Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Insights - The company achieved strong performance in H1 2024, with revenue of 6.429 billion yuan, a year-on-year increase of 7.96%, and a net profit attributable to shareholders of 625 million yuan, up 3.96% year-on-year [2] - The raw material drug segment showed steady growth, with sales revenue of 4.704 billion yuan, a year-on-year increase of 11.89%, although gross profit decreased by 1.99% [2] - The CDMO business saw a significant increase in project numbers, with 731 quoted projects, a 51% year-on-year increase, and 876 ongoing projects, a 44% increase [3] - The formulation segment experienced rapid growth, achieving revenue of 680 million yuan, an 18.37% year-on-year increase, and gross profit of 410 million yuan, a 41.67% increase [3] - The company expects revenue for 2024-2026 to be 12.679 billion, 14.317 billion, and 16.014 billion yuan respectively, with net profits of 1.180 billion, 1.466 billion, and 1.747 billion yuan [3] Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company reported a revenue of 6.429 billion yuan and a net profit of 625 million yuan, with Q2 alone achieving a revenue of 3.231 billion yuan, marking a 12.61% increase year-on-year [2] - The gross profit margin for the raw material drug segment was 16.22%, down 2.30 percentage points year-on-year [2] Business Segments - The raw material drug intermediate segment's sales revenue was 4.704 billion yuan, with multiple products achieving record sales [2] - The CDMO segment's revenue was 1.028 billion yuan, with a gross profit margin of 40.09% [3] - The formulation segment's revenue was 680 million yuan, with a gross profit margin of 60.30%, reflecting a significant increase in production capacity and cost control [3] Future Outlook - The company anticipates a steady increase in market share for core antibiotic products and expects new product launches and capacity expansions to contribute to performance [2] - The projected earnings per share (EPS) for 2024-2026 are 1.01, 1.25, and 1.49 yuan, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 15.43, 12.42, and 10.42 [3]

[Table_Reportdate] 2024年08月19日 [证Ta券b分le析_A师uthors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 证券分析师 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 联系人 陈涛 cht@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn [table_stockTrend] [相ta关bl研e_究product] 1.6月社零同比+2.0%，可选消费承 压——6月社零报告专题 2.5月社零维持温和复苏，可选消费 显弹性——5月社零报告专题 3.假日错月叠加高基数，4月社零弱 复苏——4月社零报告专题 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 7月社零同比小幅回升，必选好于可选 ——7月社零报告专题 [table_main] 投资要点： 2024年7月社零同比增长2.7%，同比增速提速。2024年7月社会消费品零售总额37757亿 元，同比增长2.7%，低于wind一致预期（+3.1%）；增速较上月提升0.7pct，线上零售以 及乡村零售表现较好，消 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月19日 行 业 深 度 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 充电板块量利齐升， ] V2G带动运营市场快 速发展 ——电力设备与新能源行业深度报告 电 力 设 备 与 新 能 源 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 张帆远 S0630524070002 zfy@longone.com.cn [table_stockTrend] -44% -35% -26% -17% -8% 1% 10% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.电车出口表现优异，抢装潮至，储 能需求景气——电池及储能行业周 报（20240805-20240811） 2.三部委印发新型电力系统行动方 案，风光装机量有望延续增长——新 能源电力行业周报（ 2024/08/05- 2024/08/11） 3.光伏硅料挺价迹象明显，国内海风 有 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月19日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [相关研究 table_product] 1. 