丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨九阳股份（002242.SZ） [Table_Title] 收入同比回落，经营利润大幅减亏 报告要点 [Table_Summary] 2025 年前三季度公司实现营业收入 55.85 亿元，同比下滑 9.66%，实现归母净利润 1.24 亿元， 同比增长 26.03%，实现扣非归母净利润 1.92 亿元，同比增长 48.17%；其中，2025Q3 公司实 现营业收入 15.98 亿元，同比下滑 10.99%，实现归母净利润 85.46 万元，同比增长 101.11%， 实现扣非归母净利润 542.91 万元，同比增长 106.67%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 公司发布 2025 年三季报：2025 年前三季度公司实现营业收入 55.85 亿元，同比下滑 9.66%， 实现归母净利润 1.24 亿元，同比增长 26.03%，实现扣非归母净利润 1.92 亿元，同比增长 48.17%；其中，2025Q3 公司实现营业收入 1 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨百润股份（002568.SZ） [Table_Title] 百润股份 2025 年三季报点评：环比改善，稳步 复苏 报告要点 [Table_Summary] 百润股份发布 2025 年三季报：公司 2025 年前三季度营业总收入 22.70 亿元，同比下滑 4.89%； 归母净利润 5.49 亿元，同比下滑 4.35%，扣非净利润 5.17 亿元，同比下滑 7.93%。公司 2025Q3 营业总收入 7.81 亿元，同比增长 2.99%；归母净利润 1.60 亿元，同比下滑 6.76%，扣非净利 润 1.61 亿元，同比下滑 5.37%。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 石智坤 冯萱 SFC：BQK487 SFC：BVF934 SAC：S0490517070016 SAC：S0490522090002 SAC：S0490524060001 事件评论 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 百润股份（002568.SZ） cj ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨学大教育（000526.SZ） [Table_Title] 2025 年三季报点评：师资储备影响短期利润， 合同负债高增提升业绩潜力 报告要点 [Table_Author] 赵刚 杨会强 马健轩 SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary] 单三季度，收入 6.97 亿元，同比+11.19%，归母净利润 143.28 万，同比-89.90%，扣非后亏损 230.06 万，同比转亏（去年同期扣非 912.44 万）。前三季度，收入 26.13 亿元，同比+16.30%， 归母净利润 2.31 亿元，同比+31.52%，扣非后归母 2.09 亿元，同比+29.75%。合同负债，期 末合同负债 12.04 亿元，同比增长 22.45%。预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 2.45、 3.04、3.69 亿元，对应 PE 分别为 22、18、15X，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Tabl ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨北京人力（600861.SH） [Table_Title] 2025 年三季报点评：降费提效，业绩稳健 报告要点 [Table_Summary] 单三季度，收入 111.16 亿元，同比-1.74%，归母净利润 1.94 亿元，同比-6.58%，扣非后归母 净利润 1.39 亿元，同比+10.25%。前三季度，收入 338.07 亿元，同比+1.89%，归母净利润 10.07 亿元，同比+57.02%，扣非后归母净利润 4.34 亿元，同比+7.94%。盈利预测与投资建 议：预计 2025-2027 公司归母净利润分别为 10.97/10.54/11.42 亿元，对应 PE 分别为 9.68/10.07/9.30X，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵刚 杨会强 马健轩 SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 请阅读最后评级说明和重要声明 1 [Table_scodeMsg2] 北京人力（600861.SH） cjzqdt11111 %% %% % ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨古越龙山（600059.SH） [Table_Title] 古越龙山 2025 年三季报点评：需求阶段承压， 公司积极变革 报告要点 分析师及联系人 [Table_Author] 朱梦兰 董思远 徐爽 石智坤 SAC：S0490522050003 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490522090002 SFC：BQK487 SFC：BVF934 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Summary] 公司 2025Q1-Q3 营业总收入 11.86 亿元（同比-8.1%），归母净利润 1.35 亿元（同比+0.17%）， 扣非归母净利润 8680.31 万元（同比-34.07%）。公司 2025Q3 营业总收入 2.93 亿元（同比- 26.96%），归母净利润 4457.99 万元（同比+11.78%），扣非归母净利润 582.45 万元（同比 -85.26%）。 [Table_scodeMsg2] 古越龙 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨青岛啤酒（600600.SH） [Table_Title] 青岛啤酒 2025 年三季报业绩点评：主品牌占比 提升，新零售开拓加速 报告要点 [Table_Summary] 公司2025Q1-Q3营业总收入293.67亿元（同比+1.41%）；归母净利润52.74亿元（同比+5.7%）， 扣非净利润 49.22 亿元（同比+5.03%）。公司 2025Q3 营业总收入 88.76 亿元（同比-0.17%）； 归母净利润 13.7 亿元（同比+1.62%），扣非净利润 12.9 亿元（同比+2.41%）。