2025年进度已达99.9%。 回看中国创新药的这一年，注定要在产业史上留下浓墨重彩的一笔。这一年，资本与产业的碰撞格外激 烈：一级市场融资虽仍处低位，但BD交易总额超1300亿美元，不仅创历史新高，全球占比更是首超 50%； 二级市场IPO热潮涌动，4000倍认购、3300亿资金申购、上市首日暴涨200%……现象级IPO层出不穷， 却也引发估值泡沫、IPO大堵车争议； 既有百济神州A股市值成功超越老大哥的里程碑时刻，也有港股创新药指数单月回撤超20%的冷静。涨 跌交替间，市场情绪在狂热与审慎中骤然切换，但剥开表象会发现，产业向上的内核从未改变： 中国创新药正从"规模扩张"迈向"价值兑现"。因此，外部或许依旧动荡不安，2026年的创新药行业，或 许不会再有2025年BD狂欢式的暴涨，但会更加扎实、更具韧性。 让我们期待一个更美好、更激荡人心的创新药新时代。 01 牛熊之间 2025年的创新药，让所有人坐了一场跌宕起伏的过山车。 上半年，在情绪修复、估值回归与基本面预期反转的三重共振，创新药重回牛市。多只港股创新药ETF 的年内涨幅突破50%，多家创新药企实现翻倍甚至数倍增长。尤其是在重磅BD预期之下，个股动辄 ...

Key TakeawaysChina's State Council has announced a significant acceleration in the review and approval process for breakthrough therapeutic drugs, signaling robust government support for pharmaceutical innovation and potentially faster market access for novel treatments. This policy is poised to benefit domestic biotech and pharmaceutical companies, streamlining their path from development to commercialization.The Cabinet also committed to actively promoting green trade and further facilitating cross-border ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月31日，百济神州跌1.25%，成交额3.58亿元，换手率1.15%，总市值4138.26亿元。 异动分析 创新药+人民币贬值受益 1、2025年6月13日互动易：公司是一家全球领先的肿瘤创新治疗公司，为全世界癌症患者研发创新抗肿 瘤药物，提升药物可及性和可负担性。 2、根据2024年年报，公司海外营收占比为62.85%，受益于人民币贬值。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入-5469.38万，占比0.15%，行业排名155/158，连续3日被主力资金减仓；所属行业主力净 流入-9.27亿，连续3日被主力资金减仓。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-5469.38万-1.99亿-3.44亿-3.85亿-7.67亿 主力持仓 技术面：筹码平均交易成本为287.32元 该股筹码平均交易成本为287.32元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓；目前股价靠近支撑位267.83，注 意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行情。 公司简介 资料显示，百济神州有限公司位于北京市昌平区中关村生命科学园科学 ...

在全球癌症领域的临床试验数量中，总部设在中国的企业开展的临床试验数量在2024年约占全球整体的 39%，超过约为32%的美国。有观点认为"今后中国肯定会出现'重磅药物'和大型制药公司"…… 2024年，中国企业开展的癌症治疗药物临床试验数量连续两年超过美国，居世界首位。以政府支持为东 风，中国企业迅速增强研发能力，与各国企业的合作和专利申请也在增加。在美国拥有生产基地和研究 设施的全球制药企业可能需要调整供应链。 如果中国有划时代的药物诞生，对全世界的患者来看，会有更多的治疗选项。另一方面，制药是美国的 重要产业之一。中国威胁到美国制药产业全球地位的可能性已经出现。 美国调查公司艾昆纬(IQVIA）的统计显示，在全球癌症领域的临床试验数量中，总部设在中国的企业 开展的临床试验数量在2024年为896项，约占全球整体的39%。超过约为32%的美国，居世界首位。远 远超过欧洲（约20%）和日本（约4%）。 2023年中国（约35%）以微弱优势首次超过美国（约34%），2024年优势进一步拉大。2009年中国企业 在癌症领域的临床试验数量仅占全球的2%左右。 江苏一家制药公司的研究室（Reuters） 发祥于中国、 ...

