%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨金属、非金属与采矿 [Table_Title] 锂价底部进一步确认，铜铝胜率渐强 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨新集能源（601918.SH） [Table_Title] 板集电厂二期量增改善业绩，煤电一体化稳步推 进 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司发布 2024 年三季报：公司 24Q1~3 实现归母净利润 18.24 亿元，同比 -0.96 亿元（ -5.01% ）； | | | 24Q3 归母净利润 6.49 亿元，同比 +0.36 亿元（ +5.86% ），环比 +0.70 亿元（ +12.16% ）。量增 | | | + 煤电一体化成长空间广阔。当前公司在建电厂项目中，上饶电厂 2GW 、滁州电厂 1.32GW 均 | | | 预计 2026 年 3 月并网，六安电厂 1.32GW 预计 2026 年 6 月并网，全部投产后公司煤电 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 如何解读 2025 年电煤长协要求变化的影响？ | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 日，国家发改委办公厅发布《 2025 年电煤中长期合同签订履约工作通知》，其中核心 | | | 变化体现在长协签订履约比例要求下降、长协计算公式浮动价部分加入振幅相对更大的 CECI | | | 指数这两点。对此我们认为，受此影响明年长协煤及市场煤价的波动幅度或加大，但当前长协 | | | 比例较高的公司有望通过增加高价市场煤销售、减少低价长协煤销售的方式实现煤炭综合售价 | | | 的平稳甚至提升，进而保持业绩的稳定性。 | | 分析师及联系人 [Table_Author] | --- | |--------| | | | | | SAC ： | | | | SFC ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨赛恩斯（688480.SH） [Table_Title] 赛恩斯：拟与吉林紫金铜业签订铼酸铵产线协 议，关注新技术及新模式带来的业绩增量 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|-----------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | 报告要点 | | | | | [Table_Summary] | 公司拟利用自有资金在吉林紫金铜业厂区内投资建设并运营铼酸铵生产线，设计产能约 2 吨 / | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 王鹤涛 王筱茜 李博文 SAC： SFC：BQT626 SFC：BUV415 SAC：S0490517090001 S0490512070002 SAC：S0490519080004 SAC：S0490524080004 请阅读最后评级说明和重要声明 赛恩斯（688480.SH） cjz ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 英伟达助力谷歌量子 AI，量子计算有望"降噪" 加速 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 11 月 18 日，英伟达在官网宣布，公司正在与谷歌量子 AI 团队" Google Quantum AI "合作， | | | 帮助后者加速设计下一代量子计算设备。英伟达与谷歌两大科技巨头在量子技术领域的联合， 有望克服当今量子计算硬件的局限性，预计将极大推 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] 海外观察系列 73 丨 Deckers FY2025Q2 经营 跟踪：Q2 营收超预期，全年营收指引上调 报告要点 [Table_Summary] 业绩表现：FY2025Q2 公司营收同比+20%至 13.1 亿美元（彭博一致预期 12.0 亿），全价需求 持续强劲，HOKA 为增长主要驱动。毛利率同比+2.5pct 至 55.9%，主要受益于高毛利率品牌 （HOKA）及产品占比提升，同时批发商清仓行为减少。净利润同比+36%至 2.4 亿，净利率同 比+2.1pct 至 18%。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 柯睿 SAC：S0490518020002 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 纺织品、服装与奢侈品 cjzqdt11111 2024-11-13 行业研究丨点评报告 相关研究 10-13 [Table_Title 海外观察系列2] 73 丨 Deckers FY2025Q2 经营 跟踪：Q2 营收超预期，全年营收指引上调 [Table_Summary2] 事件描 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中集集团（000039.SZ） [Table_Title] 中集集团 2024Q3 点评：Q3 业绩高增，集装箱 利润继续释放 报告要点 [Table_Summary] 公司披露 24Q3 业绩，随着集装箱景气持续回升，公司作为集装箱行业龙头，有望充分受益。 全年来看集装箱业务结算均价预计上升，盈利能力有望进一步释放；受益全球船舶海工市场景 气周期上行，船舶和海工业务经营持续向好，公司在手订单高增，全年来看营收和利润有望持 续提升。持续看好公司集装箱板块利润释放和海工业务经营持续向好。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 臧雄 曹小敏 屈奇 SAC：S0490517110001 SAC：S0490518070005 SAC：S0490521050001 SAC：S0490524070003 SFC：BRP550 请阅读最后评级说明和重要声明 中集集团（000039.SZ） cjzqdt11111 2024-11-06 公司研究丨点评报告 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title 中集集团 2024Q3 2] 点评：Q3 业绩高增 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨浙江美大（002677.SZ） [Table_Title] 行业景气度较低，公司经营表现阶段承压 | --- | --- | |----------------------------------|-------| | | | | ，实现归母净利润 1.07 亿元， | | 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 浙江美大（002677.SZ） cjzqdt11111 2024-11-06 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title2] 行业景气度较低，公司经营表现阶段承压公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年三季报：2024 年前三季度公司实现营业收入 6.54 亿元，同比下滑 48.16%， 实现归母净利润 1.07 亿元，同比下滑 70.67%，实现扣非归母净利润 