2025 年 03 月 24 日 业绩短期承压，期待企稳回升 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-03-21 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 58.71 | | 总市值（亿元） | 196 | | 总股本（百万股） | 333 | | 流通股本（百万股） | 333 | | 52 周价格范围（元） | 40.18-82.9 | | 日均成交额（百万元） | 630.28 | 市场表现 -60 -40 -20 0 20 40 (%) 舍得酒业 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《舍得酒业（600702）：调整期 业绩承压，发布回购方案彰显信 心》2024-10-29 2、《舍得酒业（600702）：利润不 及预期，短期去库释放压力》2024- 08-22 3、《舍得酒业（600702）：收入符 合预期，利润略承压 ...

2025 年 03 月 24 日 收入整体稳健，利润持续释放 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 基本数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 华润饮料 恒生指数 相关研究 1、《华润饮料（2460）：生产提效 释放潜能，全国化征途灿灿》2025- 03-12 —华润饮料（2460.HK）公司事件点评报告 2025 年 3 月 21 日，华润饮料发布 2024 年年报业绩公告。 ▌ 包装饮用水略下滑，饮料业务快速增长 2024 年包装饮用水/饮料营收分别为 121.24/13.97 亿元，分 别同比-2.59%/+30.80%。包装饮用水方面，2024 年小规格/ 中大规格/桶装水营收分别为 70.28/46.07/4.89 亿元，分别 同比-8.91%/+8.57%/+0.18%，小规格产品受竞争影响略下 滑，中大规格产品贡献增长。饮料业务方面，至本清润销量 同比增长 ...

2024 年，受煤炭价格波动下行影响，公司营业收入同比减少 15.66%，归母净利润同比下降 20.01%。然而，煤炭行业产能 释放与政策支持为长期需求提供坚实支撑：2024 年规模以上 工业原煤产量达 47.6 亿吨，同比增加 1.3%，创历史新高； 我国煤炭消费总量预计于 2027 年达峰，并进入约 10 年峰值 平台期，煤机装备需求将持续受益。政策层面，《关于加快 煤矿智能化发展的指导意见》明确要求 2035 年各类煤矿基本 实现智能化，截至 2024 年 6 月底，全国已累计建成智能化 采煤工作面 2201 个、掘进工作面 2269 个，煤矿智能化建 设进入加快发展、纵深推进新阶段。2023 年煤炭行业科技贡 献率提升至 60%（较 2014 年+10pct），公司作为无人化智能 开采控制领域的引领者，深度绑定行业升级趋势，其核心产 品需求有望持续放量。 2025 年 03 月 21 日 智能化引领产业升级，多维布局驱动长期增长 —天玛智控（688570.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 天玛智控 3 月 20 日发布 2024 年年度报告:2024 年实现营业 收入 18.61 亿元（同比 ...

技术平台领先，合作窗口提前 证 券 研 究 报 告 行业周报 医药行业周报 投资评级： 报告日期： 推荐 维持 2025年03月23日 ◼ 分析师：胡博新 ◼ SAC编号：S1050522120002 医 药 行 业 观 点 1 . 新技术平台更为MNC所青睐，合作窗口提前 2025年3月21日，和铂医药与阿斯利康达成一项全球战略合作，此次战略合作内容涵盖基于和铂医药专有的Harbour Mice® 全人源抗体技术平台在多治疗领域的多项目授权许可协议，以及阿斯利康对和铂医药的1.05亿美元股权投资。此前，阿斯 利康合作的国内项目主要以临床阶段产品为主，此次合作项目处于早期，可见MNC对中国biotech的新技术平台的高度认可。 随着更多合作项目推向临床，持续验证结果，MNC对中国biotech的信任也逐步提高。投资换股的方式，也意味深入合作的 进一步绑定，进一步扩宽合作项目领域。2025年全球新药BD依然保持火热，据DealForma数据显示，2024年约31%的大型 跨国药企引进的创新药候选分子来自中国。在抗体、ADC、双抗等领域，中国biotech从研发的初始就建立起技术的优势， 而且不断尝试探索新靶点新 ...

2025 年 03 月 22 日 研 究 报 告 背靠施耐德拓展数据中心业务，厦门国资入主助 力公司新成长 买入(首次) 事件 | 分析师：任春阳 | S1050521110006 | | --- | --- | | rency@cfsc.com.cn | | | 分析师：傅鸿浩 | S1050521120004 | | fuhh@cfsc.com.cn | | | 分析师：杜飞 | S1050523070001 | | dufei2@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-03-21 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 14.45 | | 总市值（亿元） | 48 | | 总股本（百万股） | 333 | | 流通股本（百万股） | 255 | | 52 周价格范围（元） | 9.05-17.42 | | 日均成交额（百万元） | 152.35 | 市场表现 —电工合金（300697.SZ）公司事件点评报告 3 月 21 日晚公司发布 2024 年报：报告期内公司实现营收 25.93 亿元，同比增长 8.37%，实现归母净利润 1.31 亿元， 同比下降 3.62%。 ...