医药生物 2025 年 06月 09 日 从供需看,中国创新药能从海外分成多少钱? 投资要点: 行情回顾:本周(2025年6月3日-2025年6月6日)中信医药指数 A 上涨 1.2%,跑赢沪深 300指数 0.3 pct,在中信一级行业分类中排名第 16 位;2025年初至今中信医药生物板块指数上涨 8.3%,跑赢沪深 300 指数 9.9pct,在中信行业分类中排名第5位。本周涨幅前五的个股为:易明医药 (+33.09%)、万邦德(+32.59%)、昂利康(+30.28%)、新诺威(+21.36%)、 海辰药业(+20.93%)。 周专题:跨国药企专利悬崖释放超 2400 亿美元市场空间,中国凭借技 A 术平台与研发效率优势成为全球创新药供给的核心力量。截至 2037年,全 球市场 27款 2024年销售额超 40亿美元的重磅药物面临专利失效,MNC 均有迫切寻找重磅创新药的需求。我们认为目前已经进入下一个创新药周 期的投入阶段,中国创新药在细胞疗法、ADC、双抗等技术领域在研管线 数量全球第一,在 716个赛道研发进度第一,有望依托 License-out 模式实 现技术价值全球化兑现,加速填补 MNC ...

每经记者｜林姿辰 陈星 每经编辑｜文 多 2025年的中国医药行业步履铿锵、亮点纷呈，而作为行业发展的核心引擎，生物医药正迎来属于自己的历史性跨越。截至12月7日，今 年国内获批上市的创新药数量达到69个，较去年全年的48个实现大幅跃升，创新研发成果呈现井喷之势。 在创新药市场，今年另一大核心关键词非BD（商务拓展）莫属。 每经媒资库图 医药魔方发布的《2025Q1~Q3医药交易趋势分析》显示，2025年前三季度，中国医药领域对外授权交易总金额已达920.3亿美元。若将 第四季度信达生物与武田制药达成的重磅合作纳入统计，中国创新药的对外授权总额已突破1000亿美元大关——这意味着，平均每天 有2.7亿美元的国际资本在为中国原研创新药的价值投出信任票。 回望2025年那些刷屏的健康热点新闻，其背后离不开政策制定者的顶层设计、产业从业者的深耕细作和大众的坚定信心。这比金子更 珍贵的精神财富，共同铸就了本年度十大健康时事新闻。或许其中部分事件你未曾留意，又或许有些事件早已被淡忘，此刻不妨跟随 我们的脚步，一同回看那些改写国人健康答案的关键瞬间。 关键词①：创新药 事件：2025年政府工作报告首次明确"制定创新药目录 ...

Group 1 - The core investment theme for the pharmaceutical sector in 2026 is the innovation drug industry chain, with a clear trend towards international business development and accelerated commercialization of domestic products [2][3]. - The CXO sector is experiencing continuous improvement in performance and orders, supported by favorable financing conditions that benefit the industry's upward trajectory [3]. - The medical device sector is focusing on two main lines: international expansion and innovation [3]. Group 2 - The latest trends in medical insurance show a decline in total expenditure for the first ten months of 2025, amounting to 1,903.6 billion yuan, a year-on-year decrease of 1% [5][7]. - The total income of the medical insurance fund for the same period reached 2,352 billion yuan, with a year-on-year growth of 2%, indicating a slowdown in income growth [7][11]. - The number of medical insurance beneficiaries and hospitalization cases continues to grow, with 6.07 billion total beneficiaries in 2024, a year-on-year increase of 18% [11]. Group 3 - The average medical insurance cost per visit decreased in 2024, with the average cost for employees at 629 yuan (down 10%) and for residents at 351 yuan (down 12%) [15]. - The average hospitalization cost also saw a decline, with employees averaging 11,707 yuan (down 3.8%) and residents at 7,408 yuan (down 3.5%) [15]. Group 4 - The Chinese pharmaceutical industry is witnessing a significant increase in license-out transactions, with over 100 deals completed in 2025, totaling more than 110 billion USD [21][32]. - The number of license-out transactions involving upfront payments exceeding 100 million USD has also risen, indicating a growing interest from global pharmaceutical companies in Chinese innovations [21][32]. - The ADC (Antibody-Drug Conjugate) market is expanding rapidly, with a projected market size exceeding 16 billion USD in 2025, driven by several successful product launches [38]. Group 5 - The Chinese government is actively supporting the innovation drug sector through various policies aimed at enhancing accessibility and encouraging high-quality innovation [16][18]. - The proportion of medical insurance spending on innovative drugs is steadily increasing, with 149 innovative drugs included in the insurance coverage over the past seven years [90][94]. - The average price reduction for innovative drugs during negotiations with the national medical insurance has been around 60%, with some drugs seeing reductions as high as 94% [88][94].

