Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" (maintained) [2][7]. Core Viewpoints - The Ministry of Industry and Information Technology (MIIT) has announced a pilot program for 10G optical networks, aiming for implementation in key areas such as residential communities, factories, and parks by the end of 2025. This initiative is part of the transition from gigabit to 10G networks, driven by the increasing demand for higher bandwidth and lower latency due to emerging applications like cloud gaming and the metaverse [7]. - The current gigabit optical network has reached 209 million users, with over 20,000 typical application cases. The transition to 10G networks is expected to significantly enhance network performance, with 10G speeds being substantially higher and latency reduced to one-tenth of gigabit networks [7]. - Local governments, including Beijing and Shanghai, are implementing supportive policies for the development of 10G optical network infrastructure, with specific targets set for 2025 [7]. Summary by Sections Market Performance - The report indicates a market performance trend with a range from -20% to 59% for the communication sector compared to the CSI 300 index [3]. Related Research - Several related research reports are mentioned, focusing on topics such as satellite internet, core suppliers in the optical communication sector, and the trend of transitioning from copper to optical networks [4]. Investment Recommendations - The report suggests that sectors such as optical communication, optical networks, and optical cables are likely to benefit from the 10G optical network pilot. Specific companies to watch include those involved in FTTH/FTTR, 50G-PON, and WiFi7 technologies, as well as various players in the optical communication and fiber optic cable sectors [7].

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 中科星图(688568.SH) 2025 年 01 月 07 日 买入（首次） 所属行业：计算机/IT 服务Ⅱ 当前价格(元)：46.36 证券分析师 陈涵泊 资格编号：S0120524040004 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 李佩京 资格编号：S0120524090004 邮箱：lipj＠tebon.com.cn 研究助理 王思 邮箱：wangsi＠tebon.com.cn 市场表现 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-01 2024-05 2024-09 中科星图 沪深300 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | -20.75 | -15.65 | 23.76 | | 相对涨幅(%) | -16.30 | -9.98 | 29.28 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 中科星图：低空 AI 算力龙头新 起点 投资要点 脱胎于中科院的天基数字地球国家队龙头 （1）公司是 ...

证券研究报告 | 宏观专题 [Table_Main] 宏观专题 证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 戴琨 邮箱：daikun＠tebon.com.cn 陈冠宇 邮箱：chengy＠tebon.com.cn 连桐杉 邮箱：liants＠tebon.com.cn 相关研究 年底收官，成绩如何 ——2024 年 12 月及 2025 年一季度经济数据前瞻 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2025 年 01 月 07 日 核心观点：12 月中央经济工作会及政治局会对 2025 年定调后，当前处于强预期、 弱现实阶段，我们认为政策真空期应重点关注三个方向：1）强预期层面，中央已 经定调，跟踪地方两会、各部委工作会议及国央企工作会议会有助于进一步理解各 类政策的部署和细则。2）弱现实层面，当前商品价格、信用扩张、地产市场等表 现各有不同，仍待进一步政策效果落地带动经济修复。3）外部冲击，特朗普就任 在即，叠加短期处于"强美元、高利率"的周期高点，短期关注汇率贬值压力、潜 在制裁加码和关税 ...

食品饮料 优于大市（维持） [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -39% -29% -20% -10% 0% 10% 20% 29% 2024-01 2024-05 2024-09 食品饮料 沪深300 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《山西汾酒（600809.SH）：稳 健压倒一切，全面深化高质量发 展》，2024.12.6 2.《食品饮料行业周报 20240722- 20240726-板块配置回到低位，建 议关注中报超预期个股》， 2024.7.28 3.《水井坊（600779.SH）：24Q2 业绩超预期，经营稳中有进》， 2024.7.27 4.《食品饮料行业周报(20240715- 20240719）：板块情绪回暖，建议 关注中报超预期个股》，2024.7.22 5.《食品饮料行业周报 20240708- 20240712-中期业绩预告集中披 露，建议关注超预期个股》， 2024.7.14 食品饮料 2025 年 1 月 6 日 茅台顺利实 ...

