证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 迈为股份（300751） 拟发行可转债募资近 20 亿元，设备龙头加码 钙钛矿叠层 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 8,089 | 9,830 | 7,561 | 8,330 | 9,414 | | 同比（%） | 94.99 | 21.53 | (23.09) | 10.17 | 13.02 | | 归母净利润（百万元） | 913.90 | 925.91 | 764.86 | 878.68 | 1,097.05 | | 同比（%） | 6.03 | 1.31 | (17.39) | 14.88 | 24.85 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.27 | 3.31 | 2.74 | 3.14 | 3.93 | | P/E（现价&最新摊薄） | 21.24 | 20.97 | 25.38 | 22.09 | 17.70 | [Table_Tag] [ ...

证券分析师 芦哲 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观量化经济指数周报 20250602 基数走高，5 月出口增速或有所放缓 2025 年 06 月 02 日 证券分析师 王洋 执业证书：S0600524120012 wangyang@dwzq.com.cn 相关研究 《市场进入快速轮动末期，行业风格 向稳定板块切换》 2025-05-30 《老龄化进程下的消费变迁和银发经 济》 2025-05-30 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 周度 ECI 指数：从周度数据来看，截至 2025 年 6 月 1 日，本周 ECI 供 给指数为 50.20%，较上周回落 0.03 个百分点；ECI 需求指数为 49.93%， 较上周回升 0.01 个百分点。从分项来看，ECI 投资指数为 49.96%，较 上周环比持平；ECI 消费指数为 49.77%，较 ...

| [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 8,089 | 9,830 | 7,561 | 8,330 | 9,414 | | 同比（%） | 94.99 | 21.53 | (23.09) | 10.17 | 13.02 | | 归母净利润（百万元） | 913.90 | 925.91 | 764.86 | 878.68 | 1,097.05 | | 同比（%） | 6.03 | 1.31 | (17.39) | 14.88 | 24.85 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.27 | 3.31 | 2.74 | 3.14 | 3.93 | | P/E（现价&最新摊薄） | 21.24 | 20.97 | 25.38 | 22.09 | 17.70 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 06 月 02 日 证券分析师 周尔双 证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 迈为 ...

证券研究报告·行业点评报告·计算机 计算机行业点评报告 无人物流车：迎来商业化落地 2025 年 06 月 02 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 相关研究 《数字中国 2025 强调高质量数据集》 2025-05-18 《算力租赁 2025 年 Q1 率先体现业 绩，海外大厂资本开支持续乐观》 2025-05-05 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 行业走势 -16% -8% 0% 8% 16% 24% 32% 40% 48% 56% 2024/6/3 2024/10/1 2025/1/29 2025/5/29 计算机 沪深300 ◼ 各地陆续开放路权，支持无人驾驶运营测试。2024 年 7 月，工业和信息 化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部等五部门 联合发布《关于公布智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市名单 的通知》，北京、上海、重庆、鄂尔多斯等 20 个城市（联合体）上榜。 各试点 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 煤炭开采行业跟踪周报 港口库存逐步去化，仍处高位，煤价触底震 荡运行 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业近况 本周（5 月 26 日至 5 月 30 日）港口动力煤现货价环比持平，报收 611 元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量 178.60 万吨，环比上周增加 2.80 万吨，增幅 1.59%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有上升。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量204.29万吨，环比上周增加23.71 万吨，增幅 13.13%；日均锚地船舶共 82 艘，环比上周增加 20 艘，增 幅 33.18%。库存端，环渤海四港区库存端 3057.20 万吨，环比上周减少 153.40 万吨，降幅 4.78%。港口本周日均调出量环比回升，库存绝对值 减少，同比仍处高位，煤价震荡运行。 证券分析师 孟祥文 执业证书：S0600523120001 mengxw@dwzq.com.cn 证券分析师 米宇 执业证书：S0600524110004 我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存高位影响以及汛期水电稳增 影响导致上涨动能有限，但伴 ...

