证券研究报告·行业跟踪周报·建筑材料 建筑材料行业跟踪周报 家庭消费仍有潜力，期待服务消费刺激 2025 年 06 月 08 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 房大磊 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 行业走势 -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 2024/6/11 2024/10/9 2025/2/6 2025/6/6 建筑材料 沪深300 相关研究 《建筑业 PMI 底部区间波动，推荐消 费建材》 2025-06-03 《继续推荐消费建材》 2025-05-25 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周（2025.6.3–2025.6.6，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅 0.63%， 同期沪深 300、万得全 A 指数 ...

证券研究报告·公司深度研究·汽车零部件 精锻科技（300258） 精密齿轮行业龙头，布局减速器卡位机器人 核心部件 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,103 | 2,025 | 2,306 | 2,652 | 3,119 | | 同比（%） | 16.32 | (3.72) | 13.88 | 14.98 | 17.64 | | 归母净利润（百万元） | 237.61 | 159.69 | 241.41 | 290.12 | 359.10 | | 同比（%） | (3.94) | (32.79) | 51.17 | 20.18 | 23.78 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.45 | 0.30 | 0.45 | 0.54 | 0.67 | | P/E（现价&最新摊薄） | 30.41 | 45.24 | 29.93 | 24.90 | 20.12 | [Table_Tag] [Tab ...

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20250608 中美通话，资产空间待打开——全球市场观 察系列 政策面：中美通话，贸易关系缓和。周初美股因 "中美通话"存在可能 性而上涨。周一，美国白宫发言人莱维特表示，总统特朗普可能于本星 期与中国国家主席习近平通话。周四晚习近平主席应约同美国总统特朗 普进行了时长 1 个半小时的通话，突然的缓和成为美股上涨的主因。 基本面：就业有韧性，缓解经济下行预期。一方面，美国 4 月 JOLTS 职 位空缺为 739.1 万人，虽然高于前值和预期，但从结构来看，4 月招聘 人数增至近一年来最高水平；另一方面，美国 5 月非农就业人口增加 13.9 万人，好于预期 12.6 万人，最关键的永久失业率（U6）不变,凸显 就业市场的韧性特征。 事件面：地缘冲突缓和。俄罗斯和乌克兰两国代表团就和平解决俄乌冲 突举行第二轮直接谈判。从结果看，谈判在进一步向缓和的方向发展， 且考虑到两国领导人或在土耳其伊斯坦布尔举行会晤的可能性，市场风 偏得到有效修复。 短期内，我们认为美股以震荡上行为主，核心在于美国"硬"数据。一 是，中美通话成为双方谈判的重要分水岭，中方放宽稀土出口限制换取 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 海外算力催化利好 AIDC，欧洲电动车再超 预期 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 06 月 08 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 26% 2024-6-11 2024-10-9 2025-2-6 2025-6-6 电力设备 沪深300 相关研究 《马斯克回归 Optimus 量产在即，汽 车反"内卷式"竞争》 2025-06-02 《关税缓和需求小幅向上，固态新技 术如火如荼》 2025-06-02 东吴证券研究所 1 / 43 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 电气设备 6714 上 ...

北交所定期报告 20250608 指数高位缩量上扬，北证专精特新指数即将 上线 [Table_Tag] [Table_Summary] 北交所市场表现 证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 行业重要新闻： 观点 ◼ 货币"东升西落"带来催化，看好成长股科技方向。从短期来看，存量 博弈的背景下，"电风扇"式的主题轮动或仍将持续。当前市场缺乏新 的叙事，上涨动力不足、量能难以放大；而在关税边际缓和、国家队入 市等系列稳市政策的支撑下，指数下行的风险又相对有限。因此在存量 博弈的结构性行情中，主题的轮动仍将持续，可以关注：新消费、创新 药、国防军工、可控核聚变、稳定币、AI 端侧（AI 眼镜等）、商业航 天等方向。中期而言，我们认为美元指数跌破前低将会是关键催化，A 股有望迎来新一轮"东升西落"交易。弱美元驱动下，美元流动性外溢， 将对中国资产构成利好，A 股或走出新一轮量价齐升的上涨行情。成长 股估值、流动性也将受益于弱美元环境，有望表现出更好弹性，市场或 再度聚焦于以算力、半导体、人形机器人为代表的科技成长方向。 新股发行 ◼ 本周暂无即将上市新股。 投资建议 2025 年 06 月 08 日 证券分析师 ...

