证券研究报告·公司点评报告·工业金属 鼎胜新材（603876） 2025 年业绩预告点评：电池箔盈利水平明显 提升，Q4 业绩超预期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 19,064 | 24,022 | 26,582 | 30,163 | 33,019 | | 同比（%） | (11.76) | 26.01 | 10.66 | 13.47 | 9.47 | | 归母净利润（百万元） | 534.83 | 301.09 | 522.25 | 904.18 | 1,102.78 | | 同比（%） | (61.29) | (43.70) | 73.45 | 73.13 | 21.96 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.58 | 0.32 | 0.56 | 0.97 | 1.19 | | P/E（现价&最新摊薄） | 27.21 | 48.33 | 27.86 | 16.09 | 13.20 | ...

证券研究报告·公司点评报告·其他电源设备Ⅱ 麦格米特（002851） 2025 年业绩预告点评：加大投入 ALL IN AI， 26 年业绩有望拐点加速向上 2026 年 01 月 29 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 司鑫尧 执业证书：S0600524120002 sixy@dwzq.com.cn 股价走势 -24% -7% 10% 27% 44% 61% 78% 95% 112% 129% 146% 2025/2/5 2025/6/4 2025/10/1 2026/1/28 麦格米特 沪深300 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,754 | 8,172 | 8,683 | 12,220 | 16,613 | | 同比（%） | 23.30 | 21.00 | 6.25 | 40.72 ...

证券研究报告·公司点评报告·工业金属 鼎胜新材（603876） 2025 年业绩预告点评：电池箔盈利水平明显 提升，Q4 业绩超预期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 19,064 | 24,022 | 26,582 | 30,163 | 33,019 | | 同比（%） | (11.76) | 26.01 | 10.66 | 13.47 | 9.47 | | 归母净利润（百万元） | 534.83 | 301.09 | 522.25 | 904.18 | 1,102.78 | | 同比（%） | (61.29) | (43.70) | 73.45 | 73.13 | 21.96 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.58 | 0.32 | 0.56 | 0.97 | 1.19 | | P/E（现价&最新摊薄） | 27.21 | 48.33 | 27.86 | 16.09 | 13.20 | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to increase its investment in AI, with a potential turning point in performance anticipated in 2026 [1] - The company's revenue for 2025 is projected to be 8.68 billion yuan, with a year-on-year growth of 6.25% [1] - The net profit attributable to the parent company for 2025 is forecasted to be 133.47 million yuan, reflecting a significant decline of 69.40% year-on-year [1] - The company is positioned as the only supplier of AI server power supplies for Nvidia in mainland China, with expectations for increased orders and market share [7] Financial Projections - Total revenue projections for the company are as follows: - 2023: 6.75 billion yuan - 2024: 8.17 billion yuan - 2025: 8.68 billion yuan - 2026: 12.22 billion yuan - 2027: 16.61 billion yuan [1][8] - Net profit projections are: - 2023: 629.32 million yuan - 2024: 436.12 million yuan - 2025: 133.47 million yuan - 2026: 800.61 million yuan - 2027: 1.72 billion yuan [1][8] - The earnings per share (EPS) forecast is: - 2023: 1.14 yuan - 2024: 0.79 yuan - 2025: 0.24 yuan - 2026: 1.46 yuan - 2027: 3.12 yuan [1][8] Market Data - The closing price of the company's stock is 139.18 yuan, with a market capitalization of approximately 76.56 billion yuan [5] - The price-to-earnings (P/E) ratio is currently 121.65, projected to rise to 573.63 in 2025 before decreasing to 44.54 by 2027 [1][5]

证券研究报告·公司点评报告·电池 宁德时代（300750） 盈利韧性强，份额提升，龙头地位稳固 2026 年 01 月 29 日 买入（维持） ◼ 风险提示：政策不确定，需求低于预期。 证券分析师 曾朵红 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 400,917 | 362,013 | 428,249 | 578,071 | 708,193 | | 同比（%） | 22.01 | (9.70) | 18.30 | 34.98 | 22.51 | | 归母净利润（百万元） | 44,121 | 50,745 | 70,020 | 91,363 | 113,644 | | 同比（%） | 43.58 | 15.01 | 37.98 | 30.48 | 24.39 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 9.67 | 11.12 | 15.34 | 20.02 | 24.90 | | P/E（现价&最新摊薄） | 35.17 ...

