行 业 研 究 2024 年 12 月 8 日 看好/维持 煤炭 行业报告 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.43% 行业市值(亿元) 38555.96 4.02% 流通市值(亿元) 33468.68 4.3% 行业平均市盈率 11.66 / 行业指数走势图 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 煤炭行业：动力煤月度进口量下降 明显，国内海运费显著上涨 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 国内动力煤价格下跌，欧洲动力煤价格上涨。截至 11 月 18 日，国内秦皇岛动 力煤山西优混 5500 平仓价格 839 元/吨，环比上月跌 1.53%；国际上澳大利亚 动力煤价格月环比回落，欧洲月环比继续上涨，南非月环比不变：澳大利亚纽 卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 140.00 美元/吨，环比上月下跌 4.76%；南 非理查德 RB 动力煤离岸价格 112.00 美元/吨，环比上月不变；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 123.00 美元/吨，环比上月上涨 2.50%。 陕晋蒙三省国有重点 ...

行 业 研 究 2024 年 12 月 8 日 看好/维持 石油石化 行业报告 股票家数 65 1.43% 行业市值(亿元) 38555.96 4.02% 流通市值(亿元) 33468.68 4.3% 行业平均市盈率 11.66 / 行业指数走势图 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 石油石化行业：中国原油现货月度 均价上涨，美国原油出口数量继续 增加 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 Brent 原油价格环比上月下跌，ESPO 原油现货价呈反弹趋势，中国原油现货 月度均价月环比上涨。截至 11 月 20 日，Brent 和 WTI 原油期货结算价分别为 72.81 美元/桶和 68.75 美元/桶，环比上月下跌 1.99%和 2.57%。截至 11 月 21 日，WTI、Brent 原油现货价格分别为 68.75 美元/桶、72.81 美元/桶，环比 上月分别涨 0.09%、跌 0.34%。截至 11 月 20 日，ESPO 原油现货价格为 69.59 美元/桶，环比上月涨 0.49%。10 ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 央企建筑龙头板块分红比例总体保持稳定，有持续微幅提升的趋势。我们以 中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建、中材国 际和中国化学八大央企建筑龙头为样本统计。2014 年到 2023 年的十年时间 里央企建筑龙头板块的现金分红比例总体保持稳定的水平，在 17%左右。虽 然从 2014 年到 2019 年的前六年时间，分红比例保持微幅下降的态势：从 2014 年的 17.63%，降至 2019 年的 15.83%，但是从 2020 年到 2023 年的 4 年时间 里分红比例保持波动向上的态势：2020 年较 2019 年分红比例提高 0.93 个百 分点，到 2023 年分红比例达到 17.23%，较 2019 年提高 1.40 个百分点。 大部分央企建筑上市公司分红比例在提升。从单个公司的情况看，分红比例 连续五年提升的是中国建筑，从 2018 年的阶段性低点 18.44%，提升至 2023 年 20.82%，累计提高 2.38 个百分点；连续三年提升的是中国交建，2020 年 分红比例分别为 18.04% ...

行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 央企建筑龙头板块分红比例总体保持稳定，有持续微幅提升的趋势。我们以中 国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建、中材国际和 中国化学八大央企建筑龙头为样本统计。2014 年到 2023 年的十年时间里央企 建筑龙头板块的现金分红比例总体保持稳定的水平，在 17%左右。虽然从 2014 年到 2019 年的前六年时间，分红比例保持微幅下降的态势：从 2014 年的 17.63%，降至 2019 年的 15.83%，但是从 2020 年到 2023 年的 4 年时间里分 红比例保持波动向上的态势：2020 年较 2019 年分红比例提高 0.93 个百分点， 到 2023 年分红比例达到 17.23%，较 2019 年提高 1.40 个百分点。 大部分央企建筑上市公司分红比例在提升。从单个公司的情况看，分红比例连 续五年提升的是中国建筑，从 2018 年的阶段性低点 18.44%，提升至 2023 年 20.82%，累计提高 2.38 个百分点；连续三年提升的是中国交建，2020 年分红 比例分别为 18.04%，到 ...

行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 央企建筑龙头板块分红比例总体保持稳定，有持续微幅提升的趋势。我们以中 国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建、中材国际和 中国化学八大央企建筑龙头为样本统计。2014 年到 2023 年的十年时间里央企 建筑龙头板块的现金分红比例总体保持稳定的水平，在 17%左右。虽然从 2014 年到 2019 年的前六年时间，分红比例保持微幅下降的态势：从 2014 年的 17.63%，降至 2019 年的 15.83%，但是从 2020 年到 2023 年的 4 年时间里分 红比例保持波动向上的态势：2020 年较 2019 年分红比例提高 0.93 个百分点， 到 2023 年分红比例达到 17.23%，较 2019 年提高 1.40 个百分点。 大部分央企建筑上市公司分红比例在提升。从单个公司的情况看，分红比例连 续五年提升的是中国建筑，从 2018 年的阶段性低点 18.44%，提升至 2023 年 20.82%，累计提高 2.38 个百分点；连续三年提升的是中国交建，2020 年分红 比例分别为 18.04%，到 ...

