公 司 研 究 中国交建（601800.SH）：提质优化 资产，增加分红 2024 年 12 月 4 日 强烈推荐/维持 中国交建 公司报告 公司 2024 年 11 月 30 日发布公告：上半年分红议案获得股东大会通过，向全 体股东每股派发现金红利 0.14005 元（含税）。 点评： 着眼高质量发展和股东回馈。公司此次年中的分红预计将派发现金红利约 22.80 亿元，占 2024 年上半年归母净利润的比例为 20.02%。这是公司为落实 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的具体举措，是大股东中交集团在保证公 司正常经营和长期发展不受影响的前提下提议的分红方案，是提高公司上市公 司股东收益和投资价值的举措。由此可以看到公司在当前阶段更加注重股东回 报，更加注重高质量发展。这不但是公司在当前的行业环境的发展决策，也是 因为公司长期以来把高质量发展作为工作的重心。 加快海外和新质生产力发展成为高质量发展的重点方向。公司作为传统的基础 设施工程建设行业龙头，一直以来在不断地优化自身业务结构：不但有存量资 产的盘活，还有合同的新签的方向。从而实现资金更快地回拢，以达到集中资 源优化业务结构和发展新兴业务的目标 ...

行 业 研 究 分析师：赵军胜 010-66554088 zhaojs@dxzq.net.cn 央企龙头研究系列之二：现金流环 比有改善迹象 2024 年 12 月 3 日 看好/维持 建筑 行业报告 项目资金紧张影响央企建筑龙头上市公司营业收入的现金流入情况。我们以中 国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建和中国化学七 大央企建筑龙头为样本，2022 年以来销售商品提供劳务收到的现金/营业收入 逐步变差。2022 年全年销售商品提供劳务收到的现金流/营业收入为 100.87%， 较去年同期下降 2.27 个百分点。2023 年和 2024 年销售商品提供劳务收到的 现金流/营业收入回落到 100%以下，2024 年前三季度末比值为 95.49%，较去 年同期回落 2.34 个百分点。并且经营活动产生的现金流金额/经营活动净收益 2024 年前三季度为-247.02%，较去年同期下降 135.90 个百分点；经营活动产 生的现金流量净额为-3976 亿元，同比减少 1927 亿元。 | --- | --- | --- | |---------------------------------- ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 七大央企上市公司新签订单总和同比出现下滑，下滑幅度低于建筑业总体水 平。中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国能建、中国电建和中 国中冶作为与房地产和基础设施建设紧密相关的七大央企建筑上市公司龙 头，2024 年前三季度新签订单为 10.27 万亿元，同比下降 3.13%，从上半年 以来出现连续两个季度的下滑。但他们的下滑幅度低于建筑业总订单下滑幅 度 1.61 个百分点。 中国中铁、中国铁建和中国中冶 2024 年前三季度新签订单同比则出现下滑， 分别为 1.53 万亿、1.47 万亿、0.25 万亿和 0.89 万亿，同比下滑 15.22%、 17.51%和 9.19%，这些下滑的央企龙头，主要原因是受房地产本身业务直接 影响以及房建、市政业务等的间接影响导致工程建设订单下降所致，这三个 公司订单的下滑，拖累了七大央企建筑龙头上市公司订单的下滑。 而中国建筑、中国交建、中国电建和中国能建这四个公司 2024 年前三季度新 签订单保持增长态势，分别为 3.25 万亿元、1.28 万亿、0.86 万亿和 0.99 万亿， ...

行 业 研 究 房地产百强房企 1-11 月销售数据 点评：销售金额累计降幅略微收窄， 央国企销售更具韧性 2024 年 12 月 2 日 看好/维持 房地产 行业报告 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------|-------------------------|----------------| | | | | | | 全口径销售额 top100 ： | 未来 3-6 个月行业大事： | | | | 根据克而瑞的数据， 2024 年 1-11 月 top100 房企累计销售金额同比降幅较上 月收窄，分组来看， top10 房企整 ...

行 业 研 究 股票家数 163 3.59% 行业市值(亿元) 19052.84 2.01% 流通市值(亿元) 16466.44 2.14% 行业平均市盈率 10.6 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 央企龙头集中度继续提升 2024 年 12 月 2 日 看好/维持 建筑 行业报告 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 房地产持续下行和地方政府相关项目推进缓慢下，建筑业新签订单 2024 年同 比出现持续下滑。截止到 2024 年 9 月 30 日建筑业新签订为 22.32 万亿元， 同比下降 4.74%。从 2023 年四季度到 2024 年三季，建筑行业新签订单已经 连续四个季度出现同比下滑。在建筑业过去近二十年时间里，新签订单连续四 个季度出现同比下滑的情况出现过两次，上一次连续四个季度新签订单出现下 滑的时间是 2015 年一季度到四季度，同比下滑幅度分别为 3.95%、8.91%、 6.78 和 0.15%，同比下滑幅度逐渐收窄。而这次 2023 年全年、2024 年一季 度末、二季度末和三季度末新签订单同比下滑分别为 2.85%、2.86%、3.41% 和 4.7 ...

行 业 研 究 房地产周报 20241201:销售持续回 暖，11 月新房增速强于二手房 新房、二手房销售持续回暖，11 月新房增速强于二手房 房管局数据： 21 城新房本周销售面积(11/24-11/30)为 560.0 万平，前值(11/17-11/23)为 292.2 万平。 21 城新房年内累计销售面积(1/1-11/30)同比增速为-13.08%，前值(1/1-11/23) 为-14.96%。当月累计销售面积同比增速为 33.54%，上个月整月为 11.39%。 12 城二手房本周销售面积(11/24-11/30)为 207.4 万平，前值(11/17-11/23)为 187.7 万平。 12 城二手房年内累计销售面积(1/1-11/30)同比增速为 5.46%，前值(1/1-11/23) 为 5.01%。当月累计销售面积同比增速为 24.30%，上个月整月为 20.08%。 10 城新房及二手房本周销售面积 (11/24-11/30) 为 391.5 万平，前值 (11/17-11/23)为 331.1 万平。 10 城新房及二手房合计年内累计销售面积(1/1-11/30)同比增速为-10.42% ...

