买入（上调） 所属行业：机械设备/通用设备 当前价格(元)：37.74 证券分析师 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 联系人 刘正 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 市场表现 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 申菱环境 沪深300 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) 29.69 55.24 59.92 相对涨幅(%) 35.59 64.30 65.57 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《申菱环境（301018.SZ）：利润稳步 增长，数据服务板块表现亮眼》， 2024.9.11 2.《申菱环境（301018.SZ）：研发投入 高增，积极布局数据中心液冷》， [Table_Main] 证券研究报告 | 公司深度报告 申菱环境(301018.SZ) 2025 年 01 月 10 日 申菱环境（301018.SZ）：全面 布局液冷，有望受益 AI 浪潮 投资要点 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2024.5.6 ...

446 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------|--------------------|-----------------------------------------|----------------------------------------| | 2024 年 12 月 05 日 \n申菱环境（ 301018.SZ ） \n数据中心业务放量，AI 液冷渗透打开成长空间 | 投资评级 | | 公司研究●证券研究报告 \n机械 \| | 公司快报 \n其他专用机械Ⅲ \n买入(首次 ) | | 投资要点 | 股价 | (2024-12-04) | | 27.15 元 | | 事件： 2024 年 10 月 29 日，公司发布 2024 年三季度报告。 2024 年前三季度，公 | 交易数据 | | | | | 司实现营业收入 19. ...

证券代码：301018 证券简称：申菱环境 广东申菱环境系统股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：SL20241031 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------|------------------------| | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | □现场参观 | ☑ 其他（电话会议） | | | 参与单位名称及 人员姓名 | 28 | 家机构，详见附件《参与单位名称清单》 | | | 时间 2024 | 年 10 月 29 日-10 | 月 30 日 | | | | 地点 公司会议室 | | | | 上市公司接待人 员姓名 | 副总经理、董事会秘书：顾剑彬先生 证券事务代表：林 ...

公司报告 | 季报点评 数据中心订单逐步落地，公司加大费用投入 事件：公司 2024 年前三季度实现营业收入 19.77 亿元，同比+6.2%，归母 净利润 1.43 亿元，同比-4.11%；其中 2024Q3 实现营业收入 6.72 亿元，同 比-5.58%，归母净利润 0.32 亿元，同比-48.07%。 数据中心订单逐步释放对收入形成支撑 公司单季度收入增速略有承压。分业务看，我们预计数据服务板块收入增 速表现相对较好。根据 24H1 的情况，公司新增的数据服务板块订单约为 去年同期的 3 倍，接近去年全年新增订单总量，我们预计订单陆续交付落 地将助力整体收入的增长。公司单季度整体收入增速略有下滑，因此我们 预计工业、特种、公建及商用板块可能表现相对较弱。 公司加大销售费用投入 2024 年前三季度公司毛利率为 26.37%，同比-1.8pct，净利率为 6.94%，同 比-1.24pct；其中 2024Q3 毛利率为 26.2%，同比-0.64pct，净利率为 4.38%， 同比-4.72pct。毛利率同比有所下降，我们预计是季度间收入结构变化所 致。公司 2024 年前三季度销售、管理、研发、财务费 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 28 年 月 日 申菱环境（301018.SZ） 盈利能力短期承压，现金流明显改善 事件：公司发布 2024 年三季报。公司 2024Q1-Q3 实现营业总收入 19.77 亿元，同比增长 6.20%；实现归母净利润 1.43 亿元，同比-4.11%。其中， 2024Q3 单季营业总收入为 6.72 亿元，同比-5.58%；归母净利润为 0.32 亿元，同比-48.07%。 毛利率略微下滑，净利率波动较大。毛利率：2024Q3 公司毛利率同比0.64pct 至 26.20%。费率端：2024Q3 销售/管理/研发/财务费率为 8.39%/6.73%/6.04%/0.94% ， 同 比 变 动 1.63pct/1.14pct/1.02pct/0.26pct。净利率：公司 2024Q3 净利率同比变动 -4.72pct 至 4.38%。 现金流明显改善。2024Q3 公司经营性现金流净额 0.8 亿元，较去年同期 转正，其中销售商品收到的现金为 7.71 亿元，同比提升 24.69%。 核心竞争力充足，各板块齐头并进。申菱环境主业稳固，积极把握 ...

