江苏图南合金股份有限公司 2024 年半年度报告全文 江苏图南合金股份有限公司 2024 年半年度报告 公告编号：2024-033 2024 年 08 月 1 江苏图南合金股份有限公司 2024 年半年度报告全文 2024 年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人万柏方、主管会计工作负责人何剑及会计机构负责人(会计主 管人员)何剑声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险 认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营中可能存在的风险因素内容已在本报告"第三节 管理层讨论与 分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分予以描述，敬请投资者注意并 仔细阅读该章节全部内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施利润分配方案 时股 ...

公司报告 | 公司点评 聚焦高温合金主业夯实基础，业绩稳定持续高速增长 事件：2023 年，公司实现营业收入 13.85 亿元，同比+34.12%；归母净利润 3.30 亿元，同比+29.64%； 扣非归母净利润 3.17 亿元，同比+26.91%。2024 年 Q1，公司实现营业收入 3.50 亿元，同比+5.70%； 归母净利润 0.91 亿元，同比+8.75%；扣非归母净利润 0.90 亿元，同比+14.59%。我们认为：公 司首次公开发行股票募集资金投资项目均已建设完成，主导产品生产规模进一步扩大，且产销量实 现稳步增长，随着下游航空发动机和燃气轮机等应用领域快速发展，公司经营业绩和盈利能力的有 望持续稳步提升。 ⚫ 盈利能力基本保持稳定，费用端基本稳定 2023 年，公司毛利率 34.33%，同比-0.67pct；净利率 23.86%，同比-0.82pct，盈利能力基本保持 稳定。其中，铸造高温合金毛利率为 45.57%，同比-0.78pct；变形高温合金毛利率为 24.53%，同比 -0.65pct；特种不锈钢毛利率为 41.05%，同比-0.13pct；其他合金制品毛利率为 11.40%，同比+ ...

事件 ⚫ 公司发布 2024 年一季报：2024Q1，公司实现营业收入 3.50 亿元，同比增长 5.70%，环比增长 9.64%；归母净利润 0.91 亿元，同比增长 8.75%，环比增长 30.44%；扣非归母净利润 0.90 亿元，同比增长 14.59%，环比增长 36.06%； 基本每股收益 0.23 元，同比增长 9.52%。 ⚫ 营业收入和利润稳步增长 图 1、2019-2023 年营收（亿元）及增速 图 2、2019-2023 年归母净利润（亿元）及增速 2024Q1，公司实现营业收入 3.50 亿元，同比增长 5.70%，环比增长 9.64%；归母 净利润 0.91 亿元，同比增长 8.75%，环比增长 30.44%；扣非归母净利润 0.90 亿 元，同比增长 14.59%，环比增长 36.06%；基本每股收益 0.23 元，同比增长 9.52%。 资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理 点评 分季度看，公司 2023 年四个季度分别实现营业收入 3.31 亿元（同比+56.10%， ...

丨证券研究报告丨 分析师及联系人 SAC：S0490520110004 SAC：S0490512070002 SAC：S0490520080012 SFC：BQT626 图南股份（300855.SZ） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title 高基数背景业绩短期承压，毛利率提升彰显盈 2] 利韧性 一季度或系高附加值产品结构性占比在提升带动毛利率明显增长。我们分析认为，23 年 铸造高温合金业务毛利率基本维持高位稳定彰显其技术壁垒和盈利韧性。变形高温合金 的高增长或系公司小棒材快速批量供货所致。2024 年一季度公司毛利率实现环比大幅提 升，或反映公司在新的一年高附加值产品结构性占比在持续提升。 预计公司 24/25/26 年归母净利润为 4.03/5.02/6.37 亿元，同比增速 22%/25%/27%，当 前市值对应 PE 为 24/19/15 倍，维持"买入"评级。 2024-05-12 -49% -31% -13% 6% 2023/5 2023/9 2023/12 2024/4 图南股份 航空航天与国防Ⅲ •《多型号品类拓展，远期成长可持续》2023-11- 更多研报请访问 长江研 ...

联合研究丨公司点评丨图南股份（300855.SZ） [Table_Title] 配套型号及品类持续拓展，打造多元零部件配套 平台 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 铸造结构件型号和品类拓宽、母合金多牌号布局叠加产能持续爬坡背景下， 23 年公司实现良好 | | | 的业绩增长。展望中长期，公司产品多品类的布局及客户全领域的覆盖下核心主业需求仍在持 续加速， 24-25 年公司两家沈阳子公司开始逐步贡献收入利润夯实长期增长逻辑。 | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 王鹤涛 易轰 杨继虎 图南股份（300855.SZ） cjzqdt11111 2024-04-30 联合研究丨公 ...

