公司点评 | 比亚迪 出口&高端化加速进阶，研发助力新技术落地 比亚迪（002594.SZ）三季报点评 事件：公司发布 2025 年三季度报告。2025 年前三季度公司实现营业收入 566.27 亿元，同比增长 12.75%；归母净利润 23.33 亿元，同比下降 7.55%； 扣非后归母净利润 20.49 亿元，同比下降 11.65%。其中，2025Q3 实现营业 收入 194.98 亿元，同比下降 3.05%，归母净利润 7.82 亿元，同比下降 32.60%。 新能源汽车销量稳健增长，带动营收规模扩张。2025 年前三季度，公司实 现营业收入 566.27 亿元，同比增长 12.75%，主要受益于新能源汽车业务增 长，前三季度累计销售 3260146 辆、同比增长 18.64%。但利润端受研发投 入加大以及汇兑收益减少因素影响，归母净利润同比下降 7.55%至 23.33 亿 元，短期盈利承压。 公司汽车业务快速突破，全球化布局进一步完善。2025 年前十个月，全球 销量突破 370 万辆，新能源乘用车及皮卡海外销售已达 78.5 万辆，仅 10 月 就销售 83524 辆，同比增长 155.5%。10 ...

转自：北京日报客户端 11月4日，比亚迪旗下中大型MPV——2026款夏正式上市，推出4款车型，限时置换价19.68万元至25.98 万元。 2026款夏新增墨竹青、鎏光紫金双拼、月影黑金双拼三款车色，配合原有四款颜色共七款外观可选，内 饰提供两款配色选择，车内色调更加温馨。5米级车长与超3米轴距构建超大座舱空间，支持单人轻享、 双人奢享及第三排灵活调节模式，二排座椅配备通风、加热、按摩、腿托功能，三排座椅可翻转折叠隐 藏，后备箱容积达2036升，满足全家出行装载需求。 车内搭载智能座舱高阶版DiLink 150三屏联动系统，首发魔方全景声技术，配合28个扬声器打造"移动 IMAX影院"。车家互联功能支持远程控温、联动家居设备，智能儿童安全座椅可自动转向，宠物监控 与影石相机抓拍功能让带娃出行更安心。 智能驾驶层面，2026款夏搭载天神之眼B-辅助驾驶激光版，支持自动启停、防"鬼探头"、窄路会车、自 动泊车等功能，并可实现自主上下匝道、变道超车。动力方面，218公里纯电续航满足日常通勤，百公 里亏电油耗4.9升，综合续航1163公里，兼顾经济性与长续航需求。 安全性能上，新车按C-NCAP（中国新车评价规程） ...

Core Insights - Midea and BYD have launched a "Human-Vehicle-Home" lifestyle solution, focusing on smart home and smart travel integration to enhance user experience and create a sustainable smart living paradigm [1] Group 1: Partnership Overview - The collaboration aims to leverage AIoT technology and consumer upgrades, emphasizing the natural extension of "vehicle-home integration" for high-quality living [1] - Midea has developed a comprehensive smart home ecosystem centered around user needs, utilizing proactive service and a three-tier intelligent technology framework [1] Group 2: Product Features - The partnership enables "vehicle control home" and "home control vehicle" functionalities, allowing seamless interaction between Midea's smart home devices and BYD vehicles through the DiLink smart connectivity system [2] - Users can control home appliances via the vehicle's interface and manage vehicle settings remotely through Midea's app or smart home control screen [2] Group 3: Future Developments - Both companies plan to adopt an open strategy, with Midea expanding its product offerings to include security devices and small home appliances, while BYD will cover a broader range of vehicle models across its brands [3]

摩通相信，在比亚迪首款 K-Car Racco于2026年上半年正式亮相并公布价格后，长期来看，它可能占比 亚迪在日本销量的三分之一以上。摩通的粗略评估显示，在完全投产后，潜在的收益贡献范围可能在4 亿至10亿元之间。摩通尚未将Racco纳入对比亚迪的盈利预测，但仅轻型车的潜在利润贡献(日本市场预 估约4亿至10亿)，对比亚迪2026年盈利预测带来1%至2%的上行空间。 摩根大通发表研报，整理此次东京车展的观察结果，以及对比亚迪和更广泛的中国汽车市场到2026年的 影响。该行重申对比亚迪的长期正面看法，并相信在即将于2026年推出的新车型、全球扩张的成功，及 2025年第四季和2026年盈利能力逐步改善的带动下，该股在2025年第三季业绩公布后逐渐触底反弹，并 在12个月内具有有利的风险回报；予该股目标价150港元，评级"增持"。 ...

比亚迪在日本市场的战略布局正迎来重要突破。 11月6日，据追风交易台消息，摩根大通在最新研报中称，比亚迪在东京车展上发布专为日本市场开发的K-car车型Racco，有望在这一独特细分市场占据 超过三成份额，预计年利润贡献可达4-10亿元人民币。 摩根大通分析师Nick Lai指出，比亚迪此举展现出其对国际市场的长期承诺，这是该公司首次专门为海外市场独特需求而设计开发的新车型。K-car市场 在日本汽车销售中占比30-40%，年销量约120万辆，为比亚迪提供了巨大的增长机遇。 同时，该行分析师认为，尽管Racco的直接利润贡献仅占比亚迪2026年预期收益的1-2%，但其战略意义远超财务数字。该车型体现了比亚迪"在日本，为 日本"的本土化策略，标志着中国车企从简单出口向深度本土化经营的重要转变。 摩根大通维持比亚迪A股和H股"增持"评级，目标价分别为140元人民币和150港元，预期该股将在新车型推出和海外扩张推动下逐步筑底反弹。 比亚迪全球化战略布局新篇章：瞄准日本K-car蓝海市场 作为回报，K-car车主享有更低的税收优惠，而纯电K-car还能获得高达55万日元的政府补贴。这一细分市场在日本举足轻重，销量常年 ...

