机构：中金公司 合并达达即时配送带动公司收入继续稳健增长；但京东零售部分品类销售承压或影响4Q相关内单收 入。公司外卖全职骑手业务有序发展、收购达达本地即时配送业务，均带动4Q收入继续稳健增长。我 们预计4Q25 公司营收同比增长20%至625 亿元，增速较3Q25（同比增24%）略有放缓，主要考虑内单 收入或受京东零售部分品类销售承压影响：由于社零数据及线上电商大盘表现较弱，叠加国补退坡影 响，中金互联网组预计4Q25 京东零售收入同比下滑3%至2979 亿元；我们预计4Q剔除外卖配送后的内 单业务收入增长或亦有承压。 海外仓一次性货损计提、子集团战略调整，或致公司4Q盈利短期承压，但我们仍看好公司中长期增 长。我们预计4Q25 公司或产生一次性货损计提，主要与部分海外仓相关，例如，12 月23日京东物流位 于巴黎的一处仓库遭盗窃（新华社）。结合公司子集团2H25 正进行业务战略调整，我们预计4Q25 盈利 或短期承压，下调4Q25 non-IFRS净利润24%至22.3 亿元、较4Q24 同比持平。但中长期看，我们持续看 好公司一体化供应链业务能力领先、海外业务快速增长、外卖配送及子集团业务与公司内生业务 ...

为-3.71%/+15.13%/+13.31%，对应当前PE 倍数分别为9x/8x/7x。公司收入保持较高增速，中长期利润率 存在提升空间，公司市值对标顺丰控股H 仍有上涨空间，维持"增持"评级。 机构：申万宏源研究 研究员：闫海/王易/范晨轩 多业务融合带动公司收入增长，预计25Q4 收入保持较高增速。25 年公司战略重心转移至收入增速及投 入，公司以一体化供应链业务为核心积极投入拓展即时配送业务，并扩张快递及海外供应链业务，我们 认为25Q4 公司收入端有望保持较高增速。 25 年公司管理层变革，同时加大投入不断挖掘高端电商件及高价值业务场景，看好公司26年利润改 善。公司管理层调整已全面到位，且针对高端时效件（如商务急件、生鲜冷链、医药特运）及高价值业 务（如高端电商件、供应链一体化解决方案）的核心需求，公司加大资源倾斜力度，深挖场景化服务潜 力，有效驱动收入规模稳步增长。依托管理端的提质增效与业务端的结构优化，公司在行业竞争中的核 心优势持续凸显，我们看好26 年公司利润改善。 下调盈利预测，维持"增持"评级。公司25 年业务重心在收入增速以及投入，我们认为快递员、车辆、 飞机、销售资源等方面的投入可 ...

研究员：韩军/梁骁 风险分析 机构：中信建投证券 核心观点 公司基本面逻辑未改变，能力建设推动新场景业务增长。外卖秒送配送业务催化营收超速预期，但短期 人工成本、行政管理费用及资源投入扩大使利润释放承压。长期看，把骑手管理纳入进来，由京东物流 统一负责"快递+即配"，可以让小哥同时配送"快递、外卖、闪购"等业态，最大程度发挥人效。未来 以"近45 万快递员+15 余万骑手"为运力池，增强京东物流同城配送能力基础。 事件 12 月26 日，京东物流无人机首次完成海外试飞，这也是公司首次在海外使用无人机进行货物运输，成 为"快递出海"的重要实践。 同日，公司首个海外智狼仓在英国正式投用。 1 月1 日起，2026 年消费品以旧换新补贴正式落地，当天，京东物流在全国多地同步完成2026 年"国 补"首单履约。1 月5 日，首单由机器人参与配送完成的国补订单。 简评 公司目前国际业务占营收比大概不到5%，2026 年预计国际业务的收入延续25 年的高速增长趋势。在科 技方面，公司结合机器人和自动化技术的实际落地推广效果，有序推进自动化设备（无人车、无人机） 及各种机器人的规模部署，资本开支规模会呈现逐年缓慢提升的趋势 ...

