图表1：6月17日-6月21日当周主要指数涨跌幅（%） 图表2：6月17日-6月21日当周申万一级板块涨跌幅（%） -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 电子通信 建筑装饰石油石化汽车银行交通运输非银金融环保有色金属机械设备公用事业计算机基础化工建筑材料国防军工煤炭医药生物电力设备美容护理钢铁家用电器农林牧渔纺织服饰轻工制造社会服务综合食品饮料传媒商贸零售房地产 资料来源：同花顺，万联证券研究所 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第3 页共9页 证券研究报告|策略报告 6月17日-6月21日周内两市日均交易额为7,106.53亿元，环比上周回落5.40%。 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 上证50 沪深300 中证500 创业板指（右轴） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------|---------------|----------------------------------|----- ...

站资源获取能力，推动业绩稳步增长。基于对行业和公司的研究，我们 预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润分别为 5.33 亿元/5.54 亿元 /5.94 亿元，对应 EPS1.06 元/股、1.10 元/股、1.18 元/股，对应 PE 为 31.11/29.89/27.87（对应 2024 年 6 月 21 日收盘价 32.85 元），给予 "买入"评级。 风险因素：原材料供应不足的风险，采浆成本上升的风险，产品研发进 展不达预期风险 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第2页共4 页 [Table_Pagehead] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|--------|--------|-------|-------|--------------------------|-------|-------|-------|-------| | [Table_ForecastDetail] 利润表（百万元） | 20 ...

5 月机场数据跟踪点评 证券研究报告|交通运输 强于大市(维持) ——交通运输行业快评报告 2024 年 06 月 24 日 3354 [行业核心观点: Table_Summary] 今年以来机场客流量持续修复,国际客流恢复较为明显,5 月受益于假期等因素影响旅客吞吐量环比明显回升,客流的 持续恢复有利于带动免税消费的修复,暑运将至,机场客流 有望进一步提升,建议持续关注后续国际客流及免税销售额 修复情况等。 投资要点: ⚫ 上海机场:旅客吞吐量方面,5 月上海机场旅客吞吐量为 1031.52 万人次,同比+34.7%,其中国内旅客吞吐量为 752.42 万人次,同比+19.4%,国际旅客吞吐量为 225.34 万人次,同比 +150.5%。浦东国际机场 5 月旅客吞吐量为 625.86 万人次,同比 +58.8%,虹桥国际机场旅客吞吐量为 405.66 万人次,同比 +9.2%。飞机起降架次方面,上海机场 5 月飞机起降架次为 6.69 万架次,同比+19%,其中国内同比增长 8%,国际同比增长 78.3%,虹桥国际机场 5 月当月同比下降 2.3%,浦东国际同比上 涨 34.5%。 ⚫ 白云机场:旅客吞吐 ...