11月4日，比亚迪（002594）2026款夏正式上市，新车共推出4款车型，限时超级置换价19.68万—25.98 万元。这款承载着比亚迪王朝系列"家和天下"理念的车型，不仅延续了"技术鱼池"的战略红利，更以超 5万元的价格下探和多项配置升级，为MPV市场带来新选择。 动力方面，作为一款混动MPV车型，2026款夏搭载比亚迪全新DM-i技术，纯电续航最高218km，相比 2025款实现了21%的续航跃升；长途出行时，4.9L/100km的亏电油耗，和综合续航1163km，保证出行无 忧。这种"短途用电无焦虑，长途混动更经济"的全场景适配能力，正是比亚迪DM技术十年磨一剑的必 然结果。 然而，竞争对手也不甘落后，随着丰田赛那和别克GL8等在燃油车市场企稳回升，以及魏牌高山、腾势 D9等新能源车型稳健发挥，比亚迪夏销量出现下滑趋势，目前月销量维持在2000辆左右。 此次上市的比亚迪2026款夏推出低价策略，彰显了扭转市场现状的决心，入门版19.68万元的限时售 价，较2025款车型直接下调5万余元，这种"加量不加价"的定价逻辑，本质上是比亚迪全产业链自研能 力的成本红利释放，更是对MPV车型溢价的彻底打破。 据介 ...

重申比亚迪的"买入"评级：虽然比亚迪三季度汽车销量同比略有下降，但是单车盈利能力环比有明显提 升。除了二季度的一次性的影响，公司三季度的降本控费措施也取得效果。我们预计公司四季度单车盈 利随着规模效应将继续改善。而且，明年公司海外的汽车销量预计仍将保持较高成长，增厚公司的盈 利。目前公司港股和A 股的市盈率为16.6x 和18.0x，具备吸引力。 机构：浦银国际 研究员：沈岱/黄佳琦 三季度毛利率和单车利润环比改善：在2025 年三季度，比亚迪收入达到人民币1,950 亿元，同比环比均 下滑3%。汽车销量同比下降2%，环比下降3%。其中，海外汽车销量同比增长146%，增长迅猛。公司 毛利率为17.6%，同比下降4.3 个百分点，环比增长1.3 个百分点。比亚迪营业利润和净利润分别达到 92.15 亿元和78.23 亿元，虽然同比均有下降，但是环比增长显著。根据业绩及展望，我们调整比亚迪 2025 年和2026 年的销量和盈利预测。 调整比亚迪股份（1211.HK）目标价至114.30 港元，潜在升幅18%；调整比亚迪（002594.CH）目标价 至人民币117.0 元，潜在升幅20%。 投资风险：国内和海外新 ...

资料显示，比亚迪股份有限公司位于广东省深圳市坪山区比亚迪路3009号,香港新界大埔白石角科学园 东路1号核心大厦1E号5楼505-510室，成立日期1995年2月10日，上市日期2011年6月30日，公司主营业 务涉及二次充电电池业务、手机部件及组装业务,以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业 务。主营业务收入构成为：汽车、汽车相关产品及其他产品81.48%，手机部件、组装及其他产品 18.52%，其他0.01%。 比亚迪所属申万行业为：汽车-乘用车-电动乘用车。所属概念板块包括：汽车金融、盖板玻璃、网约车 概念、碳化硅、共享经济等。 截至9月30日，比亚迪股东户数64.26万，较上期增加98.37%；人均流通股5427股，较上期增加51.21%。 2025年1月-9月，比亚迪实现营业收入5662.66亿元，同比增长12.75%；归母净利润233.33亿元，同比减 少7.55%。 11月6日，比亚迪盘中上涨2.00%，截至10:53，报97.72元/股，成交23.77亿元，换手率0.70%，总市值 8909.33亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1.61亿元，特大单买入3.06亿元，占比12.86%， ...

绿色能源ETF（562010）业绩比较基准为中证绿色能源指数收益率，管理人为华宝基金管理有限公司， 基金经理为张放，成立（2022-12-16）以来回报为2.68%，近一个月回报为2.42%。 来源：新浪基金∞工作室 11月6日，绿色能源ETF（562010）开盘跌0.88%，报1.015元。绿色能源ETF（562010）重仓股方面，宁 德时代开盘涨0.33%，比亚迪跌0.23%，长江电力跌0.11%，阳光电源涨0.73%，亿纬锂能跌0.18%，隆基 绿能涨0.00%，华友钴业跌0.67%，赣锋锂业涨0.00%，先导智能涨0.15%，通威股份涨0.00%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 ...

智通财经APP获悉，摩根大通发报告指，比亚迪股份(01211)在2025年东京车展上展现了其明确的全球市 场雄心。小摩重申对比亚迪的长期正面看法，认为该股在第三季业绩公布后应逐渐触底。 基于比亚迪新车型于2026年的推出、全球扩张的成功，以及今年第四季和2026年盈利能力的逐步改善， 该行认为集团在12个月内具有良好的风险及回报比。除比亚迪外，该行认为丰田的未来设计语言与移动 战略，以及奔驰的新纯电动车车型，是全球品牌中最引人注目的亮点，并呼应了其对广汽集团(02238) 与中升控股(00881)的长期乐观看法。 ...