宁德时代（300750） 盈利韧性强，份额提升，龙头地位稳固 2026 年 01 月 29 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 400,917 | 362,013 | 428,249 | 578,071 | 708,193 | | 同比（%） | 22.01 | (9.70) | 18.30 | 34.98 | 22.51 | | 归母净利润（百万元） | 44,121 | 50,745 | 70,020 | 91,363 | 113,644 | | 同比（%） | 43.58 | 15.01 | 37.98 | 30.48 | 24.39 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 9.67 | 11.12 | 15.34 | 20.02 | 24.90 | | P/E（现价&最新摊薄） | 35.17 | 30.58 | 22.16 | 16.98 | 13.65 | [Table_Tag] [T ...

宏观点评 20260129 1 月 FOMC：平安夜——2026 年 1 月 FOMC 会议点评 2026 年 01 月 29 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 张佳炜 执业证书：S0600524120013 zhangjw@dwzq.com.cn 证券分析师 韦祎 执业证书：S0600525040002 weiy@dwzq.com.cn 证券研究报告·宏观报告·宏观点评 证券分析师 王茁 执业证书：S0600526010001 wangzhuo@dwzq.com.cn 相关研究 《公积金改革可以撬动多少消费？》 2026-01-28 《"雨带北移"或推动 2026 年水利相 关投资录得较高增长》 2026-01-28 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：1 月美联储 FOMC 会议以 10-2 投票维持利率水平不变，发 布会上 Powell 回避了所有的政治问题，其守口如瓶的行为弱化了市场 对美联储独立性的交易。由于此前市场已充分定价到 ...

证券研究报告·公司点评报告·通用设备 宏盛股份（603090） ◼ 板翅式换热器龙头，渠道优势叠加产品优势，确定液冷核心生态位 液冷技术是解决数据中心散热压力的必由之路，其具备低能耗、高散热、低 噪声和低 TCO 的优势，同时其能降低数据中心 PUE 值，满足国家要求。现阶 段液冷的主要方案中冷板式占据主流地位，浸没式有望成为未来的发展方向。 冷板式液冷系统由室内及室外侧组成，CDU 和分集液管成本占比最高。 2025 年业绩预告点评：订单增长叠加业务 结构优化，利润弹性显著释放 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 695.93 | 713.04 | 759.95 | 1,005.61 | 1,357.30 | | 同比（%） | (2.57) | 2.46 | 6.58 | 32.33 | 34.97 | | 归母净利润（百万元） | 53.78 | 49.36 | 79.67 | 198.35 | ...

证券研究报告·公司点评报告·通用设备 宏盛股份（603090） 2025 年业绩预告点评：订单增长叠加业务 结构优化，利润弹性显著释放 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 695.93 | 713.04 | 759.95 | 1,005.61 | 1,357.30 | | 同比（%） | (2.57) | 2.46 | 6.58 | 32.33 | 34.97 | | 归母净利润（百万元） | 53.78 | 49.36 | 79.67 | 198.35 | 320.07 | | 同比（%） | 0.73 | (8.22) | 61.40 | 148.97 | 61.37 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.54 | 0.49 | 0.80 | 1.98 | 3.20 | | P/E（现价&最新摊薄） | 167.35 | 182.34 | 112.97 | 45.37 | 28.12 | [ ...

证券研究报告·公司点评报告·风电设备 明阳智能（601615） 2025 年业绩预告点评：风机历史质量事故风 险释放，收购德华芯片进军国内卫星电源 Tier1 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 28,124 | 27,158 | 41,215 | 38,616 | 43,200 | | 同比（%） | (8.53) | (3.43) | 51.76 | (6.31) | 11.87 | | 归母净利润（百万元） | 376.72 | 346.11 | 897.66 | 2,113.61 | 3,173.78 | | 同比（%） | (89.06) | (8.12) | 159.35 | 135.46 | 50.16 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.17 | 0.15 | 0.40 | 0.93 | 1.40 | | P/E（现价&最新摊薄） | 149.36 | 162.56 | 62. ...