此外，公司 2023年通过全资子公司图南智造开展年产 1000 万件航空 用中小零部件自动化产线项目建设, 截止报告期末, 正在按计划开展各项建 设投入工作，项目建设周期为 3 年。预计密封件类产品年产量 1.98 万件， 作动简类产品年产量 8.03 万件，异型结构件类产品年产 151.52 万件，紧 固件类产品 839.31 万件,项目建成后公司产品品类和收入规模将得到进一 步扩展。 金母合金、精密铸件、变形高温合金产品的全产业链工业化生产能力的企 动机用陶瓷基复合材料及其结构件的研发及产业化建设工作。 一方面,随着高温合金材料的性能水平、品种多样性等方面有了长足的 进步, 其应用领域也从单一走向多元化, 当前已经广泛应用在航天航空发动 机、燃气轮机、核电、汽车增压涡轮、石油化工、玻璃制造、原子能工业等 产业领域,应用市场得到充分扩张。另一方面,航空发动机和燃气轮机应用 高温合金材料的比例较高,例如新型的先进航空发动机中,高温合金用量占 发动机总重量的 40%-60%。随着国产民用发动机和国产燃气轮机的加速批 产放量，下游需求有望持续扩容。 相较于 2022 年，公司新增超超临界火电站用高温合金棒材工程化 ...

合理价值 30.97 元 wangle@gf.com.cn [Table_ 相关研究： DocReport] 收入同比+40%，下游航发景 [Table_Title] 图南股份（300855.SZ） ⚫ 事件：公司公告 23 年年报及 24 年一季报。23 年全年公司实现营收、 归母净利润、扣非归母净利润为 13.85、3.30、3.17 亿元，分别同比增 长 34.12%、29.64%、26.91%；24 年一季度实现收入、归母净利润、 扣非归母净利润分别为 3.50、0.91、0.90 亿元，分别同比增长 5.70%、 8.75%、14.59%。 ⚫ 风险提示：原材料及产品价格波动；竞争加剧；产能拓展低预期等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 mengxiangjie@gf.com.cn 分析师： 宫帅 分析师： 吴坤其 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 4 [Table_PageText] 图南股份|年报点评 [Table_ResearchTeam] 广发军工行业研究小组 [广发证券 Table_IndustryInvestDescription] —行业投资评级说明 ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 最新收盘价（元） 24.26 52 周内最高/最低价 49.82 / 18.50 第一大股东 万柏方 -51% -46% -41% -36% -31% -26% -21% -16% -11% -6% -1% 2023-04 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 图南股份 有色金属 公司基本情况 总市值/流通市值（亿元）96 / 69 市盈率 28.88 买入|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 业绩保持较快增长，产业链布局不断完善 4 月 19 日，图南股份发布 2023 年年报和 2024 年一季报。2023 年，公司实现营业收入 13.85 亿元，同比增长 34%，实现归母净利润 3.30 亿元，同比增长 30%。2024Q1，公司实现营业收入 3.50 亿元， 同比增长 6%，实现归母净利润 0 ...

请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 1 / 3 公司点评报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|--------------------------------|-------|-------|-------|-------| | 图南股份三大财务预测表 \n[ 资产负债表（百万元） Table_Finance] | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 流动资产 | 1,113 | 1,311 | 1,730 | 2,155 | 营业总收入 | 1,385 | 1,685 | 2,086 | 2,594 | | 货币资金及交易性金融资产 | 218 | 357 | 405 | 681 | 营业成 ...

➢ 事件：公司 4 月 18 日发布 2023 年报&2024 年一季报，23 年实现营收 13.8 亿元，YoY+34.1%；归母净利润 3.3 亿元，YoY+29.6%；扣非净利润 3.2 亿元， YoY+26.9%。1Q24 实现营收 3.5 亿元，YoY+5.7%，归母净利润 0.91 亿元， YoY+8.8%，扣非净利润 0.90 亿元，YoY+14.6%，业绩表现符合市场预期。我 们综合点评如下： ➢ 收入连续 2 个季度稳增长；1Q24 毛利率创阶段性新高。1）单季度看：4Q23 实现营收 3.2 亿元，YoY+5.2%；归母净利润 0.70 亿元，YoY-0.3%；收入端在 4Q23 和 1Q24 稳定增长。2）盈利能力：4Q23 毛利率同比减少 4.2ppt 至 30.1%； 净利率同比减少 1.2ppt 至 21.8%。2023 年毛利率同比减少 0.7ppt 至 34.3%； 净利率同比减少 0.8ppt 至 23.9%。1Q24 毛利率同比提升 1.7ppt 至 38.9%，是 继 2Q21（41.4%）后的阶段性高点，1Q24 净利率同比提升 0.7ppt 至 26.0%。 ➢ 持续 ...