Investment Rating - Maintains an "Overweight" rating for the company [3][4] - Target price raised to 38.7 RMB, based on a 43x PE multiple for 2025 [3][4] Core Views - The company's Q3 2024 results met expectations, with revenue of 2.872 billion RMB (+38.61% YoY) and net profit of 353 million RMB (+67.79% YoY) [3] - AI-driven demand for computing power is accelerating, positioning the company's liquid cooling solutions as a key growth driver [3] - The company's Coolinside liquid cooling cabinets and end-to-end solutions provide a competitive edge in the liquid cooling market [3] - Cost control measures have improved profitability, with a net profit margin of 12.25% (+2.37pct YoY) [3] Financial Performance - Q3 2024 revenue reached 1.159 billion RMB (+39.16% YoY), with net profit of 169 million RMB (+43.06% YoY) [3] - Gross margin remained stable at 31.73% (-0.9pct YoY) despite rising commodity prices [3] - Sales, management, and financial expense ratios were 6.57% (+2.06pct YoY), 4.4% (-0.49pct YoY), and 0.03% (-0.04pct YoY), respectively [3] Industry and Market Context - AI technology is driving higher computing density, increasing demand for liquid cooling solutions in data centers [3] - The company is among 40+ global infrastructure providers innovating on NVIDIA's Blackwell platform [3] - The liquid cooling market is expected to grow significantly due to advancements in AI and data center technologies [3] Valuation and Forecasts - 2024-2026 EPS forecasts are 0.68, 0.90, and 1.16 RMB, respectively [3] - The company's 2025 PE multiple is set at 43x, higher than the industry average of 42.16x [3] - Revenue is projected to grow from 4.646 billion RMB in 2024 to 7.801 billion RMB in 2026 [9] Stock Performance - The stock price has risen 46% over the past month and 65% over the past year [8] - Current price is 31.70 RMB, with a 52-week range of 17.97-35.40 RMB [5][4]

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 3,311 | 3,098 | 8,345 | 19,365 | 25,359 | | (+/-)% | 13.8% | -6.4% | 169.4% | 132.1% | 30.9% | | 净利润（归母） | 904 | 688 | 2,553 | 5,457 | 6,360 | | (+/-)% | 36.5% | -23.8% | 270.9% | 113.7% | 16.5% | | 每股净收益（元） | 1.27 | 0.97 | 3.60 | 7.70 | 8.97 | | 净资产收益率 (%) | 18.7% | 12.6% | 3 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——陕鼓动力 2024 年三季报点评 工业气体稳步增长，压缩空气储能快速发展 陕鼓动力(601369) [Table_Industry] 资本货物/工业 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | [table_Authors] 肖群稀 ( 分析师 ) | 张越 ( 分析师 ) | | | | | | | 0755-23976830 | 0755-23976385 | | | | | | | xiaoqunxi027589@gtjas.com | zhangyue025639@gtjas.com | | | | | | 登 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——厦门钨业 2024 年三季报点评 [table_Authors]于嘉懿(分析师) 021-38038404 yujiayi@gtjas.com 登记编号S0880522080001 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 刘小华 ( 分析师 ) | | | | | 021-38038434 | | | | | liuxiaohua027843@gtjas.com | | | | | S0880523120003 | | | | 本报告导读： 2024Q3，钨矿及相关制品价格下跌，钨丝销量下滑，除磁材外的其他稀土产品盈利 能力下降，拖累相关板块业绩，但能源新材料出货量提升，利润环比改善。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。24Q1-Q3 公司实现归 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.27 ——贝泰妮 2024 年三季报点评 [table_Authors]訾猛(分析师) 021-38676442 zimeng@gtjas.com 登记编号S0880513120002 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|----------------------|----------|-------| | 杨柳 ( 分析师 ) | 闫清徽 ( | 分析师 ) | | | 021-38038323 | 021-38031651 | | | | yangliu@gtjas.com | yanqinghui@gtjas.com | | | | S0880521120001 | S0880522120004 | | | 本报告导读： 公司 Q3 加大投放进行品牌破圈，短期抖音增长有所改善，但盈利端压力较大，期 待营销投入对中长期带来销售拉 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.27 | --- | |-------------------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 朱丽江 ( 分析师 ) | | 010-83939785 | | zhulijiang@gtjas.com | | 登记编号 S0880523060002 | 本报告导读： 公司是保密安全龙头，业绩实现触底反弹，政策不断加码，网络安全行业增速回暖， 公司产品体系丰富，有望实现超预期发展。 投资要点： 需求回暖，信创保密安全龙头困境反转 中孚信息(300659) 计算机 [Table_Industry] /信息科技 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|-------|-------|---------------| | | ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 | --- | |-------| | | | | | | 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——新点软件 2024 年三季报点评 | --- | |-------------------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 李博伦 ( 分析师 ) | | 0755-23976516 | | libolun@gtjas.com | | 登记编号 S0880520020004 | 本报告导读： 高质量经营下，报表质量稳健，财政发力后公司将显著受益，利润端有望释放更大 弹性。 投资要点： [Table_Summary] 上调目标价至 44.20 元，维持"增持"评级。业绩符合预期，维持 盈利预测。2024-2026 年公司营业收入分别为 21.85、23.54、25.65 亿 元，EPS 分别为 0.73、0.88、0.97 元。参考可比公司 2024 年 6.67 倍 PS，上调目标价至 44.20 元，维持" ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 天高海阔，引领成长 华润饮料(2460) [Table_Industry] 食品饮料 [Table_Invest] 评级： 增持 ——华润饮料首次覆盖报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|-------|--------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | [table_Authors] 訾猛 ( 分析师 ) | | 庞瑜泽 ( 分析师 | ) | | | | | 021-38676442 | | 021-38031037 | | | | | | zimeng@gtjas.com | | pangyuze028741@gtjas.com | | | | | 登记编号 | S0880513120002 | | S0880524010003 | | | | 本报告导读： 在包装水行业持续成长背景下，公司凭借高性价比的打法、引领家庭用水升 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——中炬高新（600872）2024 年三季报点评 业绩超预期，改革效果初显 中炬高新(600872) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|--------------|------------------|-------|------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | [table_Authors] | 訾猛 ( | 分析师 ) | | 徐洋 ( 分析师 ) | | | | | | | | | 021-38676442 | | | 021-38032032 | | | | | | | | | | zim ...

| --- | |-------| | | | | | | 行 业 事 件 快 评 证 券 研 究 报 告 ——特斯拉 2024 年三季度财报 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|------------------------| | | | | | | [table_Authors] 吴晓飞 ( 分析师 ) | 管正月 ( 分析师 ) | | | 0755-23976003 | 021-38032026 | | | wuxiaofei@gtjas.com | guanzhengyue@gtjas.com | | 登记编号 | S0880517080003 | S0880521030003 | 本报告导读： 特斯拉 2024 年三季度财报汽车业务盈利能力改善，成本持续优化叠加 FSD 推出， 利润率不断改善。新车和自动驾驶不断推进，马斯克预计明年产销增长 20-30%。 投资要点： [Table_Summary] 投资建议：维持行业增持评级，特斯拉三季度财报业绩表现亮眼， FSD 和新车不断推进，特斯拉新车 ...