[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 08 月 18 日 食品饮料 优于大市 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 食品饮料 沪深300 -31% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 2023-08 2023-12 2024-04 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《今世缘（603369.SH）：营收 符合预期，投资收益影响净利 率》，2024.8.17 3.《水井坊（600779.SH）：24Q2 业绩超预期，经营稳中有进》， 2024.7.27 1.《百润股份（002568.SZ）：董 事长解除留置，公司生产经营稳定 向好》，2024.5.25 2.《食品饮料行业周报 20240722- 20240726-板块配置回到低位，建 议关注中报超预期个股》， 2024.7.28 3.《食品饮料行业周报 20240506- 20240510-24Q1 平稳落地，行业基 本面无虞》，2024.5.12 4.《食品饮料行业周报(20240715- 2024071 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 通信 2024 年 08 月 18 日 通信 优于大市（维持） 证券分析师 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 王金森 邮箱：wangjs＠tebon.com.cn 市场表现 通信 沪深300 -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-08 2023-12 2024-04 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《卫星互联网：硬科技获刚性支持， 三条投资线共振》，2024.8.16 2.《孩子王（301078.SZ）：Q2 业绩 同比改善，积极推进三扩战略》， 2024.8.16 3.《G60 首批星升空，有望航班化发 射使投资价值清晰》，2024.8.11 4.《千帆星座成功发射，卫星互联网 进入价值投资阶段》，2024.8.6 5.《高轨卫星升空，中国卫星互联网 采用不同组网策略》，2024.8.4 运营商数据资源入表 0-1 落地，资产 增厚弹性可期 [Table_Summary] 投资要点： 事件：近日，运营商 2024H1 半年报公布，从财报 ...

证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 2024 年 08 月 18 日 煤炭 优于大市（维持） 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 薛磊 资格编号：S0120524020001 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 煤炭开采 沪深300 -22% -11% 0% 11% 22% 33% 44% 55% 2023-08 2023-12 2024-04 资料来源：聚源数据、德邦研究所 相关研究 1.《煤炭行业月报：供给增速放 缓，需求预期改善》，2024.8.16 2.《煤炭周报：基本面震荡磨底,建 议逢低布局》，2024.8.11 3.《永泰能源事件点评：资源规模 扩张，业绩增长可期》，2024.8.8 4.《煤炭周报：日耗延续高位，板 块调整后价值凸显》，2024.8.4 5.《新集能源（601918.SH）：吨煤 毛利同比高增，煤电一体未来可 期》，2024.7.31 煤炭周报：煤价底部有支撑，建 议板块逢低配置 [Table_Summary] 投资要点： 日 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2024 年 08 月 18 日 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 市场表现 医药生物 沪深300 -29% -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-08 2023-12 2024-04 资料来源：聚源数据，德邦证券研究所 相关研究 1.《京新药业（002020.SZ）：业绩 稳健增长，营销改革成效初显》， 2024.8.16 2.《---创新药管线更新系列报告-再 鼎医药(09688.HK)：艾加莫德上调 销 售 指 引 ， 爆 款 潜 力 初 现 》， 2024.8.12 3.《医药行业周报： 重视基药目录 调整机遇，中药有望迎来板块性机 遇》，2024.8.11 4.《山东药玻（600529.SH）：药用 包装材料老牌龙头，中硼硅药玻升 级驱动新成长》，2024.8.8 5.《医药行业周报：下半年医药配 置思路需紧跟政策导向》，2024.8.4 医药行业周报：国内外新冠疫情反 复，相关的检测需求有望增加 ...