新 能 源 汽 车 零 售 渗 透 率 突 破 50%，自主混动车型贡献增量——汽 车行业周报（20240805-20240811） [table_main] 投资要点： [table_stockTrend] -28% -20% -13% -5% 3% 10% 18% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:汽车(0728) 沪深300 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 乘用车零售增速回暖，以旧换新政策持 ] 续落地 ——汽车行业周报（2024/08/12-2024/08/18） ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.42%；汽车板块整体下跌0.30%，涨幅在 31个行业中排第14。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板 块分别变动-0.81%、3.02%、5 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月19日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -44% -35% -26% -17% -8% 1% 10% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.电车出口表现优异，抢装潮至，储 能需求景气——电池及储能行业周 报（20240805-20240811） 2.三部委印发新型电力系统行动方 案，风光装机量有望延续增长——新 能源电力行业周报（ 2024/08/05- 2024/08/11） 3.光伏硅料挺价迹象明显，国内海风 有望迎来密集催化——新能源电力 行业周报（20240729-20240804） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 光伏硅料价格底部企稳 ]，陆风招开标规 模持续增长 ——新能源电力行业周报（2024/08/12-2024/08/18） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 本周（08/12-08/16）申万光伏设备板块下跌1. ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月19日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -44% -35% -26% -17% -8% 1% 10% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.电车出口表现优异，抢装潮至，储 能需求景气——电池及储能行业周 报（20240805-20240811） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需 求恢复——电力设备新能源行业周 报（2023/6/26-2023/7/02） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 电动车需求] 稳步提升，储能行业低价竞 争现象短期仍将延续 ——电池及储能行业周报（2024/08/12-2024/08/18） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：本周（8/12-8/18）申万电池板块整体上涨0.17%，跑输沪深300指数0.25个百 分点。主力净流入前五为宁德时代、禾迈股份、亿华通-U、赢合科技、南都电源；净流出 前五为许继电气 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月19日 医 药 生 物 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn | --- | --- | --- | |------------------------------------|------------|-------| | | | | | | | | | 数据日期 Table_cominfo] 收盘价 | 2024/08/16 | | | 总股本 万股 | 5.65 | | | ( ) | 127,980 | | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 91,023/0 | | | 资产负债率 (%) | 10.32% | | | 市净率 ( 倍 ) | 3.07 | | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 7.60 | | | 12 个月内最高 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月19日 行 业 周 报 -47% -37% -27% -17% -7% 3% 13% 23-08 23-11 24-02 24-05 [相关研究 table_product] 1.欧莱雅收购高德美10%股份，资生 堂半年报公布——美容护理行业周 报(2024/8/5-2024/8/9) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 7月社零公布，业绩披露密集期到来 ——美容护理行业周报(2024/8/12-2024/8/16) [证券分析师 Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数上涨0.42%，申万美容护理指数下跌 2.09%，行业跑输大盘2.51pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第7位。（2）个股方面： 本周板块内涨幅前五的个股分别为嘉亨家化（12.18%）、名臣健康（6.67%）、青岛金王 （4.88%）、青松股份 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月19日 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn [table_stockTrend] 1.兆易创新（603986.SH）： 利基存储价格有望继续回暖， 增资长鑫产能或有保障——公 司简评报告 1. 中芯国际2024Q2业绩超预期，消 费电子景气度小幅回暖——电子行 业周报（20240805-20240811） 2. 周期回暖、AI驱动海外各科技大 厂2024第二季度业绩复苏——电子 行业周报（20240728-20240804） 3. Q2中国智能手机出货量同比增长 8.9%，3000亿特别国债助力消费品 以旧换新——电子行业周报 （20240722-20240728） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 存储板块二季度业绩表现亮眼，谷歌发 布Pixel9系列加码端侧AI ——电子行业周报2024/8/12-2024/8/18 [table_main] 投资要点： ➢ 电子板块观点：存储行业景气度攀升，A股存 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年08月19日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240819 [证券分析师： Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.海外关注日本政治格局变化的长远影响，国内需求待提振——宏观周观点（202408012- 20240816） ➢ 2.消费类设备中报亮眼，关注纺织机械、短交通、摩托车领域——机械设备行业周报 （20240812-20240816） 财经要闻 ➢ 1.国务院总理李强主持召开国务院第五次全体会议。 ➢ 2.商务部：进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制。 ➢ 3.国家发改委联合有关部门建立促进民间投资资金和要素保障工作机制。 ➢ 4.商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 | --- | --- | |------------- ...