Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1] Core Views - The company's Q3 2024 performance met expectations, with revenue reaching 4.08 billion yuan (YoY +41.10%, QoQ +93.42%) and net profit attributable to shareholders of 1.12 billion yuan (YoY +61.32%, QoQ +465.87%) [5] - The strong Q3 performance is attributed to increased demand for micro-prisms in periscope lenses, with two production lines operating at full capacity by mid-September [5] - The glass aspheric lens market shows significant growth potential in automotive, optical communication, and smartphone applications [6] - The company is well-positioned in the AR/VR market with its high-quality glass wafer production capabilities, supplying major players like Corning, DigiLens, and Magic Leap [6] Financial Performance - For 2024-2026, the report forecasts revenue of 1.11 billion yuan, 1.53 billion yuan, and 1.83 billion yuan respectively [7] - Net profit is expected to reach 258 million yuan, 373 million yuan, and 453 million yuan for 2024-2026 [7] - EPS projections are 0.64 yuan, 0.93 yuan, and 1.13 yuan for 2024-2026 [7] - The company's gross margin is expected to remain stable around 40% from 2024-2026 [8] Valuation - The report suggests a 2025 PE valuation range of 25-30x, corresponding to a fair value range of 23.25-27.90 yuan [7] - Compared to peers, the company's 2024E PE of 38.59x is higher than the industry average of 28.63x [9] Market Position - The company is one of the few global players capable of mass-producing 12-inch glass wafers with a refractive index of 2.0 [6] - Its micro-prism production capacity has been expanded and is operating at full capacity [5] Growth Drivers - Increasing demand for periscope lenses in smartphones [5] - Growth in automotive and optical communication applications for glass aspheric lenses [6] - Potential expansion into consumer electronics with glass molded aspheric lenses [6] - AR/VR market opportunities through glass wafer production [6]

[Table_MainInfo]行业研究/金融/银行 证券研究报告 行业信息点评 2024 年 11 月 13 日 [Table_AuthorInfo] [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -11.62% -4.17% 3.28% 10.73% 18.18% 25.63% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 银行 海通综指 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------| | | | | | | | 资料来源：海通证券研究所 | | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 7 民长贷同比改善》 2024.08.13 《周报： 6 Q2 上市银行利润增速有望提升》 | 月社融数据点评 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/酒店、餐馆 证券研究报告 o[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------------------| | 股票数据 | | | [ Table_StockInfo ] 11 月 12 日收盘价（港元） | 378.0 | | 52 周股价波动（港元） | 224.2-404.2 | | 总股本 / 流通股（百万股） | 381/3 | | 总市值 / 流通市值（亿港元） | 1439/13 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 2Q24 收入增 1% | ，数字化赋能提效增质》 | | 2024.08.11 | | | 《 1Q24 收入增 1% | ，同店恢复度环比提升》 | | 2024.05.28 | | | 《 4Q23 收入增 19% ，开店超目标》 | 2024.02.08 | [Table_QuoteInfo] | --- | --- | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 招商积余（001914）公司季报点评 2024 年 11 月 13 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-------------|-------| | 股票数据 | | | | 11 [ Table_StockInfo 月 12 日收盘价（元） ] | | 11.47 | | 52 周股价波动（元） | 8.16-14.05 | | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1060/1060 | | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 12162/12162 | | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《经营业绩平稳发展，压降负债费用下行》 | | | | 2024.09.03 | | | | 《收入利润稳健增长，业务条线有序发展》 | | | | 2024.05.09 | | | | 《经营规模稳步 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 潞安环能（601699）公司季报点评 2024 年 11 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 06 日收盘价（元） ] | 15.15 | | 52 周股价波动（元） | 12.88-28.58 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 2991/2991 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | | | 45320/45320 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《量减价降本增致中报承压，扩储有利于长期 | | | 可持续发展》 2024.08.25 | | | 《业绩承压，分红维持 60% 》 | 2024.04.23 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -28.30% -14.30% - ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 金风科技（002202）公司研究报告 2024 年 11 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 12 日收盘价（元） ] | 10.94 | | 52 周股价波动（元） | 6.37-11.88 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 4225/3394 | | 总市值 / 流通市值（百万元） 相关研究 | 46222/45596 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -28.00% -17.00% -6.00% 5.00% 16.00% 27.00% 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 金风科技 海通综指 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------| ...

[Table_MainInfo]行业研究/机械工业 证券研究报告 行业月报 2024 年 11 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -19.83% -11.93% -4.02% 3.88% 11.79% 19.69% 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 机械工业 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《铜箔行业：至暗时刻已过，涨价曙光初现》 2024.11.11 《无隔膜固态锂电池技术联合发布，小鹏 P7+ 正式上市》2024.11.11 《地方化债"三箭齐发"，10 月挖机销量同比 +15.1%》2024.11.10 [Table_AuthorInfo] 分析师:余伟民 Tel:(010)50 49926 Email:ywm11574@haitong.com 证书:S0850517090006 分析师:赵玥炜 Tel:(021)23185630 Email:zyw13208@haitong.com 证书:S0850520070002 分析师:刘一鸣 Te ...

[Table_MainInfo]行业研究/机械工业/航空航天与国防 证券研究报告 行业周报 2024 年 11 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -26.88% -17.45% -8.03% 1.40% 10.83% 20.26% 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 航空航天与国防 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《关注三季报业绩落地》2024.10.29 《船舶月报：船型结构和供求跟踪》 2024.10.31 《航天科技八院与蓝箭航天可重复回收 火箭技术多点突破》2024.09.14 分析师:张恒晅 Email:zhx10170@haitong.com Tel:(021)23183943 证书:S0850517110002 分析师:刘砚菲 Tel:(021)23185612 Email:lyf13079@haitong.com 证书:S0850524100003 分析师:胡舜杰 Tel:(021)23155686 Email:hsj14606@h ...

[Table_MainInfo] 公司研究/建筑工程/建筑 证券研究报告 华设集团（603018）公司季报点评 2024 年 11 月 12 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 9.73 | | 52 周股价波动（元） | 5.94-10.95 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 684/676 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 6653/6580 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《利润稳定增长，低空经济产业积极探索》 | | | 2024.04.03 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -21.94% -10.94% 0.06% 11.06% 22.06% 33.06% 2023/1 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/建筑工程 证券研究报告 中国能建（601868）公司季报点评 2024 年 11 月 12 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------|---------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 2.47 | | 52 周股价波动（元） | 2.01-2.65 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 41691/32429 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 102977/102977 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 Q2 业绩降速，新能源投建营收入高增》 | | | 2024.09.09 《 扣非净利大增，新能源投建营加速发展》 | | | Q4 2024.04.09 | | | | | | 《 ...