。 （二）审议通过了《关于作废 2023 年限制性股票激励计划部分已授予但尚 未归属的 ...