计算机行业:车路云政策有序推进, 落地节奏逐步清晰 ——智慧交通系列报告之二 2024 年 7 月 4 日 看好/维持 计算机 行业报告 事件: 1、6 月 30 日,据北京市经济和信息化局官网消息,为推动自动驾驶汽车产业 高质量发展,助力打造全球数字经济标杆城市,落实市委市政府关于加快自动 驾驶汽车立法的指示精神,北京市经济和信息化局会同相关部门起草了《北京 市自动驾驶汽车条例(征求意见稿)》,在产业创新方面,《征求意见稿》对创 新研发、产业链发展促进、测试评价和认证能力建设、标准制定、数据利用等 进行了具体规定; 2、7 月 3 日,据工信微报,按照《工业和信息化部、公安部、自然资源部、 住房和城乡建设部、交通运输部关于开展智能网联汽车"车路云一体化"应用 试点工作的通知》安排,在自愿申报、组织评估基础上,确定了 20 个城市(联 合体)为智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市,包括北京、上海、重 庆、鄂尔多斯、沈阳、长春、南京、苏州、无锡、杭州-桐乡-德清联合体、合 肥、福州、济南、武汉、十堰、长沙、广州、深圳、海口-三亚-琼海联合体、 成都。 点评: 政策有序推进,车路云落地节奏逐渐清晰。《征求意见 ...

（分析师：孟斯硕 执业编码：S1480520070004 电话：010-66554041 分析师：王洁婷 执业编码： S1480520070003 电话：021-25102900） 周观点 上周统计局公布 6 月 PMI 数据，制造业、非制造业、综合 PMI 环比均有所回落。制造业 PMI 49.5，环比持平， 连续两个月处于收缩区间。其中，生产分项环比回落 0.2pct 至 50.6，仍处于扩张区间。非制造业商务活动指 数为 50.5，环比回落 0.6pct，为年初以来低点。综合 PMI 环比回落 0.5pct 至 50.5，亦处于年初以来低点。 制造业、非制造业需求不足问题仍突出。从订单分项来看，制造业 PMI 新订单环比下降 0.1pct 至 49.5；新出 口订单环比持平于 48.3；在手订单环比下降 0.3pct 至 45。非制造业新订单指数环比下降 0.2pct 至 46.7。 价格表现偏弱，企业经营或持续承压。制造业出厂价格环比下降 2.5pct 至 47.9，回落至收缩区间；原材料价 格环比下降 4.2pct 至 51.7；6 月 PPI 环比可能再度转负。在偏弱的价格表现下，企业经营持续承压 ...

食品饮料行业:头部酒企传递发展 信心,酒企齐心稳定市场秩序 近期五粮液和泸州老窖召开股东大会,从股东大会的反馈来看,龙头酒企 纷纷传递对未来良性发展的信心。我们认为,在当前市场环境下,酒企要更加 注重稳定市场秩序,增长质量要重于增长速度。股东大会反馈提振市场对白酒 板块的信心,在板块高 ROE、高股息率的特征下,建议关注经济复苏下的白 酒企业反弹机会。 股东大会上,五粮液管理层表示,今年以来第八代五粮液的动销和回款进 度符合公司预期,社会库存也比较合理。在刚过去的端午,第八代五粮液的动 销保持了两位数的同比增长。从市场角度看,五粮液具有"三高一低"的特点, 即市场占有率高、复购率高、开瓶率高、社会库存低。同时管理层强调,今年, 第八代五粮液将遵循量价平衡原则,持续优化投放节奏和商家结构,控制和降 低第八代五粮液在主产品中的市场投放比例,新增计划量向其他主销产品倾 斜,主要包括 1618 五粮液、39 度五粮液、45 度五粮液和 68 度五粮液以及文 化定制酒倾斜。泸州老窖管理层在股东大会上也表示,对企业来说,不能只着 眼于眼前利益,而要兼顾长期发展。泸州老窖总经理林峰说,"我们特别反对 在遇到周期波动的时候, ...

