黄金 ETF 增持及央行购金支撑下，贵金属上行趋势不变 行业-市场走势对比 行业评级：增持（维持） 投资要点 分析师：郭中伟 执业证书编号：S0740521110004 Email：guozw@zts.com.cn 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn 分析师：刘耀齐 执业证书编号：S0740523080004 Email：liuyq@zts.com.cn 分析师：陈沁一 执业证书编号：S0740523090001 Email：chenqy01@zts.com.cn 基本状况 | --- | --- | |-----------------------|-----------| | | | | 上市公司数 | 131 | | 行业总市值 ( 亿元 ) | 23,603.05 | | 行业流通市值 ( 亿元 ) | 20,900.94 | -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 有色金属（申万） 沪深300 2023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-0320 ...

收入快速增长，前端业务恢复显著 [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入(维持) 市场价格：24.03 [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1358.05 1880.05 2256.09 2792.34 3523.00 增长率 yoy% 40.12% 38.44% 20.00% 23.77% 26.17% 净利润（百万元） 193.64 127.45 162.33 220.92 296.22 增长率 yoy% 1.39% -34.18% 27.37% 36.09% 34.09% 每股收益（元） 0.92 0.61 0.77 1.05 1.41 每股现金流量 -1.14 -0.30 0.43 -0.18 0.04 净资产收益率 8.35% 5.08% 6.15% 7.72% 9.38% P/E 26.13 39.70 31.17 22.90 17.08 PEG 18.73 -1.16 1.14 0.63 0.50 P/B 2.18 2.02 1.92 1.77 1.60 备注：截 ...

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 数据库专题系列一： 挑战与机遇并存，数据库行业渐成百家争鸣之势 2024 . 9 . 6 | --- | --- | |----------------|----------------| | | | | 分析师：闻学臣 | | | 执业证书编号： | S0740519090007 | | 分析师：苏仪 | | | 执业证书编号： | S0740520060001 | 研究助理：王雪晴 Email：wangxq03@zts.com.cn 摘 要 ◼ 从全球视角来看，目前全球数据库产品数量整体分布以非关系型及混合型数据库为主；在流行程度方面，关系型数据 库占据主导地位，根据DB-engines的数据显示，Oracle、MySQL、Microsoft SQL Server稳居前三，同时随着业务的 多样化，多模数据库将成为新趋势；在市场份额方面，"云+数据库"战略成为技术发展新趋势，AWS以及微软占领市 场前二。 ◼ 从国内视角来看，我国数据库产品数量呈现以关系型为主，非关系型数据库为辅的局面；在流行程度方面， ...

食品饮料 证券研究报告/行业季度报告 2024 年 9 月 6 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------|----------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | 评级：增持（ 维持 ） \n分析师：熊欣慰 \n执业证书编号： S0740519080002 | [Table_Finance] 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | 电话： 021-20315733 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | Email ： xiongxw@zts.com.cn | | | | | | | | | | ...

开立医疗（300633.SZ）/医疗 器械 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 1 日 评级：买入(维持) 分析师：祝嘉琦 市场价格：30.60 元 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：谢木青 执业证书编号：S0740518010004 电话：021-20315895 Email：xiemq@zts.com.cn 分析师：于佳喜 执业证书编号：S0740523080002 Email：yujx03@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------|--------| | | | | 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 433 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 433 | | 市价 ( 元 ) | 30.60 | | 市值 ( 百万元 ) | 13,241 | | 流通市值 ( 百万元 ) | 13,241 | 股价与行业-市场走势对比 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2023-082023-092023-10202 ...