证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 2024 年 08 月 18 日 煤炭 优于大市（维持） 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 薛磊 资格编号：S0120524020001 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 煤炭开采 沪深300 -22% -11% 0% 11% 22% 33% 44% 55% 2023-08 2023-12 2024-04 资料来源：聚源数据、德邦研究所 相关研究 1.《煤炭行业月报：供给增速放 缓，需求预期改善》，2024.8.16 2.《煤炭周报：基本面震荡磨底,建 议逢低布局》，2024.8.11 3.《永泰能源事件点评：资源规模 扩张，业绩增长可期》，2024.8.8 4.《煤炭周报：日耗延续高位，板 块调整后价值凸显》，2024.8.4 5.《新集能源（601918.SH）：吨煤 毛利同比高增，煤电一体未来可 期》，2024.7.31 煤炭周报：煤价底部有支撑，建 议板块逢低配置 [Table_Summary] 投资要点： 日 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Zhejiang Medicine (600216.SH) [2] Core Views - The vitamin business is expected to rebound, with profit release imminent due to multiple factors driving price increases in vitamins A and E, including recovery in demand from the pig cycle and overseas markets, as well as supply-side constraints [2][22][23] - The company has a rich pipeline of formulations, with significant growth in products like Naquinone and Vancomycin, and is poised to benefit from the recent surge in vitamin D3 prices [3][15] - The company is undergoing a positive transformation with its innovative drug pipeline, although short-term challenges exist [3][15] Summary by Sections 1. Company Overview - Zhejiang Medicine, established in 1997, is a leading comprehensive pharmaceutical enterprise in China, primarily producing fat-soluble vitamins, quinolone antibiotics, and other products [15] - The company has a clear shareholding structure, with the controlling shareholder being New Changxin Investment Development Co., Ltd., holding 21.65% of the shares [15][16] 2. Vitamin Business Rebound - The vitamin A and E prices have significantly increased, with vitamin A rising by 208% and vitamin E by 172% compared to their respective lows in December 2023 [22][36] - The vitamin business accounted for approximately 48% of the company's revenue and 56% of gross profit in 2021, but this share decreased in 2022 and 2023 due to price declines [23][36] - The recovery in the pig cycle and overseas demand is expected to drive the demand for vitamins A and E, which are primarily used as feed additives [23][24] 3. Supply Dynamics - The supply side is experiencing significant constraints, with major maintenance periods for vitamin E production expected in Q3 2024, which will likely lead to further price increases [22][35] - Recent incidents, such as the explosion at BASF's facility, have also contributed to supply disruptions, enhancing the pricing power of vitamin producers [35][36] 4. Formulation Pipeline - The company has a diverse formulation pipeline, with 14 products entering centralized procurement, which is expected to drive revenue growth [3][15] - The sales volume of Naquinone capsules and injections has seen substantial growth, with increases of 46% and 195% year-on-year, respectively [3] 5. Financial Forecast and Valuation - The company is projected to achieve revenues of 9.48 billion, 10.09 billion, and 10.85 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with net profits of 1.052 billion, 1.201 billion, and 1.347 billion yuan [3][5] - The corresponding PE ratios for 2024, 2025, and 2026 are estimated to be 14.4, 12.6, and 11.2 times [3]

[Table_Main] 证券研究报告 | 海外市场周报 2024 年 08 月 18 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------|-------|-------|----------------| | | | | | | | 海外市场周报 | | | | | | | | | | | | | | | | 交易风格再迎变 | | 证券分析师 | | | | | 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn [Table_Summary] 投资要点： 上周全球主要市场在去杠杆冲击后迎来反弹。"风暴中心"的日经 225 表现最佳， 涨幅达到 8.7%；韩国综合指数上涨 4.2%；美股纳斯达克指数、标普 500 和道琼 斯工业指数分别上涨 5.3%、3.9%和 2.9%；欧洲市场，德国 DAX、法国 CAC40 分别上涨 3.4%和 2.5%；新兴市场表现相对较弱，越南 VN30、墨西哥 MXX、印 度 SEN ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 电气设备 2024 年 8 月 18 日 电气设备 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 赵皓 资格编号：S0120524030004 邮箱：zhaohao3＠tebon.com.cn 研究助理 2 市场表现 -50% -30% -10% 10% 2023/8 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 电力设备及新能源 沪深300 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 7 月新能源车市场持续向好，插电式汽 车产销同比大幅提升 [Table_Summary] 投资要点： 7 月新能源车市场持续向好，插电式汽车产销同比大幅提升。中汽协数据显示，7 月新能源汽车产量为 98.4 万辆，同比上升 22.3%；销量为 99.1 万辆，同比上升 27.0%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成 56.9 万辆和 55.1 万辆，同比分别上 升 3.3%和 2.6%；插电式混合动力汽车产销分别完成 41.5 万辆和 43.8 万辆，同比 分别增长 63.3%和 80.7 ...

[Table_Main] 证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024 年 08 月 18 日 建筑材料 中性（维持） 证券分析师 闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 王逸枫 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 建筑材料 沪深300 -37% -29% -22% -15% -7% 0% 7% 2023-08 2023-12 2024-04 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《7 月行业数据点评：高基数下房 地产需求短期承压，期待金九银十 再度修复》，2024.8.15 2.《周观点：深圳加入收储行列， 新一轮政策或可期加速去库存》， 2024.8.11 3.《周观点：7 月百强房企销售季节 性回落，期待新一轮政策迎接下半 年旺季》，2024.8.4 4.《周观点：LPR 再下调 10bp，降 成本提信心》，2024.7.28 5.《三棵树（603737.SH）：价格下 行叠加减值拖累业绩表现，零售维 持韧性销量持续增长》，2024.7.27 周观点：7 月居民长贷依旧疲 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 电气设备 2024 年 8 月 18 日 电气设备 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 赵皓 资格编号：S0120524030004 邮箱：zhaohao3＠tebon.com.cn 研究助理 2 市场表现 -50% -30% -10% 10% 2023/8 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 电力设备及新能源 沪深300 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 7 月新能源车市场持续向好，插电式汽 车产销同比大幅提升 [Table_Summary] 投资要点： 7 月新能源车市场持续向好，插电式汽车产销同比大幅提升。中汽协数据显示，7 月新能源汽车产量为 98.4 万辆，同比上升 22.3%；销量为 99.1 万辆，同比上升 27.0%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成 56.9 万辆和 55.1 万辆，同比分别上 升 3.3%和 2.6%；插电式混合动力汽车产销分别完成 41.5 万辆和 43.8 万辆，同比 分别增长 63.3%和 80.7 ...