基础化工 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 12 月 4 日 300487.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 54.20 板块评级:强于大市 本报告要点 24 年前三季度公司业绩稳健增长，24Q3 业绩环比下降。看好公司吸附材料业务 持续发展，维持买入评级。 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 (25%) (15%) (4%) 6% 16% 27% Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24Dec-24 蓝晓科技 深圳成指 绝对 4.6 8.5 28.8 8.4 相对深圳成指 (8.2) 9.1 (0.1) (1.3) | --- | --- | |-----------------------------------------------|-----------| | | | | 发行股数 ( 百万 ) | 507.34 | | 流通股 ( 百万 ) | 306.30 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | 27,497.90 | | 3 个月日均交易额 ( 人民 ...

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Industry Investment Rating - The report assigns a "Stronger than the Market" rating to the pharmaceutical and biotechnology industry [4] Core Views - The 2024 medical insurance negotiation results were announced, with a success rate of 76% and an average price reduction of 63% [4][28] - The medical insurance negotiations strongly support the development of innovative drugs, with 90 out of 91 newly added drugs being approved within the last 5 years [28] - Overseas expansion and commercial insurance payments are expected to bring new growth opportunities for the industry [29] Industry Performance - The Shenwan Pharmaceutical and Biological Index rose by 2.95% from November 25 to November 29, 2024, outperforming the CSI 300 Index by 1.63 percentage points [18] - All sub-sectors of the pharmaceutical and biological industry outperformed the CSI 300 Index during the same period [20] Valuation Performance - As of November 29, 2024, the price-to-earnings ratio (TTM) of the Shenwan Pharmaceutical and Biological sector was 27.57 times, showing a significant recovery compared to the valuation low in July-August 2024 [23] Individual Stock Performance - Top gainers from November 25 to November 29, 2024, included Huluwah (+49.64%), Hotgen Biotech (+21.78%), and Digital Human (+21.44%) [25] Investment Recommendations - The report recommends focusing on innovative medical devices and drugs, such as those from companies like Bairui Medical, Sanyou Medical, and Hengrui Pharmaceuticals [4] - Opportunities in traditional Chinese medicine, raw materials, CXO, medical services, vaccines, and retail pharmacies are also highlighted [4]

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交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 12 月 3 日 交通运输行业周报 环保法规影响干散货航运市场，中办国办印发 《有效降低全社会物流成本行动方案》 航运方面，环保法规影响干散货航运市场，新造船市场高景气延续。航空方 面，11 月底成都天府国际机场年旅客吞吐量破 5000 万，大韩航空历时四年 确认合并。快递物流方面，中办国办印发《有效降低全社会物流成本行动方 案》，物流运行回升势头有所增强。 ◼ 核心观点： ①环保法规影响干散货航运市场，新造船市场高景气延续。环保法规推 动老旧运力淘汰，全球贸易格局有所改变，干散货航运市场正经历变 革。随着国际海事组织（IMO）对船舶排放标准的要求日益严格，老旧 船舶因不符合环保标准而被迫退出市场。未来几年，随着环保法规的进 一步收紧，干散货市场的运价有望得到抬升。新能源行业的发展也为干 散货航运市场注入了新的增长动力。德路里表示，随着对年轻且高效船 队的需求上升，租船市场的细分化趋势正在加剧。随着欧盟排放交易体 系（ETS）在欧洲地区鼓励年轻船队的使用和 FuelEU海事法规的出台， 将进一步吸引低碳/零碳能力船舶，预计欧洲地区的干散货运价将上 涨。新 ...

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市场指数 指数名称 收盘价 涨跌% 上证综指 3326.46 0.93 深证成指 10611.72 1.72 沪深 300 3916.58 1.14 中小 100 6513.02 1.42 创业板指 2224.00 2.50 行业表现（申万一级） 指数名称 涨跌% 指数名称 涨跌% 商贸零售 3.49 银行 0.02 计算机 3.10 公用事业 0.15 纺织服饰 2.33 石油石化 0.25 机械设备 2.28 交通运输 0.29 非银金融 2.12 煤炭 0.33 资料来源：万得，中银证券 证券研究报告——晨会聚焦 2024 年 12 月 2 日 中银晨会聚焦-20241202 ■重点关注 【宏观经济】经济形势跟踪：实体与金融的预期差*徐高。从 2024 年 11 月 的制造业 PMI 数据，以及 11 月下半月的高频数据来看，我国实体经济延续 了今年 9 月政策转向后，预期回升、内需向好的局面。在本应是淡季的 11 月，经济体现出了"淡季不淡"的特征。经济复苏的势头主要来自民间情绪的 上升，与上半月数据呈现的"预期跑在政策前面"的局面相吻合。此外，近期 实体经济预期改善的背后，房价的企稳发挥着不能忽视的 ...

688213.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 71.22 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 28.3 1.7 47.7 34.3 (32%) (14%) 3% 20% 37% 54% Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24Nov-24 思特威-W 上证综指 相对上证综指 16.0 0.5 29.9 24.2 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-------|-------|-----------| | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | | | 399.71 | | 流通股 ( 百万 ) | | | | 320.91 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | | | 28,467.50 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | | | 434.47 | | 主要股东 | | | | | | 徐 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 宏观策略评论 2024 年 12 月 1 日 经济形势跟踪： 实体与金融的预期差 ◼ 从 2024 年 11 月的制造业 PMI 数据，以及 11 月下半月的高频数据来看， 我国实体经济延续了今年 9 月政策转向后，预期回升、内需向好的局面。 在本应是淡季的 11 月，经济体现出了"淡季不淡"的特征。经济复苏的势 头主要来自民间情绪的上升，与上半月数据呈现的"预期跑在政策前面"的 局面相吻合。此外，近期实体经济预期改善的背后，房价的企稳发挥着不 能忽视的作用。 ◼ 然而，尽管实体经济的景气指数（制造业 PMI）已经连续两个月回升，但 金融市场似乎并未完全将这一信息包含在内。债券市场和 A 股市场仍然 为充裕的流动性所主导的状况中。市场中对流动性敏感的小盘股交易相 当活跃。而与实体经济复苏相关性更强的大盘股和周期股，表现则明显弱 于小盘股。 ◼ 11 月下半月，美元指数在近两年来的高位水平震荡，继续给人民币带来 贬值压力。考虑到从 2022 年以来，我国已连续三次在 7.3 这个汇率水平 采取措施稳定了人民币汇率，接下来人民币汇率是否会突破 7.3 将会是市 场的关键观察点。 （ ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2024 年 12 月 1 日 宏观和大类资产配置周报 本周 A 股指数回升 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 ◼ 经济数据：11 月份，制造业采购经理指数为 50.3%，比上月上升 0.2 个百 分点；非制造业商务活动指数为 50.0%，比上月下降 0.2 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.8%，与上月持平，我国经济景气水平总体保持稳定扩 张。（万得） ◼ 要闻：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行 动方案》，从深化体制机制改革、促进产业链供应链融合发展、健全国家 物流枢纽与通道网络等多个方面做出系统部署，目标是到 2027 年，社会 物流总费用与 GDP 的比率力争降至 13.5%左右。（万得） 资产表现回顾 ◼ 本周 A 股指数回升。本周沪深 300 指数上涨 1.32%，沪深 300 股指期货上 涨 0.82%；焦煤期货本周下跌 4.26%，铁矿石主力合约本周上涨 2.71%； 余额宝 7 天年化收益率下跌 2BP 至 1.29%；十年国债收益率下行 6BP 至 2.02%，活跃十年国债期货本周上涨 0.1 ...