证券研究报告 | 宏观周报 [Table_Main] 宏观周报 证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 戴琨 邮箱：daikun＠tebon.com.cn 陈冠宇 邮箱：chengy@tebon.com.cn 连桐杉 邮箱：liants＠tebon.com.cn 本周看什么？俄乌协议到期，"全球科技 春节" --宏观周报（20241230-20250105） [Table_Summary] 摘要： 核心观点：本周聚焦两个方向，其一，乌俄天然气过境协议到期。其二，CES 2025 即将开幕，关注 AI 硬件、AI 软件和智能化的最新成果。 高频宏观数据：高频数据支撑交通运输和汽车呈现较高景气度，文旅消费和建筑建 材景气度待修复。 短期投资建议：债市关注对货币政策预期的变化；股市聚焦"宽货币"、地产"止 跌回稳"和外部风险扰动。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2025 年 1 月 6 日 热点观察 1：乌俄天然气过境协议到期。2025 年 1 月 1 日，俄能源巨头俄罗斯天 然气工业股份公司通报称，由于与乌克兰签订的俄罗斯天 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2025 年 01 月 06 日 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 李霁阳 资格编号：S0120523080003 邮箱：lijy7＠tebon.com.cn 市场表现 -29% -20% -10% 0% 10% 20% 29% 39% 2024-01 2024-05 2024-09 医药生物 沪深300 数据来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《昆药集团：集采续约平稳落 地，圣火并表未来可期》，2025.1.3 2.《医药行业周报：GLP-1 授权再 次 火 热 ， 哪 些 管 线 值 得 关 注 》， 2024.12.29 3.《泰恩康（301263.SZ）创新研 发 持 续 推 进 ， 未 来 可 期 》， 2024.12.22 4.《医药行业周报： 麻醉药品—— 供给端高壁垒的医药核心资产》， 2024.12.22 5.《医药行业周报： AI 技术与制药 结 合 ， 降 本 增 效 前 景 好 》， 2024.12.15 医药行业周报 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 基础化工 优于大市（维持） 证券分析师 王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn 市场表现 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 34% 2024-01 2024-05 2024-09 基础化工 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《水利带来民爆新机遇，SAF 产业 趋势起点来临》，2024.12.29 2.《宝丰能源(600989.SH)：进入产能 高速释放阶段！》，2024.12.26 3.《——生物柴油系列报告一-SAF 元年前夕的三点思考》，2024.12.25 4.《圣泉集团（605589.SH）：在建项 目有序推进，二次回购彰显信心》， 2024.12.24 5.《供给端约束预期强化，关注制冷 剂 、 涤 纶 长 丝 、 维 生 素 E 》， 2024.12.22 2025 年 01 月 05 日 制冷剂长协价格上涨，氧化铝提 振烧碱需求 [Table_Summary] 投资要点： 核心观点： 基础化工 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本周基础 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2025 年 1 月 5 日 汽车 优于大市（维持） 证券分析师 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 赵启政 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2023-11 2024-03 2024-07 汽车 沪深300 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《10 月小米汽车单月销量首次突 破 2 万台， 零跑 B 系列首款全球 化 车 型 B10 亮 相 巴 黎 车 展 》， 2024.11.6 2.《均胜电子（600699.SH）：毛利 率 持 续 改 善 ， 在 手 订 单 充 沛 》， 2024.11.4 3.《保隆科技（603197.SH）：Q3 业 绩 符 合 预 期 ， 经 营 持 续 改 善 》， ...

证券分析师 陈涵泊 资格编号：S0120524040004 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 李佩京 资格编号：S0120524090004 邮箱：lipj＠tebon.com.cn 研究助理 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 计算机 2025 年 01 月 05 日 计算机 优于大市（维持） 王思 邮箱：wangsi＠tebon.com.cn 市场表现 -39% -29% -20% -10% 0% 10% 20% 29% 39% 2024-01 2024-05 2024-09 计算机 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《低空+商业航天催化不断，关注中 科系产业链》，2024.12.27 2. 《 昇 腾 产 业 链 催 化 或 将 至 》， 2024.12.26 3.《AI 应用产业化的开端： OpenAI 十 二 日 发 布 会 深 度 总 结 》， 2024.12.25 4.《闪极开启千元 AI 眼镜时代，关注 上游配套产业链厂商》，2024.12.23 5.《字节有望带来千亿增量 AI 芯片 市场规模（更正版）》，2024.12.20 小米发力 ...

[Table_Main] 海外市场周报 证券研究报告 | 海外市场周报 2025 年 1 月 5 日 证券分析师 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 分化加剧的美元资产 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 上周全球股市涨少跌多。韩国综合指数领涨全球主要市场。美股三大指数集体下 跌，标普 500、纳指和道指涨跌幅分别为-0.5%、-0.5%和-0.6%；欧洲市场表现分 化，英国富时 100 小幅上涨 0.9%，德国 DAX 和法国 CAC40 指数分别下跌 0.4% 和 1.0%；亚太地区涨少跌多，仅韩国综合指数和印度 SENSEX30 指数上涨，其 余市场都有不同程度的回调，沪深 300 跌幅超过 5%。 美国经济景气度数据均好于市场预期。1 月 2 日，标普全球公布的数据显示，美国 12 月 Markit 制造业 PMI 好于预期，不过仍略低于 11 月的水平。隔日美国供应管 理协会（ISM）公布，12 月制造业指 ...