证券研究报告·公司点评报告·光学光电子 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2029 | 2481 | 2878 | 3298 | 3892 | | 同比（ % ） | 0.96 | 22.30 | 16.01 | 14.59 | 18.01 | | 归母净利润（百万元） | (63.30) | 121.15 | 207.86 | 235.60 | 289.49 | | 同比（ % ） | (135.75) | 291.41 | 71.57 | 13.34 | 22.88 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | (0.09) | 0.18 | 0.31 | 0.35 | 0.43 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | (133.22) | 69. ...

易德龙（603380） 动态跟踪点评：精细化管理及全球化布局推 动业绩成长 2024 年 12 月 31 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1973 | 1917 | 2176 | 2502 | 2850 | | 同比（ % ） | 12.66 | (2.86) | 13.53 | 14.98 | 13.90 | | 归母净利润（百万元） | 178.54 | 133.28 | 191.31 | 229.19 | 270.85 | | 同比（ % ） | (21.49) | (25.35) | 43.53 | 19.80 | 18.18 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.11 | 0.83 | 1.19 | 1.43 | 1.69 | ...

证券研究报告·公司点评报告·电子 买入（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 事件：12 月 23 日，公司在投资者互动平台表示，公司目前主要为国际主 流客户 AR/VR/MR 终端产品提供相关精密功能件和精密结构件。 ◼ 风险提示：消费电子需求不及预期，AR/VR 产业复苏不及预期，公司客 户验证及拓展进展不及预期 股价走势 市场数据 基础数据 相关研究 2020-09-24 公司点评报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现 的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下： 公司投资评级： 增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5%以上； 中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对基准-5%与 5%； 减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。 安洁科技（002635） 动态跟 ...

证券研究报告·公司研究简报·光伏设备 中来股份（300393） 光伏背板龙头，三大业务驱动发展 2024 年 12 月 31 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|----------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 9577 | 12259 | 6431 | 9455 | 10592 | | 同比（ % ） | 64.56 | 28.01 | (47.54) | 47.02 | 12.03 | | 归母净利润（百万元） | 401.39 | 526.55 | (555.31) | 44.43 | 207.55 | | 同比（ % ） | 228.09 | 31.18 | (205.46) | 108.00 | 367.13 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.37 | 0.48 ...

5 90 95 100 105 110 115 120 125 2024-01 2024-02 2024-03 2024-05 2024-06 2024-08 2024-09 2024-11 2024-12 2024年1月 MSCIACWI指数 MSCI新兴市场指数 MSCI World指数 =100 数据来源：Bloomberg，东吴证券研究所 ⚫ 近两周，美股震荡回落，主要原因在于美联储 "鹰派"降息。 ⚫ 美联储预计2025年降息2次，相较于2024年9月预测的降息4次，次数减半。美联储降息幅度收窄，美 股当日（2024年12月18日，议息会议当日）下跌近2%； ⚫ 美股行业中，并未明显看到"圣诞老人行情"的反弹，主要原因在于周五（12月27日）大型科技股 的领跌。此外，鹰派降息导致10年期美债收益率徘徊在7个月的高位，本周美债利率上涨10bp，加剧 了美国股市的下行压力。 8 估值与盈利对标普 500 涨跌幅贡献分布 数据来源：Bloomberg，东吴证券研究所 ➢ 股票流出最多，12月相较于11月净流出412亿美元。 近一个月来，亚洲ETF的流入量明显减少 美国股票基金仍旧保持净流入，但债券大幅净流 ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 ◼ 工商变更登记，公司完成产业布局：公司以现金方式收购上海矽睿科技 股份有限公司（以下简称"矽睿科技"）直接持有的上海麦歌恩微电子 股份有限公司（以下简称"麦歌恩"）62.68%的股份，以现金方式收购 矽睿科技通过上海莱睿企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"上 海莱睿"）间接持有麦歌恩 5.60%的股份，合计收购麦歌恩 68.28%的股 份，收购对价合计为 68,282.16 万元；公司及全资子公司苏州纳星创业 投资管理有限公司（以下简称"纳星投资"）以交易对价合计 31,717.84 万元受让方骏等 28 名自然人通过上海莱睿、上海留词企业管理合伙企 业（有限合伙）（以下简称"上海留词"）持有的麦歌恩 31.72%的股份。 上述交易完成后，公司及全资子公司纳星投资将直接及间接持有麦歌恩 100%股份。其中公司直接持有麦歌恩 68.28%的股份，公司及全资子公 司纳星投资通过上海莱睿、上海留词间接持有麦歌恩 31.72%的股份，经 过工商变更登记，纳芯微及其子公司已完成股份整合，麦歌恩成为纳芯 微的全资子公司。 证券分析师 马天翼 执业证书：S0600522090001 ...