宠物食品刚需品类，国产品牌占据主流。宠物食品是宠物消费中最刚需的品 类，天猫宠物总榜中宠物食品品牌占据最多席位。国产品牌逐渐取代海外品 牌，成为市场主流。天猫宠物品牌成交榜前五位分别是麦富迪、皇家、鲜朗、 蓝氏和网易严选，其中仅有皇家一个海外品牌，其余均为国产品牌；前 20 位品牌中有 5 个为海外品牌，素力高和 Ziwi 已分别被健合集团和方源资本收 购。乖宝集团旗下品牌麦富迪与弗列加特均上榜，分列第一名和第八名。 为消费主流，各个国产品牌持续顺应健康化、精细化的消费趋势，推出符合 消费需求的新产品，通过电商渠道营销、直播等各种方式扩大销售规模，市 占率和盈利能力有望持续提升，我们持续看好宠物食品行业的长期发展，推 荐关注中宠股份、佩蒂股份，其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。 幅有望继续收窄。短期来看，我们认为，4 月是政策和情绪的低点，当前的 政策力度和行业基本面情况，都较 4 月份有明显的改善。中长期来看，我们 认为市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的持续好转，将 利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿 城中国、贝壳等有望受益。 东兴晨报 P5 宠物食品刚需品类 ...

农林牧渔行业:宠物消费 618 战绩 如何 618 收官,宠物消费逆势增长。在消费整体低迷的形势下,宠物消费仍表现出 强劲的消费韧性和发展潜力。根据星图监测数据显示,2024 年 618 期间综合 电商平台累积销售额为 5717 亿元,同比下降 6.9%,宠物食品类目销售额 55 亿元,同比增长 10%左右,实现逆势增长。从综合电商销售结构来看,天猫平 台仍是最重要的销售阵地,占比 53%;京东平台占比 23%。淘宝天猫宠物类 目依靠直播带货和会员成交实现增长。京东战报显示,京东宠物 618 全周期成 交单量同比增长超 42%;新用户同比增长超 32%。 健康化与精细化趋势引领行业增长。随着宠物拟人化趋势持续,宠物主对于宠 物的健康管理越发重视,对于宠物食品的健康化、精细化要求更加严格。从本 次 618 淘天集团和京东的分品类增长数据也可以看出以下两个趋势:其一,猫 用食品相比狗用食品同比增速更快;其二,主打高肉高营养的新兴主粮品类如 风干粮、烘焙粮等增速迅猛,针对特殊宠物群体的处方粮和老年犬粮也维持了 高速增长,充分体现了健康化和精细化的喂养趋势。 宠物食品刚需品类,国产品牌占据主流。宠物食品是宠物消费中最 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report indicates that the A-share media and communication sector has shown mixed performance, with notable fluctuations in stock prices among key companies during the week of June 24-28, 2024 [1] - The report highlights that the media (Shenwan) index decreased by 0.96%, while the communication (Shenwan) index fell by 1.72%, reflecting a broader market trend where the Shanghai Composite Index dropped by 1.03% and the ChiNext Index fell by 4.13% [11] - The report notes that the strategic cooperation signed by Inspur Information with five computing operation companies in Nanjing is a significant development in the industry [2] Group 2 - The report emphasizes that Inspur Information has established itself as a leader in the domestic AI server market, being the second-largest server supplier globally and the largest AI server supplier as of 2023 [10] - It mentions that Inspur Information's new G7 computing platform, launched in 2023, includes 16 products designed for cloud computing, big data, and AI applications, achieving nearly seven times the performance improvement in AI training servers compared to the previous generation [10] - The report also states that nearly 70% of active users on Bilibili are from the post-90s and post-00s generations, indicating a strong engagement from younger demographics [3] Group 3 - The report discusses the real estate sector, noting that the sales decline among the top 100 real estate companies has narrowed, with significant month-on-month growth observed in state-owned enterprises [12][20] - It highlights that the sales amount for the top 100 real estate companies in the first half of 2023 was 2,011.59 billion yuan, with a year-on-year decline of 41.8% [19] - The report indicates that new home sales have shown signs of recovery, with a year-on-year sales area growth of -29.69% across 23 cities, an improvement from previous figures [31][47] Group 4 - The report outlines that the adjustment of housing loan policies in Beijing, including a reduction in the minimum down payment ratio and interest rate limits, is expected to stimulate demand in core cities [25][49] - It suggests that the recovery of the real estate market is heavily reliant on the performance of core first- and second-tier cities, which will benefit quality real estate companies and intermediaries [22][49] - The report predicts that the sales decline in July 2023 is likely to continue to narrow due to a low base effect from July 2022 [22][49]