今天我就简单的介绍一下我们的本地下面就是由我们的行业局员介绍这个12份的金股我们首先请我们的交易首席监理员曹一峰介绍一下承诺好的各位演讲下午好我是交易分析师曹一峰今天给各位推荐的个股是中通快递 中方其实是之前就推荐过因为它是快递行业的绝对龙头这个公司的逻辑其实没有太多的变化公司刚发了三级报所以这次主要是就着三级报讲一下公司的近况以及我对公司三级报的一些看法 公司的话三季度单季是完成了业务量87.2亿元2亿件同比增长了大概16%不到点然后市场份额是从20.7%下降到了20%同比下降了0.7个百分点单季度的公司的调整后净利润是23.87亿元同比增长了2% 首先我们来看见量的 三季度的话 公司的见量增速是有所回升的因为一二季度的时候只有大概10%左右的增长 三季度其实相比一二季度还是有明显回升的但是它依旧是略低于行业的这么一个增速中通今年份额的下降 其实它确实导致部分投资者对于投资中通产生了一些顾虑 中通三级道理其实也坦言,低价值电商包裹比例的不断上升,对于公司实现服务质量、业务量和利润持续同步增长的整体战略带来了一定的挑战,公司也在进行调整,重新平衡资源配置以及网络定价策略。 目前来看的话中通其实他并没有急于在四 ...

东 兴 晨 报 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 Q1:空中成像是什么？空中成像是通过平板透镜从而形成不需要介质承载的 实像。空气成像是一种无需介质的成像技术，目前主流的原理包含"逆反射" 悬浮、AI 板、光线积分和计算光场。主流空中成像由光源＋DCT-plate（即 负折射平板透镜）＋交互模组实现。平板透镜是实现空中成像的核心产品。 Q2：空中成像与全息投影的区别？与全息投影相比，空中成像技术的优势可 从应用原理、介质、关键技术三方面展开。（1）应用原理：全息投影利用光 的干涉和衍射原理实现，空中成像则应用光场重构原理实现。（2）介质：全 息投影需要介质承载，空中成像无需介质承载（3）关键技术：全息投影先利 用干涉原理记录物体光波信息，使之成为一张全息照片，然后利用衍射原理 再现物体光波信息，使图像显示出来。空中成像基于微纳结构光场调控基本 原理，通过无源光波导阵列器件—负折射平板透镜，精准控制光线的入射、 折射和反射，将发散光线在空中重新汇聚。 Q3：空中成像的技术优势及应用场景有哪些？非接触、新奇性、可防窥是空 中成像目前的三大优势，其技术壁垒主要在于技术精度上，这也是影响成像 清晰度 ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 受益于家电以旧换新等一系列消费政策的支持，国内消费逐渐恢复，其中餐 饮消费呈现平稳增长。我们判断随着国家系列经济刺激政策的落地，消费复 苏将是明年的确定性趋势，特别是餐饮产业链的复苏是明年食品饮料投资的 重要主线，建议重点关注调味品板块。 据国家统计数据，10 月份，我国社会消费品零售总额 45396 亿元，同比增长 4.8%，增速比上月加快 1.6 个百分点。10 月份社会消费品零售总额同比增速 创今年下半年以来的新高，并已连续两个月保持加快增长的态势。其中 10 月餐饮行业收入总额 4952 亿元，同比增长 3.2%，比上月加快 0.1 个百分点， 虽然月增速慢于年初，但是餐饮消费整体仍处于平稳增长。预期在各地消费 券刺激下，餐饮消费将有进一步的复苏空间。 我们认为随着餐饮消费的复苏，围绕餐饮产业的上下游需求都将有所恢复， 白酒、调味品、啤酒等行业整体需求处于逐步恢复当中。特别是调味品行业， 推测中秋后行业整体在去库存过程中，随着元旦、春节旺季消费的到来，旺 季备货期有望开启，预期 Q4 主流调味品企业实现稳健增长可期。当 ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 受益于家电以旧换新等一系列消费政策的支持，国内消费逐渐恢复，其中餐 饮消费呈现平稳增长。我们判断随着国家系列经济刺激政策的落地，消费复 苏将是明年的确定性趋势，特别是餐饮产业链的复苏是明年食品饮料投资的 重要主线，建议重点关注调味品板块。 据国家统计数据，10 月份，我国社会消费品零售总额 45396 亿元，同比增长 4.8%，增速比上月加快 1.6 个百分点。10 月份社会消费品零售总额同比增速 创今年下半年以来的新高，并已连续两个月保持加快增长的态势。其中 10 月餐饮行业收入总额 4952 亿元，同比增长 3.2%，比上月加快 0.1 个百分点， 虽然月增速慢于年初，但是餐饮消费整体仍处于平稳增长。预期在各地消费 券刺激下，餐饮消费将有进一步的复苏空间。 我们认为随着餐饮消费的复苏，围绕餐饮产业的上下游需求都将有所恢复， 白酒、调味品、啤酒等行业整体需求处于逐步恢复当中。特别是调味品行业， 推测中秋后行业整体在去库存过程中，随着元旦、春节旺季消费的到来，旺 季备货期有望开启，预期 Q4 主流调味品企业实现稳健增长可期。当 ...