广东申菱环境系统股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：301018 证券简称：申菱环境 公告编号：2024-070 广东申菱环境系统股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 本报告期比上年同 年初至报告期末 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|------------------|------------------ ...

证券代码： 301018 证券简称：申菱环境 广东申菱环境系统股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------|--------------------|--------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | 编号： SL20240912 | | | □ | 特定对象调研 | | | | | | | □ | 分析师会议 | | 投资者关系活动 | □ | 媒体采访 | | | | | | | □ | 业绩说明会 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of RMB 19.46 [1] - The sector rating is "Outperform" [1] Core Views - The company is expected to benefit from the growing demand for data center temperature control, driven by the AI wave [2] - The company's data service segment saw significant growth, with new orders in H1 2024 nearly tripling compared to the same period last year [2] - The company is expanding its production capacity with a new manufacturing base focused on liquid cooling products, which is expected to enhance its competitiveness [2] Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenue of RMB 1.305 billion, a 13.49% YoY increase, and net profit attributable to shareholders of RMB 111 million, a 27.28% YoY increase [2] - Q2 2024 revenue was RMB 810 million, up 18.01% YoY, with net profit attributable to shareholders of RMB 60 million, a 32.16% YoY increase [2] - The gross margin in H1 2024 was 26.45%, down 2.54 percentage points YoY, while the net margin increased by 0.65 percentage points to 8.26% [2] Segment Performance - The data service segment revenue grew by 61.35% YoY, driven by strong demand for high-efficiency evaporative cooling and liquid cooling products [2] - The industrial segment revenue declined by 53.46% YoY due to slower project deliveries [2] - The special segment revenue increased by 45.47% YoY, with hospital and nuclear power businesses showing strong growth [2] - The public and commercial air conditioning segment revenue surged by 101.54% YoY [2] Valuation and Forecast - The report adjusts the company's 2024-2025 earnings forecasts and introduces a 2026 forecast, with expected revenue of RMB 3.118 billion, RMB 3.843 billion, and RMB 4.419 billion for 2024, 2025, and 2026, respectively [2] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be RMB 238 million, RMB 303 million, and RMB 353 million for 2024, 2025, and 2026, respectively [2] - The current PE ratio is 21.7x for 2024, 17.1x for 2025, and 14.7x for 2026 [2] Key Financial Metrics - The company's EBITDA for 2024E is projected to be RMB 352 million, with a growth rate of 87.3% YoY [3] - The EPS for 2024E is forecasted to be RMB 0.89, representing a 127% YoY increase [3] - The dividend yield is expected to be 1.9% in 2024, 2.4% in 2025, and 2.8% in 2026 [3]

证 2024 年 08 月 28 日 告 公 司 研 究 究 报 收入环比大增，数据中心业务进入放量期 —申菱环境（301018.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：黎江涛 S1050521120002 lijt@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-28 | | 当前股价（元） | 18.48 | | 总市值（亿元） | 49 | | 总股本（百万股） | 266 | | 流通股本（百万股） | 199 | | 52 周价格范围（元） | 15.5-30.97 | | 日均成交额（百万元） | 114.31 | 市场表现 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 申菱环境 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《申菱环境（301018）：温控解 决方案龙头，有望充分受益于 AI 浪 潮》2024-02-21 申菱环境 发 布 公 告 ： 2024H1 公 司 实 现 收 入 13 亿 元 /yoy+13.5%，实现归母 ...

广东申菱环境系统股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 广东申菱环境系统股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-046 2024 年 8 月 广东申菱环境系统股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人崔颖琦、主管会计工作负责人陈碧华及会计机构负责人(会计 主管人员)孙婧宇声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在报告中涉及经营计划、未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构 成公司对投资者的实质承诺或盈利预测等，能否实现取决于市场状况变化等 多种因素，敬请广大投资者注意投资风险。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 应对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请 投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 广东申菱环境系统股份有限公司 2024 年半年度报告全 ...