百济神州12月19日公告：公司董事会聘任公司全球研发负责人汪来博士担任公司总裁，全球研发负责 人。聘任生效后，汪来博士将担任公司总裁，全球研发负责人职务，负责管理公司研发、业务拓展以及 业务联盟关系管理等职能。 国药控股12月19日公告：晋斌出任董事长。由于工作安排原因，上月赵炳祥已辞任非执行董事、董事会 董事长等职务。 进入12月，上市药企高管变动热潮来袭。据不完全统计，国药控股、百济神州、振东制药（300158）等 多家头部药企相继迎来"掌舵人"更替。 科源制药（301281）12月1日公告：公司选举李红福为公司第四届董事会董事长。 康恩贝（600572）12月6日公告：因工作调整原因，姜毅向公司董事会申请辞去董事、董事长、董事会 战略与投资决策委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员职务，同时不再担任公司法定代表人。 药明巨诺12月12日公告：将任田丰为公司行政总裁及执行董事，自2025年12月29日起生效。 阿里健康12月15日公告：朱顺炎已辞任公司非执行董事、主席及提名委员会主席。现任执行董事兼公司 首席执行官沈涤凡获委任为主席及提名委员会主席。 三生国健12月16日公告：下属子公司核心技术人员翁志兵 ...

Investment Rating - The report suggests a positive investment outlook for the medical device sector, particularly in brain-computer interface devices, which are expected to see accelerated commercialization due to supportive policies [1][3]. Core Insights - Recent policies have significantly increased support for innovation in medical devices, with the National Medical Products Administration actively promoting faster market entry for brain-computer interface devices, indicating a diverse application landscape and substantial future potential [1][3]. - The pharmaceutical sector is witnessing positive developments, such as GSK's approval of mepolizumab for a new indication in COPD patients, marking it as the first monthly administered biologic in China, which is expected to reduce the annual incidence of severe exacerbations significantly [1][32]. - The report highlights the approval of Wegovy® tablets in the U.S. for weight management, emphasizing its potential impact on the market as the first oral GLP-1 receptor agonist for this purpose [37][40]. Summary by Sections Pharmaceutical Sector - Mepolizumab has been approved for COPD treatment in China, with a monthly dosing schedule, targeting a significant patient population [1][32]. - The A/H share innovation drug sector maintains high activity levels, with new drug approvals and cross-border transactions remaining robust [16][28]. Biologics - Wegovy® tablets have been approved in the U.S. for weight management, showing similar weight loss efficacy to its injectable counterpart, with a significant portion of participants achieving substantial weight loss [37][40]. CXO and Pharmaceutical Supply Chain - The CXO sector continues to show upward momentum, supported by a stable order backlog, with November financing levels slightly above the annual average [44][46]. Medical Devices - The centralized procurement process for high-value medical consumables is progressing steadily, with high selection rates in multiple rounds of bidding, indicating a favorable environment for leading domestic companies [2][52]. Retail Pharmacy - The industry is undergoing a consolidation phase, with leading companies expected to benefit from increased market share through mergers and acquisitions [2][3]. Medical Services and Consumer Healthcare - Aier Eye Hospital's acquisition of 39 institutions for 960 million yuan strengthens its market position, with the acquired entities showing signs of financial recovery [2][3].

每经记者｜林姿辰 陈星 每经编辑｜文多 2025年，生物医药正迎来历史性跨越,无论是国内获 批上市的创新药数量再创新高，还是中国创新药对外授权 总金额突破1000亿美元，其背后离不开政策制定者的顶层 设计、产业从业者的深耕细作,以及普通大众的坚定信 心。这份比金子更珍贵的精神财富，共同铸就了改写国人 健康答案的关键瞬间。 每经记者 | 林姿辰 陈星 阿尔茨海默病新药开出中国 首方 /U/ZD ٺ德 一生制药与辉瑞授权交易额高 达60.5亿美元 中国侵入式脑机接口进入临床 试验阶段 政府工作报告再提"创新药" 拥亏 创新药龙头百济神州首次实现 扣亏为盈 创新药临床申请审批开"2倍速" 7 % 嶺顶 百利天恒临床数据惊艳全球 HPV疫苗进入国家免疫规划 首版商保创新药目录发布 爆发 中国创新药BD总额破千亿美元 普京 新闻：2025年3月，创新药在基本医疗卫生服务中被划重点："健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。"在年初就为2025年创新药行 业发展渲染了明快色调。 y 9 % 暖心 2025年的中国医药行业步履铿锵、亮点纷呈，而作为行业发展的核心引擎，生物医药正迎来属于自己的历史性跨越。截至1 ...