证 券 研 究 报 告 行业投资策略报告 行业研究 证券研究报告|商贸零售 国潮崛起趋势明显,优秀品牌突围 ——2024 年中期商贸零售行业投资策略报告 2024 年 06 月 24 日 3354 [投资要点: Table_Summary] ➢ 行业回顾与展望: 回顾:消费市场稳步恢复,政府报告强调培育新的消费增长点。2024 年 以来,经济逐步修复,消费市场总体呈现稳定恢复态势,1-5 月社会消 费品零售总额累计同比增速为+4.1%,限额以上单位金银珠宝/化妆品类 商品零售额分别累计同比+0.9%/+5.4%。政策方面,2024 年政府报告对 促进消费的工作目标更加积极,强调培育智能家居、文娱旅游、体育赛 事、国货潮品等新的消费增长点,利好在国货品牌崛起领域表现突出的 美妆、黄金珠宝等消费行业。 ➢ 国潮崛起背景主线下的细分行业推荐: 化妆品:国潮崛起趋势明显,优秀国货品牌突围 短期来看,近月化妆品社零数据出现波动,618期间,美妆销售额(淘 系、抖音、京东、快手合并)同比+6.6%,部分国货品牌表现亮眼,国 潮崛起趋势明显。护肤榜单中,珀莱雅、韩束GMV同比涨幅喜人;彩妆 榜单中,天猫Top10国货品牌数 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative price increase of over 15% in the next six months [30][85]. Core Insights - The company focuses on the blood products sector and is gradually divesting non-blood product businesses, with significant divestitures completed in 2023 [6][56]. - The company has shown steady growth in net profit since 2020, although a decline was noted in 2023 due to goodwill impairment related to acquisitions [6]. - The gross margin for blood products is leading in the industry, with a reported gross margin of 69.74% in 2023 [44][85]. - The company is expected to enhance its plasma collection capabilities and overall competitiveness in the blood products market due to the support from its major shareholder, China Resources [56][85]. Summary by Sections Company Overview - The company was established in 1993 and underwent significant changes, including a name change to "China Resources Boya Biological Pharmaceutical Group Co., Ltd." in 2022 [5][62]. - The company has been focusing on blood products, with recent divestitures of non-blood product businesses to streamline operations [6][56]. Financial Performance - The company reported a net profit of 237.47 million yuan in 2023, with a decline of 45.06% year-on-year [57]. - The gross margin for blood products is expected to improve significantly in 2024, projected at 71.04% [57][85]. - Revenue from blood products in 2023 was 1.452 billion yuan, with a year-on-year growth of 10.42% [57][85]. Operational Efficiency - The company has successfully reduced its total expense ratio from 41.29% in 2020 to 28.17% in 2023, primarily due to a decrease in sales expenses [8]. - The number of plasma collection stations has increased, with 14 operational stations contributing to a total plasma collection of 467.3 tons in 2023, a 6.45% increase from the previous year [71][56]. Market Position and Growth Potential - The company has a competitive advantage in Jiangxi province, where most of its plasma collection stations are located, and is expected to expand its market presence with the support of China Resources [10][56]. - The company is actively developing its product pipeline, with several products in the research phase, including high-concentration immunoglobulin and various factor products [44][81]. Future Projections - The company anticipates revenue growth for blood products at rates of 8.16%, 8.35%, and 8.68% for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [26][85]. - The projected net profit for 2024 is 533 million yuan, with an expected EPS of 1.06 yuan [85].

5 月航空数据点评 证券研究报告|交通运输 强于大市(维持) ——交通运输行业快评报告 2024 年 06 月 24 日 3354 [行业核心观点: Table_Summary] 今年以来出入境签证等政策保持积极开放趋势,国际航班延 续修复态势,国内民航客运周转量维持增长,近期暑运将 至,根据航班管家预测今年暑运旅客运输量将达 1.35 亿人 次,同比增长 7%,根据航班管家预定数据显示,2024 年暑 运国内经济舱平均票价同比微降 3%,当前环境下公商务出行 支出虽有压缩,但是暑运期间因私出行需求旺盛,对票价具 有一定支撑,随着暑运需求放量,航空业投资关注度或将进 一步提升,维持行业"强于大市"评级。 投资要点: ⚫ 5 月航空业供需环比提升:2024 年 5 月民航总周转量实现 119.2 亿吨公里,同比增长 22.8%,环比增长 4.7%,其中国内航线同比 增长 8.2%,国际航线增长 66%,1-5 月民航总周转量同比增长 35.36%,客运量实现 2.92 亿人次,同比增长 26.5%,较 1-4 月 增速有所回落。从上市航空公司数据角度来看,六家上市航空公 司 5 月 RPK 和 ASK 同比分别 ...

