Group 1: Japan's Political Landscape and Economic Policy - Japanese Prime Minister Fumio Kishida will not participate in the September LDP presidential election, indicating potential shifts in economic policy direction[3] - Kishida's administration has maintained an expansionary fiscal policy since taking office in October 2021, with a current approval rating of 25%[12] - The likelihood of aggressive interest rate hikes by the Bank of Japan in the short term is low, but medium to long-term changes in policy may occur, potentially strengthening the yen[3] Group 2: Domestic Economic Conditions - July economic data shows a "supply better than demand" scenario, with retail sales growth at 2.7%, below the expected 3.1%[13] - Fixed asset investment growth continues to slow, with manufacturing at 9.3% and real estate down by 10.2%[13] - New special bond issuance progress is less than 50%, suggesting potential acceleration in funding disbursement in Q3[13] Group 3: Financial Data and Market Trends - In July, net decrease in RMB loans under social financing indicates insufficient real financing demand, with a reduction of 767 billion RMB[17] - The probability of a 25bps rate cut by the Federal Reserve in September has increased, while the overall expectation for a rate cut remains at 100%[3] - The A-share market has returned to domestic fundamental pricing, with the Shanghai Composite Index rising by 0.6% this week[21]

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月17日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -33% -26% -19% -12% -5% 2% 9% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.把握设备更新带来的行业机遇— —机械设备行业周报（20240805- 20240809） [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 消费类设备中报亮眼，关注 ] 纺织机械、 短交通、摩托车领域 ——机械设备行业周报（20240812-20240816） [table_main] 投资要点： ➢ 纺织机械行业趋势："小单快反"，催生对数字化、智能化设备的需求。对于纺服行业来 说，经营的关键，一方面在于快速应对需求变化，一方面在于保障库存安全。近年国内外 电商的发展，一定程度上加剧了行业内的效率竞争。在此背景下兴起的"小单快反"模式， 即先小 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年08月16日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240816 [证券分析师： Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人： 张晶磊 zjlei@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.生产相对较强，内需仍待提振——国内观察：2024年7月经济数据 ➢ 2.美国7月CPI低于预期——海外观察：2024年7月美国CPI 财经要闻 ➢ 1.央行行长潘功胜：进一步谋划新的增量政策。 ➢ 2.央行加大逆回购投放，8月到期的MLF将于8月26日续做。 ➢ 3.日本二季度GDP超预期。 ➢ 4.美国初请失业金人数、7月零售销售均好于预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------- ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年08月15日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240815 [证券分析师： Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人： 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.社融口径下的人民币贷款为何出现负增长——国内观察：2024年7月金融数据 ➢ 2.安杰思（688581）：业绩快速增长，盈利能力显著提升——公司简评报告 ➢ 3.中芯国际2024Q2业绩超预期，消费电子景气度小幅回暖——电子行业周报（20240805- 20240811） ➢ 4.券商分类评价结果出炉，互联网财险监管升级——非银金融行业周报（20240805- 20240811） 财经要闻 ➢ 1.美国7月CPI略低于预期，核心CPI持平于预期。 ➢ 2.欧元区二季度GDP修正值符合预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | --- | ...

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月15日 | --- | --- | --- | |----------|---------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公 司 研 究 医 药 生 物 [数据日期 Table_cominfo] 2024/08/15 收盘价 23.42 总股本(万股) 56,714 流通A股/B股(万股) 56,712/0 资产负债率(%) 42.49% 市净率(倍) 4.90 净资产收益率(加权) 13.89 12个月内最高/最低价 26.89/15.37 [Table_profits] [Table_Reportdate] 2024年08月15日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn [Table_QuotePic] -34% -17% -1% 15% 32% 48% 64% 81% 23-08 23-11 24-02 24-05 羚锐制药 沪深300 [相关研究 Table_Report] 《羚锐制药（600285）：多品类快速 放量，盈利能力持续提升——公司简 评报告》 2024.04.30 ...

公 司 研 究 汽 车 [数据日期 Table_cominfo] 2024/08/15 收盘价 11.03 总股本(万股) 126,608 流通A股/B股(万股) 116,608/0 资产负债率(%) 71.27% 市净率(倍) 2.47 净资产收益率(加权) 1.18 12个月内最高/最低价 15.54/9.41 [Table_profits] [Table_Reportdate] 2024年08月15日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [Table_QuotePic] -39% -31% -24% -16% -9% -1% 6% 14% 23-08 23-11 24-02 24-05 继峰股份 沪深300 [相关研究 Table_Report] 《继峰股份（603997）：乘用车座椅 逐步上量，获德国宝马定点全球战略 取得突破 — — 公 司 简 评 报 告 》 2024.04.30 《继峰股份（603997）：全年业绩扭 亏为盈，乘用车座 ...

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月15日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人 董澄溪 dcx@longone.com.cn [美国Table_NewTitle] 7月CPI低于预期 ——海外观察：2024年7月美国CPI [table_main] 投资要点 ➢ 事件：7月美国CPI同比上涨2.9%，预期3.0%，前值3.0%；环比上升0.2%，预期0.2%，前 值下降0.1%。7月美国核心CPI同比上涨3.2%，预期3.2%，前值3.3%；环比上涨0.2%，预 期0.2%，前值0.1%。 ➢ 核心观点：7月美国通胀低于预期，CPI同比增长2.9%，核心CPI同比增长3.2%，虽然环比 上涨0.2%，但仍为2021年以来的最低增速。能源价格整体持平，核心商品价格连续两月 下跌，尤其是二手车、服装和机票价格降幅较大，这是通胀走弱的主要原因。然而，住房、 食品和汽车保险价格依然高企 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年08月14日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240814 [证券分析师： Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人： 张晶磊 zjlei@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.社融口径下的人民币贷款为何出现负增长——国内观察：2024年7月金融数据 ➢ 2.电车出口表现优异，抢装潮至，储能需求景气——电池及储能行业周报（20240805- 20240811） ➢ 3.三部委印发新型电力系统行动方案，风光装机量有望延续增长——新能源电力行业周报 （20240805-20240811） ➢ 4.新能源汽车零售渗透率突破50%，自主混动车型贡献增量——汽车行业周报（20240805- 20240811） ➢ 5.安杰思（688581）：业绩快速增长，盈利能力显著提升——公司简评报告 ➢ 6.中芯国际2024Q2业绩超预期，消费电子景气度小幅回暖——电子行业周报（20240805- 20240811） ...

Group 1: Financial Data Overview - In July 2024, M2 increased by 6.3% year-on-year, up from 6.2% in June[2] - M1 saw a year-on-year increase of 6.6%, a significant recovery from a decline of -5.0% in the previous month[2] - New RMB loans amounted to 260 billion yuan, a decrease of 85.9 billion yuan compared to the previous year[2] - Total social financing (TSF) reached 770.8 billion yuan, an increase of 234.2 billion yuan year-on-year[2] - The growth rate of TSF stock was 8.2%, slightly up from 8.1% in June[2] Group 2: Economic Implications - The negative growth in RMB loans indicates insufficient real financing demand, reflecting weak domestic demand[2] - The July data is seen as a reflection of the transitional pains in the economy as mentioned in the Politburo meeting[2] - Government bond financing in July was 691.1 billion yuan, an increase of 280.2 billion yuan year-on-year, continuing to support TSF[2] - Corporate bond financing was low, with net financing of 9.7 billion yuan, but the decline in the base has mitigated the impact[2] - The increase in bill financing indicates a high short-term demand from banks amid limited real financing needs[2]