丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨新澳股份（603889.SH） [Table_Title] 新澳股份 2025Q3 点评：整体经营稳健，后续展 望乐观 报告要点 [Table_Summary] 新澳股份 2025 年前三季度实现营收 38.9 亿元，同比+0.6%，归母净利润 3.8 亿元，同比+2.0%； 其中单 Q3 实现收入 13.4 亿元，同比+1.9%，归母净利润 1.1 亿元，同比+2.8%。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 SAC：S0490518020002 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 新澳股份（603889.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 新澳股份 2025Q3 2] 点评：整体经营稳健，后续 展望乐观 [Table_Summary2] 事件描述 新澳股份 2025 年前三季度实现营收 38.9 亿元，同比+0.6%，归母净利润 3.8 亿元，同比+2.0%； 其中单 Q3 实现 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨匠心家居（301061.SZ） [Table_Title] 匠心家居 2025Q3 点评：收入高增、利润率提 升，强产品力&渠道力打开成长边界 报告要点 [Table_Summary] Q3 收入同比+29%、强α持续兑现，单 Q3 毛利率/归母/扣非净利率同比提升 3.6/4.5/2.6pcts， 在对冲了关税影响后盈利能力持续提升。公司凭借产品力和渠道力在美国功能沙发市场实现了 快速提份额，后续在拓品类和全球化层面也可以有更多期待。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 米雁翔 SAC：S0490516060001 SAC：S0490520070002 SFC：BUV463 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 匠心家居（301061.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 匠心家居 202]25Q3 点评：收入高增、利润率提 升，强产品力&渠道力打开成长边界 [Table_Summary2] 事件描述 公 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨东鹏饮料（605499.SH） [Table_Title] 东鹏饮料 2025 年三季报点评：第二曲线延续高 增，费用下降盈利提升 报告要点 [Table_Summary] 东鹏饮料 2025Q1~Q3 营业总收入 168.44 亿元（同比+34.13%）；归母净利润 37.61 亿元（同 比+38.91%），扣非净利润 35.4 亿元（同比+32.92%）。公司 2025Q3 营业总收入 61.07 亿元 （同比+30.36%）；归母净利润 13.86 亿元（同比+41.91%），扣非净利润 12.69 亿元（同比 +32.74%）。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 冯萱 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490524060001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 东鹏饮料（605499.SH） cjzqdt11111 费用节奏改善，盈 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨华秦科技（688281.SH） [Table_Title] 经营拐点逐步显现，新业务拓展顺利 报告要点 [Table_Summary] 公司发布三季报，2025Q1-3 实现营收 8.01 亿，yoy+8.63%；归母净利润 2.43 亿，yoy-21.48%； 扣非归母净利润 2.13 亿，yoy-27.87%。2025Q3 实现营收 2.85 亿，yoy+12.85%，qoq+3.68%； 归母净利润 0.97 亿，yoy+3.73%，qoq+17.32%；扣非归母净利润 0.83 亿，yoy-6.75%，qoq- 10.7%。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 杨继虎 张晨晨 SAC：S0490520110004 SAC：S0490525040001 SAC：S0490524080007 SFC：BUX462 公司发布三季报，2025Q1-3 实现营收 8.01 亿，yoy+8.63%；归母净利润 2.43 亿，yoy-21.48%； 扣非归母净利润 2.13 亿，yoy-27.87%。2025Q3 实现营收 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨建筑与工程 [Table_Title] "十五五"建议发布，建筑行业哪些方向重点关 注？ 报告要点 [Table_Summary] 10 月 20 日至 23 日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行。全会审议 通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。总体定调，关注积极 宏观财政政策，中央投资增加，经济大省挑大梁。 分析师及联系人 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SAC：S0490525070008 SAC：S0490525080003 SFC：BUT917 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Author] research.95579.com 1 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title "十五五"建议发布，建筑行业哪些方向重点关 2] 注？ [Table_Summary2] 事件描述 10 月 20 日至 23 日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行。全会审议 通过《中共中央关于制定 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨军信股份（301109.SZ） [Table_Title] 军信股份：主业稳健+仁和环境并表亮眼， Q3/Q1-3 归母业绩同比增 48%/49% 报告要点 [Table_Summary] 军信股份 2025Q3 实现营收 6.85 亿元，同比增长 6.23%；归母净利润 2.05 亿元，同比增长 47.64%；扣非归母净利润 1.99 亿元，同比增长 48.53%。仁和环境并表利润亮眼；内生增长稳 健，垃圾焚烧运行效率大幅提升、浏阳和平江项目投产贡献增量。公司积极开拓海外市场，目 前已与吉尔吉斯共和国签订总处理规模 7000 吨/日，期待海外项目陆续投产带来的利润增量。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517090001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 徐科 贾少波 李博文 盛意 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨宇通重工（600817.SH） [Table_Title] 宇通重工 2025Q3 点评：环卫装备主业向好带动 Q3 业绩同比增 44% 报告要点 [Table_Summary] 宇通重工 2025 前三季度实现营业收入 23.9 亿元，同比下滑 4.6%，归母净利润 1.9 亿元，同 比增长 43.2%。出售傲蓝得致收入略有下滑，整车业务经营质量同比向好。环卫装备行业恢复 增长，新能源渗透率持续提升。业务结构调整综合毛利率略有提升，现金流继续好转。长期看 好公司竞争优势带动业绩回暖增长。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517090001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 徐科 贾少波 李博文 盛意 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 宇通重工（600817.SH） cjzqdt11111 [Table_Ti ...

[Table_Author] [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨美埃科技（688376.SH） [Table_Title] 美埃科技：费用提升拖累 2025Q3 业绩，应用领 域拓展+产业链完善利好长期发展 报告要点 [Table_Summary] 2025 前三季度公司实现营业收入 14.9 亿元，同比增长 23.6%，归母净利润 1.4 亿元，同比下 滑 5.2%，其中 Q3 单季度实现营业收入 5.5 亿元，同比增长 23.9%，归母净利润 0.4 亿元，同 比下滑 23.0%。股权激励费用拖累业绩提升。竞争加剧，毛利率开始承压。出台股权激励，未 来业绩成长可期。产能扩张、产业链延伸、应用领域拓展，利好未来业绩持续提升。 分析师及联系人 丨证券研究报告丨 SAC：S0490517090001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 徐科 贾少波 李博文 盛意 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 美埃科技 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨通润装备（002150.SZ） [Table_Title] 多因素拖累 Q3 业绩，合同负债新高验证经营趋 势 报告要点 [Table_Summary] 通润装备发布 2025 年三季报，2025 前三季度公司实现收入 25.9 亿元，同比增长 6.14%；归 母净利 1.37 亿元，同比增长 27.26%；其中，2025Q3 实现收入 8.82 亿元，同比增长 5.79%， 环比下降 2.14%；归母净利 0.39 亿元，同比增长 29.64%，环比下降 50.12%。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 1 [Table_scodeMsg2] 通润装备（002150.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 多因素拖累2]Q3 业绩，合同负债新高验证经营趋 势 [Table_Summary2] 事件描述 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% ...

[Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司点评丨维尔利（300190.SZ） [Table_Title] 单三季度业绩显著增长，生物天然气未来可期 报告要点 丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 公司发布 2025 年三季报，前三季度公司实现营业收入 12.78 亿元，同比减少 12.29%，实现归 母净利润 0.08 亿元，同比减少 39.80%，实现扣非归母净利润-0.01 亿元，同比减亏。单三季 度，公司实现营业收入 4.83 亿元，同比增加 6.70%，实现归母净利润 0.45 亿元，同比增加 255.54%；扣非后归属母公司股东的净利润为 0.42 亿元，同比增加 238.24%。成本下降毛利 率有所提升，费用端亦有所优化；优化资产结构和业务布局，生物天然气等新业务投入持续加 大；政策驱动下，生物天然气供需前景广阔，将迎来产业化快速发展阶段。 分析师及联系人 [Table_Author] 魏凯 徐科 王岭峰 盛意 SAC：S0490520080009 SAC：S0490517090001 SAC：S0490521080001 SAC：S0490525070006 SFC：BUT9 ...