风险因素：原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、地产链相关政策落 地不及预期、数据统计偏误等。 千帆过尽，静待归来 行业核心观点： 分析师 潘云娇 执业证书编号 S0270522020001 ——2024 年中期房地产行业投资策略报告 城投债方面，（1）建议在化债重点区域挖掘高收益资产，短久期适度下沉进行化债 预期博弈。（2）建议选择优质区域继续下沉资质，并适度拉久期增厚收益。区域选择 上，可关注经济财政实力较强、产业优势突出以及平台市场化进程较快的省份，"省负 全责"原则下信用风险相对可控。期限选择上，建议拉久期至 3Y-5Y。 地产债方面，（1）基本面修复预期转好，经营稳健、资金充足、业务集中在核心城 市的高等级央国企有望率先受益。建议关注楼市复苏预期下央国企地产债估值修复机 会。（2）地产行业信用风险持续释放，民营房企信用扰动相对显著，预计下半年政策仍 将继续发力，建议适度关注政策预期博弈下高收益民企地产债的交易机会。 周期债方面，（1）钢铁债：产业集中度提升背景下，头部钢企盈利水平有望率先修 复，建议关注头部央国企主体。低利差环境下，仍以票息挖掘为主，久期建议控制在 3Y 以内。（2）煤价上行 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|家用电器 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 5 月家电出口数据跟踪报告 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——家用电器行业跟踪报告 2024年06月21日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 全球制造业景气度回升，家电出口链有望持续受益，我国家电企业凭借 其在产业链中积累的优势，通过出海不断提升自身品牌价值，出口景气 家用电器 沪深300 20% 度延续有望推升行业收入增长，我们维持行业“强于大市”评级，建议 15% 行 持续关注经营稳健具有较高分红预期的龙头标的、出口链相关机会以及 10% 5% 业 具有第二增长曲线的相关个股。 0% -5% 跟 -10% -15% 踪 投资要点： -20% 报 ⚫ 家电出口保持较高景气度：根据海关总署数据显示，5 月家电出 告 口数量/出口金额（美元）分别同比增长 29.7%/19.6%，1-5 月累 数据来源：聚源，万联证券研究所 计同比 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [4][9]. Core Insights - The company reported a revenue of 1.222 billion yuan in Q1 2024, a year-on-year decrease of 5.42%, while the net profit attributable to shareholders was 317 million yuan, an increase of 20.91% year-on-year [2][3]. - The company has a strong advantage in plasma collection, with 102 plasma collection stations across 16 provinces, contributing to approximately 20% of the total plasma collected in the domestic industry [3]. - The gross profit margin improved to 56.08% in Q1 2024, an increase of 10.08 percentage points year-on-year, driven by a higher proportion of factor products in the revenue mix [3]. - The company is positioned to benefit from new product launches in the recombinant coagulation factor and immunoglobulin sectors, with a robust pipeline of over ten products under development [3][9]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 1.222 billion yuan, down 5.42% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 317 million yuan, up 20.91% year-on-year [2][3]. - The company’s gross profit margin reached 56.08%, reflecting a significant improvement in profitability [3]. Growth Drivers - The company has rapidly expanded its plasma collection stations, with 80 operational stations contributing to a substantial share of the industry’s plasma collection [3]. - The introduction of new products, particularly in the recombinant factor and immunoglobulin categories, is expected to enhance revenue structure and drive future growth [3][9]. Earnings Forecast - The forecast for the company’s net profit attributable to shareholders is 1.358 billion yuan for 2024, 1.639 billion yuan for 2025, and 1.992 billion yuan for 2026, with corresponding EPS of 0.69 yuan, 0.83 yuan, and 1.01 yuan respectively [4][9].

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 行稳致远 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——2024 年中期银行行业投资策略报告 2024 年 06 月 20 日 [Table_Summary] 投资要点： 行业经营继续承压：2024.1Q，42 家上市银行归母净利润增速转负， 除了收入端营收增速降幅扩大以外，成本端拨备计提降幅收窄是 主要影响因素，所得税率环比有所抬升，不过仍低于 2023 年同期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 银行 沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 需求端尚未明显回升，汇率约束仍存：综合考虑当前的国内外宏 观经济环境、汇率因素、存款增长情况以及新增政府债等因素， 我们预计从银行本身的角度看，新增准备金的要求或低于此前的 预期。而利率方面，根据《国家发展改革委办公厅等关于做好2024 年降成本重点工作的通知》表述，推动贷款利率稳中有降，持续 发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化 ...