短期业绩承压，毛利率进一步提升 欧派家居(603833.SH)/轻工 证券研究报告/公司点评 2024 年 09 月 02 日 [Table_Industry] 分析师：张潇 执业证书编号：S0740523030001 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 分析师：郭美鑫 执业证书编号：S0740520090002 Email：guomx@zts.com.cn 分析师：邹文婕 执业证书编号：S0740523070001 [Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：44.35 元 Email：zouwj@zts.com.cn 分析师：吴思涵 执业证书编号：S0740523090002 Email：wush@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------------|-----------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 609.15 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 609.15 | | 市价 ( 元 ) | 44.35 | | 市值 ( 百万元 ) | 27, ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][3] Core Views - The company's Q2 2024 performance showed steady improvement with revenue reaching 4,468 million yuan, up 23.2% YoY and 45.96% QoQ, driven by strong demand for two-wheel motorcycles both domestically and internationally [2] - Net profit attributable to shareholders in Q2 2024 was 431 million yuan, up 26.35% YoY and 55.40% QoQ, with a gross margin of 30.82% [2] - The company's all-terrain vehicle (ATV) business remains stable, maintaining a leading position in exports with a 71.75% market share in the industry [3] - The two-wheel motorcycle business saw significant growth, with revenue reaching 3,248 million yuan in H1 2024, up 41.95% YoY, driven by the company's focus on user-centric product development and strong performance in the domestic large-displacement motorcycle market [3] - The company's electric two-wheelers entered the high-end market with a 300% YoY revenue increase [3] Financial Projections - Revenue is projected to grow from 14,500 million yuan in 2024E to 20,322 million yuan in 2026E, with a CAGR of 19.7% from 2024E to 2026E [1][3] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 1,270 million yuan in 2024E to 1,942 million yuan in 2026E, with a CAGR of 23.4% [1][3] - EPS is forecasted to grow from 8.39 yuan in 2024E to 12.82 yuan in 2026E [1][3] - ROE is expected to remain stable at around 19% from 2024E to 2026E [1] Business Segments - The ATV business generated 3,532 million yuan in revenue in H1 2024, down 1.55% YoY, but maintained a strong export market share, particularly in the US and Europe [3] - The two-wheel motorcycle business achieved 3,248 million yuan in revenue in H1 2024, up 41.95% YoY, with the company leading the domestic market for motorcycles over 250cc [3] Valuation Metrics - The company's P/E ratio is expected to decline from 16.2x in 2024E to 10.6x in 2026E, indicating potential undervaluation [1] - The P/B ratio is projected to decrease from 3.2x in 2024E to 2.1x in 2026E [1] Financial Ratios - The company's gross margin is expected to remain stable at around 33% from 2024E to 2026E [5] - Net margin is forecasted to improve from 9.1% in 2024E to 10.0% in 2026E [5] - ROIC is projected to increase from 12.4% in 2024E to 13.7% in 2026E [5] Cash Flow and Balance Sheet - Operating cash flow is expected to grow from 1,743 million yuan in 2024E to 2,491 million yuan in 2026E [6] - The company's total assets are projected to increase from 13,366 million yuan in 2024E to 18,448 million yuan in 2026E [5] - The debt-to-equity ratio is expected to decline from 61.9% in 2024E to 59.4% in 2026E [6]

下游需求阶段性承压，看好景气复苏促业绩修复 旭升集团(603305.SH)/汽车 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 4 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------|------------------------|------------------|----------------------------------------------------|-------------------|---------------| | [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入（维持） \n市场价格： 9.04 元 \n分析师：何俊艺 | [Table_Finance1] 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | ...

证券研究报告 报告日期：2024年9月5日 【中泰电子】24Q2总结：Q2业绩亮眼，持续 看好AI+国产化 分析师： 王芳 S0740521120002，杨旭 S0740521120001，李雪峰 S0740522080004，游凡 S0740522120002，张琼 S0740523070004，王九鸿 S0740523110004，刘博文 S0740524030001 联系人：洪嘉琳 1 目 录 一、行业概述：Q2营收同环比增长，盈利持续改善 二、半导体：Q2景气度持续向上，财务数据改善显著 三、消费电子：Q2需求继续复苏，AI+有望开启新创新周期 四、PCB：AI带动产品结构调整，Q2需求修复明显 五、面板：Q2备货旺季稼动率高，Q3进一步控产价格有望恢复上涨 六：被动元件：Q2进一步复苏，盈利能力持续改善 七、投资建议&风险提示 2 1.1 行业概述：24Q2电子仓位抬升 ◼ 电子行业涨跌幅：24年以来电子（中信）指数累计下跌13%，跑输沪深300指数10%。 ◼ 年初以来电子细分板块涨跌幅（基于自选股票池计算）：PCB+19%，面板-14%，消费电子-9%，被动元件-5%，LED-16%， 半导体- ...

[Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） 市场价格：16.07 元 分析师：何俊艺 执业证书编号：S0740523020004 分析师：刘欣畅 执业证书编号：S0740522120003 分析师：毛䶮玄 执业证书编号：S0740523020003 Email：hejunyi@zts.com.cn [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 8,480 11,018 13,139 16,539 19,493 增长率 yoy% 8% 30% 19% 26% 18% 净利润（百万元） 383 612 845 1,164 1,376 增长率 yoy% 74% 60% 38% 38% 18% 每股收益（元） 0.46 0.74 1.02 1.41 1.66 每股现金流量 0.67 1.11 1.55 1.97 2.31 净资产收益率 7% 10% 12% 15% 15% P/E 34.7 21.7 15.7 11.4 9.7 P/B 2.8 2.4 2.2 1.9 1.6 备注：数据统 ...