行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 银行业跟踪：需求不足问题仍然突出， 关注政策落地进展 周观点 上周统计局公布 6 月 PMI 数据，制造业、非制造业、综合 PMI 环比均 有所回落。制造业 PMI 49.5，环比持平，连续两个月处于收缩区间。 其中，生产分项环比回落 0.2pct 至 50.6，仍处于扩张区间。非制造业 商务活动指数为 50.5，环比回落 0.6pct，为年初以来低点。综合 PMI 环比回落 0.5pct 至 50.5，亦处于年初以来低点。 制造业、非制造业需求不足问题仍突出。从订单分项来看，制造业 PMI 新订单环比下降 0.1pct 至 49.5；新出口订单环比持平于 48.3；在手订 单环比下降0.3pct至45。非制造业新订单指数环比下降0.2pct至46.7。 价格表现偏弱，企业经营或持续承压。制造业出厂价格环比下降 2.5pct 至 47.9，回落至收缩区间；原材料价格环比下降 4.2pct 至 51.7；6 月 PPI 环比可能再度转负。在偏弱的价格表现下，企业经营持续承压。 投资建议：6 月 PMI 数据显示生产、价格偏弱，需求不 ...

2024 年 7 月 1 日 看好/维持 传媒 行业报告 未来 3-6 个月行业大事: 周观点: 浪潮信息占据国内 AI 服务器制高点。2017 年,公司前瞻提出以智慧计算为核 心的长期整体发展战略,积极布局 AI 计算,目前已成为业界拥有最丰富 AI 服 务器产品线的厂商。根据 IDC 发数据,2023 年,公司是全球第二大服务器供 应商,也是全球第一的 AI 服务器供应商。在产品技术创新层面,2023 年,公 司发布全新一代 G7 算力平台,涵盖面向云计算、大数据、人工智能等应用场 景的 16 款产品,采用开放多元的架构设计,支持广泛的通用处理器和加速芯 片,创造多项性能纪录。其中 AI 训练服务器 NF5688G7,较上代平台大模型 实测性能提升近 7 倍。 走势概览: 本周(2024.6.24-2024.6.28),传媒(申万)指数下跌 0.96%,通信(申万) 指数下跌 1.72%,上证指数下跌 1.03%,创业板指数下跌 4.13%,恒生科技指 数下跌 3.97%。 本周(2024.6.24-2024.6.28),涨跌幅排名前三的申万一级行业依次银行 (+1.98%)、公用事业(+1.00%)、石 ...

房地产周报 20240701:新房销售降 幅有所收窄,二手房销售显著回暖 市场行情:本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。本 周(6.24-6.28)A 股房地产指数(801180.SL)涨幅-4.75%(上周-5.76%), A 股中证 A 股指数(930903.CSI)涨幅-1.92%(上周-1.66%);H 股(6.24-6.28) 恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)涨幅-2.25%(上周-3.71%),H 股恒 生指数(HSI.HK)涨幅-1.72%(上周 0.48%)。 行业销售:新房销售降幅有所收窄。从数据来看,23 城商品房年内累计销售 面积(1.1~6.30)同比增速为-29.69%,对应前值(1.1~6.23)为-31.57%。其 中一线城市(4 城) 年内累计销售面积(1.1~6.30)同比增速为-28.00%,对应 前值(1.1~6.15)为-30.42%。23 城商品房销售面积本月至今(6.1~6.30)同 比增速为-19.34%,上月(5.1-5.31)整月同比增速为-27.27%。其中一线城市 (4 城)本月至今(6.1~6.30)同比增速为-13. ...

行 业 研 究 百强房企 1-6 月销售数据点评:百 强房企销售降幅收窄,央国企销售 环比显著增长 2024 年 7 月 1 日 看好/维持 房地产 行业报告 全口径销售额 top100: 根据克而瑞的数据,2023 年 1-6 月 top100 房企销售金额同比降幅收窄,分组 来看,top10 房企整体销售降幅最小。 1-6 月,top100 房企实现销售金额(全口径)20115.9 亿元,同比增速为-41.8%; 1-5 月同比增速为-46.0%。 1-6 月,top10 / top11~top20 / top21~top30 / top31~top50 / top51~top100 房 企的销售金额(全口径)同比增速分别为-33.9% / -46.9% / -51.2% / -49.3% / -45.3%。 重点房企销售: 根据克而瑞的数据,2023 年 1-6 月,我们跟踪的 36 家重点房企中,央企+国 企(12 家)环比显著增长,销售情况好于混合所有+民企(24 家)。 1-6 月,36 家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-47.4%;其中,央 企+国企(12 家) / 混合所有+民企(2 ...