行 业 研 究 首席周观点：2024 年第 49 周2024 年 12 月 5 日 首席观点 周度观点 张天丰 | 东兴证券金属首席分析师 S1480520100001，021-25102914，Zhang_tf@dxzq.net.cn 金属行业：赤峰黄金（600988.SH）：降本增效有效推进，公司进入业绩稳定优 化新阶段 事件：公司发布 2024 三季度报告。截止 2024Q3，公司年内实现营业收入 62.23 亿元，同 比增长 22.93%；实现归母净利润 11.05 亿元，同比增长 112.59%；基本每股收益+109.38% 至 0.67 元。其中 Q3 单季实现营收+19.88%至 20.27 亿元，实现利润+89.83%至 3.95 亿元； 每股收益+84.6%至 0.24 元。瀚丰矿业生产设施改造完成推动基本金属产量增长，公司降本 增效的持续推进叠加黄金产品本期量价齐增推动公司盈利能力显著提升。 公司降本增效有效推进：公司持续推进生产流程的降本增效，24 年 1-9 月公司矿产金平均 销售成本 281.55 元/克，平均全维持成本 285.53 元，较该数据的全球平均数 1388 美元/盎 司 ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 项目资金紧张影响央企建筑龙头上市公司营业收入的现金流入情况。我们以 中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建和中国化 学七大央企建筑龙头为样本，2022 年以来销售商品提供劳务收到的现金/营 业收入逐步变差。2022 年全年销售商品提供劳务收到的现金流/营业收入为 100.87%，较去年同期下降 2.27 个百分点。2023 年和 2024 年销售商品提供 劳务收到的现金流/营业收入回落到 100%以下，2024 年前三季度末比值为 95.49%，较去年同期回落 2.34 个百分点。并且经营活动产生的现金流金额/ 经营活动净收益 2024 年前三季度为-247.02%，较去年同期下降 135.90 个百 分点；经营活动产生的现金流量净额为-3976 亿元，同比减少 1927 亿元。 从各个公司的情况看，中国化学企业客户较多，经营活动产生的现金流量净 额/营业收入 2024 年前三季度为-4.19%，较去年同期下降 1.63 个百分点，在 七大央企建筑龙头公司中相对最好。 而其他中国电建、中国建筑、中国交建、中 ...

公 司 研 究 只。 华工科技（000988.SZ）：数通光模 块具备产品矩阵优势、技术前瞻优 势、产能优势，驱动联接业务保持 较快增长 2024 年 12 月 4 日 推荐/首次 华工科技 公司报告 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------ ...

行 业 研 究 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------|----------------|----------------------------------------|-------|----------------|----------------------------------------------| | | | 生产降本的核心 | 机械行业：工业母机是人形机器人批量化 | | 看好/维持 | 2024 年 12 月 4 日 \n机械 行业报告 | | | 分析师 任天辉 电话： | | 010-66554037 邮箱： renth@dxzq.net.cn | | 执业证书编号： | S1480523020001 | 投资摘要： 机床作为金属制品的核心设备，与金属制品业产值直接相关。2021 年，我国金属制品业营业收入 4.97 万亿元，占我国制 造业生产总值的 16%。而金属制品广泛应用于包括汽车、航空航天在内的各类制造业，金属制品行业与各类制造业息息相关， 机床在我国经济发展中扮演 ...

行 业 研 究 2024 年 12 月 4 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 行业基本资料 占比% 股票家数 126 2.78% 行业市值(亿元) 49951.19 5.2% 流通市值(亿元) 48382.8 6.2% 行业平均市盈率 22.38 / 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070004 分析师：王洁婷 021-25102900 wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070003 食品饮料行业：白酒龙头企业强调 分红，提振市场信心 11 月 27 日茅台召开临时股东大会，会议审议关于未来 3 年现金分红回报规 划等 5 项议案，11 月 28 日五粮液公布中期分红预案，白酒两大龙头企业在规 划和布局上对现金分红的重视程度加强，提振市场对于龙头企业的市值信心。 茅台股东大会通过《2024-2026 年度现金分红回报规划》《2024 年中期利润 分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》等 5 项议案，其 中《2024-2026 年度现金分红回报规划》拟定年度分红比率不低于 75%，推 动公司常 ...