2025 年 03 月 20 日 发布激励计划，彰显发展信心 买入(维持) 事件 | 基本数据 | 2025-03-20 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 16.32 | | 总市值（亿元） | 93 | | 总股本（百万股） | 569 | | 流通股本（百万股） | 569 | | 52 周价格范围（元） | 13.09-18.56 | | 日均成交额（百万元） | 61.21 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 广州酒家 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | 1、《广州酒家（603043）：营收增 速稳健，餐饮业务势能延续》2024- 09-08 2、《广州酒家（603043）：营收规 模稳健增长，餐饮业务贡献增量》 2024-04-26 3、《广州酒家（603043）：月饼平 稳放量，餐饮 ...

2025 年 03 月 20 日 2024 年业绩大幅增长，低成本金矿优势凸显 买入(维持) 事件 | 分析师：傅鸿浩 | S1050521120004 | | --- | --- | | fuhh@cfsc.com.cn | | | 分析师：杜飞 | S1050523070001 | | dufei2@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-03-19 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 18.94 | | 总市值（亿元） | 526 | | 总股本（百万股） | 2777 | | 流通股本（百万股） | 2487 | | 52 周价格范围（元） | 15.33-20.75 | | 日均成交额（百万元） | 598.47 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 山金国际 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《山金国际（000975）：金矿降 本显成效，开启海外矿山并购》 2024-08-23 —山金国际（000975.SZ）公司事件点评报告 山金国际发布 2024 年报：2024 年公司营业收入为 135.85 亿 元 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [9] Core Views - The company has launched a new stock option and restricted stock incentive plan, reflecting its confidence in future development [5] - The company aims for a revenue growth rate of no less than 16%/28%/40.85% from 2025 to 2027, with a target return on equity (ROE) of at least 12.58%/12.91%/13.17% during the same period [5] - The mooncake business is expected to benefit from both internal and external drivers, while the restaurant segment is projected to maintain steady growth through store expansion [6] - The company is leveraging its first-mover advantage in Guangdong to strengthen its market share in mooncakes and frozen products, with a focus on expanding into markets outside the province [7] Financial Forecasts - The company's main revenue is projected to grow from 4,901 million yuan in 2023 to 6,227 million yuan in 2026, reflecting a growth rate of 19.2% in 2023 and 8.9% in 2026 [11] - The diluted earnings per share (EPS) are adjusted to 0.91, 1.04, and 1.15 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 18, 16, and 14 times [9][11] - The company anticipates a net profit of 626 million yuan in 2025, up from 550 million yuan in 2023, indicating a growth rate of 14.0% [11]

2025 年 03 月 20 日 2024 年业绩大幅增长，低成本金矿优势凸显 买入(维持) 事件 | 分析师：傅鸿浩 | S1050521120004 | | --- | --- | | fuhh@cfsc.com.cn | | | 分析师：杜飞 | S1050523070001 | | dufei2@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-03-19 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 18.94 | | 总市值（亿元） | 526 | | 总股本（百万股） | 2777 | | 流通股本（百万股） | 2487 | | 52 周价格范围（元） | 15.33-20.75 | | 日均成交额（百万元） | 598.47 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 山金国际 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《山金国际（000975）：金矿降 本显成效，开启海外矿山并购》 2024-08-23 —山金国际（000975.SZ）公司事件点评报告 山金国际发布 2024 年报：2024 年公司营业收入为 135.85 亿 元 ...

2025 年 03 月 20 日 Genio 720 和 Genio 520 联合发布，视频生成模 型 Open-Sora 2.0 发布 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) -0.2 8.9 27.8 沪深 300 2.1 2.1 11.8 市场表现 相关研究 1、《计算机行业点评报告：阿里云 QwQ-32B 开源模型全球首发，引领超 低密度智能与端侧生态范式革命》 2025-03-11 2、《计算机行业点评报告：智能体 Manus 震撼发布，开启自主执行与跨 领域协同新纪元》2025-03-11 3、《计算机行业周报：全球首个混 合 推 理 模 型 Claude3.7Sonnet 发 布，高情商模型 GPT-4.5 问世》 2025-03-04 ▌算力：算力租赁价格平稳，Genio 720 和 Genio 520 联合发布 2025 年 3 月 12 日， 在国际嵌入式展（EMBEDDED WORLD） 上，联发科技（MediaTek）发布高性能边缘 AI 物联网芯 ...