
Search documents
金融制造行业6月投资观点及金股推荐-20250604
Changjiang Securities· 2025-06-04 12:58
联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 金融制造行业 6 月投资观点及金股推荐 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 长江金融行业(地产、非银、银行)和制造行业(电新、机械、军工、轻工、环保)2025 年 6 月投资观点及金股推荐。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 于博 赵智勇 SAC:S0490514040001 SAC:S0490520090001 SAC:S0490517110001 SFC:BQK482 SFC:BUX667 SFC:BRP550 王贺嘉 蔡方羿 徐科 SAC:S0490520110004 SAC:S0490516060001 SAC:S0490517090001 SFC:BUX462 SFC:BUV463 SFC:BUV415 刘义 吴一凡 马祥云 SAC:S0490520040001 SAC:S0490519080007 SAC:S0490521120002 SFC:BUV416 SFC:BUV596 SFC:BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 13 ...
物业价值论系列一:红利乘风起,物管正当时
Changjiang Securities· 2025-06-04 12:45
行业研究丨深度报告丨房地产 [Table_Title] 红利乘风起,物管正当时 ——物业价值论系列一 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 物管基石管理规模仍稳中有增,提质增效盈利修复已在路上;持续加码应收规模管控,减值压 力逐步收敛,优质物企仍有望实现业绩的长期稳定甚至保持一定增速。多数物企可以实现从"有 利润的收入"向"有现金流的利润"平稳过渡,具备较强回款与占款能力的物企则会有更佳的 现金流表现。高度重视股东回报,分红回购比例持续上行,主流物企含分红与回购的综合回报 率均值逾 6%,轻资产现金流价值如期兑现。充裕的超额现金或意味着未来更高的分红潜力, 后续物企价值重估值得期待,优质国央企与部分民营物管标的长期投资价值逐步凸显。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 袁佳楠 SAC:S0490520040001 SAC:S0490520070001 SFC:BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title ...
流动性和机构行为周度观察:跨月资金利率平稳-20250604
Changjiang Securities· 2025-06-04 12:13
丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 跨月资金利率平稳——流动性和机构行为周 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 5 月 26 日-5 月 30 日,央行公开市场净投放资金,跨月资金利率整体平稳。2025 年 5 月 26 日-6 月 1 日,政府债净融资规模提升;同业存单小幅净融资,同业存单到期收益率多数 上升;银行间债券市场杠杆率小幅提升。2025 年 6 月 2 日-6 月 8 日政府债预计净融资-448 亿 元。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马月 SAC:S0490524080003 SAC:S0490125010043 SFC:BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 央行净投放资金,维护跨月资金面。2025 年 5 月 26 日-5 月 30 日,央行逆回购投放 16026 亿 元、回笼 9460 亿元,净投放 6566 亿元。2025 年 6 月 3 日-6 月 6 日公开市场逆回购将到期 16026 亿元。2025 年 5 月央行开展了 7000 亿元买断式逆回购,其中 3 个月期为 4000 亿元、 6 个月期为 3 ...
可转债周报:转债市场小幅回暖,关注供给下行风险-20250604
Changjiang Securities· 2025-06-04 12:13
丨证券研究报告丨 固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] 转债市场小幅回暖,关注供给下行风险 ——可转债周报 20250531 报告要点 [Table_Summary] 当周(2025 年 5 月 26 日–2025 年 5 月 31 日)A 股维持震荡整理,行业轮动深化,医药生 物、环保等方向领涨,家用电器、电力设备、综合等板块调整幅度居前。可转债市场小幅回暖, 估值分化加剧,低价区压缩、中高价区有修复弹性。短期市场结构切换频繁,资金风格由高弹 性向稳健、低位修复切换。一级市场供给平稳,但条款博弈活跃,提前赎回及下修个券数量有 所提升,需关注供给下行风险。建议重点布局低估值、具备景气支撑的中高价转债,兼顾高评 级蓝筹转债配置价值,灵活参与主题轮动机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 熊锋 SAC:S0490524080003 SAC:S0490524120004 SFC:BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 转债市场小幅回暖,关注供给下行风险 2] ——可转债周报 20250 ...
环保双碳跟踪:碳市场扩容进度达60%,绿证基本实现全核发
Changjiang Securities· 2025-06-04 02:18
报告要点 [Table_Summary] 本文对 2025 年以来碳市场边际变化进行跟踪:1)配额:清缴期后配额价格回落,下半年配额 价格有望回升,当前碳市场扩容进度 60%;2)绿证:2024 年底集中式项目绿证核发基本全覆 盖,2024 年绿证交易量同比增长 3.64 倍,价格存上行趋势;3)CCER:方法学扩容中,预计 市场活跃度将持续扩大。当前双碳战略加速推进,垃圾焚烧、碳监测检测、CCUS、氢能、电 动环卫车、再生资源(金属资源化、生物柴油、废酒糟、再生塑料等)方向预计受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC:S0490517090001 SAC:S0490518070001 SAC:S0490520070003 SAC:S0490524080004 SFC:BUV415 SFC:BUZ393 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 双碳跟踪:碳市场扩容进度达 60%,绿证基本 实现全核发 丨证券研究报告丨 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 双碳 ...