◼ 海外政治：对等关税法律依据遭挑战，但未来贸易局势依旧面临较大的 不确定性。美东时间 5 月 28 日，美国国际贸易法院（United States Court of International Trade , CIT）做出裁决，禁止特朗普于 4 月 2 日"解放 日"对全球征收对等关税的行政命令。具体来看，法院认为特朗普援引 《国际紧急经济权利法》（IEEPA）征收对等关税的行为超出了法律本身 的授权范围：一方面，美国长期处于贸易赤字状态，因此特朗普以贸易 逆差为由并不符合 IEEPA 条款中"异常且特殊的威胁（unusual and extraordinary threat）"的启用条件；另一方面，美国宪法规定国会拥有 征收关税的权利，而特朗普在全球范围内大规模征收关税并完全绕开国 会授权的行为从一定程度上违反了宪法中对立法和行政的权利范围划 分。随后特朗普对该判决结果迅速上诉，巡回法院受理后发布了暂缓执 行令（即允许特朗普暂时继续征收对等关税），并要求原告（CIT）于 6 月 5 日，被告（特朗普政府）于 6 月 9 日前进一步提供材料以决定是否 对 CIT 的判决结果进行长期暂缓直至巡回法庭对特朗普 ...

证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 关税缓和需求小幅向上，固态新技术如火如荼 —— 电动车行业2025年5月策略 电新首席证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 电动车首席证券分析师 ：阮巧燕 执业证书编号：S0600517120002 联系邮箱：ruanqy@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2025年06月1日 摘要 2 3 电动车：4月国内销量同比增速亮眼，欧洲销量开始恢复 4 国内：25年4月销123万辆，同增44%，渗透率47.3% ◆ 国内4月销量亮眼，车企价格战继续，25年预期30%增长。25年4月新能源车销123万辆，同增44%，淡季不淡 ，同环比+44%/-0.9%，渗透率47.3%，同环比+11.3pct/+4.9pct；1-4月新能源车销量430万辆，同增46%， 渗透率42.7%，同增10pct。4月出口20.0万辆，同增76% 。25年"以旧换新"政策落地，补贴支持范围扩大， 叠加高阶辅助驾驶下沉，电动车价格战，电动化进一步提速，25年销量预期1670万辆，同增30%。 ◆ ...

证券研究报告 端午之后，产业趋势关注什么？ ——每周主题、产业趋势交易复盘和展望 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 1、本周市场回顾 2、产业趋势交易回顾与展望 3、风险提示 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年6月2日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1. 上周市场回顾 注：上周交易日为5月26日-30日 （如无特殊说明）后文同 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：大盘表现 ✓ 上证指数走势 4 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天 国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、 长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精 工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【锂电设备】海内外扩产共振，锂电设备龙头有望充分受益 近期宁德时代港股 IPO 募集 353 亿港元，约 90%募集资金(276 亿港元)将用于匈牙利德 布勒森工厂建设，该超级工厂规划总产能 72GWh，分两期建，一期项目已投入 7 亿欧 元，规划产能为 34GWH，预计将于 2025 年投入生产；二期项目规划产能 38GWH，预 计将于 2025 年开工建设，2027 年投入生产，达产后将配套宝马、奔驰等欧洲车企，服 务欧洲市场。先导智能作为龙头设备商有望充分受益，2025 年全年预计关联交易规模 约 85 亿元，Q1 已实现 21 亿元，此外塔塔等海外客户稳步拓展中，海 ...

证券研究报告 端午之后，产业趋势关注什么？ ——每周主题、产业趋势交易复盘和展望 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年6月2日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、本周市场回顾 2、产业趋势交易回顾与展望 3、风险提示 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1. 上周市场回顾 注：上周交易日为5月26日-30日 （如无特殊说明）后文同 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：大盘表现 ✓ 上证指数走势 4 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交 ...