市公司 品研发 公司书 2026 年 01 月 08 日 预计 Q4 收入高增,看好 26 年利润改善 报告原因:强调原有的投资评级 撸持(维持) | 市场数据: | 2026年01月07日 | | --- | --- | | 收盘价（港币) | 11.55 | | 恒生中国企业指数 | 9138.75 | | 52 周最高/最低（港币） | 15.64/10.08 | | H 股市值 (亿港币) | 768.86 | | 流通 H 股（百万股） | 6,656.78 | | 汇率(港币/人民币) | 0.9013 | 一年内股价与基准指数对比走势: 王易 A0230525050001 wanqyi@swsresearch.com 范晨轩 A0230525070003 fancx@swsresearch.com 联系人 王易 A0230525050001 wangyi@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 资料来源：Bloomberg 相关研究 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 投资要点: 财务数据及盈利预测 | | 20 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 ——预计 Q4 收入高增，看好 26 年利润改善 2026 年 01 月 08 日 京东物流 (02618) 报告原因：强调原有的投资评级 增持（维持） | 市场数据： | 2026 年 01 月 07 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 11.55 | | 恒生中国企业指数 | 9138.75 | | 52 周最高/最低（港币） | 15.64/10.08 | | H 股市值（亿港币） | 768.86 | | 流通 H 股（百万股） | 6,656.78 | | 汇率（港币/人民币） | 0.9013 | 一年内股价与基准指数对比走势： -16% 4% 24% 44% HSCEI 京东物流 资料来源：Bloomberg 相关研究 - 证券分析师 研究支持 王易 A0230525050001 wangyi@swsresearch.com 范晨轩 A0230525070003 fancx@swsresearch.com 联系人 王易 A0230525050001 wangyi@swsresearch.com 、 投资要点： 财务数据及 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 京东物流股份有限公司 呈交日期: 2026年1月7日 本月底法定/註冊股本總額： USD 1,000,000 FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02618 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 6,656,781,772 | | 0 | | 6,656,781,772 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 6,656,781,772 | | 0 | | ...

北京商报讯（记者 何倩）1月4日，北京商报记者从京东获悉，今年海外春节期间，京东物流服务不间 断，超130个海外仓、保税仓、直邮仓将持续运营。京东欧洲线上零售业务Joybuy最快当天即可送达欧 洲消费者手中。目前，京东物流海外仓已经覆盖全球23个国家和地区。 ...

随着马年春节脚步临近，全国年货采购热潮持续升温，跨城寄递、即时配送等物流需求即将迎来增长高 峰。京东物流今日宣布：坚守承诺，春节不打烊，全力做好物流安全保障，以更优的覆盖方案开展好仓 储配送、快递收寄、家电送装维修、即时配送等服务。通过春节最稳定的超级供应链服务，让亿万消费 者获得"又快又省心"春节购物体验，也助力商家在春节期间安全平稳运营、扩量增收。 国内：承诺必达！打造春节最稳定的超级供应链服务 围绕国内物流服务，京东物流将聚焦春节期间年货快递、年夜饭配送、家电维修等高频民生需求，推出 覆盖"快递+家电送装+即时配送"的一站式春节物流解决方案，并通过行业领先的六大网络，提供最稳 定的超级供应链服务。 据了解，今年春节期间，京东物流旗下所有"亚洲一号"智能产业园将全天候运转，同时联动数百个区域 智能仓构建全域稳定履约网络，为广大客户和消费者持续提供"当日达""次日达"等服务，并且"承诺必 达"。 值得一提的是，基于秒送服务能力的构建，京东物流已在多个核心城市布局前置仓，消费者下单后，仓 内可快速完成订单接收、出库并快速送达。春节期间，京东物流还将联动合作商家强化即时配送保障， 酒水礼盒、3C数码、特色年夜饭 ...

随着马年春节脚步临近，全国年货采购热潮持续升温，跨城寄递、即时配送等物流需求即将迎来增长高 峰。京东物流今日宣布：坚守承诺，春节不打烊，全力做好物流安全保障，以更优的覆盖方案开展好仓 储配送、快递收寄、家电送装维修、即时配送等服务。通过春节最稳定的超级供应链服务，让亿万消费 者获得"又快又省心"春节购物体验，也助力商家在春节期间安全平稳运营、扩量增收。 国内：承诺必达！打造春节最稳定的超级供应链服务 围绕国内物流服务，京东物流将聚焦春节期间年货快递、年夜饭配送、家电维修等高频民生需求，推出 覆盖"快递+家电送装+即时配送"的一站式春节物流解决方案，并通过行业领先的六大网络，提供最稳 定的超级供应链服务。 据了解，今年春节期间，京东物流旗下所有"亚洲一号"智能产业园将全天候运转，同时联动数百个区域 智能仓构建全域稳定履约网络，为广大客户和消费者持续提供"当日达""次日达"等服务，并且"承诺必 达"。 值得一提的是，基于秒送服务能力的构建，京东物流已在多个核心城市布局前置仓，消费者下单后，仓 内可快速完成订单接收、出库并快速送达。春节期间，京东物流还将联动合作商家强化即时配送保障， 酒水礼盒、3C数码、特色年夜饭 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 京东物流（02618）发布公告，于2026年1月1日，公司根据首次公开发售后股份奖励计划向承授人授出 了涉及148.82万股新股份的148.82万股奖励股份，约占于授出日期已发行股份总数的0.02%。 责任编辑：卢昱君 京东物流（02618）发布公告，于2026年1月1日，公司根据首次公开发售后股份奖励计划向承授人授出 了涉及148.82万股新股份的148.82万股奖励股份，约占于授出日期已发行股份总数的0.02%。 责任编辑：卢昱君 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 ...