GloHilo登陆日本市场在即,核心供应商思摩尔国际成长空间广阔
Changjiang Securities· 2025-06-04 02:11
丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨轻工制造 [Table_Title] Glo Hilo 登陆日本市场在即,核心供应商思摩尔 国际成长空间广阔 报告要点 [Table_Summary] 日本是全球 HNB 最大单一市场,若 Glo Hilo(思摩尔国际代工)在日本取得较好反馈,市场预 期或映射至全球。1)市场规模,2024 年日本 HNB 销量 645 亿支,占全球比例达 36%;2)品 类渗透率,近年日本市场 HNB 逐步实现对传统卷烟替代,2024 年 HNB 渗透率提升 4.6pcts 至 43%;3)竞争格局,日本 HNB 竞争格局与全球类似。考虑到当前 IQOS 全球 70%+市占率, Glo Hilo 份额提升空间大,且 HNB 行业仍持续增长(预计年化双位数以上增长)、渗透率提升 潜力足(当前全球渗透率约 6%),期待后续进入核心市场如意大利、美国等,成长空间广阔。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 米雁翔 仲敏丽 应奇航 章颖佳 SAC:S0490516060001 SAC:S0490520070002 SAC:S0490522050001 SAC:S049052408 ...
小米集团-W:小米模式构筑护城河,人车家高端化行则将至-20250604
Changjiang Securities· 2025-06-04 00:20
丨证券研究报告丨 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 港股研究丨公司点评丨小米集团-W(1810.HK) [Table_Title] 小米模式构筑护城河,人车家高端化行则将至 报告要点 [Table_Summary] 6 月 3 日,小米召开 2025 年投资者日大会,在 2025Q1 财报卓越业绩的基础上,小米创始人 雷军与小米集团总裁卢伟冰对小米的高端化战略、新零售业态进行解读,小米的护城河在于小 米模式的内核,小米未来仍将锚定"芯片、AI、OS"筑牢硬核科技的三大基座,持续深耕底层 硬核技术赛道。通过软硬件融合,持续赋能人车家全生态。 分析师及联系人 1 [Table_Author] SAC:S0490517070012 SAC:S0490517060001 SAC:S0490517070017 SAC:S0490524030002 SFC:BUW100 SFC:BUW101 SFC:BUW408 杨洋 高伊楠 陈亮 张永乾 小米集团-W(1810.HK) cjzqdt11111 [Table_Title2] 小米模式构筑护城河,人车家高端化行则将 ...
乘数效应加速释放,关注数据要素投资机遇
Changjiang Securities· 2025-06-04 00:20
丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 乘数效应加速释放,关注数据要素投资机遇 报告要点 [Table_Summary] 5 月 29 日,国家数据局举办"数据要素×"首场新闻发布会,介绍"数据要素×"行动实施情 况及 2025 年"数据要素×"大赛总体考虑。"数据要素×"首场新闻发布会对当前我国"数据 要素×"行动实施情况做出了说明,展现了我国数据要素产业的进展情况,我们认为当前数据 要素已逐渐进入落地阶段,有望迎来数据要素价值的重估,惠及全产业链,建议关注具备海量 数据资源的企业,以及在数据处理、管理和分析方面具备深厚积累的企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC:S0490520030004 SFC:BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 乘数效应加速释放,关注数据要素投资机遇 [Table_Summary2] 事件描述 5 月 29 日,国家数据局举办"数据要素×"首场新闻发布会,介绍"数据要素×"行动 ...
香港通过稳定币草案,关注相关产业投资机遇
Changjiang Securities· 2025-06-04 00:15
丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 香港通过稳定币草案,关注相关产业投资机遇 2025 年第 22 周计算机行业周报 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块小幅反弹,上涨 1.79%。在长江一级行业中排名第 6 位,两市成交额占比为 8.85%,稳定币相关概念活跃。上周中国建设银行股份有限公司发布《服务器采购项目》中标 公示; DeepSeek R1 模型宣布完成小版本升级;国家数据局举办"数据要素×"首场新闻发 布会。本周建议关注:1)具有发币资格的相关企业;2)在区块链等关键技术上有技术积累的 企业;3)具有相关牌照的企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC:S0490520030004 SFC:BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title 香港通过稳定币草案,关注相关产业投资机遇 2] 2025 年第 22 周计算机行业周报 [Table_Summary2] 上周复盘:计算机板块小幅反弹 上周 ...
小米集团-W(01810):小米模式构筑护城河,人车家高端化行则将至
Changjiang Securities· 2025-06-03 23:30
分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小米集团-W(1810.HK) [Table_Title] 小米模式构筑护城河,人车家高端化行则将至 报告要点 [Table_Summary] 6 月 3 日,小米召开 2025 年投资者日大会,在 2025Q1 财报卓越业绩的基础上,小米创始人 雷军与小米集团总裁卢伟冰对小米的高端化战略、新零售业态进行解读,小米的护城河在于小 米模式的内核,小米未来仍将锚定"芯片、AI、OS"筑牢硬核科技的三大基座,持续深耕底层 硬核技术赛道。通过软硬件融合,持续赋能人车家全生态。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 杨洋 高伊楠 陈亮 张永乾 SAC:S0490517070012 SAC:S0490517060001 SAC:S0490517070017 SAC:S0490524030002 SFC:BUW100 SFC:BUW101 SFC:BUW408 research.95579.com 1 %% %% 小米集团-W(1810.HK) cjzqdt11111 [Table_Title2] 小米模式构筑护城河,人车家高端化行则将 ...