证券研究报告·行业深度报告·电子 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 电子行业深度报告 电子行业中期策略——自主可控加码，AI 硬 件加速落地 增持（维持） ◼ IC 设计：（1）模拟：需求/供给/库存/价格全面改善，25 年迎行业拐点。 需求端，模拟板块汽车需求持续增长，但今年预计仍有降价压力。工业 领域去库结束，目前处于复苏初期。通信领域（如基站）经历 22-24 年 去库，25 年开始有补库需求。除汽车外，各领域、各料号产品线价格今 年预计企稳。部分料号交期变长。思瑞浦、纳芯微等汽车工业占比高标 的有望核心受益。（2）存储：周期逐起，关注模组+定制化存储机遇。 Q2 存储现货价格持续上涨，中国台湾存储厂指引乐观。南亚科估计在 第 3 季前清完所有库存；华邦电指出，公司近期接获大量急单，第二季 出货动能强劲。乐观看待存储 Q2 业绩。我们认为，25、26 年端侧 AI 存 储需求逐渐显现。兆易依托自身设计经验及外部先进产能工艺，完美适 配需求。产业 25H2-26 年项目落地催化不断。（3） SoC：差异化场景催 生差异化 IP 需求，关注 NPU&ISP。年初至今，我们陆续 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the construction decoration industry [1] Core Viewpoints - Significant attention is being given to major infrastructure projects, with recommendations for sectors such as water conservancy and cleanroom engineering, which are experiencing structural prosperity [1] - In the first four months of 2025, China's infrastructure investment grew by 5.8% year-on-year, with water management investment increasing by 30.7%, water transport investment by 26.9%, and air transport investment by 13.9% [10][11] - The report highlights the potential for overseas engineering demand to remain robust, particularly in countries involved in the Belt and Road Initiative, with new contract amounts reaching $64.54 billion, a year-on-year increase of 17.4% [11] - The report suggests focusing on companies with transformation layouts in high-demand sectors such as energy conservation, carbon reduction, and new energy-related infrastructure [11] Summary by Sections Industry Dynamics - The central government plans to support urban renewal actions in 20 cities, with a budget exceeding 20 billion yuan, aimed at improving urban infrastructure [13][14] - The Ministry of Housing and Urban-Rural Development will enhance supervision to ensure the implementation of new residential project standards, promoting high-quality construction and the use of new materials [15] Market Performance - The construction decoration sector saw a weekly increase of 1.25%, outperforming the CSI 300 and Wind All A indices, which increased by 0.88% and 1.61%, respectively [18] - Notable stock performances included Zhongheng Design and Chongqing Construction, which saw significant weekly gains [19] Company Recommendations - The report recommends focusing on leading state-owned enterprises and local state-owned enterprises with stable performance and low valuations, such as China Communications Construction, China Electric Power Construction, and China Railway [10][11]

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 商贸零售行业跟踪周报 布鲁可、古茗和蜜雪集团即将入通，关注新 消费配置机会 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2025 年 06 月 08 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 证券分析师 郗越 执业证书：S0600524080008 xiy@dwzq.com.cn 研究助理 王琳婧 执业证书：S0600123070017 wanglj@dwzq.com.cn 行业走势 -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 48% 2024/6/11 2024/10/9 2025/2/6 2025/6/6 商贸零售 沪深300 相关研究 《酒店集团业绩显 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 基本面持续转好，估值低位，期待政策催化 2025 年 06 月 08 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 执业证书：S0600123090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 52% 59% 2024/6/11 2024/10/9 2025/2/6 2025/6/6 非银金融 沪深300 相关研究 《权益 ETF 系列：寻觅合适时机，成 长风格已然启动。》 2025-06-07 《财富管理系列报告之一—群雄逐 鹿，财富管理新时代》 2025-06-06 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 4 个交易日（2025 年 06 月 03 日-2025 年 06 月 06 日）非银金融板块各子行业均跑赢沪深 300 指数。证券行业 上涨 2.55%，多元 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰 建筑装饰行业跟踪周报 基建重大项目关注提升，推荐水利、洁净 室工程等结构景气领域 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] （2）出海方向：2025 年前 4 个月我国对外承包工程完成营业额同比增 长 6.8%，新签合同额同比增长 22.4%；其中在共建"一带一路"国家 新签合同额 645.4 亿美元，同比增长 17.4%；美国关税摩擦和全球贸易 摩擦升级，后续外交博弈、贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进或加 码，预期未来中欧合作、东盟地区合作有望更加密切，基建合作仍是 重要形式，海外工程需求景气度有望保持，海外工程业务有望受益， 后续预计逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块，个股 推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际 等。 （3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：部分专业制造 工程细分领域、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较 高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注鸿路钢构、华阳国际 等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等。 ◼ 风险提示：地产信用风险失控、政策 ...