◼ 公司亮点：技术积累深厚、客户资源优质、开拓产业用新增长点。1） 技术强：超细纤维面料生产流程较为复杂，具备一定技术难度，各环节 均对产成品的质量造成显著影响。公司技术领跑国内高端超细纤维行 业，具有从织造到制成品加工全产业链工艺，二十余年自研核心技术及 技术管理体系造就深厚技术优势。2）客户优：国际知名客户具备严格 的资质认定标准，因此面料及成品供应商进入壁垒较高，一经认证后客 户忠诚度较高。基于核心技术工艺优势，公司与迪卡侬等建立稳定合作 关系。3）产品多元化：公司通过独创性发展，将超细纤维面料逐步拓宽 至产业用领域，如无尘擦拭布、电子用产品、汽车仿皮内饰含浸面料等， 订单逐渐放量，有望贡献业绩新增长点。 | --- | --- | |--------------------------|------------| | | | | | | | 收盘价 ( 元 ) | 13.00 | | 一年最低 / 最高价 | 8.38/17.70 | | 市净率 ( 倍 ) | 2.23 | | 流通 A 股市值 ( 百万元 ) | 1,751.91 | | 总市值 ( 百万元 ) | 1,939.66 | 请务必阅 ...

哈森股份（603958） 拟再筹划重大资产重组，布局光学+精密加工 行业 2024 年 12 月 31 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 苏州郎克斯：主要从事精密金属结构件的研发、生产和销售，主要为苹 果产业链厂商提供手机边框等结构件受托加工服务。2022/2023 年营收 分别为 2.35/2.28 亿元，净利润分别为 3758/4192 万元（以交易对价 2.7 亿元收购 45%直接股权计算 PE 约 14X）。苏州郎克斯原有股东承诺公 司 2024/2025/2026 年归母净利润分别不低于 5140/5692/6312 万元（对应 分别同比 23%/11%/11%），未达标应支付补偿金额。 ◼ 盈利预测与投资评级：公司主营国内中高端皮鞋，2016 年上市，近年来 受运动鞋替代+传统渠道消费乏力影响，主业业绩持续承压。2024 年以 来公司开始筹划重大资产重组，拟布局精密金属结构件加工和光学检测 行业，我们认为重组有望提升上市公司的业务规模和盈利能力，同时借 助上市公司融资平台，收购标的也有望进一步扩大业务规模和客户资 源，提升竞争力。考虑 2024 年前三季度业 ...

晶方科技（603005） 动态跟踪点评报告：TSMC 预计推出 CPO 技 术，先进封装迎来新增长 2024 年 12 月 31 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1,106.07 | 913.29 | 1,186.50 | 1,539.42 | 1,943.43 | | 同比（ % ） | (21.62) | (17.43) | 29.92 | 29.74 | 26.24 | | 归母净利润（百万元） | 228.44 | 150.10 | 243.39 | 387.73 | 488.51 | | 同比（ % ） | (60.34) | (34.30) | 62.15 | 59.31 | 25.99 | | EPS- 最新摊薄（元 / ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 东微半导（688261） 动态跟踪点评报告：12 英寸产品丰富公司产 品矩阵，需求复苏带动毛利改善 2024 年 12 月 31 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1,116.36 | 972.85 | 994.35 | 1,093.87 | 1,272.81 | | 同比（ % ） | 42.74 | (12.86) | 2.21 | 10.01 | 16.36 | | 归母净利润（百万元） | 284.36 | 140.03 | 74.00 | 118.47 | 210.01 | | 同比（ % ） | 93.57 | (50.76) | (47.15) | 60.09 | 77.27 ...