券 研 告 行 研 究 2024 年 12 月 01 日 究 报 Optimus 硬件协调表现超预期，华为车业务合作 伙伴扩容 —汽车行业周报 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------|-----------------------|----------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 告 行 究 2024 年 12 月 01 日 究 报 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------|------------------------|-------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 2024 年 12 月 1 日 告 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 7.2 47.0 5.3 沪深 300 -0.2 19.5 12.3 行 业 研 究 电影院线与 AI 眼镜 AI Agent 应用有望齐鸣 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 行业相对表现 市场表现 (%) 传媒 沪深300 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AIAgent 与 AI 眼镜叠加春节档 有望助力传媒再下 一城》2024-11-17 2、《传媒行业周报：自上而下看传 媒战略性布局 内需与出海并举》 2024-11-09 3、《传媒行业深度报告：2025 年策 略之时代的β看传媒布局价值》 2024-10-29 ▌ 本周观点更新 2024 年 11 月下旬迎"谷子经济"热度，热度的内核离不开 AI 应用的探索叠加 IP 赋能，从 AI 眼镜到 AI Agent，再到 AI ...

券 研 告 究 2024 年 11 月 29 日 究 报 发布中期利润方案，提高股东长期回报 —五粮液（000858.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|---------------| | 基本数据 | 2024-11-28 | | 当前股价（元） | 144 | | 总市值（亿元） | 5590 | | 总股本（百万股） | 3882 | | 流通股本（百万股） | 3882 | | 52 周价格范围（元） | 107.69-164.05 | | 日均成交额（百万元） | 2890.99 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 五粮液 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《五粮液（000858）：业绩符合 预期，分红方案提振信心》2024- 10-31 2、《五粮液（000858）：业绩略超 预期，现金流表现优异》2024-08- 29 3、《五粮液（000858）：持续巩固 "稳"的基调 ...

证 券 研 究 报 告 行业专题报告 海内外供应干扰加剧，铝土矿资源价值凸显 ——铝土矿及氧化铝行业专题报告 推荐 首次 投资评级： （ ） 2024年11月28日 报告日期： | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | ◼ 分析师：傅鸿浩 | | | | | ◼ SAC编号：S1050521120004 | | | | | ◼ 分析师：杜飞 | | | | | ◼ SAC 编号： S1050523070001 | | | | 投 资 要 点 国内氧化铝价格大幅上行，主要因为铝土矿供应约束 今年以来，国内氧化铝价格大幅上行，从年初不到3000元/吨的价格，上行至现在当前突破5600元/吨的高位。主要由于国内铝土矿的供应 限制，今年主产区山西和河南产出下滑，以及几内亚供应扰动加剧都对铝土矿供应造成了较大的扰动，从而导致国内氧化铝产能利用率难 以提升。 国内矿主产区停产面积大导致产出严重下滑，而复产较为缓慢 2024年1-9月国内国产铝土矿总消耗量5508.7万吨，同 ...

证 券 研 2024 年 11 月 28 日 究 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|--------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | 业绩短期承压，海外市场进一步拓展 —国力股份（ 688103.SH ）公司动态研究报告 | | 买入(首次) | | 投资要点 | | 分析师：吕卓阳 lvzy@cfsc.com.cn 联系人：尤少炜 | S1050523060001 S1050124040003 | ▌ 开创全新合作模式，实现海外市场深度拓展 2024 年 11 月 6 日，国力股份子公司国力源通与印度上市公 | | yousw@cfsc.com.cn | | 司斯特林签署合作协议，此次合作国力股份以技术输出的创 新型出海模式，为斯特林 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Kweichow Moutai (600519 SH) [1] Core Views - Kweichow Moutai has implemented its first "interim dividend" in early November, distributing RMB 23 882 per share (tax included) and a total cash dividend of RMB 30 001 billion (tax included) Additionally, the company plans to repurchase RMB 3-6 billion worth of shares for cancellation [3] - The company is focusing on diversifying its sales channels and internationalizing its operations It has established a "T-shaped" overseas product matrix, with 53-degree and 43-degree products as the core, and plans to develop new products for overseas markets to meet local demand [4] - The company is expected to achieve EPS of RMB 68 28, RMB 73 38, and RMB 79 71 for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding P/E ratios of 22x, 21x, and 19x [5] Financial Performance - The company's operating income is projected to grow from RMB 150 56 billion in 2023 to RMB 202 079 billion in 2026, with a CAGR of 7 1%-18 0% [6] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from RMB 74 734 billion in 2023 to RMB 100 126 billion in 2026, with a CAGR of 7 5%-19 2% [6] - ROE is forecasted to rise from 33 4% in 2023 to 38 3% in 2026 [6] Channel and Internationalization Strategy - The company is leveraging a diversified channel strategy, including self-operated systems (self-operated companies, i Moutai, and major clients) and social channels (distributors, supermarkets, department stores, restaurants, tobacco, and e-commerce) [4] - For internationalization, the company is building six systems: brand promotion, regulatory compliance, product, channel, pricing, and policy systems, aiming for full internationalization by 2035 [4] Market Performance - The stock price of Kweichow Moutai has shown significant volatility, with a 52-week range of RMB 1,261 to RMB 1,791 5 [1] - The company's market capitalization stands at RMB 1,908 2 billion, with a daily average trading volume of RMB 5,248 98 million [1]

证 券 研 报 告 行 研 2024 年 11 月 27 日 究 硫磺、天然气等涨幅居前，建议继续关注钛白 粉板块和轮胎板块 —基础化工行业周报 推荐(维持) 投资要点 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|------------------------|--------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

告 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 3.0 28.0 7.5 沪深 300 -1.6 16.2 9.3 行 研 究 券 研 证券研究报告 2024 年 11 月 26 日 究 报 以旧换新接续政策有望延续， Figure 实训效率 快速提升 —汽车行业周报 ▌汽车行业维持高景气度，以旧换新接续政策将提 前谋划 汽车行业维持高景气度，预计 11 月乘用车零售 240 万辆： 11 月以来汽车行业维持高景气度，第 1 周日均零售 5.67 万 辆，同比+29.3%，环比-3.1%。第 2 周日均零售达 7.71 万 辆，同比+31.3%，环比+10.2%。第 3 周零售市场，日均零 售 8.14 万辆，同比+35.4%，环比+13.5%。本月狭义乘用车 零售市场约为 240.0 万辆，同比+15.4%，环比+6.1%，新能 源零售预计可达 128.0 万，渗透率约 53.3%。 汽车以旧换新申请量突破 400 万份，接续政策将提前谋划： 截止 11 月 21 日，目前全国汽车报废更新申请量、全国汽车 置换更新申请量均已突破 200 万份，累计超过 400 万份，日 均补贴申请量持续保持在高位。受此带动 1 ...

证 券 研 报 公 司 研 2024 年 11 月 26 日 究 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|-----------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...