1.06 亿元，同比下滑 70.72%；其中 2024Q3 公司实现营业收入 1.95 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Anker Innovation (300866 SZ) [5] Core Views - Anker Innovation achieved robust revenue growth of 39 56% YoY in the first three quarters of 2024, reaching RMB 16 449 billion, with net profit attributable to shareholders increasing by 21 29% to RMB 1 472 billion [5] - In Q3 2024, the company's revenue grew by 44 05% YoY to RMB 6 8 billion, with net profit attributable to shareholders surging by 52 44% to RMB 599 million [5] - The company's strategic focus on core categories such as charging and energy storage, smart innovation, and smart audio-visual products has driven sustained growth, with market share expected to continue expanding [5] - Anker Innovation's gross profit margin in Q3 2024 decreased slightly by 0 47 percentage points due to exchange rate fluctuations and rising shipping costs, but the gross-to-sales margin improved by 0 34 percentage points [6] - R&D expenses as a percentage of revenue increased by 1 85 percentage points to 8 86% in Q3 2024, reflecting the company's increased investment in talent and product development [6] - Operating cash flow surged by 155 26% YoY in Q3 2024, indicating improved operational efficiency [6] Financial Performance and Projections - The company's revenue is projected to grow from RMB 24 497 billion in 2024E to RMB 33 758 billion in 2026E, with net profit attributable to shareholders expected to increase from RMB 2 082 billion in 2024E to RMB 3 046 billion in 2026E [7] - EPS is forecasted to rise from RMB 3 92 in 2024E to RMB 5 73 in 2026E, with a corresponding PE ratio declining from 23 0x in 2024E to 15 7x in 2026E [7] - The company's gross margin is expected to remain stable at around 44%-45% from 2024E to 2026E, with R&D expenses as a percentage of revenue projected to stay at 9% [17] - Operating cash flow is anticipated to grow significantly, from RMB 1 214 billion in 2024E to RMB 2 646 billion in 2026E [17] Strategic Focus and Product Development - Anker Innovation has launched several innovative products, including the Anker Prime digital charging series, Anker SOLIX C300 DC consumer energy storage series, and eufy brand's first fingerprint handle lock [5] - The company's eufy X10 Pro Omni all-in-one base station robotic vacuum, released in February 2024, has seen strong user satisfaction and performed well during Amazon Prime Day in July 2024 [5] - New audio products such as the soundcore AeroFit 2 open-ear headphones and soundcore Space One Pro over-ear headphones, along with multiple projector models, have been introduced to the market [5] - The company's focus on strategic categories and continuous investment in R&D is expected to enhance its competitive edge and drive market share growth [7]

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨鸣志电器（603728.SH） [Table_Title] 鸣志电器：24Q3 费用率提升，业绩表现承压 | --- | |-------| | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] | --- | |---------------| | | | 邬博华 | | SAC ： | | | | SFC ： BQK482 | | --- | --- | |--------|----------------| | | | | | | | | | | | | | SAC ： | S0490517110001 | | SFC ： | | 曹海花 司鸿历 倪蕤 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520030003 SFC：BUD284 请阅读最后评级说明和重要声明 鸣志电器（603728.SH） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title2] 鸣志电器：24Q3 费用率提升，业绩表现承压 联合研究丨公司点评 [Table_Summary2] 事件描述 公司 ...