证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------|-------------------- ...

宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 宏 观 点 评 出口回归上行但价格仍然承压 ——10 月贸易数据分析 ◼ 核心观点 数据：10 月中国商品出口额当月同比 12.7 %（前值 2.4 %），1-10 月累 计同比 5.1 %；10 月当月进口同比-2.3 %（前值 0.3 %），1-10 月累计 同比 1.7 %；10 月当月贸易差额 957.2 亿美元（前值 817.1 亿美元）。 1.出口增速 9 月回落是暂时的，10 月回归上行趋势。5 月至 8 月出口 当月同比增速分别为 7.4 %、8.5 %、7.0 %、8.7 %，带动累计同比增速 从 1-4 月的 1.1 %升至 1-8 月的 4.6 %，但 1-9 月累计同比回落至 4.3 %。 经历出口当月同比 9 月的降速和 10 月的反弹之后，1-10 月出口累计 同比增速升至 5.1 %，回归上行趋势。展望未来，穿透复杂的国别结构 和商品结构的变化，仅考虑全球总需求的增长：IMF 预测 2024 年与 2025 年世界实际 GDP 同比分别为 3.23 %、3.25 %，CPI 同比分别为 5.76 %、4.32 %，即实际 ...

社会服务 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 国考报名数再创新高，报录比继续提升 ◼ 核心观点 25 年国考招录人数再创新高 根据国家公务员局，中央机关及其直属机构 2025 年度考试录 用公务员（即 2025 年度国考）共计划招录 3.97 万人，较去年 增加 160 人，同比小幅增长 0.4%；2025 年度国考招录人数再 创新高，不过增速较 2022-2024 年度进一步放缓； 分系统来看，根据中公教育公众号，2025 年度国考招录占比 前五的系统分别是税务、海关、金融监管、铁路公安、出入境 边防检查总站，其占比分别为 58%、7%、6%、4%、4%，其 中税务系统 2025 年度共招录 2.3 万人、较去年下滑 4.1%，海 关、金融监管系统分别招录 2952、2440 人，较去年分别增长 28.0%、47.0%； 分省份看，根据中公教育公众号，2025 年度国考招录人数排 名前三的省分别是广东（3322 人，较去年减少 3 人）、山东 （2118 人，较去年减少 51 人）、辽宁（1920 人，较去年增加 132 人），此外，四川是扩招力度最大的省份，其 20 ...

家用电器 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 增持(维持) 行业： 家用电器 日期： yxzqdatemark 2024年11月08日 分析师： 吴东炬 E-mail： wudongju@yongxingsec.com SAC编号： S1760524060001 近一年行业与沪深 300 比较 -20% -8% 4% 16% 28% 40% 家用电器 沪深300 10/23 01/24 03/24 06/24 08/24 10/24 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 政策驱动，内销迎来加速改善 ——家电行业周报（20241021-1027） ◼ 核心观点 9 月空调冰箱内销出货改善 从产业在线 9 月白电运行数据来看，空调冰箱内销出货改善，8 月空 调冰箱内销出货增速分别为-5.4%、-2.3%，9 月空调冰箱内销增速均上 升至高个位数，显示出内销呈积极改善态势，而洗衣机 9 月内销增长 略有放缓；此外，出口方面，9 月空调出口依旧呈现高速增长势头，冰 箱、洗衣机出口增长放缓至个位数。具体来看： 根据产业在线，空调，9 月产量 1221 万台，同比增长 2 ...

计算机 行业研究/行业专题 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------- ...

电力设备 行业研究/行业周报 再 预计短期内硅片供需关系明显改善 ——光伏行业周报（2024.10.28-11.01） 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌 2.82%，在所有一级行业中涨跌幅排名 第 27。从申万二级行业看，电机上涨 2.40%，其他电源设备上涨 0.84%，电网设备下跌 1.17%，风电设备下跌 1.41%，光伏设备下跌 2.85%，电池下跌 4.52%。从申万三级行业看，光伏辅材上涨 0.02%。光伏电池组件下跌 3.34%，光伏加工设备下跌 6.33%。 ◼ 核心观点 预计短期内硅片供需关系明显改善。根据硅业分会数据，根据下游 硅片企业预排产情况，多晶硅需求在 11 月将至少出现 1GW 的下 降。处于检修或降负荷状态中的多晶硅企业数量增加至 14 家，1 家 企业月内恢复部分产能，1 家新投产业企业产能持续爬坡。包括部分 大厂在内的大部分产能为降负荷运行状态，开工率均已不足 50%。 另外，枯水期电价上涨，电价成本提升至约 1.5 倍，四川、云南等地 多晶硅生产成本随之上调。硅片方面，G10L 和 G12R 的供应过剩情 况 ...

计算机 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 ◼ 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 江苏印发数据要素政策文件，关注产业链投资机会 ——计算机行业周报（2024.10.28-2024.11.01） ◼ 本周核心观点及要闻回顾 数据要素：江苏印发《关于加快释放数据要素价值培育壮大数据产业 的意见》，关注数据要素产业链投资机会 据财联社，江苏省政府办公厅印发《关于加快释放数据要素价值培育 壮大数据产业的意见》，以数据要素市场化配置改革为主线，培育经营 主体，壮大产业规模，繁荣产业生态，建设国内领先的数据产业创新 发展高地。到 2027 年，数据要素市场体系基本建成，完成数据产业全 链条布局，产业年均增速超过 20%；引育 1000 家数据企业，形成 1000 个高质量数据集，打造 2000 个典型数据产品，建立 50 个数据产业公 共服务示范平台，数据产业生态更加完备。 智能驾驶：Waymo 利用谷歌 Gemini 大语言模型，开发端到端自动 驾驶模型，关注智能驾驶商业化进展 据 IT 之家，Waymo 为其机器人出租车开发一种基于谷歌多模态大语 言模型（MLLM）"Gemini"的新训练模型。Waymo ...

通信 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

计算机 行业研究/行业周报 | --- | |-------| | | | | | --- | |-------| | | | | | | | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

家用电器 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 24Q3 业绩增长放缓，政策驱动改善将至 ——家电行业 24 年三季报总结 ◼ 核心观点 24Q3 家电整体营收增长放缓，预计 24Q4 将迎改善 营收层面，根据 wind，24 年前三季度申万家电行业整体营收 11898.8 亿元、同比增长 4.3%，其中 24Q3 申万家电行业营收 3911.9 亿元、同 比增长 1.0%，增速环比 24Q2 下降 3.2 个百分点，自 24Q1 以来单季 度营收增速持续放缓；具体来看，24Q3 除了黑色家电二级子行业增速 环比明显提升以及照明设备二级子行业增速环比略改善，其他二级子 行业 24Q3 增长均有所放缓，其中白色家电/黑色家电/小家电/厨卫电 器/照明设备/家电零部件二级子行业 24Q3 营收同比增速分别为0.4%/10.3%/3.1%/-16.3%/-4.2%/3.9%。 展望未来，在以旧换新政策带动下，近期国内家电终端需求持续改善， 根据统计局，24 年 9 月家用电器和音像器材类限额以上零售额同比大 幅增长 20.5%，较前期改善明显，而家电终端改善开始逐步向企业出 货 ...