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 冯萱 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490524060001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Title 青岛啤酒 2025 2] 年三季报业绩点评：主品牌占比 提升，新零售开拓加速 [Table_Summary2] 事件描述 %% %% research.95579.com ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨浙富控股（002266.SZ） [Table_Title] 浙富控股：2025 前三季度营收增 5.9%，期待清 洁能源装备领域订单释放 报告要点 [Table_Summary] 浙富控股 2025Q3 实现营收 55.13 亿元，同比增长 11.43%；归母净利润 1.73 亿元，同比减少 40.67%；扣非归母净利润 1.12 亿元，同比减少 43.76%。2025Q3 公司收入稳健增长，毛利率 下滑&投资收益同比减少拖累利润。看好公司清洁能源装备领域订单释放带来的业绩增量。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517090001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 徐科 贾少波 李博文 盛意 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 浙富控股（002266.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 浙 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨太阳纸业（002078.SZ） [Table_Title] 太阳纸业 2025Q3 点评：经营显韧性，南宁项目 投产叠加旺季来临，看好 Q4 业绩改善 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 年前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润 289.36/25.00/24.71 亿元，同比- 7%/+2%/-5%；其中 2025Q3 实现营收/归母净利润/扣非净利润 98.23/7.20/7.07 亿元，同比- 6%/+3%/-9%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金股利 1 元人民币（含税），合计派发现金红 利人民币 2.79 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 1 [Table_scodeMsg2] 太阳纸业（002078.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 太阳纸业 2025Q3 2] 点评：经营显韧性，南宁项 目投产叠加旺季来临，看好 Q4 业绩改善 [Table_Summary2] 事件描述 蔡方羿 仲敏丽 SAC：S0490516060001 SAC：S049052205 ...

Group 1: Metal Sector - Tianshan Aluminum's net profit forecast for 2025 is 47.71 billion CNY, with a PE ratio of 13.24[10] - Luoyang Molybdenum's net profit is projected to reach 194.40 billion CNY in 2025, with a PE ratio of 19.02[10] Group 2: Building Materials - Huaxin Cement's net profit for 2025 is estimated at 29.38 billion CNY, with a PE ratio of 13.83[10] - China National Materials' net profit is expected to grow to 19.36 billion CNY in 2025, with a PE ratio of 30.63[10] Group 3: Transportation - Eastern Airlines Logistics is projected to have a net profit of 26.46 billion CNY in 2025, with a PE ratio of 9.41[10] - COSCO Shipping Specialized Carriers' net profit is expected to be 19.77 billion CNY in 2025, with a PE ratio of 10.19[10] Group 4: Chemical Sector - Boryuan Chemical's net profit forecast for 2025 is 14.67 billion CNY, with a PE ratio of 17.19[10] - Yara International's net profit is projected to reach 21.09 billion CNY in 2025, with a PE ratio of 18.58[10] Group 5: Energy Sector - Guotou Power's net profit for 2025 is estimated at 69.48 billion CNY, with a PE ratio of 16.67[10] - Shouhua Gas is expected to turn around with a net profit of 0.42 billion CNY in 2025, after a loss in 2024[10]

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨横店东磁（002056.SZ） [Table_Title] Q3 利润同比高增，磁材和锂电稳步发展 报告要点 [Table_Summary] 横店东磁发布 2025 年三季报，2025 前三季度公司实现收入 175.62 亿元，同比增长 29.31%； 归母净利 14.52 亿元，同比增长 56.8%；其中，2025Q3 实现收入 56.26 亿元，同比增长 40.14%， 归母净利 4.32 亿元，同比增长 50.42%。前三季度利润位于业绩预告区间。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 邬博华 曹海花 王耀 申浩树 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SAC：S0490525060004 SFC：BQK482 [Table_scodeMsg2] 横店东磁（002056.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] Q3 利润同比高增，磁 ...