| --- | --- | |-------|-------| | | | | | | | | | 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] Q3 受国内外新产能投放影响，浆价持续回落，叠加需求平淡多数纸品价格随之回落。考虑到新 | | | 产能仍在投放，预计供过于求的局面将持续到 2025 H1 。不过龙头意外停产短期将明显改善白 卡纸和文化纸的供需关系，当前市场对纸价的预期已有所回暖，且考虑纸价处于历史底部， ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨公用事业 [Table_Title] 广东更新市场交易机制，电价波动有望更加平滑 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 广东省能源局等发布《关于 2025 年电力市场交易有关事项的通知》，新通知有望对各类电价价 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 请阅读最后评级说明和重要声明 公用事业 cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title 广东更新市场交易机制，电价波动有望更加平 2] 滑 [Table_Summary2] 事件描述 广东省能源 ...

激浊扬清，周观军工 第94期： Changjiang Securities 歼-35系列战机产业链景气弹性占优 长江证券研究所军工研究小组 Gathering Wealth And Wisdom Achieving Mutual Growth 2024-11-24 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师及联系人 分析师 王贺嘉 分析师 王清 SFC执业证书编号：BUX462 SAC执业证书编号：S0490520110004 SAC执业证书编号：S0490524050001 目 录 01 航空先烈用尽一生托举战机升空， 歼-35首秀产业弹性比较优势凸显 02 中航沈飞作为产业链长扩产待发， 复材格局占优环节享受超额景气 03 立足2024眺望2027：坚定看多 2024是军工结构反转关键布局年 01 Changjiang Securities 航空先烈用尽一生托举战机升空， 歼-35首秀产业弹性比较优势凸显 01 歼15舰载机研制现场总指挥罗阳用尽一生托举战机升空 资料来源：中航沈飞公司官网，航空工业沈飞官方公众号，长江证券研究所 沈飞创建于1951年6月29日，是中国航空工业发祥地之一， ...

l 证券研究报告 l db alber 联合研究丨行业深度 锂电复盘： 恰似那年，成长的起点 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 时至今日，锂电产业链的盈利调整已近两年，板块指数自 2021 年 11 月的高点回落已经三年， | | | 正如上一轮周期启动前经历 2018-2019 年的调整，产业链整固的时间和深度均已充分。站在 | | | | | | 2024 年底，我们在需求端看到的是国内新能源乘用车成为主流产品、商用车电动化方兴未艾， | | | 欧洲和特斯拉有望走出近两年的低谷，储能在发达国家与新兴市场共振；在供给端看到的是产 | | | 业链资本开支连续八个季度下行，产业链盈利中枢逼近亏损但龙头依旧站在成本曲线左侧，龙 | | | 头引领的技术进步与 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨梅花生物（600873.SH） [Table_Title] 拟跨境收购资产，引入合成生物学延伸产业链 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司拟以 105 亿日元（以 2024 年 11 月 24 日汇率折合人民币约 5 亿元左右）收购 Kirin Holdings | | | Company, Limited （简称"麒麟控股"，东京证券交易所上市公司，股票代码 2503.T ）的全资 | | | Kyowa Hakko Bio Co., Ltd. （协和发酵株式会社）旗下的食品氨基酸、医药氨基酸、母 | | | 乳低聚糖业务及资产。 | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC：S04905 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 决定复苏持续性的关键信号是什么？ ——房地产行业周度观点更新 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 从房价角度去看，全局已接近历史均衡区间，但结构性压力仍相对偏大，调整时间也不及海外 样本，行业在当前位置企稳可能需要更强的产业政策和宏观反馈。限购和税费等常规工具的放 松，有助于释放存量需求，超越城投托底的收储量，也可能 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨运输 [Table_Title] 南航拟出售 10 架 787-8，中通策略回归份额提 升——交运周专题 2024W47 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | 报告要点 | | | | [Table_Summary] 出行链：运量维持稳定，运价环比提升 | | | | 海运：内贸集运延续上涨，旺季特征得以确认 | | | | 物流：中通策略回归份额提升，蒙煤运量环比改善 | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 资料来源：Wind [Table_Title 南航拟出售2]10 架 787-8，中通策略回归份额提 升——交运周专题 2024W4 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 券业整合进一步加速，看好非银板块景气度上行 ——每周一话 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 保险方面，资产端表现一直是近几年保险行业主线矛盾，预期政策刺激下市场仍有改善空间，有效缓解险 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 程泽宇 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SAC：S0490524090001 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 2024-11-24 行业研究丨行业周报 [Table_Title 券业整合进一步加速，看好非银板块景气度上 2] 行——每周一话 [Table_Summ ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保行业 [Table_Title] 11 月化债加速落地，优选财政预算内及资产质 量修复相关公司 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | [Table_Summary] 月 8 日，全国人大表决通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量 | | | | 隐性债务的议案》以来，各地化债节奏加速，截至目前全国已发行即待发行用于化债的特别融 资债券规模已达 15,442 亿元，规模已超过去年全年。此番化债更具备可持续性，将对 To G 类 | | | | 企业形成实质性利好，优选财政预算内及资产质量修复相关公司。 | | | 分析师及联系人 [Tab ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨银行 [Table_Title] 商业银行三季度利润增速回升，资产质量稳定 ——银行业周度追踪 2024 年第 47 周 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 本周长江银行指数累计下跌 1.1% ，相较沪深 300 指数超额收益 1.5% ，相较创业板指数超额收 | | | 益 1.9% 。本周大盘继续震荡，市场风险偏好有所回落，银行板块具备相对收益。目前市场对明 | | | 年经济复苏预期、政策力度仍存在分歧和博弈。上周五证监会发布《上市公司监管指引》，对估 | | | 值长期破净公司提出市值管理要求，本周低估值、低持仓的个股关注度明显提升。个股层面， | | | 民生银行、光大银行领涨，而估值较高、持仓高的宁波银行、杭州银行、招商银行等股价回调。 | | | | | ...